2012年第二季度金融市場回顧

在第一季度市場回顧中，我曾判斷美國經濟複蘇會很脆弱，第二季度中發布的經濟數字證實了我的觀點。美國經濟增速減慢，失業人數開始上升，但房市在外來資本的推動下，有觸底反彈跡象。另外，對金融市場產生衝擊的事件是歐洲債務危機死灰複燃。之所以稱之為死灰，是因為在年初歐債危機的解決框架已經搭好，基本思路是債務危機國家接受國際援助同時進行消減財政赤字的緊縮政策。可是，緊縮政策導致希臘和西班牙的失業率大幅上升，經濟增長持續下降，進一步加重了危機，引起民怨沸騰。民主選舉改變了法國和希臘的政權，原有的債務危機解決方案遭到了挑戰，歐洲經濟和歐元的命運又變成了未知數。希臘要脫離歐元區的情緒在增長，德國人民越來越不願意為希臘無條件的買單，以國際貨幣基金組織和世界銀行為首的國際組織又擔心希臘脫離歐元區會像李曼兄弟倒台一樣引爆全球金融危機，積極斡旋，籌資援助。各種勢力交織在一起。歐元區走到了分與合的分水嶺。加上西班牙銀行和國債墜入危機，中國經濟減速，整個世界經濟頓時烏雲密布。作為反應經濟現實的金融市場自然也是開始波動。世界股市，黃金和石油都開始下跌， 隻有日元，美元，美國和德國的政府債券由於成了熱錢的避難所，變成了少數幾個上漲的金融產品。在本季度的最後一個交易日，歐洲債務危機發生了重大突破，經過連續十三個小時的談判，德國終於讓步，承諾允許紓困基金無條件直接調整歐元區銀行資本結構和穩定債市。市場對此表示歡迎，同時又擔心通貨膨脹會加劇，所以股票，商品，石油和黃金同時上揚。展望下一個季度，由於歐洲發生政策轉變，歐洲債務危機對市場的衝擊會減弱，美國的債務問題，總統大選，歐美的高失業率和全球經濟增速減慢會成為影響市場的因素。世界主要央行會逐漸采取寬鬆的貨幣政策來刺激經濟。歐洲央行正在研究采取負利率的可能性。這些政策在短期內會有刺激經濟增長的作用，推高資產價格，但在長期會加劇通貨膨脹。投資人要根據市場的變化，不斷調整自己的投資組合，以達到長期穩定的增值。