重磅演講：中國經濟與大宗商品的未來趨勢（三）

     我們再把這個思路捋一下。隨著整個鋼鐵行業，鋼鐵行業為什麽不好？一個是跟資金運行有關係，融資成本高，另外房地產價格到一定時候剛需在下降，可以看到房地產的數據。重點談房地產購地麵積同比下降32%，竣工麵積下降4%，整個房地產投入量明顯在下降。一旦中國從8億噸的粗鋼往下降下來，下遊需求不好，因為下遊不太賺錢，或者下遊不待願意購房子，鋼鐵行業的產量就會下降。

 

    所以，今年目前的數據，最近3月份的數據，我國鋼鐵產量下降比去年同比下降10%。這個數據我不敢確定，就是下降到6900萬噸，這個本來是因為固定資產投資，固定資產無法支持，最後把鋼鐵行業和其他行業都拽下來了。其實這為什麽國家在“國五條”非常重視房地產的保衛戰，如果房地產崩了，我們再看數據就知道，很多數據有高度關聯量。房屋在售麵積一直在累計增加，整個新開工麵積累積量，2014比2013年還在下降。鋼鐵行業的產量下降是一個持續性的過程。在今年3月份公布的數據，我國的鐵礦石產量比去年同期下降百分之十幾。煤炭行業，焦煤行業已經受到衝擊，而鋼材租的問題我非常不認可，我講實話，因為投資行業是求真的，觀點就是觀點。

 

    整個鋼鐵行業的鏈條，最先從第二產業的下遊，鋼貿承受風險，到2012年由鋼鐵，鋼廠承受風險，到2013年由鐵礦石承擔風險，到2014年鐵礦石上遊承擔風險，到2015年由鐵礦石的上遊需求，房地產承擔風險。這是我個人的邏輯推理，不一定準確。這是整個市場的傳導鏈，我講完消費，會把這三個板塊串起來講。

 

    我覺得做房屋銷售，新生代的我覺得這個房屋的影響肯定有，更多買房的動力來自於改善性需求，或者可以說是剛需。人口的數據實際上對未來的變化，整個房地產的行業也是一個至關重要，而且是致命的數據。房地產的銷售量會大幅度的起來。經濟層麵，由於房地產的投資量下降，其實會影響到整個固定資產投資。而國內這麽大的一個資金背景下，為什麽股市有這麽大的上漲，我覺得跟資金流量有關係，另外跟房地產也有關係。這輪行情，本質是股市資金供給有增量，但是股市沒有增量。所以導致整個市場在上漲，其實可以理解為結構性的一波牛市。但是，未來會不會出現整個全牛，我覺得要看這輪轉型成功。但是，覺得這輪轉型，我們自己的看法有些擔憂，我們題目就是“樂觀中的隱憂”。

 

    從中國消費來看，人口紅利基本上講了，我們可以看到2011年，15-64歲人口74%的占比開始逐步下降，這是必然性趨勢。因為剛才看到下麵這個圖，新生的人口下降肯定是明顯的趨勢，除非這個時候加大引進國際先進人口，一天進口300萬，500萬國際先進人才，有可能會改變這個數據的結構。我認為中國的消費其實一直都很好，我們用幾個數據證明。第一、農民工工資，從2008年以後的增幅，基本上都高過國內GDP的增量。這是最低工資，從原來的400，到2008年700，到現在1400、1500。明顯比經濟快，所以消費理論是有基礎的。出國旅遊2011年以後快速飆升，整個國內旅遊人數，這都反映了消費其實都不差，但是我們可以說，這個是由於價格，國際市場買的東西便宜，驅動了它，但是本質你是要有錢。

 

    這個數據也可以證明中國的消費其實很好，中國水果產量從1990年到現在增加12倍，從2000年到到現在增加3倍，而同期糧食產量增長31%，我們整個膳食結構已經發生根本性的變化，這個本質代表消費，這個數據代表中國整個消費一直不差，但是我們為什麽覺得消費一直不好，本質是我們在太亮眼的固定資產投資下，我們感覺沒有那麽亮眼，其實真的是很好的一個數據。我們舉蘋果跟柑橘，不一定準確，產量的數據很高，整個目前消費占比是最高的。蘋果跟柑橘，可能種下去三到五年菜開始有產量，五到八年是高產期，可能高產期會持續很長一段時間。而這個行業在未來，我們看看幾個數據。其實橡膠、棕櫚油都是林業，2009年橡膠價格，當時國家在馬來西亞、印尼鼓勵種植，最後整個橡膠價格在國內從42000跌到12000，棕櫚油從14000跌到現在4000桶，都是因為它一旦起來它的持續性，因為這兩個主要偏工業，沒有額外的增量。這是我們認為的產業後續的問題。這幾個問題可能在某一個時間點剛好得到印證，也可能是一個巧合。巴菲特談到人口的流動性，火腿腸、榨菜、方便麵，2014年方便麵的產量開始下降。有可能反映了整個企業用工人數可能在下降。

 

    這是一個數據，生豬的數據，去年統計5827萬，今年下降2.78%，整個生豬的產量並沒有在產量下降的過程中價格出現上漲，也就是說，國內的需求有可能下降。另外，我們自己還有一種解釋，中間庫存的釋放量，最後發現生豬的價格沒有預期了，整個中間庫存也可能在出，有這兩種可能性。但是，從整個需求量，極有可能在下降。但是，股票後期上市好了以後，會不會改變這個數據，我不清楚，我也沒法判斷。農產品行業的過剩，目前為止已經在生豬行業看到了，我們可以看到生豬行業的數據很恐怖。

 

    林業我講了棕櫚油跟馬來西亞、隱匿的橡膠。一旦中國第二產業風險向第一產業溢出，整個第一產業不具備競爭力。這是中國的糧棉油價格跟國際市場價格，國際市場糖的價格可能在1800，但是中國糖的價格在5000。整個農產品這一塊，農林牧副完全沒有競爭力。一旦這個行業意識到價格要下跌，它的一個去庫存化，對整個第一產業是一個非常大的致命衝擊。

 

    另外，簡單講一個物流。比如中國3000公裏的運輸，我們需要的物流成本是多少？鐵路運輸大概需要300多塊錢，而遠洋運輸，3000公裏可能隻需要50塊錢。國際市場生產出來的動力煤，焦煤可以運到國內，物流產業有可能會變成最後壓跨中國第二產業的一根非常重要的稻草。因為從我們了解的一些動力煤行業，它的封口價格已經非常低了，可能封口價格在160。但是，到港口價格要加180。運輸成本占整個市場港口終端消費的價格比例占50%以上。國內經濟真的從第二產業的風險向第一產業溢出，會不會出問題？很難說，但是一旦出問題，會影響到最低那塊人的收入。可能短期是很悲觀的，我的演講就講這麽多，謝謝大家！

 

   （來源網絡，環球礦業網整理）