If you're right about the business, you'll make a lot of $ 二

If you're right about the business, you'll make a lot of money. - 巴菲特

相對於美國投資者目前需要重點考慮現在是不是牛市末期，股市是不是高估了，加國投資者是比較幸運的，因為加國市場08-18十年沒有任何漲幅，我們從未離開過熊市，也未曾進入過牛市，我們沒有任何牛市的煩惱。

如果一個加國的個人投資者非常不幸的在2008年市場最高位開始了投資，而之後的十年市場也未能進入牛市，結果會怎樣呢 ？

 

如果以TD為例，在最糟糕的市場時刻和市場價格開始投資，堅持十年，在沒有任何牛市的市場狀況下，基本上可以實現初級的財務自由。（即使是隻投資股指，也同樣是有投資回報的，沒有虧損。）

這十年，我們幸運地達成了“跑贏大勢、絕對盈利”的專業目標，取得年複利回報21.93%（+21.93），而同期的上證指數在這十年之中、竟有九年半是熊市，不但沒漲，甚至還是負數。如果有誰能在未來十年重複我們過去的十年，那麽在2027年的時候，每100萬的起步投資將超過5000萬。- 楊天南

At Berkshire we focus almost exclusively on the valuations of individual companies, looking only to a very limited extent at the valuation of the overall market. Even then, valuing the market has nothing to do with where it's going to go next week or next month or next year, a line of thought we never get into. The fact is that markets behave in ways, sometimes for a very long stretch, that are not linked to value. Sooner or later, though, value counts. - 巴菲特1999年公開演講

價值投資者對市場牛熊的看法是比較平淡的，大多數時候僅僅是瞄一眼而已。A股市場十年的熊市並不妨礙楊天南取得較好的投資回報，即使是未來十年A股市場還是熊市，楊天南依然有合理的概率 取得較好的投資回報，最終實現100萬到5000萬的投資增值。

同樣的加國股市十年的停滯，並不妨礙一個普通的投資者實現財務自由的目標，即使未來加國市場再有十年的停滯，也不妨礙投資者更上一層。


 

 芒格： The trick is getting into better businesses.

 

 YAHOO

前一個帖子的回帖中有網友提到了YAHOO，我想提一下  YAHOO 曾經是GOOGLE早期的大股東。在網絡科技高峰期，YAHOO的管理層曾經花費了幾百億收購了一些後來毫無價值的企業，但是YAHOO的其中一位CEO選擇了放棄GOOGLE，其實當時金額並不大，而且GOOGLE已經明確的占領了主導市場。後來楊誌遠對阿裏的10億投資救了雅虎的大半條命。如果今天雅虎依然是阿裏和穀歌的大股東，就是另一個世界了，而其當初付出的僅僅是被管理層浪費掉的幾百億資金的一個小零頭而已。

我曾經多次提到過美國市場中的BuyandHold2012母子二人的投資方式和經曆，他們是市場的永久參與者，隻買不賣。如果雅虎的管理層也有這樣的約束，隻買不賣，那麽在他們95%以上的投資失敗的情況下，做為阿裏和穀歌的大股東，今天雅虎依然是占據市場半壁江山的行業老大。
 
You pull up a chart of the Dow30 over many decades, you'd think any fool can make money just by DCA, and you'd think you can definitely hold thru the shakes. - 不迷糊

我個人是比較讚同和鼓勵個人參與股市投資的，就如不迷糊說的，就是一個傻子都可以看著DOW30的圖形知道如何掙錢，我相信大多數人的智商要高於傻子，所以在股市投資獲利並不難，事實上絕大多數股市長期投資者，都是有盈利的。



從長期投資的角度看，在股市中虧錢的概率幾乎是零 ，所以主動參與股市的長期投資是一個正確的人生決定。