海伍德證券：第一量子礦業被高估

  【環球礦業網多倫多編譯報道】第一量子礦業公司（First Quantum Minerals, TSX: FM）是一家在多倫多證券交易所上市的礦業公司，致力於對全球銅、鎳礦資源的勘探開采。公司項目遍及全球，2014年共生產42.7萬噸銅，4.5萬噸鎳。

 

    北美著名投資公司海伍德證券（Haywood Securities）近日表示，第一量子目前股價被嚴重高估。分析師凱裏·斯密斯（Kerry Smith）認為，由於第一量子負債過多，公司未來發展將受到巨大影響。考慮到公司大量的負債以及銅價下行的風險，斯密斯將第一量子股票評級下調為出售，目標價為12加元。

 

    公司目前總負債高達65億美元，是其稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）的四倍，而且負債還在增長。

 

    第一量子目前正在建設剛剛收購的柯布巴拿馬（Cobre Panama）銅礦，預計未來的三年內的資本支出將達到43億美元。

 

    斯密斯認為公司在未來幾年將缺乏財務靈活性，一旦銅價下跌，公司可能需要進行增發股票以融得資金，繼續對柯布巴拿馬銅礦項目的建設。

 

    一旦銅價觸及2.25美元每磅，公司將為其高負債、高資本支出付出慘痛的代價。

 

    當然，如果未來銅價維持在2.5美元每磅以上，公司的債務問題將不會那麽棘手。當柯布巴拿馬項目運作成功，開始生產，公司的現金流狀況將得到極大的改觀。