俄羅斯的抗打能力（ZT）

 

入侵5個月…誰都沒有預想到俄羅斯的“經濟抗打程度”

金智燮 朝鮮日報記者

侵略烏克蘭後，俄羅斯受到西方陣營的全方位製裁，在惡劣的條件下仍然堅挺。以豐富的天然資源為先導，俄羅斯經常收支正在實現大規模順差，盧布的價值反而比入侵烏克蘭之前更高。就是說，在國際孤立的情況下，西方認為俄羅斯將在幾個月內舉白旗的預測出現了偏差。

雖然俄羅斯經濟暫時“抗打”成功，但也有不少悲觀的預測認為，製裁時間越長，產業的差距就越大，民生會麵臨崩潰，陷入難以恢複的“停滯泥潭”。WEEKLY BIZ對烏克蘭事件發生4個月後俄羅斯經濟所處的現實狀況進行了分析。

盡管麵對製裁，盧布依然走高

最近在金融市場上，與預想趨勢相反的俄羅斯盧布匯率成為人們關注的焦點。這是因為雖然存在對俄羅斯實施了嚴密的製裁、下調俄羅斯信用等級、債務違約等各種不利因素，盧布匯率仍呈直線下降的趨勢（盧布升值）。以本月5日為準，盧布兌美元的匯率為54.5盧布，在過去4個月裏下降了近三分之一（139 → 54.5盧布）。這是2018年4月之後的4年零2個月以來盧布匯率第一次跌至50盧布。這與今年2月24日俄羅斯入侵烏克蘭後，兩周內盧布匯率因恐慌感而暴漲76.4%（78.8→139盧布）的情況截然不同。

造成盧布匯率大反轉的是經常收支順差和俄羅斯政府強有力的金融管製政策。俄羅斯中央銀行（BOR）透露，今年1-5月俄羅斯的經常收支順差為1103億美元，比去年同期增加了3.4倍。占全體出口60%的原油和天然氣價格在今年前5個月分別上漲了53.3%（每桶71.5→109.6美元）和118.2%（每MMBTU上漲3.73→8.14美元）。

開戰後，俄羅斯將基準利率從年9.5%提高到20%，阻斷本國外匯匯款，積極防禦盧布貶值的措施也取得了效果。此外，從國際資金清算係統（SWIFT）退出後，俄羅斯迅速構建了迂回結算係統，開拓了新的貿易之路，將損失降到了最低。今年3月，出口企業引進了義務將相當於銷售額80%的外匯兌換成盧布的製度，還要求海外企業用盧布支付天然氣貨款，這也為匯率下降做出了貢獻。

盧布價值暴漲，說明無論進行多嚴厲的製裁，俄羅斯經濟都不會輕易崩潰，就這一點來看，很具有象征性。最近俄羅斯發生債務違約不是因為沒有錢，而是因為從俄羅斯收取外匯國債利息的金融機構未能向投資者轉賬資金。國際金融協會（IIF）首席研究員埃莉娜·裏巴科娃說：“俄羅斯的金融體係在幾周的銀行擠兌後恢複了正常。認為如果收緊資金來源，戰爭就會停止的人太過天真。”

俄羅斯經曆了比強行吞並克裏米亞半島的2014年程度更低的製裁，為應對未來可能出現的超強硬製裁，一直致力於培養經濟“抗打擊能力”。俄羅斯把確保公共部門及金融市場的健全性設定為主要課題，通過外匯儲備的多元化，分散可用財源，將焦點放在降低對外風險上。

最終，在疫情大流行之前的5年（2015-2019年）裏，俄羅斯國內生產總值（GDP）與政府負債的比率平均隻有12.6%。由於疫情大流行，補貼支出增加，去年的負債比率上升到18.2%，但與美英法高達140-150%的負債率相比，俄羅斯的負債率仍然很低。以去年年底為準，俄羅斯外匯儲備額為6306億美元，排名世界第5位，評價認為其外匯規模和對外負債相比是充足的。尤其是俄羅斯將2013年超過外匯儲備一半的美元比率降低到16.4%（以去年6月為準），將原本占8-9%的黃金儲備增加到21.7%，降低了對特定外匯的依賴度。

俄羅斯企業也逐漸適應了製裁。用非製裁對象的地方銀行和小型銀行賬戶結算貨款，用盧布和人民幣等替代貨幣代替美元。通過中國和白俄羅斯等友好國家公司收取貨款的方法也很盛行。還發掘出了不經過因製裁而受阻的波羅的海和黑海港口，利用俄羅斯內陸鐵路和遠東地區海參崴等替代途徑的方法。

在俄羅斯企業權益保護中心最近以6003家俄羅斯企業為對象進行的問卷調查中，86.8%的企業表示受到了製裁的影響，但其中77.4%的企業表示“已經適應或計劃適應新的情況”。NH投資證券FICC（債券、外匯和衍生商品）研究中心主任辛煥鍾（音）說：“和經濟崩潰導致物價上漲率達到2000%、嬰兒死亡率與尼日利亞類似的1990年代相比，現在情況要好很多，因此俄羅斯人信賴普京總統，承受著現狀。”

“關鍵是俄羅斯能挺到什麽時候”

雖然俄羅斯擁有最適合“抗打”的社會和經濟結構，但問題是俄羅斯能挺到什麽時候。隨著進口受阻，俄羅斯內部已經開始遇到主要物資不足和嚴重通貨膨脹的困擾。

英國《每日電訊報》報道，俄羅斯汽車企業奧托瓦茲最近推出了國民汽車“拉達”今年的車型，該車沒安裝安全氣囊或防鎖製動裝置（ABS）等最基本的功能，這是西方製裁導致無法進口車用零部件。全球谘詢機構Macro Advisory的聯合創始人克裏斯•韋弗表示：“將來俄羅斯人開著拉達的時候，西方人坐在無人駕駛汽車上。”

不僅是汽車。目前，在俄羅斯，印刷食品包裝紙時沒有標簽，服裝企業在采購襯衫用紐扣方麵也遇到了困難。俄羅斯物價上漲率高達20%，預計今年國內生產總值（GDP）會負增長10%左右。1998年宣布暫停償還債務（moratorium）當時的增長率為-5.3%，與此相比，可以看出今年的打擊相當大。

俄羅斯國內也逐漸出現了擔憂的聲音。普京的親信、俄羅斯最大銀行聯邦儲蓄銀行行長格爾曼·格列夫說：“俄羅斯經濟想恢複到2021年的水平，需要10年時間。”俄羅斯著名經濟學家葉夫根尼·貢特馬希爾表示：“就算停戰，俄羅斯也會繼續麵臨‘圍成’現象。俄羅斯經濟很可能會變得更加原始，集中於生產軍需物資。”

輸入 : 2022-07-11 10:16  |  更新 : 2022-07-11 11:32

 

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印刷食品包裝紙時沒有標簽，服裝企業在采購襯衫用紐扣方麵也遇到了困難。俄羅斯物價上漲率高達20%，預計今年國內生產總值（GDP）會負增長10%左右。1998年宣布暫停償還債務（moratorium）當時的增長率為-5.3%
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這些東西和俄羅斯戰爭打贏的收益，控製全世界的燃料和穀物的出口，相比基本上是小兒科了。