加國TD銀行的思考 20170908

 

 今天TD股票的美國市場的價位處於曆史最高點附近，也就是每一位TD的長期投資者都是有贏利的 。（按美國市場美金價格計算。）
 

在過去150年的時間裏，長期投資加國銀行的人還沒有一個不是獲利成為百萬富翁的。

上麵這句話的意思我曾經反複說了許多次，我在這裏談論的是我對價值投資理論的理解，是一個普通業餘投資者對投資基本邏輯的思考。我說的話是針對投資邏輯的，如果有人對我的帖子的理解隻是推薦TD，預測TD將來的股價，我必須很遺憾的說你沒有能力理解我的帖子，雖然這隻是些極其普通的價值投資常識和基本投資邏輯。

卡爾•伊坎在 DealBook Conference 2015 的訪談：要是你做得來，這是一個很好的行業。從風險和收益的角度考慮，對你很有利。要是你管理對衝基金，好處就更大了。你根本不承擔風險，除非你自己也投錢。但是如果你真想賺大錢，就要去冒險，資本主義就是這樣。別光靠給別人管錢來賺錢。說實話，你說有哪個人真能知道哪隻股票會漲、哪隻會跌。這樣的人，我根本沒見過。

Warren Buffett — 'Forecasts may tell you a great deal about the forecaster; they tell you nothing about the future.'

Once, at a lecture, he （Benjamin Graham ）was asked if Wall Street professionals were better at forecasting what would happen to market, and if not, then why, and here's what he said:

"Well, we’ve been following that same question for a generation or more, and I must say frankly that our studies indicate that you have your choice between tossing coins and taking the consensus of expert opinion and the result is just about the same in each case.

Everybody in Wall St. is so smart that their brilliance offsets each other. And that whatever they know is already reflected in the level of stock prices for the much, and consequently what happens in the future represents what they don’t know." - Benjamin Graham

 

雖然許多投資大師反複強調不要去預測股票的價格波動，但是極少有人會認真思考為什麽投資大師要這麽說。

更多的人是將全部的精力投入到預測股票的價格波動之中。

TD是我長期以來經常討論的一個投資實例，因為TD有許多典型優質藍籌股的特征，比較能夠體現DGI投資策略的特點，一般網友比較容易理解。如果有人認為TD這樣規模的公司需要像我這樣的人來大千推薦/推銷，我隻能說這些人是腦子有病。

2011年，老巴印度之行的談話

“If you look at the typical stock on the New York Stock Exchange, its high will be, perhaps, for the last 12 months will be 150 percent of its low so they’re bobbing all over the place. All you have to do is sit there and wait until something is really attractive that you understand.”

“There’s almost nothing where the game is stacked more in your favor like the stock market”

“What happens is people start listening to everybody talk on television or whatever it may be or read the paper, and they take what is a fundamental advantage and turn it into a disadvantage. There’s no easier game than stocks. You have to be sure you don’t play it too often”
 

They bet big when they have the odds. And the rest of the time, they don't. It's just that simple. - 芒格
 

如果說20，30，50年投資TD成為百萬富翁太過遙遠，是運氣 ，那麽在一年前認真執行老巴和芒格的投資策略成為百萬富翁，也太過遙遠嗎？是運氣嗎？

TD是一隻不錯的藍籌股，但是在數量眾多的藍籌股中它也隻是一隻略高於平均水平的股票 ，並沒有太多的特別之處。如果針對TD這樣一隻比較常見的藍籌股，正確使用投資大師們所推薦的基於價值投資常試的投資策略就可以在一個合理的投資周期內五到十年（也有可能是在極短的投資周期內，比如一年或一個月）實現自己財務自由的目標，那麽一個普通投資者認真學習價值投資理論的實際意義就非常大了。

我在以前的帖子中，也多次討論過美國的著名長期藍籌股 UTX， PH，我曾經多次轉貼過由大千的一位網友寫的關於ＰＨ的投資分析。在２０１６年ＴＤ出現投資大機會的同時，ＵＴＸ，　PH也同樣出現了同等級別的投資機會。用在TD上的投資邏輯，也可以同樣使用在UTX， PH上，可以取得相同甚至更好的投資回報。
 

大千網友寫的關於ＰＨ的投資分析我至少轉貼過３次以上。 

 

“投資要想成功需要承認兩個前提：第一，我們都是凡人，我們必將不斷犯錯；第二，投資的核心原理早已穩定，我們要做的不是創新，而是理解並執行。投資要想慘敗可以建立在另外兩個前提上：第一，我天賦異稟，我能做到別人做不到的；第二，我擁有或者發現了最新的炒股奧義，我在投資理論上已經幫人類跨出了新的一步。” -  水晶蒼蠅拍 
 

 為什麽在ＴＤ上成功的投資策略，也可以重複使用在ＵＴＸ，　ＰＨ上？是因為小書生的運氣好？
 

[seaborn]

寫的很好，感謝長期認真分享！