康賽歐
地主雜談做一個眉宇間寫滿風調雨順的人，安靜於暖，安然於心，不急不燥，清淡歡顏。
轉眼，2025年已過半。我自去年九月，通過美國金融機構投資中國股市ETF以來，早上看看行情，晚上刷財經新聞和博主點評，幾乎成了日常。看得久了，市場越熱鬧，心裏卻越發冷清。漲跌背後，是股民情緒一次次的跌宕起伏。
就說這半年，三地市場各具特色：港股突然活躍，A股延續震蕩，美股科技股上演過山車行情。
我越來越相信，短期內主導市場的，不完全是業績和GDP，還有信心、預期、流動性，甚至是“怕錯過”的情緒。真正的價值，往往要等情緒冷卻後才會顯現。
1. 港股：壓抑後的爆發，冷靜仍須繼續
我持有的幾隻主要投資港股的ETF，走勢不錯，微信群裏也有人曬收益。南下資金淨流入超過3,000億港元，市場因此像被點燃了一樣。恒生指數上半年漲幅位居全球第二，連沉寂許久的IPO市場也開始重新活躍起來。
這波看著猛，其實是之前壓得太狠，加上錢來了。恒指PE雖從年初的8.5倍修複至11倍，仍低於曆史均值。行情走得快，但企業盈利尚未明顯改善。美聯儲降息預期、外資回流、互聯網估值修複，都是助推力。問題在於：這輪上漲能否持續，基本麵能否接力？
2. A股：輪動太快，難為散戶
A股還是“熟悉的配方”。上證指數漲不到3%，我那幾隻跟蹤上證的ETF表現平平，最近才略有起色，而我也沒打算動，想著長期配置，就不折騰了。市場輪動節奏太快，感覺是否該輪到它們漲了。
有色、軍工、銀行等板塊來回輪換，熱點轉瞬即逝，散戶不容易把握住時機。創業板估值雖已回落至曆史低位，但市場依舊是存量博弈：資金有限，信心偏弱。盡管機構高喊“市場底已至”，而部分股民仍持觀望態度。可是，也有觀點認為，市場在沉寂之時，恰恰是醞釀真正行情、積蓄上行動能的時期。
2024年最新出台的 ”國九條“ 等政策，旨在讓股市少些混亂，多些靠譜的公司，少割韭菜。政策方向沒錯，不過要真正提振信心，最終還是得靠業績和賺錢效應說話。
3. 美股：科技股分化，難度加劇
美股這邊，好比春節檔大片：熱鬧歸熱鬧，劇情卻起伏不定。
“七姐妹”科技巨頭：英偉達、微軟、穀歌、亞馬遜、Meta、蘋果、特斯拉，走勢分化明顯。英偉達靠AI狂飆，Meta和亞馬遜也表現不俗，但蘋果、特斯拉則陷入增長瓶頸。納指上半年振幅達25%，“七姐妹”市值占比已超30%。
產業風向已然轉向AI與雲計算，可普通投資者很難精準踩中節奏。追漲熱門股的風險極高；漲時如火箭，跌時像石頭。更何況美聯儲政策反複、經濟數據起伏不定，市場不確定性居高不下，投資難度隻增不減。
冷靜，是最稀缺的能力
這半年我最大的體會是：市場可以喧囂，我必須冷靜。
港股的反彈更像估值修複；A股雖弱，不過也許正蓄勢待發；美股看似強勁，分化背後風險不小。聽說中國股民已突破2億，這固然說明信心猶在，可也意味著博弈更激烈。我想啊，人多未必熱，盲目最易虧，應該避免重演“賺指數賠實錢”的故事。
炒股，不隻是盯著K線，還要看清方向和節奏。情緒極端時，更要回歸常識：
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港股，看外資回流是否持續（關注美元/港幣）；
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A股，盯企業盈利拐點（留意PPI）；
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美股，警惕估值泡沫（追蹤融資餘額）。
這些具體的操作細節，不隻是技術層麵的問題，更反映了一個人的思考方式和心態。
投資這件事，往小了說是盯盤買賣，往大了看，其實能看出一個人做人的方式。市場真正的風險，常常不是暴跌，恰恰是多數人紮堆做同一件事時的盲目。投資如此，做人亦然。一個人若能獨立思考、不隨波逐流，往往一開始會被誤解，甚至被圍攻。但這並不一定是這個人的問題，反倒更可能是那群人出了問題。拉幫結派、合力“做掉”某個人的事，從來不是君子所為。真正能在市場中長期走下去的人，不是跟風者，而是那些能在喧嘩中保持冷靜、在孤獨中堅守判斷的人。
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沒有這麽複雜，都是群眾鬥群眾，都是些小老百姓，布衣白丁而已，何來君子小人 ：）
股市真是沒有兩下子不能碰，看著跌宕起伏的，心裏就不安。