加國銀行過去五年的紅利增長 2011-2016

                               加國銀行股過去五年紅利回顧   2011 - 2016

             2011每股季度紅利    2016年每股季度紅利    紅利增長     股價增長        年均回報率（含紅利複利，不計稅收。）

TD                     0.34                         0.55                     62%            68%                15.79%

RY                     0.54                         0.83                     54%             63%                16.85%

BNS                   0.52                         0.74                     42%             51%               13.63%

BMO                  0.70                         0.86                     23%             56%               13.18%

CM                     0.90                         1.24                     38%             51%               13.62%

從一個簡單的對比，我們可以很清楚的看到紅利，紅利增長率與股價變化之間的緊密聯係。在加國五大行中，我偏向於前三大行TD， RY和BNS，其中的原因是比較綜合的，但是上麵的簡單對比也已經可以看出一些原因。

加國銀行的紅利Payout的比例長期在40-50%範圍，所以加國銀行的紅利是高質量的。

紅利是股市投資中一個非常好的參考，但是紅利不是投資中的重要決定因素。加國銀行的紅利的參考價值在於其高質量，但是紅利不是投資加國銀行的決定性因素。

Investment is most intelligent when it is most businesslike. - Benjamin Graham

加國銀行的商業模式的長期競爭優勢是決定是否投資加國銀行的戰略性的首要決定因素。

TD銀行的長期紅利高增長是TD銀行的商業模式的長期競爭優勢的外在表現，是TD的商業模式的長期競爭優勢決定TD紅利的高增長表現，不是反過來紅利決定競爭優勢。