股市小書生
價值投資
The Bank declared its initial dividend at the rate of 3% per annum on
July 1, 1833.
Payments have been made continuously since.
今天加國的BNS銀行出季報，整體業績良好，所以股價又漲了。因為BNS是加國銀行老三，基本上皇銀和ＴＤ的業績不會比ＢＮＳ低，而且目前加國經濟狀況整體平穩，ＢＭＯ和ＣＩＢＣ二家國內業務比重大的也可能會比較好，所以這一季度的加國銀行股整體表現將偏好。如果明天ＯＰＥＣ有支持油價的好消息，年底加股市場股指有望創曆史新高。股市指數投資的神奇魅力將再放異彩。
ＹＴＤ， 加國股指上漲了１６％，從最低點上漲了２５％，基本上沒有人會在年初的時候會想到今年的股市表現竟然會如此優異，事實上在年初時，股市投資者的極度悲觀情緒大家都還可以記憶猶新。
我和朽哥聊幾句的係列帖子就是寫在了年初的股市最低點的時刻。寫在最低點上是純屬巧合，事實上我寫第一個字的時候與市場的最低點隻相差了５分鍾，不是我厲害，是朽哥厲害：－），而在我寫完以後，市場已經有了很大幅度的反彈，市場反彈的速度比我寫貼子的速度更快。當時有一位網友說我，“沒完沒了的補充，都補充了Ｎ次了。“，其實我是想趕上市場的反彈速度，所以沒有充足的時間去思考寫完整貼子，就發出來了，才需要不斷的補充。
ＹＴＤ， BNS股價上升了18%，從最低點是42%。
如果我在年初沒有選擇REIT做為重點投資對象，而是銀行股中的BNS， 我可以得到更高的回報。在三大行中，當時ＢＮＳ估值最便宜，所以在銀行大類，選中ＢＮＳ的可能性最大。當然在BNS上， 我也是有收獲的。
在投資中這是個比較常見的現象，ＴＤ是品質最優的銀行，所以在市場波動中，它的機會就會最少，因為它的股價穩定性比別的要高。最好的公司／股票，市場不一定給你好的投資機會，即使是在大市的下跌行情中。
簡單的說，BNS銀行股是我長期看好的，也早已做好了長期的投資計劃，所以等待機會買入ＢＮＳ是早已想好的事。因為年初時下跌的幅度比較大，所以多買一些也很正常，比如通常買１００股，這次買２００股，現在股價上升，賣出１００股，從投資成本看，還持有的１００股的持股成本是２７－２８，現在的市場價格是７４，所以以後長期持有這１００股對大多數人而言都變得非常容易了。這是普通投資者的合理投資方式。這個方法和思路可以長期在類似於BNS的優質藍籌股上重複使用。
上麵說的是普通投資者，下麵我們看看投資大師的思想是如何的。
I've learned many things from him （George Soros）, but perhaps the most significant is that it's not whether you're right or wrong, but how much money you make when you're right and how much you lose when you're wrong.
- Stanley Druckenmiller as quoted in The New Market Wizards
The trouble with you, Byron [Byron Wein – Morgan Stanley], is that you go to work every day [and think] you should do something. I don’t, I only go to work on the days that make sense to go to work. And I really do something on that day. But you go to work and you do something every day and you don’t realise when it’s a special day. - George Soros
巴菲特：“當天上掉金子的時候，應該用大桶去接，而不是杯子。 ”
從我自己的投資實踐中，我深刻的感受到投資大師們的投資思想所蘊含的哲理。這些投資基本原則的理由是簡單明了的，理解沒有任何難度，但是實際執行，就不是那麽容易的了。
“Investing is simple, but not easy.”- Warren Buffett
為什麽簡單的事，自己可以做卻做不到。這是一個股市投資者的自我修養的重要方麵。
在ＢＮＳ長達百年的曆史上，能夠出現像年初時這樣的下跌幅度的機會能有多少？有多大的可能，加國的銀行會就此垮掉？過去幾十年，加國經濟經曆過的困難比這一次的大還是小，這次由石油價格波動引起的市場下跌會改變加國銀行的商業模式的長期競爭優勢嗎？
在年初的低價位買入ＢＮＳ， 長期看，即使是在比較差的經濟環境下， 一年，三年，五年，有多大可能性會虧損。即使是有少許的虧損，會不會嚴重影響到自己經濟狀況？
不需要太多的分析，就可以非常明確的知道，長期看（1-5 年），有非常小的概率會虧損，有非常大的概率會取得很大的投資回報。即使有虧損，也是在可以接受的範圍。
如果使用與投資REIT相同的資金操作方式，這一次投資將對一個普通家庭產生重大實質影響。
ＢＮＳ的曆史比可口可樂還要長，它的商業模式是相對穩定的，長期的商業競爭優勢是不容易輕易改變的。銀行的業務方式與可口可樂一樣，長期基本不變。BNS和KO一樣是長期的知名藍籌股，它也是加國家喻戶曉的好公司。
如果你學習和理解了老巴在1987年投資KO的投資原理，你就會有機會發現和把握住2016年投資BNS的機會。
| Year | Annual Dividend | Note |
|---|---|---|
| 1892-1899 | 8.00 | |
| 1900-1901 | 9.00 | |
| 1902 | 9.50 | |
| 1903-1905 | 10.00 | |
| 1906 | 11.25 | |
| 1907-1910 | 12.00 | |
| 1911 | 13.00 | |
| 1912-1918 | 14.00 | |
| 1919-1931 | 16.00 | |
| 1932 | 15.00 | |
| 1933 | 12.50 | |
| 1934-1941 | 12.00 | 1934 - Par $100.00 |
| 11.50 | ||
| 1943 | 10.00 | |
| 1944 | 8.30 | 1944 - Split 10 for 1 (Par $10.00) |
| 1945 | 1.00 | |
| 1946 | 1.15 | |
| 1947-1948 | 1.20 + .20 | |
| 1949 | 1.20 + .30 | |
| 1950-1951 | 1.40 + .20 | June 30/51 - Rights Offer 1 for 4 @ $30.00 per share |
| 1952 | 1.60 | |
|
1953-1954
|
1.60 + .20
| |
|
1955
| 1.70 + .30 | |
| 1956 | 1.80 + .20 | May 31/56 - Rights Offer 1 for 5 @ $38.00 per share |
| 1957 | 2.00 + .10 | |
| 1958 | 2.00 + .20 | Dec. 12/58 - Rights Offer 1 for 5 @ $40.00 per share |
| 1959 | 2.15 + .10 | |
| 1960-1961 | 2.20 + .10 | June 10/60 - Rights Offer 1 for 4 @ $42.00 per share |
| 1962-1963 | 2.20 + .25 | March 1/63 – Rights Offer 1 for 9 @ $45.00 per share |
| 1964 | 2.30 + .25 | |
| 2.60 | ||
| 1966 | 2.60 + .10 | |
| 1967 | 2.65 + .10 | May 12/67 - Split 5 for 1 (Par $2.00) |
| 1968 | 0.62 + .02 | |
| 1969 | 0.70 + .02 | Dec. 12/69 - Rights Offer 1 for 8 @ $19.00 per share |
| 1970 | 0.76 + .02 | |
| 1971 | 0.82 + .02 | |
| 1972 | 0.97 | |
| 1973 | 1.06 | |
| 1.21 | Mar. 30/74 - Rights Offer 1 for 10 @ $33.50 per share | |
| 1975 | 1.49 | Dec. 5/75 - Rights Offer 1 for 9 @ $36.00 per share |
| 1976 | 1.63 | Dec. 20/76 - Split 2 for 1 (par $1.00) |
| 1977 | 0.86 | |
| 1978 | 0.96 | |
| 1979 | 1.24 | Feb. 17/79 - Rights Offer 1 for 8 @ $21.75 per share |
| 1980 | 1.43 | |
| 1981 | 1.70 | |
| 1.82 | By Order in Council dated April 22, 1982 par $1.00 shares were changed to NO PAR VALUE | |
| 1983 | 1.92 | |
| 1984 | 1.02 | Jan. 27/84 - Split 3 for 1 (no par) |
| 1985 | 0.68 | |
| 1986 | 0.69 | |
| 1987 | 0.72 |
|
| 1988 | 0.76 | |
| 1989 | 0.88 | |
| 1990 | 1.00 | |
| 1991 | 1.00 | |
| 1992 | 1.04 | |
| 1993 | 1.12 | |
| 1994 | 1.16 | |
| 1995 | 1.24 | |
| 1.30 | ||
| 1997 | 1.48 | |
| 1998 | 1.00 | Feb. 12/98 - Split 2 for 1 (no par) |
| 1999 | 0.87 | |
| 2000 | 1.00 | |
| 2001 | 1.24 | |
| 2002 | 1.45 | |
| 2003 | 1.68 | |
| 2004 | 1.60 | Stock dividend of 1 common share for each whole common share. |
| 2005 | 1.32 | |
| 2006 | 1.50 | |
| 2007 | 1.74 | |
| 2008 | 1.92 | |
| 2009 | 1.96 | |
| 2010 | 1.96 | |
| 2011 | 2.05 | |
| 2012 | 2.19 | |
| 2013 | 2.39 | |
| 2014 | 2.56 | |
| 2015 | 2.72 | |
| 2016 | 2.88 |
