價值投資思想和策略在加國市場的使用思考 - 6

上麵三張圖是TD， RY， BNS，POW和加國指數TSX的15，10，5年圖。在一個合理的周期（5年以上），從做多的方向投資，不管一個投資者的投資水平有多低，多差，他都不可能有虧損（考慮紅利複利再投資因素）。這15年裏經濟的波動起伏還是蠻多，蠻大的。

下麵是20年的圖。

理論上，任何企業都可能破產，因為商業的本質是競爭，但是從一個比較理性的角度思考，如果沒有無法預料的百年一遇的世界範圍的重大金融危機發生， 一個長期投資者要想在這四家加國支柱企業投資中虧損，是很難做到的（這裏談論的是投資，不是炒股。）。能否有好的回報是另一個問題了。

前二天我在維基閱讀TD銀行的曆史，在一百多年前TD的前生The Dominion Bank在當時因為整體品質優異享受到了高估值，現在一百多年後，TD又是因為同樣的原因在加國銀行中估值最高。

幾年前，我有一次在TD銀行與一位年輕的理財客戶經理聊天，我告訴他TD是我最大的投資，他說他的父母持有TD幾十年，也曾經教育他要長期投資TD，可是他投資了美加的高科技股，結果賠殘了，好久才緩過來。TD銀行的理財經理，專業知識夠多了，TD的員工應該比別人更了解TD的業務，自己父母的真實成功投資經曆因該是最有說服力的，而且他也完全認同理解我投資TD的理由，可是他沒有選擇投資TD，因為他想賺快錢，我完全理解他，因為我也年輕過。