美聯儲退市的傳聞終於塵埃落定,北京時間今天淩晨三點，市場最為關注的美聯儲年內最後一次政策會議落幕，在大夥兒以為美聯儲會按兵不動之際，伯南克卻宣布將每月850億美元的購債規模縮減100億美元。而筆者早在今年五月中的【美聯儲退市和美股困境】一文中便大膽預測美股在今年年底左右見頂：“ 美聯儲能做的已經不多了。美聯儲芝加哥主席Charles Evans近日表示，如果QE3按目前的強度繼續，美聯儲的資產負債表在年底將達到4萬億美元規模。再往下算，2014年底，美聯儲將擁有33%的房貸支持債券（mbs），擁有超過三分之二的6年期以上聯邦債券。用不了多久mbs和聯邦債券市場將被美聯儲吃獨食了，因此美聯儲必須考慮退市了。而美股最大的利好恐怕就是QE3了，因為美國的宏觀經濟並沒有結構性改善，除非奇跡出現，比如頁岩氣開發引爆第四次工業革命，奧巴馬時代亟需像克林頓時代信息高速公路那樣提高核心競爭力的賣點。 ”
根據總統選舉周期理論（the presidential election cycle），美股可能在明年第一季度見頂。統計發現，美國股市平均每4年出現一個盛衰周期（牛市熊市交替出現），時間剛好與美國總統每屆任期相同，而經濟景氣的盛衰又與股市的牛熊形勢密不可分，過去40多年的每4年周期裏，標普500指數的最低點於1970、1974、1982、1987、1990、1994、2002、2006、2010年出現（絕大多數在總統任期第二年，也就是在“中期選舉年”出現；除了1978年，總統選舉周期理論幾乎從未失手。根據總統選舉周期理論推理應該在1986年出現的“穀底”一直保持到了1987年。約翰威立國際出版公司旗下的股市交易者年鑒（STA）指出，熊市或標普500指數最低點通常在總統任期第二年出現；而曆史記錄顯示，其間美股的調整時間平均為5個月，從高點的跌幅平均高達20%。
今明兩年剛好是奧巴馬本屆任期的前半段，但標普500指數今年屢創曆史新高，明顯的股市調整始終未露麵（更不用提20%的跌幅），如果總統選舉周期理論依然有效，標普500指數明年極有可能調整至周期低點。根據股市交易者年鑒的統計數據，自1950年以來，美股每年表現最佳的月份順序為12月、4月、11月、1月和3月，以連續3個月計，表現最佳的是11月至第二年1月；另有統計發現，美股的底部大多數在10月出現，而頂部通常在春季出現，因此，在明年這樣一個中期選舉年的第一季度，美股極有可能見頂。
作者：公民經濟學家吳迪
