個人資料
正文

投資哲學是關於投資的最高智慧

(2020-06-10 16:35:47) 下一個

   你怎樣信仰,你就怎樣投資。投資哲學是關於投資的最高智慧。投資哲學指導投資決策,通常由一組基本信念和指導原則組成。投資哲學既是抽象的,也是實用的,它提供指導人們投資的基本原則。

   有人問,投資哲學的核心是規則,還是信念?一般來說,投資哲學的核心是信念,是關於支配人投資行為的超驗法則與原理的信念。宇宙世界是有自然法則支配的,資本市場和投資行為也是如此。對支配投資背後的根本法則的研究,就是投資哲學。

    發現相關的法則和原理並加以相信就構成了特定投資者的投資哲學。任何投資行為都是特定的觀念和原理支配下的行為,這些根本法則與原理的存在和運行並不是以投資者的意願為轉移的。無視它,就要付出代價。

    人是觀念的動物,投資哲學是關於投資的觀念。一個人的投資哲學,決定一個人的投資成就。投資哲學之所以重要,是因為它是建立在這樣的一個定理之上:你信什麽,你就做什麽;先有你信什麽,才有你做什麽。它的係定理是財富是思想的產物。

    一個完整的投資哲學通常包括:對價值的看法、對人性的看法、對市場的看法、對風險的看法和對投資自身的看法等等。什麽是價值?它是內在的,還是外在的?在價格與價值之間可以劃等號嗎?人是理性的,還是非理性的?貪婪嗎?恐懼嗎?人有能力預測並把握市場上的每一個變化嗎?市場總是有效的嗎?市場能保證價格與價值不背離嗎?這些都是投資哲學的恒久主題。

    一切投資哲學的背後是對世界、對人性及人的行為的看法。投資哲學越係統,越完整、越合理,越凝結經過時間和實踐檢驗過的投資洞見,越能帶來更大的投資回報。

    有一句廣為引用的名言說到:“你怎樣信仰,你就怎樣生活。”這句話是千真萬確的。在投資領域,“你怎樣信仰,你就怎樣投資。”投資的本質是投資者的信念的展開與運用。什麽樣的信念決定什麽樣的投資結果,對正確信念的堅守程度決定投資的成功程度。

    一個投資者要走向成熟,一定要逐漸樹立起一些能經得住歲月考驗的哲學信念。資本市場,不僅是各種資產的交易平台,而且是各種觀念交鋒的場所。對投資者來說,每一次交易,都是投資哲學間的相互碰撞。

    被巴倫周刊評為過去一百年共同基金行業最有影響的25位基金管理人之一的德裏豪斯(Richard Driehaus)說:“有一套核心哲學是長期交易成功的根本要素。沒有核心哲學,你就無法在真正的困難時期堅守你的立場或交易計劃。你必須徹底理解、堅決信奉並完全忠實於你的交易哲學。為了達到這樣的精神狀態,你必須要做大量的獨立研究。一種交易哲學不可能從一個人的身上傳遞到另一個人的身上,你隻能用自己的時間和心血去得到它。”

    卓有成就的超級投資者都很重視投資哲學。彼得·林奇認為,哲學、曆史學得好的人,比學統計學的人更適合做投資。那些為人們所熟知的最頂級的投資者,他們留給後人的與其說是他們的物質財富,不如說是他們的投資哲學。

    很少有人能夠分享他們遺留下來的資產,但是每個投資者都有可能分享他們留下的投資哲學。在這個意義上,他們留下的投資哲學比他們留下的財產更可貴。這些頂級投資家的名字,每個投資者都能說出一串,人們看到是他們的財富值,但是閱讀的卻是他們的投資哲學。

    有一個被普遍忽略的重要現象是:二十世紀是人類在對投資的理解上取得最重大突破的世紀。而這一突破之所以能得以實現,正是來自哲學與投資的聯姻。二十世紀投資理論兩大流派的主要創立者分別是本傑明·格雷厄姆和喬治·索羅斯。

    這兩人有著諸多的共同點:他們都非學金融或經濟學出身,他們都喜好哲學,他們都是來自英格蘭的猶太人。在哥倫比亞大學讀書時,格雷厄姆喜歡的是哲學、美學和數學,畢業時曾被邀請留校教授哲學。索羅斯在倫敦經濟學院讀書時師從哲學大家卡爾·波普爾。他們二人的投資哲學都得益於他們的哲學素養與洞見。具體地說,是對人性的弱點和人的理性能力局限性的洞見。這種洞見在格雷厄姆那裏變成了著名的“市場先生理論”,在索羅斯那裏變成了“反射性理論”。

    沒有哲學與投資的這一聯姻,也就不會有今天職業投資者們津津樂道的投資大師們的投資哲學。投資哲學的出現與進步,完全受益於一些有哲學頭腦的投資者,沒有這些人及其思想,不會有今天那些輝煌的投資者的名字。如果你習慣把眼光停留在靚麗的果實,而不關注結出果子的樹,並發誓說,我也要結出這樣的果子,而不管自己是什麽樹。殊不知,要想結出那樣的果子,必須先成為結出那種果子的樹。

    如果你以投資作為自己的職業,那麽,投資哲學,你需要它!

[ 打印 ]
閱讀 ()評論 (2)
評論
catfish1988 回複 悄悄話 謝謝。from inside to outside, 這是內核。
枕寒流 回複 悄悄話 感謝分享!
登錄後才可評論.