2012年第三季度世界金融市場評論

2012年第三季度世界金融市場評論【市場回顧】在第三季度，世界金融市場的主題是，主要經濟體，包括美國，歐洲，日本和中國，經濟增長進一步明顯減慢。世界幾個主要的金融機構相繼推出寬鬆的貨幣政策，首先是歐洲銀行，接著是美聯儲，然後是日本銀行，刺激資本市場上漲。中國央行在本季度末也在公開市場通過逆回購操作向金融市場大量注入流動性。在本季度，歐元區的失業率繼續走高，在八月份，失業率達到11.4%，創下曆史最高紀錄，其中，西班牙和希臘的失業率高達20%左右。在多方的壓力下，歐洲領袖終於對如何拯救歐元達成共識，歐洲央行開始無限製購買歐元區成員國國債，從而減輕了歐債危機對國際金融市場的衝擊。在美國，盡管房地產開始觸底反彈，但是整體經濟增長減慢，尤其是失業率居高不下。美國第二季度的經濟年增長率隻有1.3%， 而失業率高達8.1%。美聯儲為了降低失業率，推出第三輪量化寬鬆政策，將每月購買400億美元抵押貸款擔保債券，並視情況決定采購額度。其政策目標是要把失業率降低到7%以下。在亞洲，日本的國民生產總值在本季度可能出現負增長。日本央行政策委員會決定將資產購買計劃的規模從70萬億日元擴大至80萬億日元，並將該計劃的有效期延長六個月至2013年底。在出口不振和房地產市場減緩的影響下，中國經濟增長率降低到百分之八以下。股票市場持續下降，在本季度末，當上證指數盤中跌破2000點時，中國央行開始以數以千億元人民幣的巨量回購債券，向市場提供流動性，希望以此來穩定股票市場，股票市場立刻止跌回升。【未來展望】總之，麵對一蹶不振的全球經濟，世界主要經濟體的中央銀行一起開始了新一輪加速印錢時期，這在短期內可以刺激股票市場上揚，為奧巴馬連任助選。其最終結果很可能是通過製造通貨膨脹來降低各自的債務負擔，同時達到增加就業的目的。這一政策的推進和演化，將對全球財富進行重新分配，一方麵，寬鬆的貨幣政策刺激資產價格上漲，使財富向資產擁有者身上轉移，另一方麵，存貸款利率被人為降低，而未來通貨膨脹在增加， 這個結果對借款人有利，對存款人不利，使財富從存款人身上轉移到借款人身上。對普通個人投資人來講，在目前銀行存款利率接近零的情況下，如何通過投資使自己的財富保值，變得更加緊迫。根據過去的經驗，在央行向市場注入流動性時，由於市場下行的風險減輕，股票市場會在短期內向上遊動，對房地產市場的繼續複蘇也有推動作用。但是考慮到目前全球經濟的基本麵很差，主要發達國家負債持續增加，經濟快速反彈的可能性不大，對失業率的改善也很難在短期內實現，長期來看，隨著通貨膨脹的抬頭，股票市場會有一個向下修正，使之更靠近經濟的基本麵。由於這次貨幣寬鬆政策是一場全球主要經濟體的一致行動，這也就增加了將來爆發一場全球性通貨膨脹的風險，這也就是為什麽黃金在最近兩個月大幅上漲。