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角力之金融
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今年全國金融工作會議最為重要的意蘊
據報道，五年一次的全國金融工作會議7月14日至15日在北京召開。國家領導人出席會議並發表重要講話。盡管國家領導人講話的內容基本上沒有超出市場預期，但是他強調金融業的重要性是前所未有的。他強調，金融是國家重要的核心競爭力，金融安全是國家安全的重要組成部分，金融製度是經濟社會發展中重要的基礎性製度。他提出了要把金融緊緊圍繞服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革作為今年金融工作的主要任務。國家領導人還強調，金融是實體經濟的血脈，為實體經濟服務是金融的天職，是金融的宗旨，也是防範金融風險的根本舉措。而這些思想正是現代金融的核心問題所在。2017-07-18 所以政府要做好金融工作的第一原則，就是讓金融回歸到本源，服從服務於經濟社會發展。金融要把為實體經濟服務作為出發點和落腳點，全麵提升服務效率和水平，把更多金融資源配置到經濟社會發展的重點領域和薄弱環節，更好滿足人民群眾和實體經濟多樣化的金融需求。可以說，這次全國金融工作會議的金融組織設置或創立，金融改革的深化，金融風險的防控，金融業的進一步對外開放等，其核心就是圍繞著如何讓金融回到它的本源，回到金融為實體經濟的服務出發點和落腳點上。所以，這次全國金融工作會議的最為主要的精神就是指明了中國金融業的未來發展方向，就是要求通過新的金融組織結構完善及創立、市場製度及法律的完善和建立、金融監管的強化，來保證通過市場化的方式讓金融資源有效地服務於實體經濟，以此來提升整個中國金融業的競爭力及國家的核心競爭力。就此，這次會議對於未來中國金融業的發展與繁榮具有重要的意義。 一般來說 ，金融交易的實質就是信用創造，金融就是對信用的風險定價。而信用創造既是現代經濟發展與繁榮的三大動力之一（三大動力分別為工業革命、技術創新及金融創新），同樣信用創造也可能是金融風險或危機的根源。因為，金融交易的信用創造往往需要用合約方式來連接，而合約作為一種信用，它是一種承諾。當信用作為企業、個人、機構及政府的一種承諾時，它是一種精神狀態或非實質性產品。也就是說，盡管信用是一種非實質性產品，但它能夠通過市場的不同方式轉變為交換價值和增加財富的工具。這時信用能夠為實體經濟發展創造各種條件（比如讓企業解決融資的約束、整合社會資源等），並能讓非實質性產品轉化為實質性產品，及為經濟發展與繁榮提供巨大的動力。 比如，信用創造可以化解企業及個人在生產和消費過程中的融資約束問題，讓企業、個人及政府的資源跨時空的有效配置；信用創造也能夠把過去、現在及未來資源整合起來為當前經濟服務，從而實現整個社會經濟效率全麵提升。在這樣的情況下，好的信用創造能夠促進社會經濟發展與繁榮。比如，現代住房按揭貸款的金融創新成了現代房地產市場得以快速發展與繁榮最為重要的主要工具。同樣，由於信用創造是一種由非實質性產品轉化為實質性產品的工具，如果信用創造是過度的擴張，或金融交易不是服務於實體經濟，而僅是在金融體係內循環，那麽這種金融交易或是其價格遠遠偏離實質產品的價值，或是其運作機製會出現嚴重扭曲、甚至於中斷等，金融風險及危機就可能在這過程中孕育及產生。所以，在今年全國金融工作會議上，國家領導人要求把金融服務回歸到實體經濟作為金融工作的第一原則，這是金融市場的內在邏輯和基本法則，也是提升國家的核心競爭力關鍵所在。 在計劃經濟體製下，一切經濟活動都是通過計劃方式在分配，根本就不存在信用創造或信用過度擴張問題。在這種情況下，金融既不能夠推動經濟發展也不會引發危機。在中國改革開放之後，整個經濟體製開始逐漸地由計劃經濟向市場經濟轉型，在這種轉型的初期，信用擴張的程度也是有限的，同樣不存在信用的過度擴張。在這樣的條件下，金融市場落後成了經濟發展的瓶頸，這時同樣不會有信用擴張過度及引發金融危機。 不過，在中國房地產市場商品化、貨幣化全麵之後，中國金融市場的信用創造或信用過度擴張進入了一個前所未有的時代。比如，2000年到2016年GDP及M2增長分別7.5倍及12倍，即貨幣的增長遠高大於實質性產值的增長。還有，2000年到2016年中國住房銷售總金額及銷售總麵積分別增長29.89倍和8.49倍。也就是說，房價上漲遠高於住房銷售麵積地增長，房地產市場的繁榮主要是通過信用的過度擴張來推動價格上漲。但是，住房作為一種兩棲產品，即可是消費性實質性產品，也可是用於投資賺錢的工具。如果住房市場僅是投機炒作為主導賺錢的投資市場，那麽這時的住房市場已經不是實體經濟了。這時的金融服務於房地產市場也不是金融服務於實體經濟了。所以，中央政府早就明確指出，“房子是住房的，不是用來炒作的”。這次全國金融工作會議要求金融回歸到實體經濟，也就是要回歸到居民居住消費的住房市場而不是投機炒作的住房市場。這一點對當前的房地產市場具有十分重要的意義。 早幾年，也正因為金融不能夠回歸到它的本源，不能夠服務於實體經濟，這必然導致中國金融市場的亂象叢生，比如大量的資金在金融體係內循環，以錢生錢，從而讓金融杠杆不斷提高，信用過度擴張不斷放大，融資成本全麵上升及弱勢企業融資困難，影子銀行泛濫，資管通道不斷擴張等，而讓中國金融風險全麵上升。所以，要防控中國金融風險，守住不發生係統性金融風險底線，就得讓金融服務回歸到服務實體經濟的本源上來。 可以說，這次全國金融工作會議精神最為主要的意蘊就是要讓中國金融業回歸到服務實體經濟本源，隻要這樣才能防控中國金融風險，提升中國金融業資源配置的效率及國家的核心競爭力。因此，金融服務於實體經濟也是全部金融工作的第一原則及實質所在。 
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M2＝基礎貨幣×貨幣乘數
1、基礎貨幣是由央行投放，央行目前主要是通過外匯占款和MLF、逆回購操作兩種方式投放基礎貨幣，5月份基礎貨幣是299584.96億。
2、貨幣乘數受商業銀行調控，5月份的貨幣乘數是5.34。
3、5月廣義貨幣(M2)餘額＝299584.96億×5.34＝1601400億
2014年末全部金融機構本外幣住戶貸款餘額23.15萬億元。2015年末住戶貸款餘額為27.0萬億元。2016年末住戶貸款餘額為33.4萬億元（住戶貸款大部分是房貸）。
每年新增的貸款遠遠大於居民還款額，是購房人透支未來20年要賺的錢或者20年勞動成果得來的。
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貨幣客觀本質是【現有商品價值對等對應物】
持續超GDP增量增發貨幣就是【背離勞動價值】，構成通脹基礎。透支未來就是現實泡沫。泡沫破裂叫經濟危機。
不管是經典資本主義還是國家資本主義，被迫付息借貸消費的勞動者都是【貨幣資本】的奴隸，基本原理性悖反社會主義商品經濟。
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此【一般來說】就是【現行西式貨幣金融製度】邏輯
所謂【信用創造】就是【商業銀行通過貨幣乘數創生的單權信貸貨幣】，其自身就是金融食息貨幣資本，其利潤源歸根結底是【紙幣時代央行憑空創生的雙權基礎貨幣】，而【資本主義央行雙權貨幣以國債方式發行自身也是食息貨幣資本】。現行西式貨幣金融製度下【社會貨幣全額資本化，而利潤源邏輯性枯竭】周期性金融經濟方式不可避免（或曰：資本主義周期性商業危機不可避免）。
社會主義否定資本主義，社會主義市場經濟貨幣金融製度就必須反其道而行之——紙幣時代增幣去資本化直接民享（或曰：紙幣時代增幣民享人本商品經濟）。
金融自身邏輯原動力逐利
紙幣時代利潤源央行發幣
資本主義商品經濟——央行國債發幣直接資本化，利潤源邏輯性枯竭，必然衍生周期性金融經濟危機。
社會主義商品經濟——央行發幣理應是直接民享，利潤源邏輯性自洽，人本商品經濟方式健康且恒久。
本次金融工作會議習近平指出的重點內容包括：
習近平強調，金融是實體經濟的血脈，為實體經濟服務是金融的天職，是金融的宗旨，也是防範金融風險的根本舉措。
習近平指出，防止發生係統性金融風險是金融工作的永恒主題。要把主動防範化解係統性金融風險放在更加重要的位置，科學防範，早識別、早預警、早發現、早處置，著力防範化解重點領域風險，著力完善金融安全防線和風險應急處置機製。
習近平強調，要堅定深化金融改革。要優化金融機構體係，完善國有金融資本管理，完善外匯市場體製機製。
習近平強調，要加強金融監管協調、補齊監管短板。設立國務院金融穩定發展委員會，強化人民銀行宏觀審慎管理和係統性風險防範職責，落實金融監管部門監管職責，並強化監管問責。
習近平指出，要擴大金融對外開放。深化人民幣匯率形成機製改革，穩步推進人民幣國際化，穩步實現資本項目可兌換。
習近平指出，做好新形勢下金融工作，必須加強黨對金融工作的領導。
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一錘【必須加強黨對金融工作的領導】定音
摸石頭市場經濟改革兜底
中國特色社會主義的根基
根基穩固存在，紙幣時代【增幣民享人本商品經濟方式】遲早必來。