霧靈十二少
一般性的交流、雜文類
周末少爺家請客，來了很多人。開飯時圍坐飯桌，杯盤刀叉擺放整齊，唯獨不見上飯菜。賓客看見自己麵前的盤子空空如也，臉上顯期盼的神色，少爺曰：別光想著吃，仔細看盤！
上周大盤逆轉，自從五月初第一個周末總統發推、中美貿易戰急劇升溫以來，首次全周大漲。SP從2752漲到2873，漲幅121點，合4.5%。全周最低點出現在周一2728。科技股走勢更弱些，QQQ周一曾經下破170。我以QQQ為大盤指數參考，說說過去一個月下跌的分段。
截至上周五以前，問題出在中美貿易上，QQQ從五月初最高191跌落最低到178。就是說中美貿易升溫後，大約有5%到6%的跌幅。“魔鬼都在細節中”，這個細節就是量化。中美貿易問題肯定是利空股市的，這個利空將導致5%、10%、還是20%的下跌，是操作的尋寶圖。過去一個月，中美之間大約有這些進展：未能簽署協議；部分關稅落實（美國的300B沒有）；對華為製裁收緊但留有餘地（一些供貨商的延期限供等、GOOG的捉放曹）；雙方沒有硬性的下一步談判（G20峰會頂層交流是個軟的）。我們不妨從1到10量化：1是簽署協議，10是貿易科技冷戰、談判破裂。5月以前是2到3：市場認為簽署協議有九成五的把握，華為的事不冷不熱。現在市場大概打分6到7：不相信雙方會徹底鬧翻，近期達成全麵協議無望，應該有希望恢複談判，關稅的落實不會進一步加碼。於是我們就給政治層麵的進展估價了：雙方談判從2/3緊張到6/7，值6%SP的跌幅。
退一步看去年年底：聯儲12月開會前，股市跌10%到12%，對應中美談判不利。從那裏繼續跌10%（整體跌超過20%），對應聯儲不給麵子、不關照市場，預示經濟將衰退。那我們不妨推算從現在往後的情形。估價中美雙方會在貿易上有所接觸，暫時不繼續加碼落實新的關稅，也別指望談判突破。聯儲給出溫和信號，但是經濟該走弱還是要走弱。於是中期（未來兩三月）股市不會站穩四月甚至五月中旬的位置，也差不到去年十二月底，大概折合從高點下落（SP 2950）6%到12%的跌幅，對應SP 2775到2600。
股市上周的走法如願以償，六月初低開，沒有留下周線和月線往下的缺口。另外根據去年二月幾個下跌以來的月線形態，大跌次月能夠見到收回一半失地的時候，即本月低開還是有望見到2840（現在講是廢話，上周一跌得嚇人時講是天才）。周五收盤正好到2873關鍵點位，是SP2940、2950之前的曆史最高，也在50天線位置上三點。周一周二下探大漲的組合構成了一個成功試探SP 200均線的案例，這類情況出現，空方宜觀望一兩周不做。科技股周一遭遇反壟斷打壓，FANG幾乎全線潰退。此後它們都反彈，但是形態上要看細節。INTC已經沉入20%跌幅之下的熊市，它代表半導體板塊，對科技股走勢有先行意義。蘋果跌破186（20%牛熊分水嶺），反彈後回到200均線（190）。要注意自從去年二月以來，蘋果這是第三輪下破200均線，它反彈回來後再下去，整體圖線下移，暗示不遠的將來將到200均線之下不回來。
最後我們做VIX的預算。VIX本輪最高23（5月9日），最低14.4（5月22日），上周五收盤16.3。收盤的位置離本輪最低差兩點，而近兩周沒有走出再次上衝23，所以VIX漲勢受到抑製。周五開盤上漲後有人迎頭做空，我態度謹慎，出於一個“預算”的考慮。VIX從16到14這一段，需要一個利多消息出現，比如聯儲降息態度進一步明確（6月18開會）、或者上周五以來墨西哥關稅問題緩解，這兩個因素之一或者綜合，能把VIX從16壓到14。如果中美貿易問題峰回路轉（可能性不大），能把VIX再往下壓兩點，從14下落到12，即今年基線。這樣做預算是不是很有意思？VIX周五在16不肯下落，在某種程度上暗示了後麵該出一個利多的消息，結果美國和墨西哥簽署協議（其實還是早先的協議，哄著總統再簽一遍；總統時不時發個脾氣，他們哄好，咱們撈一輪錢）。
展望：論壇有金狐仙講股市新高聯儲是否該降息，此話有理。美國近年財經政策時機錯位：經濟大好時減稅，股市高位還要降息，以後經濟衰退時怎麽辦？從這個角度看，聯儲可能的操作是數據出來進一步走弱時往降息靠攏，股市因此新高無望、暴跌不能。現在市場看好七月、九月、十二月出兩三次降息。六月底G20峰會，中美元首會麵，最好的結果是恢複談判，次之是不急著恢複談判、而是不繼續加關稅（那樣中國已經吃虧），再次之是“建設性”，最差是沒動靜、會後接著搞對方。我看好建設性和沒動靜之間。中美元首已經握手甚至互訪兩三輪，中方該了解川普是吃生米的。握手時把你誇的天花亂墜，整你時沒有商量。中方現在也開始稱川普是朋友，都學會川普體了：“他極聰明”、“我賞識他”、“美麗的信件”、那個女人“nasty（爛）”。。。。跟川普打交道，言辭越好聽，那是開打的熱身。股市嗎下周應該漲跌互現，SP或許守住2873一線，QQQ上看184。聯儲開會前後VIX見14.5，隨後股市轉弱。G20峰會後有可能出下跌第二腿，破掉周一的低點2728（少爺看好2673）。
少爺白胡半天，客人饑腸轆轆，看盤看差不多了，於是上菜：麻辣肚絲、芥末鴨掌、溫拌海蜇、皮蛋豆腐、糖醋裏脊、芫爆肉絲、栗子悶雞、茄汁大蝦。。。。。
