形勢嚴峻中共還得刺激經濟

 

中國官方的製造業采購經理指數（PMI）七月的表現好過市場預期，較前有所增長，表明製造業狀況有所改善。值得注意的是，反映中小企業狀況的匯豐中國製造業七月PMI值卻下跌到了十一個月以來的低位。中國官方數據和匯豐銀行數據不一致，讓人難辨真假，但中國經濟的頹唐之勢昭然若揭，要保穩定，中央是必要加強“微刺激”的力度。

著眼，目前國內總需求仍處於十分低迷的狀態，消費增長微弱，加上產能過剩和地方債務肆虐，使投資亦無從施展；再者，出口增長也受歐美經濟不振影響，如此看來下半年的中國經濟也很難出現亮點。

官方七月的PMI數據比6月高0.2%，為50.3，剛好在榮枯線以上。據國家統計局解釋，PMI小幅上升的主要原因是，政府出台的一係列“穩增長、調結構、促改革”的措施有一定成效。

仔細分析製造業好轉的細節，包括反映製造業可見未來前景的新訂單、顯示產值增減的生產指數、反映國內外需求變化的原材料購進價格指數，都有小幅度回升，隻有反映就業市場的從業人員指數，則始終陷於榮枯線以下，萎靡不振。這也是中央最擔心的，就業穩定則國家穩定。

反過來再看以四百多家中小企業為調查樣本的匯豐七月份PMI已經連續三個月處於榮枯線之下，足見製造業的險情遠比官方數據反映的嚴重，其中的就業指數更是2009年3月以來最低水平。

而且七月份的製造業PMI，不管是官方數據還是匯豐的數據，其就業指數都是慘不忍睹，此情此景令人擔憂。

形勢緊逼，雖然目前中央要容忍經濟增速下滑，不再動用大規模經濟刺激，加強金融風險控製，要著眼於迫使銀行清理表外業務、徹查地方政府違法融資行為、打壓投機行為提振實體經濟、加快進行結構性改革；但是就業形勢越來越嚴峻，一旦動搖社會穩定的根基，則改革的時間和空間就會喪失。麵對內外需求的疲軟，為了穩定的底線，中央必須有的放矢的進行“微刺激”，為就業密集型的實體經濟保駕護航。

作者：公民經濟學家吳迪