下周展望：希臘明修棧道，美債暗度陳倉－－－毒藥二選一

當萬眾矚目的希臘一日三變，抓牢了所有的眼球，上周五令十二少心頭大震的是國債。到收盤時，十年美債利率升到2.48%。全周從星期一的2.31%一路上來，國債可是沒少跌。尤其驚人的是國債下跌發生在美聯儲上上周三的溫和表態、以及希臘危機理應出現的資金避險情況下。我對希臘協議出來的後市看淡，是基於國債的考慮。您要是看今年三月，國債下跌一截，三月全月的股市起起落落。希臘這裏無協議，美盤會隨歐盤跌一下，但是意外的好處是抑製了國債的下跌。希臘如果達成協議，國債突破2.5%勢必難免，對美股中期起抑製作用。

上周希臘問題繼續發酵，本來是國債穩中有升、遠離危險區的機會。可是避險的走勢沒做出來，其中的原因和經濟數據向好有關。而十年國債利率作為資本市場的基準，一旦升上去，導致市麵的資金變貴。這和QE期間正好相反，當時是錢發毛。資金變貴，直接影響公司並購、回購股票。多家分析指出後者是美股連續上漲的原動力之一。

希臘明修棧道，大家的注意力全盯著它。我們更關心的是事件過去後，美股的短中期走法。由於美債上周偷偷摸摸地跌到關口，這裏希臘問題解決與否，成了股市選擇毒藥的遊戲。有協議，躲過了希臘砸盤，但是國債利率衝高，後市看淡。無協議，國債跌勢緩解，美股要隨著歐盤啪唧一下。

股市因素就那麽幾個：希臘、油價、利率、美元，等等。別光看一個，忽略別的。近期通漲、就業等數據暗示勞動力市場開始變緊、物價走強。下月初的就業報告如果偏強，國債會帶領美股下跳。