全球經濟動蕩是美日英政策埋下的伏筆

近來全球金融市場與全球經濟所出現的問題，是美、日、英等國的QE政策，長期並未正確的將資金引導入實體經濟所造成。

美、日國等國在實施QE時股市飆漲、貨幣貶值，都與全球實體經濟情況脫鉤

隨著幾個月來中國股市重挫、人民幣匯率貶值、經濟增速放緩等因素，各國政府、各大投資銀行及各大國外財經媒體，均直指中國股市、匯市下跌，拖累全球股市，中國經濟放緩，拖累全球經濟。

日本野村綜合研究所的首席經濟學家辜朝明(RICHARD KOO)指出，近來全球金融市場與全球經濟所出現的問題，可能不是上述這些短期因素所造成，而是美、日、英等國的QE政策，長期並未正確的將資金引導入實體經濟所造成。

中國非主因，QE泡沫化

辜朝明表示，QE所釋放出的大量流動性，並未被引導進實體經濟之中，反而助長了金融資產的泡沫。而在去年美聯儲結束QE之際，這也意味著全球金融市場將迎來一場“再平衡”。

辜朝明表示，中國金融體係並不是這麽的開放，不足以影響到全球金融市場，所以中國並非先前全球市場波動率變大的主因。

辜朝明認為，QE規模如此龐大，但民間企業貸款和M2供給量卻沒有提升，資金全流向了金融資產。

由於國債收益率長期被壓低，資金隻好進入高收益、高風險的資產，民間部門貸款成長力道不足，很明顯的大部分資金並沒有進入到實體經濟之中。

辜朝明表示，美、日國等國在實施QE時股市飆漲、貨幣貶值，都與全球實體經濟情況脫鉤。

現在美國QE結束，就是在向市場宣告“調整的時候已到”，這是美聯儲要邁入貨幣政策常態化不可避免的現象，不過這一切還需要一個引線來助燃，而中國剛好就被抓來當了導火線。

辜朝明在報告中稱：“目前市場出現的現象，隻是QE陷阱的剛開始而已。”

早在2013年時，辜朝明就即提出美國恐將陷入“QE陷阱”之中。

辜朝明在今年3月份接受《CNBC》專訪時又再次重申過，在QE的刺激之下，英、美、歐、日等國民間企業支出並無顯著提升，因為實體經濟的資產負債表仍在收縮，顯然企業現在關注的是如何減少債務，而不是擴大投資，QE陷阱即產生。