閱讀 Home Depot 季報信息的一些感想《十》

在我看來，一個普通工薪一族在工作之外選擇或不選擇投資出租房生意都是一件極其普通而正常的事。大多數工薪族，不管主動還是被動都會參與股市，因為有養老金帳戶，所以不管你願不願意，你都要麵對如何在股市裏投資的問題。學習如何投資股市，是無法避免的事。既然Ｂ投資者用最簡單的方法取得了令人羨慕的投資回報，你為什麽不可以？難道你不希望取得與Ｂ投資者相同的養老金帳戶的投資回報嗎？每個月用幾分鍾的時間管理好自己的養老金帳戶，與你投不投資出租房生意有任何衝突嗎？

網友在下麵有這樣一個跟貼：

“我認識很多高科技界的碩士博士們，通常都曾經在股市搏殺過，铩羽而歸後，改弦易轍喜歡當地主，對於股市，持下麵的觀點：

1）那是賭場，是騙子們的天堂，所以根本不去玩；

2）所有的理論都是無效的，對於401K/IRA等不得不作金融投資的錢，隻買SP500類的股指基金，相信《隨機漫步》是唯一有效的理論。” 

Investing Isn’t Rocket Science

Buffett: You don’t have to know how to value all businesses. You have to stay within your circle of competence, and pick companies that sell for less than what they’re worth. Some don’t lend themselves to valuations, so you should ignore them…If you are in the investment business and have an IQ of 150, sell 30 points to someone else. You do have to have an emotional stability and an inner peace about your decisions. It is a game where you are bombarded by minute-by-minute opinions. It’s not a complicated game. It’s simple, but it’s not easy. You have to have an emotional stability.

Munger: There’s so much that’s false and nutty in modern banking and academia. If you just reduce the nonsense, that’s all you can reasonably hope for. If you think you have an IQ of 160 but it’s 150, you’re a disaster. It’s much better to have a 130 IQ and think it’s 120.

在好幾十年以前，Benjamin Graham 已經很明確的告訴大家，專業的投資管理服務是無效的。（這是從長期投資回報的角度考慮。金融服務當然是有存在的社會價值和經濟價值的。）

Once, at a lecture, he was asked if Wall Street professionals were better at forecasting what would happen to market, and if not, then why, and here's what he said:

"Well, we’ve been following that same question for a generation or more, and I must say frankly that our studies indicate that you have your choice between tossing coins and taking the consensus of expert opinion and the result is just about the same in each case.

Everybody in Wall St. is so smart that their brilliance offsets each other. And that whatever they know is already reflected in the level of stock prices for the much, and consequently what happens in the future represents what they don’t know." - Benjamin Graham

對於普通人，這些都是好消息。首先比你智商高的人都去當地主了，少了競爭對手，其次投資大師說了在股市投資裏就是高智商也沒用，普通人的智商水平正好。我們當然不能因此就認為，投資是一件十分容易的事，但是有一點是肯定的，普通人也可以有機會在股市投資中做得很好。

投資者Ｂ隻有一個動作，買進，他從不賣出。這不是我第一次在美國股市中看到這樣的實例。

雖然Ｂ的投資方法非常簡單，但在過去二十年取得了非常好的投資回報。如果Ｂ保持這樣的投資方法不變，在接下來的１０年２０年，華爾街的專業管理基金的投資回報有多少能超過Ｂ呢，我想沒有幾個基金經理敢站出來打保票說自己的基金回報能超過Ｂ的投資組合。這就有些奇怪了，B可以說是什麽都沒幹，而華爾街的基金經理可是天天都忙著不停的幹啊！這充分顯示了B的簡單投資策略的強大威力，那麽學習理解B所使用的基本投資原理的意義就大了。

在1987年買入KO， 老巴也從未賣出過KO的股份。如果我們有幸在幾十年前，買到了HD或者TD，那麽取得最佳的投資回報的方式就是長期持有，紅利複利再投入，這與B的方法相同。為什麽，這些股票的最佳投資回報方式都是B這樣看似一動不動的長期持有。

'Investing is more intelligent when it is most businesslike' - Benjamin Graham

在現實生活中，有多少成功的企業主會整天想著買賣自己有長久盈利能力的生意？

對於認真閱讀我帖子的網友，如果想了解關於我如何使用金融杠杆，可參考我以前寫的我和朽哥聊幾句的係列帖子。因為這都是以前早已幹完的事，沒想過要再重複提及。我想看過以後，因該不會有太大的疑問，正確與否請你自己判斷。我不想做毫無意義的爭執，所以也沒興趣答複某些人的無理取鬧。

因為這不是猛牛第一次，也不是第二次，也不是第三次了。我以前已經不止一次地善意的提示過他缺乏對股市投資的基本了解，我實在是再沒有興趣答複了，他真是太蠢了，蠢得讓我忍無可忍。