盤中印象

  盤前發布零售數據，比預期弱。對盤前期指影響小，美股開盤後走高，有沒有這個數據差不多。現在大盤指數下落，和國債走弱平行。除了零售數據，上月進口價格低於預期，暗示明天的PPI可能不熱，增強了市場對美聯儲暫緩升息的預期。除了數據和美聯儲預期以外，還有其它因素左右國債的行情。它如果盯住3％（2013年的低位），恐怕不是一兩個數據能改變的。最近股債同向，盤前期指沒有借國債上漲維護漲幅，後麵處於不利。

 

從宏觀上看，從二月以來這輪上漲可以與去年四月到七月的三個半月慢漲媲美。去年那個為期三個半月，今年到現在幾乎同樣時程。到五月初，去年和今年都是比開年漲2％左右。所不同的是，去年上漲慢但強，中間不斷出新高，MACD形態從高位逐漸下落。今年貼著高點平著盤，MACD在零位附近趨勢模糊。去年上半年很早就出了7％的回調、挑戰200天線，今年最大下跌幅度是一月的5％、離200天線不到。總體看，去年進入三個半月的漲勢前期布局好，有一個快速7％的下拉起跳。今年一月下拉最多5％的盤整比那個差些。另外去年漲起來後，沒有再碰百日均線，今年隻是近三四周才擺脫了百日均線的糾纏。

 

幾大指數最近的同步性分布很有意思。上周五大漲，三大指數同時收複整點大關。但是RUT得到好處最少，前一周的大跌損害沒有挽回。本周一大漲無後續，NAS最先失守5000。在今年早期，NAS和RUT強，帶領大盤出新高、或者撐住拒不回調。那時回調主要驅動因素是油價和強美元，對SP和DOW的大公司影響更大，對增長型和美國國內小公司影響有限。最近RUT和NAS萎靡不振，是因為它們的公司PE總體偏高，市場對利率上漲的期望對這些公司影響較大。而油價走穩、美元貶值，對SP和DOW的大公司是好事。另一個趨勢是股市和美元走勢脫鉤。早先強美元抑製股市，現在美元弱了不少，股市該漲，怎麽不講理？其實去年十一月美元走強、預期歐洲QE等，那時國際資金對美元資產趨之若鶩。當時有消息市的因素，也可以理解為矯枉過正。後來的發展證明歐洲等的經濟局勢沒那麽差，通縮可以避免、烏克蘭可以講和、美元資產也不是唯一保險的品種。此一時、彼一時，市場上投資品種、參考指標的對應關係不會一成不變，需要界定時段和價位區間。

 

我看好今天小漲收盤。這樣和9月19日後的那周就更有可比性。兩者都是前接一個周五的最後時間標杆。次周一二小跌中跌，周三漲，周四啟動下調。現在是OE周，而當時是OE周後，這個不同。過去四周的收盤點位在2108到2116一帶，無論單日大漲大跌都沒有後續行情。本周的看點是周五收盤是否繼續維持這個區間，還是SP失守2100。剛過去的四月OE日出1％大跌，為兩年半來頭一次。這個兩年半恰好對應無10％級別的回調。這個對應也許不是巧合，破了一個牛市30個月的不敗金身，另一個紀錄岌岌可危。

 

今天觀察：SP守住2100否。國債能不能收綠。