德意誌銀行青睞基礎金屬而非貴金屬

  【環球礦業網多倫多編譯報道】德意誌銀行（Deutsche Bank）分析師在近日發表的第三季度報告中表示，工業金屬普遍表現出彈性，而基礎金屬比塊狀金屬及貴金屬都要更受歡迎。

    金屬及礦業分析師豪爾赫·貝裏斯坦（Jorge Beristain）及維爾弗雷多·奧爾蒂斯（Wilfredo Ortiz）表示，基礎金屬價格在麵對美元走強的局勢時展現出彈性。“工業金屬中，我們認為鎳、鉛和鋅的表現將格外優異，因為這些金屬受中國的影響相對較小。”

    該報告指出，2014年第三季度工業及稀有金屬市場都將有不錯的收益情況。“我們認為金屬及采礦業的稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）均將有所上漲。其中工業金屬將增加7%（約6.14億美元），稀有金屬將增加3%（約5800萬美元）。稀有金屬市場方麵，銀礦股收益將增加29%（約3000萬美元），金礦股將增加1%（約2800萬美元）。”

    然而，由於還需對美國利率變化、美元走勢以及大盤表現進行持續評估，報告中指出黃金的未來發展趨勢仍不確定。“因此，我們更推薦基礎金屬，而不是塊狀或稀有金屬。”

    據德意誌銀行分析，中國樓市的增速放緩將使工業金屬市場遭遇持續逆風。

    由於中國今年的經濟發展表現十分平淡，工業金屬和能源以及稀有金屬股停滯不前。“對於銅礦等出現貿易順差的金屬，以及鐵礦和金屬煤等依賴中國樓市的金屬，這種影響尤為顯著。”

    分析師表示，礦企受到的負麵影響接下來還會持續體現在資產負債表上。如墨西哥稅法改革、智利環保問題、印尼冶煉廠需求以及南非勞資爭議等資源民族主義問題將不斷推高礦企成本。行業普遍認為礦企自由現金流將越來越少，就算是曾經定期派息的公司也可能麵臨無法分紅的局麵，因此投資者紛紛避開了這些公司。

    報告中寫道，“我們對於2014年接下來幾個月的預測基本不變，與稀有金屬相比更傾向於工業金屬股。同時，金價在2014年三季度的低迷，使人們更關注稀有金屬行業的資本重組。”

    隨著美國利率增長、大盤表現趨好以及美元走強，未來工業金屬需求將會大幅增加，金價的小幅反彈也將隨之結束。

    德銀預計今年工業金屬及能源產品赤字將從99億美元減至89億美元。稀有金屬赤字將從31億美元減至24美元。

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