阿裏，騰訊的投資思考20181220

“I always tell people, if we have a good quarter it’s because of the work we did three, four, and five years ago. It’s not because we did a good job this quarter.” — Jeff Bezos

有網友說，重要的是現在，如果現在很年輕，沒多少資本，該怎麽做呢？如果按照芒格的觀點，這太簡單了，年輕人好好幹，是百分百會富有的，但是絕大多數年輕人對芒格的建議是沒興趣的，他們想要的是飛速致富，我覺得這可能隻有DT這條路能夠滿足這樣的期望，因為我不懂DT，所以就不談論了，但是我確實相信有人會在DT上成功，就像我相信有人可以在賭場成功的一樣（我親眼所見)。

阿裏，騰訊都屬於科技類公司，難免有人會聯想到二千年時的科技泡沫，這裏我們可以思考一下，在二千年的時候，美國有哪一家科技類的公司有今天阿裏騰訊這樣成熟的產品，商業模式，盈利能力，市場占有率，未來市場競爭力大概率領先的絕對優勢？阿裏和騰訊或許是泡沫，但是參考二千年的科技泡沫來思考阿裏和騰訊的投資策略，沒有任何實際意義。現在，我們思考的是如何投資今天的蘋果（有2000億現金的公司，有強大盈利能力的公司），而不是二十年前沒有喬布斯的蘋果（沒有盈利能力的公司）。

科技類公司的特點是變化，快速的變化，這也是投資的難點，在一個可以預見的未來 （5 -10年），阿裏，騰訊的盈利增長和市場競爭領先優勢是一個大概率的事件，無論今後市場估值如何變化，實際盈利能力的增長大概率的確保股價是一個中長期向上的大趨勢。

“寧要模糊的正確，不要精確的錯誤”？- 巴菲特

投資本身是一門專業，我個人希望在投資組合中加入一些科技類成分來平衡目前偏重傳統金融保險等行業。

阿裏，騰訊的資本回報率都在20%以上，如果可以維持18年，那麽可以實現25倍的增長。

如果現在向阿裏，騰訊各投資25萬，那麽18年後可以有1200萬的利潤。做為投資者，我需要解決這前50萬資金的安全性，這可以通過巴菲特的短期市場波動觀點來實現。

任何股票的價格在任何市場環境中（無論是牛市還是熊市），一年時間的波動都非常大。

52 Weeks High Low

BABA  211 -130

TCEHY 61 -31

如何麵對和利用市場先生的短期股價波動是投資者的專業領域和強項，我的目標是用0 - 40%的市場價位建立長期的倉位。

簡單的說，就是在股價低時買入，在高價時賣出一半，也可以在股價上升過程中實現，對於成長性強的科技類股票，後者的方法也很有效。

Over the long term, it's hard for a stock to earn a much better return than the business which underlies it earns. If the business earns 6% on capital over 40 years and you hold it for that 40 years, you're not going to make much different than a 6% return—even if you originally buy it at a huge discount. Conversely, if a business earns 18% on capital over 20 or 30 years, even if you pay an expensive looking price, you'll end up with a fine result. 

So the trick is getting into better businesses. And that involves all of these advantages of scale that you could consider momentum effects.  - 芒格

 

如果你買了一個價值低估的股票，你就要等到價格達到你算出來的內在價值時賣掉，這是很難算的。
但是如果你買了一個偉大的公司，你就坐那兒待著就行了。-  芒格

我個人認為今天的阿裏和騰訊具有GREAT COMPANY的潛質，我需要做的是利用投資者的專業特長，以一個有足夠安全邊際的方式參與其中。個人投資者是可以有許多比較靈活的選擇的，因為我們的限製很少。

因為阿裏和騰訊目前向上發展的雪道還非常的長，所以會有足夠的機會參與其中。

對於阿裏和騰訊的投資思考重點是值不值得長期參與，如果它們符合芒格的觀點，那麽事情就比較容易，因為就算是不小心用高價格買入了，長期的結果依然會是好的。

 

 

[tgmomtobe]

他們已經變得太大太雜，越來越不容易理解了。

[股市小書生]

回複 'Vanc' 的評論 : 我對shopify不太熟悉。

[Vanc]

書生，你覺得shopify符合要求嗎？

這句很好的方法：
這句重要：如何麵對和利用市場先生的短期股價波動是投資者的專業領域和強項，我的目標是用0 - 40%的市場價位建立長期的倉位。
簡單的說，就是在股價低時買入，在高價時賣出一半，也可以在股價上升過程中實現，對於成長性強的科技類股票，後者的方法也很有效。