周五開盤：周一高風險

盤前就業報告符合預期，對股市影響淪為無事件。到現在為止，大科技公司季報、聯儲、就業報告等重要時間標杆已經過去。股市剛從高點下來，麵臨利多出盡。回過頭來看從六月以來驅動上漲的因素。因素之一是期盼中美談判能逐漸談攏。經過五月一鬧，市場已經對快速出協議不樂觀，但是還是希望能在幾個月內逐步緩解。現在大家看清楚了，雙方的互信已經破壞殆盡。中方團隊中增加了鷹派人士，兩方之一如果不放緩姿態，後麵難以取得進展。因為總統不會炒自己魷魚，後麵的看點是美方團隊能否出現人員調整，換上一些務實派。總統跟他現在的團隊屬於互相火上澆油的關係，而不是一個良相佐國、攔著點。總之，在美方團隊出現重大人員變化以前，談判沒戲。

因素之二是美聯儲。周三鮑威爾的表態很清楚：這裏不是啟動一個多年的降息趨勢。人家是看著經濟走向、貿易戰的衝擊，適當下手。股市的希望，總統施壓降息、幫助選情，和美聯儲的操作不是一個層麵。當然有總統任免聯儲主席的製約，但是政治對美聯儲的影響還不是僅僅來自總統一隻手。總之市場高估了聯儲的態度，後麵將有失望。

從上麵可以看出，六月以來驅動上漲的兩個因素被逆轉，理論上說股市還應該回到五月的位置，即幾大指數的200天均線（SP 2789、QQQ 175），對應股市從高點下落7%。本周的走法和2015年8月有點像，當時那周前幾個交易日小跌、中跌，猶猶豫豫。周五終於跌深，次日周一千點大跌，因為周末人民幣匯率劇烈變化。本周周三周四震蕩變大，但是股市下跌有限。前天的走法沒有反應聯儲的表態（昨天早盤上漲、財經媒體竟然稱市場指望九月降息，真能扯），昨天的走法沒有充分反應中美貿易問題。於是留給今天的可能是一個下跌不回頭。周末是否有風險？人民幣匯率又逼近7的關口，美國國債的走法更加令人心驚。現在10年利率到了1.88%，人們忽略了利率曲線倒掛愈演愈烈等債市的表現。昨天股市的變動遠比不了債市，而債市的走法是避險，也許還有更多的東西（參見2014年10月債市軋空：15、16日股市10%下跌觸底，國債破2%、碰1.8%）。

展望：今日下跌盤尾恐怕收低，周一低開低走的風險大。VIX上看21/23的關口，SP在2926、QQQ在185/186一帶會有反複。

操作：以上幾個關口附近我可能調倉（收回一半或全部本金），現在的利潤已經超過三成，本輪做好了三到四倍利潤（觸200天均線或者下破）。

[直板快手老李]

牛