百度Q2財報前瞻

日前，百度發布將於7.26（周三）盤後發布Q2財報的消息。

先來回顧一下Q1的財報，在去年Q4的時候，預計Q1的營收是Q1 revenues $15.5-16.1 million vs. $13.7 million consensus，周刊當時在Q1的財報前瞻中準確預計百度的Q1財報會超過guidance上限，最後的實際結果是$16.9m。百度在Q1的時候也對Q2作了預計：

Baidu.com (BIDU) Tops Q1 EPS by 4c, Guides Above For Q2
05-09-2006 04:39:41 PM 

Baidu.com reports Q1 EPS of $0.16, 4 cents better than estimates.(0.12) Revenues were $16.9 million vs. $15.14 million consensus. Sees Q2 revenues between $23-24 million vs. $17.6 million.

百度本次的財報公布時刻比較敏感：因為百度上市快一年，原來的很多內部持股快到禁售期限，本次Q2的財報發布對此還特地作了說明：

Due to the timing of the earnings release, the original lock-up restrictions on certain shareholders of Baidu will be extended for an additional 18 days from the date of the earnings release pursuant to the terms of the lock-up letters executed by these shareholders. As a result, all of the shares held by Baidu's pre-IPO shareholders will be released from the contractual lock-up restrictions on August 13, 2006.

百度是去年8月5日上市的，這次財報安排在這之前，也是百度公司對於Q2報表看好的表現，因為目前百度的股價到了80+的高位，如果在禁售期之前公布一份難看的財報，對於內部持股的拋售無疑非常不利，所以完全可以將財報的公布滯後一些進行（原來老早的公布計劃是在8月中旬），因此從這個公布的時間心裏分析：百度的Q2一定會超過Q1時對於Q2的預計。

再看看背景資料：

6月30日，國內商務周刊記者采訪百度透露：百度的業績主要來自競價排名的搜索營銷模式，業內人士估測，競價排名以及由之帶來的廣告收益，給百度帶來了80%的利潤。李彥宏樂觀預期，今年百度競價排名營收額增長將超過160%。

7月4日，第一財經日報報道：來自海澱區地稅局的數據顯示，受世界杯廣告收入影響，截至5月底三大門戶繳納的稅款已超過1.2億元，同比增長超過3400萬元，也就是說，同比增加30%以上，考慮到Q1新浪和搜狐的廣告收入都是下降的（參見5.5周刊《BIDU財報前瞻》一文），也就是說Q2的實際增長很可能超過40%甚至50%以上，雖然百度不在其列，但是市場研究公司AC尼爾森的數據顯示，今年世界杯期間，中國互聯網廣告市場容量將突破1.5億元，這些額外數字完全可以背書商務周刊的160%的增長報道，按照季度均分（實際應該是Q2比Q1增長更快），每季增長40%，因此比照Q1的營收1.356億RMB也不難得出Q2百度的營收會達到1.966億RMB（預計是1.86-1.93億）：beat！

同時值得指出的是：新浪和搜狐世界杯期間，僅僅世界杯投放的廣告收入，新浪達到7000萬元RMB，搜狐達到5000萬RMB，這兩個公司，特別是新浪的Q2財報一定會閃亮登場（而原來新浪Q1對於Q2的展望是lower的，所以周刊認為，新浪股價在Q2財報後會有大幅提升，具體再另外撰文）。