金融核彈倒計時
如果從過去30年的曆史角度看金融市場，引爆金融危機的地點總在股市、債市、房市、匯市這四大市場上。在匯市房市上的政策失敗是導致日本在90年代進入“失落的十年”的根本原因，日元升值後的巨額貿易順差刺激了房市泡沫的形成，日本房市的崩盤直接吞噬了大量的社會財富。而2000年互聯網泡沫是由於投資者在股市上的非理性投資所引發的，然後蔓延到債市房市。至於最近一次的次貸危機，則是由債市爆發，進而波及股市房市。
同日本的經濟危機路線相比，中國在過去10年間的經濟發展有很多相似之處。入世後拿到了全球打工許可直接帶來了巨大的貿易順差，財富的增加引起了房市的繁榮，但同時土地財政的實行卻是建立在對房市敲骨吸髓的基礎上，並沒有同西方一樣種出房產稅這種每年旱澇保收的鐵杆莊稼。土地財政的逐步枯竭（地賣光了）自然會逼著地方政府四處找錢，08年次貸危機後的4萬億直接砸開了債市的大門，也給了地方財政新的思路，那就是跟風借債。地方上跟風搞出來的巨大的地方債數字不得不迫使中央政府下達行政命令實行債務置換，以避免地方財政破產。
作為“貨幣蓄水池”的房市牽扯著全國人民的主要財產，沒人敢亂捅這個馬蜂窩，而由4萬億引發的債務危機也是個黑洞，每年的利息就夠地方政府喝一壺，更別提還本了。高債務負擔下又麵臨土地財政的萎縮，收入減少的情況下就不得不打起了手裏股份的主意，要知道對於中央政府來說，在很多上市公司中都是占著股份的。
這就是為什麽政府出麵拱股市的原因。
拱股市失敗的結果驚心動魄，不單單是國家隊套牢的問題，關鍵在於在引爆金融危機的四大地點中，房市是個馬蜂窩不好動，債市已經負債累累無計可施（貶值代價更大，有金圓券的前車之鑒），拱股市又套牢無路可走，於是匯市這個被控製最嚴的市場，被盯上了……
作為計劃經濟留下的優良遺產之一，被嚴密操縱的匯率極大的幫助了出口，同時穩定的匯率也吸引了外國投資。如果說2天貶值4%的811行情極大的展示了金融肌肉嚇退了國際敵對勢力，那從另一方麵看，也證明了經濟已經惡化到了沒頭蒼蠅病急亂投醫的程度。要知道近30年的主體經濟路子是外向出口型，靠著本國製造業低成本優勢在全球搶飯吃。本幣貶值的確可以刺激出口，但是當全球需求萎縮，東西造的再便宜也沒那麽多人要啊。人民幣貶值最大的負麵影響就是擴大了外資離境出逃規模，上麵動動嘴下麵商人的賬麵資產就少了4%，誰願意在這種地方做生意？
人民幣貶值直接導致了八月份全球金融市場的動蕩。
房市、債市、股市、匯市，這幾年的政策基本上算是搞什麽廢什麽，也難怪大頭不得不親自出馬，密集接觸美英法德在全球推動加入SDR。從本意上來說，加入SDR的目的很直接，就是學美國把本幣的禍水撒遍全球，但橫在路上的最大的障礙就是時至今日人民幣還不能自由兌換。
就國情來說，人民幣自由兌換的命門有兩個，一是國內資產外逃，二是國際遊資炒作。別的不說，新聞裏從貪官家中超出上億現金的段子如果放到資金可以自由兌換的背景下，傻子才往自家床下塞錢。至於全國貪官的數量以及資產規模，那就隻能嗬嗬了，可以猜得到外逃資產的規模有多大。同樣，國際遊資的炒作在現有情況下還可以扛，但也是要拿真金白銀去往裏填的。最近的新聞數據號稱2015年第三季度外匯儲備降了4000多億美元，就是最直接的體現。
在這種情況下還要強推加入SDR，隻能說是兩害相權取其輕。鋼絲走的顫顫巍巍，一不小心就是山崩地裂的結局。
之所以說是金融核彈倒計時，爆點就是加入SDR的結果，無論是成功加入還是被拒絕，都會引起核武器級別的震蕩。按照一般邏輯推理，會有以下四種可能:
成功加入，人民幣升值：就目前來說，應該算是最好也是決策層最期望的結果。貨幣蓄水池從國內的房地產擴大到了全球各國外幣儲備，再多印幾十萬億也不是個事兒，因此諸如人民幣超發問題、政府不良債務問題等各種疑難雜症得以完美解決。病好了的結果就是經濟再次回暖，全國人民皆大歡喜。
成功加入，人民幣貶值：次優結果，但是人民幣貶值所帶來的動蕩會在很大程度上抵消加入SDR的正麵影響。
加入失敗，人民幣升值：就目前的經濟疲軟狀態，沒有利好消息刺激，人民幣升值怎麽可能……可以不予考慮。
加入失敗，人民幣貶值：最壞情況，努力的結果是一切照舊，不良經濟狀態下導致的人民幣貶值，反過來會更加拖累經濟發展，進而強化貶值，很難解開的死循環。
當然，還有極端可能性人民幣匯率不變，不過這個可能性太低……
分析來分析去回到匯市這個話題，其實並沒有那麽多可能性。現在的出口已經很危險了，決策層應該不至於自尋死路把人民幣升值，畢竟還是外向出口型經濟麽，規模這麽大的經濟體沒那麽容易很快轉型。因此，人民幣貶值應該就在很快就會發生。
寫到這裏，基本上的思路也就理清了:
中國房市債市股市匯市這四大市中，房市沒法動，債市能維持就不錯，股市慢慢拱（據說國家隊站在3800附近），目前正在全力拱匯市；
人民幣貶值的可能性很大，應該也不會太遠，11月內SDR出結果後總的有個說法；
美國12月加息幾率很高；
作為世界前兩大經濟體，都在經濟政策上麵臨這主體政策轉型/轉向的趨勢。人民幣匯率扭轉了過去10年左右穩中有升的平和趨勢，而美聯儲加息也將從利率這個金融體係根基上基本改變現有的金融發展態勢。
從玩法上來看，美聯儲升息將開啟美國國家坐莊炒國債模式，個人預期（本人不負責對錯）會沿著美聯儲升息、美元升值、市場震蕩、外資流入美國、經濟開始繁榮、國債升值、股市上升、房市上升這一大體路線，期間如果再加上新技術/新產業升級，那就更靠譜了。一句話，以利率來影響匯市，進而刺激債市股市房市。
換成國內就不好說了，雖然說一切以經濟建設為中心，但實際上不走尋常路的結果總是政治掛帥，而經濟問題政治化是最扯蛋無解的。債市（債台高築）股市（國家隊還被套呢）房市（貨幣蓄水池）哪個都是馬蜂窩不好捅，而動匯市導致人民幣貶值後的結果更不好預期，有可能刺激了出口擠死了其它中小國家，同時攀技能樹產業升級（大飛機），再次走向繁榮，也有可能沒挺過去陷入泥潭。不過再怎麽說身大力不虧，不至於跟日本一樣一口氣喘十年。
如果拿政治政策節點來比，現在就如同蘇聯解體以及911襲擊前夜。對個人投資者來說，希臘這個經濟規模在歐盟內占個位數的國家都能在今年把全球金融市場禍害的夠嗆，而目前全球第一第二經濟體都將開始經濟政策轉向。麵對這種核彈級別的宏觀上經濟基本麵的劇烈震蕩即將發生，怎麽能不小心呢？
金融核彈倒計時，靜待結果。
maturedpeach，2015年11月4日隨筆
