你敢不敢投資港股

有些長期已經習慣於A股投資的朋友對我說，他們很想投資港股，但是覺得香港市場水太深，因而躊躇不前，即使已經通過不同的渠道開了戶，還是不敢進入實質操作階段。港股真的這樣令人敬畏嗎？本人就一些對香港市場的認識誤區以及港股的投資機會發表一點個人看法。 港股比A股市場先進？ 不少人認為，香港股市已經有幾十年的發展曆史，因而交易技術與手段比國內先進。其實，A股市場雖起步較晚，但是發展速度快，起點高，其基礎設施建設已經遠遠超過香港市場。舉個簡單的例子，目前A股市場上，你可以在幾乎任何一個免費財經網站上獲取股票實時報價，隨時免費下載技術分析軟件，但是在香港市場上，直到去年底才授權幾家網站發布有限度港股實時報價，即使在經紀公司的網站上，也很難得到軟件和研究的支持。因此，對散戶來講，港股市場的發展水平要落後A股很多年。 港股是投資市場， A股是投機市場？很多人持這種看法是因為同樣公司在A股和H股上市，大部分公司的A股股價要高於H 股，並且有些高出數倍之多。 而且，在大部分時間， H股股價整體市盈率要低於A 股。 但是，作為一個在投資港股多年的投資者， 筆者認為港股的投機程度要遠遠高於A股。舉幾個例子如下。一，港股沒有漲跌停板，股票一日之內可以漲跌幾成，甚至幾倍。香港有不少所謂仙股，也就是股價隻有幾分錢，這些股票隨時退市，但是經過借殼，重組，收購，這些公司的股票有可能短期之內上漲幾十倍甚至上百倍！二，香港市場除了正股以外，還有賣空，股指期貨，窩輪，牛熊證，以及其他結構性產品（如前年非常流行的ACCUMULATOR使得很多投資者損失慘重）， 這些在正股基礎上開發出來的產品由於加入了高杠杆，投機性非常強，隨時可以血本無歸，當然也可能一夜暴富。 H股比A股價格便宜因而更適投資也不可一概而論就同樣在A股和H股上市的公司股票而言，現在又不少公司的H股股價已經超出了A股股價。而且，由於兩地市場的差異性在可預見的未來不會消失，H股與A股的差價未必收窄，有可能在一定的時期內還會繼續擴大。有關H股與A股價查問題以及投資策略，筆者以後會專門撰文分析。 但是，在港股市場上， 確實存在著很多A股所沒有投資機會， 這些公司或者是非常優質公司但是由於各種原因沒有在A股上市（如騰訊，比亞迪），或者是某些行業中的成長性公司但是與A股同類公司相比估值相當便宜。 這些公司因該是我們重點關注的對象。 港股的監管比A股嚴？筆者認為，港股與A股最大的監管區別在於一級市場，港股主要采用市場化準入，而能否在A股市上市還主要取決於政府。在二級市場，很難說港股的監管比內地更嚴格與完善。曆史上港股有很多操縱股價，內幕交易和欺詐的案例，如今盡管當局在努力改善市場監管， 但是灰色案例仍然充斥市場。 我們經常看到個別公司的股價出現放量暴漲暴跌之後停牌或者不停牌的現象，背後的原因往往令人想象， 但是並沒有引起投資者，媒體或者監管當局的關注（相反在A股市場我們看到大量的上述現象得到廣泛的關注和質疑）。近年來，隨著大量內地企業來港上市，以及大量內地資金進出香港，港股明顯出現了內地莊家的操作手法。 因此，我認為，港股與A股有很多同質化的地方，也有與A股不同的特征，尤其是香港還存在大量殼公司， 很多未在A股上市的優質公司以及估值較低的中小型公司，並且港股市場還存在內還還沒有的高杠杆產品(主要是窩輪和牛熊證)，所以港股有很多與A股不同的機會。加上有時兩地還存在信息時滯的現象，港股吸引了不少內地的大戶資金尤其是私募資金同時在兩地市場投資。 作為一個散戶，你願意試一試港股的機會嗎？