答複網友提問“現在TD比較貴，你認為FIE etf 或ZEB會更適合上車嗎？”

首先現在TD貴不貴呢？

目前TD的股價大致在一年低位，市場估值比過去五年均值低10%，所以從中長期投資看，現在TD的股票價格性價比是處於長期市場均值偏低的狀態，因為本周TD會出季報，參考美國大銀行的最近一期季報，基本上TD的季報成績會良好，所以實際估值水平會更低一點點。Forward PE值應該是在10左右。

所以認為TD現在比較貴是不正確的，但是短期的股價波動與估值水平不是必然緊密聯係的，TD的估值思考隻對中長期投資決策有參考價值，對短期的股價走勢沒有太大用處。

提問的網友對股票的貴和便宜大概率是完全受價格圖線影響，對股票的價值沒有足夠的思考和重視。

Warren Buffett: “Price Is What You Pay, Value Is What You Get.”

100元的TD可以比80元的TD更便宜，20元的TD可以比60元的TD更貴。

這裏比較的不是價格的高低，而是價格和價值的性價比的高低，一個PE值10的100元TD股票比一個PE值12的80元TD股票要便宜20%。

“FIE etf 或ZEB會更適合上車嗎？”

ZEB是加國銀行版塊ETF，TD是其中的長期表現佼佼者，將大量的資金平均分散到同一行業中，期望可以減少該行業中長期表現最佳者的未來市場風險，是一個戰略性的投資邏輯錯位，在TD有問題有風險的時候，所有其它銀行的問題和風險會比TD更大，而TD能夠克服困難的能力又比其它銀行更高，同時TD的盈利增長能力也高於其它銀行。 簡單的說，付出了代價，得到是更大市場風險和降低的市場回報能力。

FIE ETF iShares Canadian Financial Monthly Income ETF

對比ZEB，FIE的平衡性好一些，但是對比過去五年投資回報，ZEB比FIE高.

 

 

加國經濟體係中，因為銀行業的強勢/優勢以及銀行中TD的強勢/優勢，決定了FIE戰勝不了ZEB，而ZEB戰勝不了TD，這是博弈凱利公式在實戰中驗證。

實戰和理論是有差異，ETF是有實際投資價值的，因為大多數普通人無法承受集中持股投資模式的心裏壓力。理論上最佳的策略，如果無法在實戰中有效實現，也是沒有用的，所以適合自己的投資模式，就是最好的投資模式。

 

 

[youyw123]

小書生大哥，我有一個問題，為什麽你會發帖在2016年的1月份和2018年的12月份認為是機會呢？如果從安全邊際來看，2018年11月份很多股票已經有一定的安全邊際了。 從我目前的學習理解來看，你在製定計劃的時候，參考來源有: 1. PE是否低估。 2. 是否達到過去52周的低點附近。 3. 過去一年的低點價格* (1+ roe)來預估低點。 對於具體2018年12月份的選擇，尚有疑問，如果可以的話，想向您請教一下。

[最後一顆子彈獻給你]

謝謝小書生，我仔細學習你的每一篇博文，希望多多分享。
在這篇裏有一句話”在TD有問題有風險的時候，所有其它銀行的問題和風險會比TD更大“
這個前提值得商榷吧

[汪洋大海一條船]

仔細看了視頻，再次感謝你這麽熱心的分析介紹。我以前一直買基金，現在初學股票投資，還沒買過個股。我會認真考慮你的分析，同時學習投資知識。希望有一天可以來跟你匯報一下戰績。