美股還能牛多久

http://finance.sina.com 2014年11月17日 02:33 北京新浪網

分享至

 

Share on facebook

　　10月以來，美股出現強勁漲勢，已完全收複此前9月的跌局，全球經濟放緩所帶來的疑慮似乎也隨之煙消雲散。自11月3日起，紐約股市道瓊斯工業平均指數與標普500指數不斷創出新高。受市場樂觀情緒推動，道瓊斯指數和標普500指數11月11日連續第五天收盤創新高，分別收於17614.90點和2039.68點。

　　從板塊來看，11月第一周，醫療板塊表現最佳，實現漲幅3.24%。與去年同期相比，該板塊已累計上漲22.7%。公用事業板塊緊隨其後，上漲1.98%，與去年同期相比累計上漲20.23%。基本材料類板塊漲幅最小，僅為0.18%。衡量市場恐慌情緒的VIX指數(芝加哥期權交易所波動率指數)從此前一周的16.36下降至14.03。以此可見，公共服務業在今年的股市中占有強有力的競爭地位。

　　美股表現優異

　　眾所周知，2014年開年全球股市走勢並不順利。

　　2014年第一季度，股票市場動蕩不安，而後的烏克蘭危機更是使投資者陷入一場瘋狂之旅。年中新興市場的恐慌逐漸平息，到目前為止，俄羅斯和西方國家之間的緊張局勢看起來也有所緩解。全球股票市場開始緩慢上升。

　　與全球其他國家和區域的股市相比，美國股市表現得非常不錯，已經跑贏了日經、德國DAX、中國香港恒生和歐股風向標斯托克600等指數。事實上，今年能與美國股市平起平坐或打敗它的隻有印度孟買敏感指數和中國上證綜指。

　　據《股市交易者年鑒》作者Jeffrey Hirsch稱，標普500指數在上半年22次刷新收盤新高。截至今年6月末，藍籌股指數上漲了6%，以科技股為主的納斯達克指數上漲了5%，道瓊斯指數的上漲不太顯著，但仍有1.6%。

　　今年美股的大跌與反彈，與世界政壇及自然環境都有著緊密聯係，無論是美聯儲采取鷹派立場，還是歐洲局勢每況愈下，都促使資金流入美國股市抬高了估值。

　　10月29日下午，美聯儲如期公布結束量化寬鬆(QE)政策，並在“相當長的一段時間內”維持低利率。市場為此歡欣鼓舞，交易量和交易價格均實現增長。

　　美銀美林集團策略師Michael Hartnett認為，美國股市的上漲並非是由於美國企業增長及就業市場的增加，主要源自於各國央行對通縮的擔憂。

　　此外，近期美國中期選舉無疑大幅推動了美股上揚。據《華盛頓郵報》報道，2014美國國會中期選舉是近來美國最大新聞，共和黨在美國中期選舉已拿下參議院和眾議院多數席位，國會被共和黨完全掌控，奧巴馬成了“跛腳總統”。英國國家廣播公司(BBC)報道稱，投資者看到了一個明確的結果，與此同時，美元也繼續升值，達到7年來的最高值。

　　漲勢短期將持續

　　早在今年1月，就有分析師預測，2014年美股並不會出現衰退，股權收益也不會為負值，但是美聯儲會縮減QE，推動利率緩慢上升。因此，美股在2014年更趨向於溫和上漲，股指不會出現連續第三年20%以上的漲幅。

　　據《華爾街日報》報道，接受采訪的10位華爾街頂級分析師認為，2014年底標普500指數將達到1900-2100點，預測平均值為1977點。迄今為止，標普指數趨勢與其分析大致相吻合。

　　美國有線電視新聞網(CNN)財經欄目最近一次對投資戰略分析師的調查也顯示，大部分分析師都看漲股市。他們預期今年的標普500指數會上漲6.5%。按現在的勢頭看，標普500指數已經在向這個目標邁進。

　　路透社的消息稱，美股在10月初展開跌勢，但僅過兩周就已反彈，明朗化的持續走牛可能支撐市場在年底前繼續上漲。路透社還認為，美股第四季度獲利增長目前估計在7.6%，2015年第一季獲利增幅預計為8.8%，低於2014年後期的股市運營。

　　美國金融博客A wealth of common sense則在博文中對於持續上漲的美股收益、風險溢價的逐年跌落給出了自己的看法。該博客認為，美股的回漲雖然擁有諸多因素，但股市是不受人為控製的，能被人控製的隻是你在做投資決定前的眼光與有限的時間。

　　從更長期來看，美股或存在高估跡象。知名政經評論博客Peak Prosperity作者Chris Martenson 在其博客中公布了對資本市場“氣象學家”約翰·赫斯曼的采訪。約翰·赫斯曼的預測顯示，根據曆史標準和均值水平計算，美聯儲和其他國家央行的零利率政策和QE政策已經導致股市高估超過兩倍。除了2002年的異常情況之外，每個市場周期中，股價都會回到正常的回報水平。那麽要從現在的水平回歸到正常水平，美股要下跌大約一半。