知了
學無止境
送交者: 言非心 2014年08月21日01:08:53
在投資於股票市場的個人投資者中有這麽一種現象：從長期來看，十個個人投資者有八個賠錢，一個不賺不賠，一個賺錢。是什麽原因使得個人投資者總體投資業績如此糟糕呢?
我們先來做一個假設。為簡化過程，我們假設不存在傭金、交易所費用等交易成本，投資者正確判斷股價走勢與錯誤判斷股價走勢的概率相同，即均為50%，且每次股價上漲與股價下跌的百分比相同，都為10%。開始時，股價為10元，投資者投入10000元，滿倉操作。投資者依據個人判斷買入股票，第一次判斷正確，股價上漲10%，投資者盈利1000元，賬麵共有11000元資金。第二次，股價下跌10%，投資者損失11000元的10%，即1100元，賬麵還剩9900元資金，兩個回合下來，損失100元。如此往複，可以很明顯地看到，在投資者判斷正確概率為50%時，長期下來，虧損是一種必然，而且，做交易的次數越多，虧損越大。
我們再來做第二個假設，即投資者判斷股價走勢的準確度略有提高，使得長期下來投資者能做到不賺不賠。但考慮到有交易成本的存在，投資者依然會虧損。以單向交易的傭金上限千分之三計算，即使每次交易投資者能做到不賺不賠(即10元買，10元賣)，根據複利計算，如果投資者每天做一筆交易，一年250個交易日，在交易成本的侵蝕下，投資者的本金也僅僅隻剩下47%。
由以上兩個例子不難看出，判斷股價走勢不準確與頻繁交易是投資的大敵。在判斷股價走勢能力較低的情況下進行頻繁的短線交易，無疑會造成最終巨大的虧損。對於普通投資者來說，提高選股水平是盈利的基石。但受到閑暇時間少、缺乏專業知識等因素的影響，這一點很難在短時間內做到。即使有好的方法，如果過於頻繁的交易，也可能造成收益的減少。而且，在市場中，過於頻繁的交易往往會造成投資者局限於短線，視野變窄，從而錯過了中長線的機會。因此，降低交易頻率無疑是減少虧損、提高收益的一種可行的方法。隻有從每筆交易做起，我們才能在投資中取得成功。
