粗評生技股板塊

我沒太跟蹤生技板塊，今天偶然一看，嚇一跳。本周跌了快20%，從高點下來已經30%，進入熊市了。但是這裏離去年十月最低還有20%的差距，所以也不能說跌到底。DOW指數幾乎和去年十月持平，相比之下，生技板塊居然是表現優於DOW。

生技股的敗局，從基本麵上看，是醫改和政府預算收緊的結果。美國負債情況無起色，生技股的頂頭風就存在。大家念念不忘九十年代時生物製藥爆發，這個壇子裏很多學生物、到美國讀博士的都是趕那個潮流過來。當時人才擴招，造成了今天學生物這幫高材生很多人高不成、低不就。由於技能過於特化，這群博士就業轉行都成問題。

生技板塊基本麵的外因，是僧多粥少。政府醫保預算就那麽多，很多新藥上市，政府那裏報銷得起？於是就向仿製藥低端移。這個壓力比石油行業不差，都是行業內部優勝劣汰、自相殘殺。去年以來的大公司兼並，就反應了生存壓力。除了搞兼並，這些藥廠已經黔驢技窮。還不要指望中國或其它海外市場，肯掏錢吃新藥的還就指望美國。您沒看印度仿造、海盜、翻版歐美新藥已經到來令人發指的地步？都是歐美出錢搞研發、本國吃高價藥，別的國家連蒙帶哄搭順風車、吃便宜藥。

生技板塊的內因，是長久以來，新藥上市、大賺利潤的舊模式過時，藥廠自己調整不夠。政府報銷的大鍋飯，非藥廠的其它行業也開始來搶飯吃，醫保又鼓勵這種做法。於是看見新人笑，眼看舊人哭。希拉裏的言論，就是拿藥廠舊的盈利模式當作便宜靶子、挾持民意撈選票。藥廠自己不早動手，改革盈利模式，現在有冤家上門尋晦氣了。

內外因有一個交匯的地段，就是新藥審批。藥廠研發新藥時間長、花費越來越高，而政府審批不見放寬。這基本是抑製新藥麵市的節奏。

綜上所述，製藥行業整體麵臨一個萬馬齊喑的時代。說誇張些，未來的多少年，不要搞新藥。一是搞不起，二是吃不起。人總是要死的，用老藥就合著算了。美國醫保九成以上的花費都花在病人臨死前六個月，這個花費模式已經遭到詬病，非改不可。而病人臨死前六個月，正是大把用新藥、死馬當活馬醫燒錢的時候。科羅拉多州把大麻合法化，也許以後病人最後六個月，就用大麻、嗎啡類相對價廉的麻醉劑打法算了。這話難聽，您想想是不是這個道理。科技的進步總是被當作生產力的發展，其實當科技的進步脫離了經濟社會的現實，就成了奢侈品、屠龍之技，喪失其活力和源泉。西方製藥行業高度商品化的曆程，成也蕭何、敗也蕭何。是錢使製藥業蓬勃發展，最終也是錢讓其凋零，同時也將埋葬我們一代學生物、苦守科研人的青春。

新藥研發是奢侈的遊戲，當下賭博押寶在上麵不合時宜。您的資金如果不是大風刮來的，還是要留心它FA長線上注定的衰落。