在分散投資及投資重組(一)中討論的投資回報沒有考慮股息(dividend)的影響。對有些股息較大的股票,股息對最後的投資回報影響還是很大的。以SPY,TLT及IYR為例,從2004年12月1日到2014年12月1日,SPY的十年股息總數是每股26.76美元,TLT是37.53美元,而IYR是25.17美元。如果將股息計入投資回報,那個表中的數字變化很大,投資定期重組的投資方式回報更大,這是因為每年的股息加入到投資額中,使得總投資額增加。而隨波逐流的被動投資方式,股息隻是加入到每年的年終結賬額中,沒有對來年的增長作貢獻。
下表是股息計入後兩種投資方式十年回報結果:
當計入股息後,這四種ETF的十年回報大同小異。SPY,TLT及IYR的十年股息總數是36,258美元,而GLD沒有股息。
與前表對比,隨波逐流投資方式的十年回報是150.82%,比不計股息多36.26%,平均年回報率從7.93%增加到9.63%。而對投資定期重組的投資方式來說,這兩個數字是78.12%和從9.30%增加到12.38%。當不計股息時,投資定期重組的投資方式比隨波逐流投資方式平均年回報率增加近1.4%,十年總回報多了近三萬美元。而當計入股息時,投資定期重組的投資方式比隨波逐流投資方式平均年回報率增加2.75%,十年總回報多了七萬多美元,效果還是很明顯的。如果能在401(k)和IRA之類退休帳戶中操作,再輔之以DCA投資方式,假以時日,應該能夠提高回報率。