周二盤尾：新高之後第一跌

今日小幅低開，開盤後消費者信心指數miss，跌幅擴大。中午鮑威爾發言後，下跌深化。SP已經穩穩在2940之下。要盯住2940，因為那是四月收盤點位。五月大跌後，六月月底收盤能否抹去五月的跌幅、重回四月底的位置？

聯儲講自己的獨立性，值得表揚。也能看出近期的一對力偶：中美貿易談判的進展vs美聯儲的利率政策。川普不斷施壓聯儲降息，一是製造榮景、標榜政績，二是積累彈藥、死磕中國。我早先說過聯儲先前釋放鴿派信號，等於縱容白宮胡來。現在鮑威爾口氣轉緊，其實對月底G20、中美重新回談判桌是一個敦促。如果白宮以為聯儲敞開了降息，那月底G20就不容易談攏、白宮會漫天要價。G20之後呢？那就是力偶起作用。談攏了，股市受鼓舞上漲，就不急著降息。談不攏，股市受打擊，七月降息可能升高。

今天也是上周五新高2964後第一個像樣的下跌，有兩個指向：

• 一口氣不停漲、直衝SP 3000 的勢頭受到遏製，近期高點出在2975可能大。本輪DOW、NAS都隨SP出新高可能性下降，將出“破碎的頂部”（即幾大指數不能同步出新高，暗示牛市尾聲）
• 有人說新高後的第一跌可以撈底。我讚同是大概率，反過來看就是新高後第一跌不會下跌不回頭。想做空的可以看看：要麽還有更高，要麽測試前高

昨天和今天CNN指數走到50，是個半高位。這裏考驗炒股的功力：可以漲到60/70一帶，延續牛市；也可以視作反彈出盡，掉頭下跌。兩者的區別大概對應CNN15點，從股指上看約2%到3%的漲幅、時間上幾天到幾周。VIX從上周下探14後，本周的走法price in G20的波動，也嚇退空方貿然出手。從操作上看，需要等VIX再次到14/14.5一帶，對應股指第一跌後反彈，才比較合適。

“事後諸葛亮”，幾個月之後大家將看出如何如何。我們不妨預支：用事後諸葛亮看看事前。現在的氣氛酷似2007年12月、那一輪牛市頂部第二個峰。當年10月出頂，後來急跌後急速反彈。那時次貸危機已經冒頭（2007年夏天Bear Stearns兩個基金倒債）。幾個月後看現在，會發現股市漲的毫無道理。而市場在失業率低、股市頂部的情況下，一廂情願地過度price in 美聯儲未來幾個月四次降息，也毫無道理。

展望：本周盤勢震蕩趨弱，但是七月開盤有一衝。六月收盤SP有望在2940附近，即上半年16%以上的漲幅，可今年全年的漲幅樂觀地看隻是個位數百分點。

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