次債的小故事之二 （娛樂一下）

現在說一說Greg Lippmann，次貸危機的一個關鍵人物。

此人來自德國的Dertsche Bank，幾乎單手創立了整個的CDS市場，直接導致了後來的次貸危機，因為CDS是一個極高杠杆的產品。

他本來是一個成功的債券交易員，但是他2005年發現了次債崩盤的可能性，於是他就想方法搞出來了一個產品可以用來作空，因為理論上你是不能作空債券的，頂多你就是不買他而已。他用的是保險的辦法：我付給你每年2-3%的保費，然後如果債券崩潰了，你要陪給我原來債券的錢。

他一開始找的是AIG，因為AIG就是做保險的。於是他手上捏了一大把的CDS。可是那個時候，他隔壁的組正在賣次級債券，正財源滾滾呢，而他在次債崩盤之前，還得每年付保費。於是他的上司不滿意了。為什麽人家賺錢，就你虧損啊？你得給我證明你的這一大把東西將來能值錢啊。於是Greg Lippmann就麵臨一個問題，他必須要找到另一夥人願意買他手上的CDS，然後他的CDS才有一個定價的地方。

於是他到處給不同的Hedge Fund做投資講座，推銷他的CDS產品。此人口若懸河，但是無奈長相太萎縮，而且說話老是油腔滑調的樣子，人家都不相信他。是啊，天上掉下來的餡餅，你還把這麽好的機會讓給我們？此間定有陰謀。Greg Lippmann做講座時，老是提到一個中國人，其實是他手下的礦工，專門給他做分析的。他所有的數據都來自於他，所以他總說，這可不是我編的數據，是一個中國人搞出來的。中國人怎麽會撒謊？How a Chinese lies？其實他的意思是說，中國人就是處理數據的，不會象他自己一樣作為一個商人去招搖撞騙。

他到最後也沒有拉到多少人。大概總共就20來個把。有一個叫Steve Eisman的，從頭到尾都不相信他。他說，這樣的人，給我賣一輛車我肯定不會買。但是我他嗎的居然從他那裏買了2個billion的CDS。後來Greg Lippmann在一次次債的會議上安排了一個叫Wing Chau的人坐在他旁邊。此人是一個垃圾，專門賣次級債券，手上有20billion的資金，可是他自己都宣稱他相信次債一文不值，但是他不care，因為他拿的是客戶的總資金的提成，有人願意買，那就不是他的事情。會開完以後，Steve Eisman找到Greg Lippmann說，我總算明白了。你把那個Wing Chau的本本給我看。他本本上有什麽，我就short什麽。

後來買賣CDS得人就多了起來，那是後話。當然他最後賺了很多錢。他的一個對手就是MS的Howie Hubler。次債破掉的剛開始的時候他打電話去要錢，夥計，你輸了2個billion。人家HH還不樂意，要死捂。Greg Lippmann說，你給我2個billion，我們合同現在就取消。HH愣是沒有同意，後來總共虧了9個billion，合同一文不值。

Greg Lippmann是個人才啊，就是和他的形象不符。看來人不可貌相啊。到最後有人把很大一部分次債危機的責任歸咎於他，但是他隻是作了他該做的事情而已。

幾個結論：

（1）中國礦工真不值錢啊。（2）有時候裝老實還是比較好。太招搖不好。（3）死捂有時候會死的很摻。

嗬嗬。。。。

[Bigdolly]

回複slow_quick的評論:

Thank you for pointing out the mistakes. I just followed the book and did not do further investigation. Will correct.

[slow_quick]

說“中國礦工真不值錢”大概太孤陋寡聞了吧。這個中國礦工可是華爾街的MD啊，賺錢大大地。好像是複旦數學係畢業的。大概“龐加萊”猜煩了，到華爾街輕鬆玩一把。

http://www.linkedin.com/pub/eugene-xu/7/81a/504

[團團爹娘]

Wing Chau bought subprime bonds and packaged into CDOs. Cornwell Capital short the AA rated tranches of CDOs.