從國際金價走勢看近期市場熱點

從國際金價走勢看近期市場熱點（核心組討論稿）

 

近期，歐洲債務問題又成為市場的熱點，希臘、西班牙、意大利接連爆出問題來，歐央行執委斯塔克也因意見不同而請求辭職了。

 

 

按理說碰上歐洲債務問題，以及股指、商品大跌，黃金由於避險資金的青睞，是會獲得一定上升動能的。但黃金在上周五和本周一都出現了短時間內近50美元的大幅跳水。主要原因是歐洲金融係統的流動性出了問題，流動性緊張就好比人手頭不寬裕，隻能先“當掉”手中值錢的東西進行周轉，等日後再考慮擇機“贖回”。由此再去看上圖中紅色橢圓圈出的部分，就不難理解黃金在歐洲時間段發生的這兩次跳水了。相同的情況在2008年9月雷曼倒閉，2007年2月日央行加息，2011年3月日本地震時也發生過。

 

 

看下歐洲美元的走勢，價格持續下跌，貼現率為（100-歐洲美元價格）%，貼現率越高顯示流動性越緊張。

 

 

 

反觀美元LIBOR走勢，卻在不斷走高。本周美國國債拍賣，從市場抽走700多億美元的流動性。美聯儲OT的預期又使得市場短期流動性緊張的形勢加劇，預計市場流動性緊張的情況在短期內不會得到改善。

 

對於黃金的短期走勢，由於流動性的因素仍將繼續承壓，昨天的反彈則是建立在中國購買歐債以及金磚四國醞釀聯手施救的基礎之上的，但歐美時間市場的樂觀情緒沒能在亞洲盤得到延續，穆迪也如期下調了法國兩家銀行的評級，黃金目前很難站上1850，如果跌破1800，則下行空間巨大。

   中期來說，不排除在歐元區問題充分暴露後有全球避險資金繼續進入黃金推高黃金的可能性，最終構築黃金的三重頂，在歐元區因為陷入流動性的巨大黑洞開始拋售黃金獲得美元流動性的時候真正確立黃金的跌勢。當然這種判斷是在歐元區選擇拋售黃金的時間節點合理的安排的條件下，假如歐元區提前開始拋售黃金，則黃金不會再有第三重頂。

   

    以上分析僅供參考，入市需謹慎投資有風險。