末日博士的狼終於來了

2007年美國次貸危機爆發初期，麥嘉華（Marc Faber）預言美股走勢必將受房市影響而大幅下挫，說對了一次就被人捧為末日博士，這些年他多次唱衰美股，無一應驗。喊狼來了的人不止他一人，但是華爾街的牛牛們似乎看到狼也不怕了。麥嘉華除了能在財經媒體上抓人眼球外，誤人非淺。不過今天他可以笑了，黑色星期五就要來到。

去年麥嘉華三大預測皆落空，甚至南轅北轍：一、標普500將從高點1813下跌，麥嘉華稱美股與其他國家股市比起來太貴了。二、最佳做空對象：Facebook、Tesla、Twitter、Netflix，麥嘉華稱這些股票的價格高的離譜，就像2000年的時候，做空一攬子上述股票至少可獲益30%。三、最佳做多對象：黃金，黃金股，越南股市。有興趣的讀者可以看一眼FB、TSLA、NFLX，GLD的一年曲線，就知道這位老兄有多誤人了。

今年5月麥嘉華又發表評論稱，全球央行不斷擴大貨幣寬鬆、推升資產泡沫，投資者2015年應當投入黃金，遺憾的是從那時起黃金又跌了15%。對於中國，麥嘉華5年前就說中國房地產泡沫即將破裂，中國經濟可能在未來9到12個月內崩潰。這麽多年過去了，房價依然高高在上，股市今年初還掀起一波牛市。

麥嘉華一直預測股市將崩盤，這一次他堅稱美國股市已進入一個隱形熊市（stealth bear market），並預測未來6個月美股將重挫40%。盡管麥嘉華多次預測失準，Morningstar上周公布的數據顯示，投資人今年已從美股基金中撤離了787億美元的資金，創下1993年以來的最高水平，比起2008年金融危機標普500指數下跌了約60%時候的狀況還要糟糕。美國境內股票基金僅7月就流失了204億美元。美股基金資金流出的最大獲益者是國際股票基金，今年這類基金已經吸引了1793億美元流入。

今天是所謂的三重魔咒日（triple witching day），期貨交割日和期權到期日，交易量通常都很大，套利交易、移倉交易都會在這一天發生，造成市場波動。現貨市場通常會出現大幅下跌。投資者記憶深刻的上海股市幾次暴跌如2·27、5·30、6·27等都與指數期貨合約到期交割有關。根據統計，股指期權到期日買入股票的投資收益率比其他交易日的平均水平要高。

華爾街有句話：Don't catch the falling knife。意思是不要碰快速下跌的股票，好比是落下的飛刀。市場專家通常認為八九月對股市不利，但是老黃曆也不一定準，比如今年五月就沒有所謂的“Sell in May；Go away”現象。美聯儲加息對新興市場將是釜底抽薪，2008年金融風暴前，強勢美元壓垮新興市場的情形與現在一樣，所以美聯儲前怕狼、後怕虎，在何時加息的問題上進退兩難。8月美聯儲沒有會議，隻能等9月才見分曉。

[小兔三屋]

瀛客好！這一次修正要走過頭一些，勞動節前不會有V型反彈，也許是狼真的來了...隻要利率不變，股市還會回到年初水平。

[瀛客]

不可否認，中國經濟下滑的因素也是一隻讓人膽戰心驚的“狼”。

[小兔三屋]

今天也是處暑節氣前的最後一個交易日；節氣變化也會影響股市走向。落葉知秋，等待已久的修正這麽快就來了...