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判斷熊市來臨的兩大指標

(2018-06-20 13:30:49) 下一個

大千的同學都知道,老頭是堅定的牛派,一直以來老頭對股市都是看牛的,這點過去沒變,未來可見的時間段內也不會改變,但是,這並不是說,老頭永遠是牛。老頭是堅定的FA流派,主要是技術不好,看不懂TA的東西,什麽MA,MACD,RSI,E波,通通是隻知皮毛。當然了,E波不熟悉,老頭善於總結生活,對於大波還是很青睞的。

既然是FA流派,既然不是永遠的牛,那麽就要注意什麽時候市場轉熊。有關市場轉熊的指標,如果是總結發言,那是最簡單了,就是股市跌幅超過20%唄。問題是,在股市大跌之前有哪些指標可以使用,這也是見仁見智的選擇。老頭最終關心的是公司的盈利能力及其增長能力,而統計每個公司的盈利和增長非常困難,所以老頭轉而看兩個指標,一是公司的總債務,另一個是市場的利率。為什麽這兩個重要,主要是這兩個指標代表的內容覆蓋的範疇極其廣泛。最直接的就是公司的債務水平,因為這個直接影響盈利;接著利率和工資,原材料等相關,利率越高,費用越高,所以,從某種意義上,這兩個指標決定了公司的最終的盈利水平。

那麽,這兩個指標到底有什麽規律?我們來看看曆史數據吧,首先是總債務。下圖是從Fed網站下載的,數據隻到2017年初。從不同的數據源,老頭查到2017年公司新增債務1.2T,所以下麵的百分比應該再增加7%左右,無論如何,目前處於最高位沒有疑問。途中陰影是經濟蕭條階段。

接著我們看利息。這也是從fed網站順來的。同樣,圖中的陰影部分是經濟蕭條期。從圖中可以看出,目前的利率還是比較低的。

如果借用TA同學的尺子,那麽這次的利率的頂點應該在3.5到4%之間。根據Fed目前的估計,今年還有兩次,明年三次加息,那麽明年年底的利率就是3.25%,離目標值3.5%不遠。

綜合公司總債務和利率的可能變化,老頭斷定在2019年底之前股市大概不會有問題。如果利率一旦超過3.5%之上,那麽股市的調整將會驚心動魄,可能遠超過2008年的幅度,因為那個時候,Fed能夠降息的空間隻有3.5%,而曆史上的降息需求都是超過5%的。也就是說,一旦利率超過3.5%而引發經濟危機,我們很可能看到負利率,不過那是幾年以後的事情了,現在擔心還太早。

總結起來,股市目前沒有問題,估計要等到利率3.5%左右時才是真正的大熊市。在這之間,大家好好玩吧,衝浪、滑水還是逆流而上,都是個人的愉快的選擇。

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評論
茅山道士 回複 悄悄話 暮色蒼茫看勁鬆,亂雲?飛渡仍從容
火爆老頭 回複 悄悄話 回複 'liu-fu' 的評論 : 好啊,怎麽具體實現呢?
火爆老頭 回複 悄悄話 回複 'jw2009' 的評論 : 說的很對,貨幣超發是世界性共病,除了貨幣,還有GDP增長,就業等,我這裏隻提了兩個。有時指標多,互相打架,更糊塗。
liu-fu 回複 悄悄話 火爆兄,我想請你喝酒。
jw2009 回複 悄悄話 2009年以來驅動美國股市的不是公司的盈利而是貨幣的供應。甚至在今天經濟公認已相當不錯了,如果沒有公司回購股票的作用,它們的盈利是不會怎麽好的。。華爾街認為60%公司的盈利來自回購股票 。。

公司回購股票背後的機製就是貨幣的供應。。

jw2009 回複 悄悄話 有一個最重藥的指標你沒考慮:貨幣的供應量。。它是左右當前股市長期走勢背後的低頻率長波。。
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