商品多頭市場至少有十年 nullll

原物料多頭總司令羅傑斯的投資心法(ZT)
		文章來源:nullll 於 2006-04-15 16:24:55

原物料多頭總司令羅傑斯的投資心法 商品多頭市場至少有十年 張聰傑 原物料行情再度蠢動，究竟是另一波多頭的開端，或隻是迴光返照？本文將摘要多頭總司令羅傑斯過去對於原物料的一些重點看法，相信將對目前行情的研判有所助益。 　　近期國際原物料多頭勢力又有蠢動跡象，多項具指標性的商品價格再度攀升，甚至創下曆史新高，前一波原物料行情回檔整理期間，部分市場人士提出看淡後市的情況並沒有出現，多頭行情反而有再度奔騰的味道。 　　與索羅斯共同創立知名的全球型投資合夥量子基金，在一九七○年代，創下四○倍獲利投資報酬率的吉姆姆羅傑斯（Jim．Rogers），在一九九八年股市高峰時率先退出、投入商品市場，而成為這一波商品多頭行情的先行者。 　　如今看來，商品行情的多頭走勢仍在持續進行中，並且一步步朝著羅傑斯的目標在前進；本文特別整理羅傑斯過去對於商品投資的一些看法，提供先探讀者對於原物料行情重新思考的參考。 　　為何看多商品市場？世界商品供需失衡，這是長期多頭市場的典型跡象；在曆史上，股票和商品價格波動具有一種負相關的關係，一九九八年，在一片股市熱潮中，很多股票已開始下跌，但是大多數商品的價值都被嚴重低估到讓人難以想像，要是計入通貨膨脹，商品價格已經跌到經濟大蕭條以來從沒見過的低點！ 　　供需失衡　價格隻有上漲一條路 　　一九九○年代，投資人沈迷於網路泡沫，把所有的錢都投資在本益比超過五○倍的「成長股」上，卻沒有一件股票初次公開發行是為了籌募新砂糖農場、鉛礦或海上鑽油平台的資金，同時，金屬礦場、油田和天然氣田逐漸耗竭。二十年過度供應造成了低價，終於孕育了商品的多頭市場，就像一九六○年代末期的情形一樣。 　　一九九七年的亞洲金融危機、一九九八年的俄羅斯危機，造成這些地區的商品庫存以跳樓大拍賣的價格最後出清，全世界的商品價格已經觸底，加上這二十多年裏，需求繼續成長，亞洲蓬勃發展，西方和世界其他國家的經濟也繼續成長。何況還有中國像逐漸成形的經濟巨龍一樣，大口吞下各種商品。 　　多年來，中國一直是世界上經濟成長最快的國家，在二○○三和○四年，經濟都擴張九％以上。不久之前，中國還是主要的商品出口國，現在要進口一半銅、五分之三鐵礦砂和三分之一石油。甚至吸光歐洲回收廠生產的每一塊廢銅、廢鐵。 印度經濟也以過去十五年來最快的速度成長。商品多頭市場的種子散遍世界各地，商品需求爆炸性增加之際，供應卻日漸短缺，同時幾乎沒有人投資天然資源生產設施，供需如此失衡，價格隻有一條路可走，就是上漲。 　　油價十年內必定超過　一百美元 　　原油：已經超過三五年，世界上沒有一個國家發現半個大油田。一些最大的發現、號稱超大油田、蘊藏量幾百億桶的油田，都已經有五○到七○年的曆史了，很多油田的產量卻在下滑中。 　　雖然替代能源的確存在，但所有的替代能源都還要花很多錢，並且要經過很多年才能大量運用，世人也要花很多年的時間，才能積極換用替代能源，至少十年內，取代化石燃料的再生能源對油價不會有多大傷害。 　　儘管油價在去年八月衝上七○美元曆史新高之後，出現劇烈震盪走勢，但羅傑斯認為這是長期走升的整理過程，短期內油價可能會下跌並進行盤整，不過未來隻會愈漲愈高。供需不平衡將使每桶油價一定會超過一百美元。 　　金屬：二○年來，世界上幾乎沒有開鑿過一個新礦坑，隨著銅、白銀、鐵礦砂、鋁、鈀與鉛的需求增加，新礦在哪裏？即使將來新金屬礦場增加，哪來新的冶煉廠來煉製這些礦石？鉛對人體與環境的危害，使得鉛成為不受歡迎的行業，但光是這個原因，鉛價就可能上漲。 　　鉛一直處在典型的供需失衡狀態中，世界各地的鉛礦與鉛產量年年下降，需求卻持續增加，增加的地方主要在亞洲，中國越來越多人丟棄自行車，改作依賴鉛酸電池發動的機車與汽車。 　　雖然過去二○年，鉛業失去了兩個最大的市場—油漆與汽油，但現在鉛價卻頻頻創下新高。鉛是完美的例子，顯示即使需求下降，仍然可能出現驚人的多頭，如果供應減少速度比較快，即使需求下降，甚至經濟成長減緩，都不見得代表空頭市場。 　　黃金：大部分的商品都會用光，黃金卻不同，幾乎不曾毀損，但是黃金會再現風華，隻是漲勢會以供需為基礎。通貨膨脹或貨幣危機可能促使金價上漲。將來有一天黃金會跟著其他商品一樣，漲到空前的高價。不過在商品領域中，有太多其他機會更有吸引力，例如鉛。 糖：由於經濟成長，近年糖供應缺口日益擴大。全球前三大糖生產國為巴西、印度以及中國，不過僅見巴西有餘糖輸出，印度和中國皆仰賴進口彌補缺口。全球第二大糖出口商泰國則遭逢乾旱，導致糖的供應吃緊。在供應短缺、需求攀升之下，預估今年巴西糖供需缺口將達三百萬噸，未來糖價將處於高檔。 　　玉米、黃豆、棉花　是最佳投資標的 　　還有一個因素可能使砂糖的需求增加，就是石油。在一九七○年代的上次石油危機中，巴西拿三分之一的砂糖製造酒精跟汽油混合，助長了砂糖多頭市場。二一世紀，巴西的砂糖產量比以前更大，處在可以決定市場多空的地位。現在油價漲到空前高峰，巴西的選擇可想而知。有五成可能最後會流進油箱。 　　咖啡：在這次多頭市場中，咖啡的走勢的確落後很多其他商品。對咖啡最有利的是，價格跌到穀底已經很多年。咖啡跟大多數其他作物不同，咖啡苗要花很多年時間才能長大結果，因此即使價格夠高，足以引誘農民回頭種咖啡樹，也要等一段期間，疏於照顧的咖啡樹才會復原。目前的供需趨勢顯示，咖啡在商品多頭市場中可能參一腳。 　　而在所有期貨中，羅傑斯特別看好玉米與黃豆等農業期貨，宣稱他們是最佳投資標的，主要原因是他們遭到低估。在軟性期貨當中，玉米、小麥、黃豆與棉花，依然非常、非常便宜。 　　不過，羅傑斯也提醒投資人，任何資產的多頭市場都不會直線上漲，總是會出現定期的回檔。還有中國打噴嚏時，世界其他國家都要找阿斯匹靈，也就是，商品價格會下跌。但是隻要世界性的供應仍然低落，一旦中國重新開始進口商品，價格可能再度上漲。 　　除非供給麵有了根本的改變，才代表多頭市場就要結束了。但「我認為，至少還要十年，才會出現這種現象」。     Mental stock lists4/16 文章來源: nullll 於 2006-04-16 05:19:40   1: Ti: tie, ati(benfited from aerospance ba) trx 2. Al: cenx, ers, aa, al, lmia. spsx 3: cd/ zn/pd: boom, z, pal, swc 4; cu: pd, fcx, pcu, tgb, cup, cam 5. U: ccj, usu, useg, frg 6.Ag: kry, ssri,slw,paas, hl, cde, mrb 7. Gold: KRY GLD GG AAUK GOLD AEM NEM ABX DROOY HMY au (Though gold price reached all time high, but many gold stocks didn't follow through. usually stock lead the mkt, so it is possible gold price may pull back in near term. JMHO) 8. iron core: clf, bhp, rio 9. steel: CHAP STLD CMC OS IIIN NUE GGB SID TS X AKS ZEUS GNA // CLF MT TX RIO BHP NSS MTLM TONS USAP STTX WPSC SCHN If someone konw other mental stocks, please add in the list. Thanks a lot