周四盤前：CNN恐懼指數的解讀

昨天上衝下落，好不熱鬧。聯儲的消息沒有新意，全是市場在跟心魔鬧騰。昨天早盤SP到2931，離2940的最高咫尺之遙。NAS全天堅挺，前一段領跌的FANG等有不同程度的恢複。聯儲消息出來後，大盤從小漲變中漲，甚至有再出新高的架勢。但是盤尾急轉直下，中跌做收，SP離2900大關隻有5點。

VIX昨天最低到11.6，是近期的低位。CNN恐懼指數早盤被壓在60/62一帶，比近期的穩態70以上要低一籌。聯儲消息出來後，CNN指數上漲有限。到盤尾，VIX反彈，CNN指數下落到53。國債幾天前要破3.1%，聯儲前後反而低調。弄不好在蓄力，後麵一兩周將一鼓作氣破3.1%、衝3.2%。

VIX和CNN的局部背離是一個微妙的現象。對於空方說，CNN略低不便全軍壓上，因為要考慮如果CNN回到70/75怎麽辦。但是CNN在53充其量是個中性，不構成利多信號。另外請看過去幾年的圖。在2016年1月大跌之前，CNN徘徊在40/50一帶，從中性位置發難展開股市回調。今年一月CNN在70/80，等下旬掉頭往下，中間沒有停頓，一頭跌到20以下。這兩個案例說明：1、股市下跌不一定要等CNN在高位啟動，相反CNN到了80以上的極值，回調反而要滯後；2、CNN下跌時，不一定帶有反彈、振蕩。

國債這裏有幾個解讀。一個是它的利率還要漲，現在是喘息。另一個是開始有避險的傾向，資金布局已經啟動從股入債，這樣國債會走穩。無論哪一類，對股市都會有些抑製。前者有通漲的擔憂、並且加劇新興經濟體貨幣貶值，後者標誌股市上漲走得差不多。

展望：今明兩天做九月月線的上影。八月底收在2901，本月最低到過286X，最高即新高2940。到昨天收盤2905，這裏的月線是一個十字星。因為VIX和CNN的背離，這裏局麵混沌，容易出意外。（空頭被忽悠上車挨套，或者多頭迷信CNN加倉、擊鼓傳花拿到最後一拍）。

操作：前天和昨天打算加的一筆11月空倉沒能加上，這裏止步。我操作保守，CNN和VIX等不同時滿足條件，不會加大倉。現有空倉已經非常多，11月的淨利潤空倉頭寸重，10月的有待調整。靜候一個單日1%下跌，把局麵激活，擇時機往現金回歸。