娛樂貼：從芒格的股指投資建議看股市中的博弈 十

3） always, always, always control your risk. 此乃第一位， 而於新手最有效的風控手段： 控製倉位。

在新手丙的閑話炒股為生的帖子中，有一條是關於風險控製的。

我目前選中的交易標的是BABA，QQQ，GOOGL，PH，如果是選擇SPX，FB，APPL也都是毫無問題，我個人比較傾向於個股，總體而言我的選擇是波動在一定範圍之內並且大概率中長期趨勢明顯向上，我不想選擇業務變化過快，過大的股票，或者說股價可以短期上漲一倍以上，也可以下跌50%以上，至少我現在思考的方法不適合這樣的大幅度波動。

通常情況下，BABA，QQQ，GOOGL， PH等類似的股票的明顯價格波動範圍是在10-30%，在比較少的時間會出現大於30%以上的價格波動，這裏指的是一個高點與下一個低點之間的波動，如果股價上漲，那麽所有交易始終是盈利狀態，風險控製要應對的是股價向下的波動。

之前的帖子，參考BABA過去一年的股價波動，大致上十筆賭注可以覆蓋整個價格波動區域，根據我自己最近的實戰結果，基本上每筆賭注的間隔是1.8-2.5%，如果要比較有效的覆蓋30%區域，可能需要12筆的賭注。

假設每一筆賭注是一萬，12萬資金可以基本覆蓋整個價格波動區域，也就是可以在絕大多數的情況下永遠的把這個博弈遊戲玩下去。

這裏最大的賬麵虧損值是15%，因為不太可能一開始就是最高點，也不可能是上手每次都輸，所以實際上的賬麵虧損最大值是在9-12%之間，也就是遇到最糟糕的情況之前，多多少少都是已經有一些盈利的，時間越久，盈利越多，一年以上時間要出現賬麵虧損的概率非常小。

每筆賭注的資金量和賭注的總數決定了博弈風險的大小。

如果遇到了極少數的大於30%的股價波動，所有的賭注都被套住了，該如何做呢？

1. 什麽都不做，賭注的資金量和賭注的總數決定了博弈風險，大幅度的價格波動往往出現在市場發生極端情況時，通常情況下市場都會以較快的速度從極端情緒中恢複到相對常態的情緒。不再增加資金量可以控製博弈係統的風險。

2. BABA，QQQ，GOOGL， PH這類股票價格如果出現大於30%以上的跌幅，基本上是難得一遇的重大級別的投資機遇，放棄之前的博弈交易考量，以重大級別的投資機遇模式考慮大資金量的投入。從曆史數據看，這樣的機遇能夠成功抓住一次，財富規模或投資組合的整體就會上一個台階。

2） lower your expection. 即賺不著大錢的。鍋一路秀的是“戰績”那更是鍋的struggle的過程。

博弈交易適合掙小錢，投資才能掙大錢，但是凡事都有例外。

在之前的博弈討論中，勝率的期望值是100%，既是每一筆賭注都以獲勝了結。在實戰中，我感覺可以考慮放棄追求100%勝率，接受一定比率的失敗交易，這樣可以盡可能的減少賭注被套牢，也就是用接受少量的失敗交易為代價來使得進一步降低資金被占用的機率和時間。理論上，賭場有無限的籌碼可以確保自己可以永遠的玩下去，但是個人投資者資金量有限，而且資金被占用的程度會影響投資者的情緒，從而影響交易策略的執行。

“We’re like the captain of a ship when the worst typhoon that’s ever happened comes,” Munger told the paper. “We just want to get through the typhoon, and we’d rather come out of it with a whole lot of liquidity.”

芒格說的是the worst typhoon that’s ever happened comes，這種時候能夠活下來就是成功。

在博弈中，活著就可以勝利。