2011年一位女網友在大千問了我一個關於TD的投資問題 六

以天為單位看待收益的人，相信的是奇跡和運氣；以年為單位瞄準收益的人，相信的是天賦和能力；以3-5年為周期規劃財務的人，相信的是膽識和眼光；以10年為單位思考財富的人，相信的是常識和複利；以更長周期看待財富的人，相信的是時代和命運。很多事情，不是從學識智商分野，而是從格局開始的。- 水晶蒼蠅拍

有網友問，我就再說明一下，水晶蒼蠅拍是一位自學成才的投資者，他的第一份工作是餐廳服務員，關於他的成長經曆，他自己寫得很全麵，網上都有。我也不知道是不是巧合，我經常學習的A股市場的價值投資者，沒有一個人是有比較正規的金融專業學習背景的。

如果參考水晶的觀點，從十年的角度來思考投資，是因為相信常識和複利。

 

在2011-2018期間，TD的股價有4年多是處於低迷狀態，也就是超過50%的時間TD的股價不是上漲的。那麽在這50%的時間裏，我們投資者究竟有沒有一個合適的理由   持有/投資   TD股票呢？

 

'Investing is more intelligent when it is most businesslike' - Benjamin Graham

 

 
 

 在2011-2018年，TD每年利潤高於市場平均水平的增長，每年紅利收入高於市場平均水平的增長，各項主要經營指標狀態良好。 總而言之， TD這門生意不錯，年年賺錢，每年越多，而且對股東不錯，利潤分享年年增加，所以我們有充分的理由維持自己TD股東的身份。

"... (The true investor) will do better if he forgets about the stock market and pays attention to his dividend returns and to the operating results of his companies." 

‐ Benjamin Graham World Commodities and World Currencies, 1944, p. 42 

忘卻市場是非常困難的一件事，但是多從生意的角度思考投資還是可以做到做好的。

在上一貼中我提到了TD的表現在藍籌股中是比較普通的，但是為什麽這樣一個其實普普通通的投資標的，卻可以讓一個投資者實現零到一百萬，然後一千萬，再然後一億的目標呢？ （理論上合理的成功概率）


 

I've learned many things from him （George Soros）, but perhaps the most significant is that it's not whether you're right or wrong, but how much money you make when you're right and how much you lose when you're wrong.

• Stanley Druckenmiller as quoted in The New Market Wizards 
  
       

女網友十年需要投入28萬，然後投資回報期望值是1.5倍左右，其實這是個很普通的投資回報水平。

加國地產基金上市4年，隻有30%的股價漲幅， 低於市場長期均值水平，但是合理的投資可以解決一個普通家庭的財務自由問題。

同樣的時代大家其實麵臨的機會都差不多，區別隻在於把握度。

“在投資的世界裏，一次大機會的成果遠超過千百次的小折騰。同樣的時代大家其實麵臨的機會都差不多，區別隻在於把握度。真正的大機會，把握住一次足以改變境遇；把握住兩次將開啟全新的人生；把握住三次整個家族都會不同。從a股曆史規律來看，其實每3-5年都大概率的會碰到一次好機會，然而大多數人早已在各種小折騰中荒廢了。“ -  水晶蒼蠅拍