走出幻覺，走向成熟： 皇帝的新裝 (zt)

　　能夠為你錢袋負責的人隻有你自己。二選一，獨立的擔負起責任，還是離開？ --------金融帝國


　　五年前我離開了有形的實體市場，在家中通過虛擬的網絡來完成非現場交易。最近因為一些原因，我又回到了闊別五年的現實市場中。這五年來我養成了一種與以前截然不同的交易理念，本以為現在的這個行業也會有很大的改變。但遺憾的是，這個行業與五年前根本沒有任何的不同。

　　在我看來，這個行業中的每一個人都在說著一些或許幼稚、或許言不由衷的話。並且各自扮演著不同的角色，來共同演出這場盛大的鬧劇。我希望本書能夠像那個童話中天真無邪的孩子一樣，告訴大家皇帝根本就沒有穿衣服！

　　在期貨市場的交易大廳中，我聽到最多的一個句話就是：注意隔夜風險，建議短單操作。所謂期貨營業廳中的研發部，就是在做著為了自身利益而向交易者灌輸有利於增加成交量的思維方式。他們通常是大學金融係剛畢業的學生，雖然沒有任何實盤經驗，但熟悉經濟學上的理論。自然他們就以一種固有的方式來解釋行情，並讓初學者們感到他們的博學。基本上來說，他們就是用最快的速度搜集所有基本麵的信息，然後告訴你上漲或者下跌是受什麽消息的影響。最後再說一些相反的消息，告訴你注意風險，不建議過多的持有隔夜單。當然如果沒有什麽值得一提的消息，那就說是受技術性買（賣）盤推動（打壓）……偶爾他們也會談談支撐位和阻力位。有意思的是，他們的說法和我五年前在股市上聽到的股評驚人的相似。那時大盤在一千多點，對於股評而言，就是向上看50個點是阻力；向下看50個點是支撐。無論是在牛市還是在熊市中，似乎他們認為大盤就應該靜止不動。除非是大盤運行到頂部或者底部，否則他們是不會意識到趨勢的存在。要知道市場總是在發威的時候比最有想象力的預測者更加有想象力！有人說期貨的獲利方法不外乎是：用小的倉位來賺大的波動；或者是用大的倉位來賺小波動。這話說得一點不錯，期貨交易者通常會找到風險與倉位的平衡點。似乎期貨公司最不樂意於看到交易者用輕倉來應對“巨大”的隔夜風險，自然他們更樂意把交易者引向重倉與短線的深淵。

　　在一個能容納數百人的四星級賓館的大廳內，我聽到幾位資深分析師舉行的一場大型報告會。我個人感覺，這種以招攬客戶為目的的報告會，一定會給潛在客戶一些最好的服務。事實上，這時期貨公司最大的利益不是什麽手續費，而是得到大眾的認同和滿意。分析師講到：趨勢是你的朋友，逆勢交易是最可怕的事情……所以牛市隻能做多，熊市隻能做空……牛市逢回調買入，隻會買貴、不會買錯……隻有頂部能夠做錯一次，而之前你能做對N-1 次……完全正確，講的很到位，這樣冠冕堂皇的話，讓我都迷惑了幾分鍾。請注意：“隻會買貴，不會買錯”是什麽意思？？！！我的理解是，虧損了不要走，即使跌了也隻是貴了而不是錯了。天哪，這是和趨勢作朋友嗎？典型的逆勢交易！趨勢的朋友應該是：在牛市中持有多單，每逢超過一定幅度的調整時平多出來，等到整理結束後再以更高的價位買入。資深分析師？居然沒有搞清楚正確率與賠率的問題嗎？典型的“求勢不舍價”的草包思路！

　　此後我又聽到了很多看似冠冕堂皇，實質非常荒唐的說法。這種報告會對交易者更具有殺傷力，他們是用對真理的曲解來誤導交易者。最後，我收到了幾份打印出來的研發報告。理由、論據都很充分；觀點也很明確；保護性止損也被考慮到其中。但有一個致命的缺陷：基本上都是理論上可行，而可操作性不大。報告中所有的內容都在試圖證明自己比市場聰明，而對市場未來的走勢指手畫腳。也許分析師隻能是一些能夠看懂行情與市場為敵，並且最終能夠戰勝市場的人吧。

　　當讀者看到這裏時，也許會對這個“烏煙瘴氣”的行業憤憤不滿。但大家可曾想到過深層次的問題嗎？這到底是誰的錯呢？我個人覺得無論是研發部還是分析師都沒有錯，錯都在交易者自己的身上。想想看，當你去商場購物的時候，哪一個商家不是說自己的商品質量好、價位低？你見過哪個商家告訴你某某產品的質量低於行業平均水平？你見過哪個商家告訴你什麽地方還有比這裏售價更低的商店？商家都是求利的，自然所有的宣傳都是利己的宣傳。人通常就是這樣，在社會上聰明，可一進入市場就糊塗起來。研發部和商家並沒什麽不同，他們既不是你的朋友；也不是你的敵人；確切地說，你們應該算是博弈關係。如果沒有商店你去哪裏購物？如果沒有期貨公司你又去哪裏下單？消費者絕對不會把自己的利益寄托在商家身上，但交易者卻經常把自己的利益寄托在期貨公司身上。

　　幾年前我在朋友的一家手機店做過一個試驗。我對消費者講解的時候，以我全部的專業知識向他們介紹各款手機的優勢和弊端，希望他們能夠結合自身的需求來進行最優的選擇。遺憾的是，消費者並沒有被我的真誠而感動，相反他們更樂意於從“油嘴滑舌”的店員手中購物。要知道，沒有弊端的完美手機（質量最好、功能最全、款式最新、價格最低）並不存在，但消費者想要的就是那種完美的幻覺，所以那些靠銷量為生的店員就必須成為製造幻覺的高手。

　　再和大家講一個故事吧。我曾經聽到我的朋友向廣告公司抱怨KT板的質量越來越差的時候，說出了這樣的幾句話：“你們知道這是為什麽嗎？因為消費者相對於質量而言更注重價位。如果消費者更樂意於買入價格高而質量好的產品時，產品的質量就會越來越好。當你向廣告公司劃價的時候；廣告公司也會向廠家劃價；最終廠家隻好降低成本。”這說明：永遠是需求在決定供給。

　　分析師的所作所為其實很簡單，不過是為了迎合交易者的需求。確切地說，是在迎合人性。也許真正資深的分析師，也曾遇到過我賣手機時的那種矛盾吧。最終的結果隻能是給交易者想要的東西，而不是交易者需要的東西。交易者喜歡做高難度動作，那麽分析師就幫你嚐試；交易者喜歡占市場的便宜，那麽分析師同樣幫助你；交易者希望次次正確，那麽分析師隻能宣傳“一針就靈”。在這個行業中發展有兩條路可走：要不就做研發、要不就做實盤。為什麽兩者就不能兼容呢？答案很簡單：交易者是敢於承認自己看不懂行情的人，所以才會出現什麽止損點；分析者是必須宣稱自己看得懂行情的人，否則他們就失去了在台上滔滔不絕的價值。最可悲的就是想取兩者之長的人，結果隻能是不倫不類的荒唐。比如，找到10條基本麵向好的理由，然後設置一個隻有百分之幾波動幅度的止損點。

　　在我看來，對於多數中小投資者而言，趨勢跟蹤是一種最好的策略。幾乎每一本關於交易的書籍都會或多或少的介紹趨勢的重要性。但有一個不容忽視的問題：很少有書籍能夠闡述趨勢跟蹤的副作用。如果你采用趨勢跟蹤策略，那麽基本上就等於告別了高正確率。任何的交易方法都是有其優勢和弊端的。遺憾的是，整個行業中的全部角色都會向你宣傳優勢，而對弊端進行絕對的回避。如果交易者不能對一種方法的弊端有足夠心理準備的話，那麽就幾乎不可能把這種交易方法堅持下來，自然也就絕對不可能體驗到這種交易方法的價值。大量的交易者都是在相信順勢而為能夠獲利，但卻並不清楚會經常出現“買在天花板、賣在地板價”的成本時，而貿然進行趨勢跟蹤。幾次讓你無法接受的“荒唐”虧損後，你就會離趨勢跟蹤思維而去。你付出了成本，但卻沒有足夠的信念等到豐收的那一天。《亞當理論》是對 “順勢而為”闡述最為深刻的一本書，但書中對低正確率的弊端同樣絲毫沒有提及。

　　98年我就對止損策略的好處深信不疑，這要感謝許多交易書籍對我的啟發。但遺憾的是，這些書籍隻是告訴我止損的好處，而沒有讓我知曉止損也是可能無法避免的出現連續無效的事實。2000年的牛市運行的非常複雜，其間出現了很多次有驚無險的快速大幅回落。我在每一次大幅回落時都采用了止損策略來保護自己，但市場總是一次次的嘲笑我。身邊的人都因不知死的逢低吸納而一次次的占到便宜，這給我帶來了巨大的壓力。三次無效止損後，我終於放棄了止損策略，結果就是那唯一一次沒有止損的交易，讓我虧損了6位數的資金。這就好像一位醫生給病人開具了一付藥方後就離病人而去。醫生並沒有告訴病人此藥需要服用多長時間才能見效，也沒有告訴病人在見效以前會有什麽樣的副作用出現。結果病人在服藥後，不但絲毫沒有見到病情的好轉，反而又出現了眾多可怕的不良反應。這時病人已經無法再向醫生谘詢，懷疑與恐懼使得全部治療最終前功盡棄。君子算戰先算敗，一味以獲勝後的利益來慫恿君主開戰的軍師絕對不是什麽好軍師。

　　與此有異曲同工之妙的是，最近幾年才出現的“操盤手”分析軟件。他那“B點買入，S點賣出”的指標確實直觀有效。從本質上來說他與SAR指標並沒有任何不同，也同樣屬於趨向指標的範疇。我相信如果交易者能夠堅持使用這套係統，數年後絕對能夠賺取不小的財富。但這套交易係統從宏觀上來看，必然也是正確率低於 50%的係統。這套軟件在銷售中一邊誇大了係統的神奇（通過展示最優案例），一邊又對低正確率的事實隻字不提。那麽我相信，使用這套係統的交易者，很可能在經曆了幾次左右挨打後。將能夠大賺一筆的買入信號忽略，或者因忽略賣出信號而慘遭深度套牢。最終的結果就是，係統測試能夠獲利，但使用的交易者卻出現虧損。由此看來，獲得能夠讓你獲利的交易技術，要比獲得能夠讓你獲利的交易信念簡單得多。順便說一句，股市過去兩年的直線上漲並非常態，我所說的低正確率是從更長的時間跨度來看。還有一點挺有意思，對於趨勢跟蹤來說，買入點應該在陽線的上方，賣出點應該在陰線的下方。但該軟件買賣點的標注正好相反，從而使交易者在視覺上產生一種可以賺得更多的錯覺。

　　其實這些隻不過是這個行業中誤區的一小部分，更多的誤區我會在後麵慢慢詳細闡述。比如說，交易競賽比拚收益率等等。這些都隻能讓交易者離最終的成熟越來越遠。這裏點到為止的講出這些，隻不過是告訴大家：在這個市場上唯一能夠信任、能夠依賴的人隻有你自己。如果你真的想成為一名交易者，那麽就必須擔負起為自己的出路和錢袋負責的使命。請相信我，這個行業上的每一種角色都有自身的需求，而絕對不會有人真心的為你著想。