周二盤前：山外青山樓外樓，高開低走不嫌羞！

再次高開。類似走法2014年新年後的一周半出現。當時在184X（離頂不到0.5%）的位置反複高開低走，走到一月中旬。然後出1%單日陰陽組合打破局麵，其中陽日出新高1851。再往後過了六個交易日，展開曆時兩周半，跌幅7%的回調，在1738觸底。從那個曆史我們能學習到：一、頂部重複高開低走，可能高位洗盤、出貨；二、頂部附近出現一對1%級別的陰陽組合，是惡劣的清洗空頭手法，目的是氣走空頭、令之絕望，關鍵是1%下跌後次日1%上漲對士氣的打擊；三、1%級別陰陽組合後四到七個交易日，可能變盤。

盤前看看論壇，甚是無趣：“強烈逼空”、“日經暴漲”，什麽抓眼球喊啥。過去一周頂部震蕩，實質上輕度利空。為什麽？上周四的下跌，過去兩個交易日高開，一直沒有收複失地。此前兩個月的不斷推升，終於止步，指數MACD的頂部死叉因此做成（想避免這個形態，需要維持每周漲1%左右，遲早有供不起那天）。昨晚日本股市漲1%，日元升值緩解，因為開始用話來壓。此前市場分析認為日本出手幹預日元匯率是遲早的事，並且劃下105、100兩個觸發點。油價盤前小漲，逼近前高41。財經媒體認為油價上漲對周末的產油國會議期望過高，要是那樣，下周油價走利多出盡、或者失望走勢。股市最近失算的是：沒有借助油價急速反彈的東風，盡快摧城拔寨。VIX昨天升到16，和股市呈對峙狀態。VIX因為上周下踩13成功，它在這裏對峙有一定的勝算。因為今年頭兩個月VIX一直在20到30，現在16的位置算中等偏低。

明天開始銀行出季報。低利率環境對銀行營收不利：銀行的大宗業務來自寫債券，其次是並購類。前者受經濟影響，企業擴大再生產不旺盛，借貸需求萎靡。後者受IPO、M&A下降，比不了前兩年。歐洲、日本寬鬆和負利率趕貨幣出籠，但是市麵上值得投資的好項目越來越少。我最近算buyout model 玩，看EV／EBITDA（enterprise value 收購價錢，和EBITDA的倍數，反映了買方肯出多高價錢），越看越搖頭。這年頭，有錢也不能買公司，貴不說，後麵這個ratio 可能縮水。

展望：產油國會議前，油價可能波動，構成變數之一。明天開始的銀行季報將挑戰市場神經。因為今年季報前回調不到位，後麵漲跌難料。分析師認為第一季度公司盈利比去年同期下降6.8%，要是假設PE ratio 不變，那現在SP應該比去年同期打折相應幅度，股市應該在1950上下，符合我對今年的評估：在沒有股災的前提下，SP 1900 到2000 是一個可以接受的估價區間。

 

[小Q嗷嗷]

油價突破200MA了，感覺很強勢啊。

[實在綠]

國債利率一直在升，感覺錢不斷從債市入股市

[Ymqu]

油漲了，我不敢空了。明天銀行earning，是不是該避開這幾天？

[maymayw]

回複 '霧靈十二少' 的評論 :
是不是大盤上漲理由用盡，隻好牽強拉油（沙特俄國的消息實在不令人信服，這倆小子沒有credit）

[霧靈十二少]

回複 'dashi1234' 的評論 : 做option 是高風險的投資策略。在分析市場的準確性有八成以上把握時，應當有勝算。有的時候分析正確，但是操作上做不出來。這時候如果缺乏紀律性，問題就糟糕。所以我從自己的特點出發，重視倉位部署、風險控製、和及時往現金回歸。這樣一定程度上能彌補操作的缺陷、和分析誤判後的應對。希望能達到的效果是：如果判斷正確，有望取得高額回報；如果判斷失誤，能夠回收本金、或者本金的大部分，把風險留給浮利。

[悠然慢行]

回複 '霧靈十二少' 的評論 : 謝謝

[霧靈十二少]

回複 '悠然慢行' 的評論 : 油價上漲3%，我沒有料到。對於空方來講，SP現在2057，還沒有突破反彈高2065，和近期的頂2075，後麵多空難說。看來2044到2019的缺口下破有阻力。

[小Q嗷嗷]

哎看跌到現在還不跌，愁人捏

[fishpet1]

thank you very much

[悠然慢行]

回複 '霧靈十二少' 的評論 : 現在是高走了，油的這個消息算是個意外麽，這對整個布局會產生什麽樣的變數？

[萬得福]

回複 'maymayw' 的評論 :
同讚： 高，實在是高！

[NW_2005]

謝謝少爺！

[dashi1234]

12 DaXia,

Thanks for the comments back. I totally agree with you.
Here is what I observed: I feel sometimes the shorted short-term option leg is good if you are very disciplined, but it can hinder the trading plan if the trader is not disciplined. Also I understand your style is to bet on one direction.
George

[霧靈十二少]

回複 'foolstone' 的評論 : 我不做商品類，對油、金等心得有限。今年頭兩個月黃金的走法令人大跌眼鏡，我謹慎地認為，今年至少不該做空黃金。如果你確實傾心於這個品種，建議多看看黃金、日元／美元匯率、國債的對應關係。我感覺最近它們的趨勢趨同，反映了整體避險、去杠杆的心態。否則我解釋不了日元升升不休。“負利率對應黃金上漲”不是我說的。

[foolstone]

少爺談到的股災和負利率都對應黃金的大幅上漲，請問少爺對現在購置黃金的看法

[霧靈十二少]

回複 '悠然慢行' 的評論 : 聽著像魔教教主，發三屍腦神丹。。。。

[悠然慢行]

謝謝十二少分析，領了今天的定心丸。

[霧靈十二少]

回複 'dashi1234' 的評論 : 我操作重視風險控製，和溢價結構。您說的那種組合有些人是常做的，是一個可以考慮的選項。我傾向於不在論壇談論操作品種的細節，因為這類意見容易導致爭論、也可能引導一些準備不足的人冒險。還是那句話：知己知彼，選取適合自己的品種。隻要能持續盈利，做它千遍不厭倦。

[dashi1234]

12 DaXia,
Sorry that I can’t type Chinese at work. I have a question want to hear your expert comments.
Since you model April as a fluctuation month, (and so far it is). Have you consider open a spread against your SPY put to partially reduce the cost? (as an example, you buy 10 spy June put at 205 and short 5 weekly put of SPY at 201/202). I am sure you have a reason for not doing this practice, and your comment is greatly appreciated.
George

[實在綠]

謝謝你的分享！

[yeyang]

有理。

[maymayw]

高，實在是高！

[霧靈十二少]

回複 'yeyang' 的評論 : 美聯儲即便想助選民主黨，也需要借助民意。這個民意就是一個小股災，然後才能推出負利率。現在的數據、政治氣氛，美聯儲直接搞寬鬆，將遭到攻擊。

[yeyang]

老大對這個怎麽看？
http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzIwMTQ3MzM4OQ==&mid=404959998&idx=1&sn=2f4147ec1a50bf25a7d90206832082da&scene=0#wechat_redirect