對長期投資的一些思考 - 三

投資理財是一個開放式的公眾論壇，根據論壇的名字，我們可以清楚的知道這個論壇的話題範圍。 在任何一個公開場合，我們應該主動遵守怎樣的言談禮儀文明，是一個7，8 歲的小孩都知道的做人的基本道理。如果一個人連這樣淺顯明了的做人的基本素養都沒有，我沒有任何興趣與這樣的人交流，因為這不是一個文明社會裏的正常人。

雖然，我不投資出租房，但是這從未妨礙我從老朽的成功經驗中學習投資，因為任何一門生意的成功，從資本本質看是沒有任何區別。在投資知識的學習中，長期成功的實戰經驗是最珍貴的，因為這是經曆過長期市場考驗的實踐知識和經驗總結，所以對於老朽的房產投資經曆係列我看了三遍，而且我花了更多的時間思考。

在我一月份寫的投資REIT的最後一篇帖子中，我從資本角度比較了市場投資和出租房投資，我的結論是二者之間沒有差別，我可以在REIT的投資中取得與出租房投資的相同效果，事實也已經證實我的觀點。

現在，我想談一談，我是如何學習BayFamily的投資經驗的。

大家都知道BayFamily，雖然他現在不常來，“十年一千萬”是他的家庭投資計劃的代號。我閱讀過他博客上所有的文章，其中有一篇“人生最大的一筆開支“，我讀了至少有5遍，而且花了更多的時間去思考。

我想先對這裏的某一些人提一個問題，老朽和BayFamily的貼子你讀了幾遍，你讀懂了嗎，你又花了多少時間去思考，你能從他們的投資實踐經驗中學到什麽，能比我學到的更多嗎？

在好幾十年以前，Benjamin Graham 已經很明確的告訴大家，專業的投資管理服務是無效的。（這是從長期投資回報的角度考慮。金融服務當然是有存在的社會價值和經濟價值的。）

Once, at a lecture, he was asked if Wall Street professionals were better at forecasting what would happen to market, and if not, then why, and here's what he said:

"Well, we’ve been following that same question for a generation or more, and I must say frankly that our studies indicate that you have your choice between tossing coins and taking the consensus of expert opinion and the result is just about the same in each case.

Everybody in Wall St. is so smart that their brilliance offsets each other. And that whatever they know is already reflected in the level of stock prices for the much, and consequently what happens in the future represents what they don’t know." - Benjamin Graham

 

 

BayFamily通過自己思考，也提出了相同的觀點。

我們這裏大多數人都是工薪族，許多都有養老金帳戶。如果我們參照貝班的觀點，主動學習投資，管理自己的投資，那麽就可以在不影響投資回報前提下，節省下“人生最大的一筆開支”，對於許多業餘小地主而言，這個節省下來的開支將超過你業餘經營出租房的全部總收入。

如果我們學習理解了貝班這個觀點的背後的投資原理，我們就可以知道，采取股市指數的投資策略，就可以實現節省下“人生最大的一筆開支”，而這裏你沒有任何的精力付出。

看到這裏，你是否還會覺得沒有必要學習投資股市的知識？

在上一個貼子中，我例舉了一些美國市場的著名藍籌股長期投資回報結果。這裏我們應該看到的是資本的長期複利增長的威力，而不是具體的某一個個股。

因為我們大多數工薪族會工作幾十年，我們的養老金帳戶的投入遠遠多過人生第一年的收入，再加上公司的福利補貼投入。如果我們能夠正確的理解股市投資，那麽即使是用最簡單的股指投資策略，你的養老金帳戶的投資總回報將會超過你一生的薪水收入總和。這裏通脹的因素是極其微不足道，因為在你退休以後，投資的回報的年收入將會大於你人生最高的薪水年收入，而且可以長期的延續增長。（我們這裏以普通工薪族收入為標準。）

在我的舉例中，如果我們將第一年投入一隻藍籌股，長期持有，在整個投資過程中的交易成本幾乎是零，這裏也體現了最大限度降低投資交易成本的思想。即使是股指投資，也是所有投資中交易成本最低的一重策略。

這裏有那麽幾個負智商的人，懷疑我做軟廣告，拉業務，謀求私利。我理解這些人的眼界隻有馬桶蓋這麽大，他們沒有能力看到窗外的世界有多麽的寬廣。

學習投資，就要向真正在投資中取得長期投資成功的人學習，老巴是個好榜樣，因為他最成功。

等你真正地學會了如何合理的參與股市，獲取合理的市場投資回報的時候，你就會明白，為什麽我會對某些賺錢的方式不屑一顧。

 

2011年，老巴印度之行的談話

“If you look at the typical stock on the New York Stock Exchange, its high will be, perhaps, for the last 12 months will be 150 percent of its low so they’re bobbing all over the place. All you have to do is sit there and wait until something is really attractive that you understand.”

“There’s almost nothing where the game is stacked more in your favor like the stock market”

“What happens is people start listening to everybody talk on television or whatever it may be or read the paper, and they take what is a fundamental advantage and turn it into a disadvantage. There’s no easier game than stocks. You have to be sure you don’t play it too often”

 

待續。