希臘就是美國未來危機的翻版

    轉自Karabell是研究機構River Twice Research總裁。 

         盡管人們現在總在談論希臘危機及其對歐元區的影響，但美元這種貨幣也帶來了同樣深重的影響。眾所周知，美元是一種全球外匯儲備，人們普遍認為美元是全球新興經濟體係的福祉和支柱。美元也是對美國犯下的錯誤進行最終清算的唯一障礙，而這可不是什麽好事。

美元發展為全球儲備貨幣的進程與美國成為全球主導大國的曆史相互呼應。1944年的布雷頓森林體係(Bretton Woods)確立了美元的中心地位，即美元與黃金掛鉤，成員國貨幣與美元掛鉤。這是因為當時美國在全球製造業中占據很大比重，而且全球黃金儲備中的大部分都存放於美國的諾克斯堡及其他儲藏地。英國一開始對此持有異議，但在1946年時不得不接受了這一方案，因為它當時隻有兩個選擇：要麽向美元低頭，要麽出現國家貸款違約，因為美國人將不會再給他們放貸了。

布雷頓森林體係規定美元與黃金掛鉤，成員國貨幣與美元掛鉤，按固定匯率兌換美元。到1971年時，總統尼克鬆(Richard Nixon)開啟了一個法定貨幣的時代，他宣布美國政府不再允許外國拋售手中的美元以兌換黃金。

此舉不僅是為了解決美國國內不斷攀升的通脹壓力，也是為了迎接來自德國和日本的競爭，當時這兩個國家已經開始動搖美國的製造業霸主地位。從那時起美國在製造業領域的滑坡就從未停止過，而現在美國也隻能把自己在製造業上的萎靡一股腦兒怪罪到中國身上，存心無視衰敗是由過去40年中多個低生產成本的國家共同造成的事實。在70年代初，美國就已經從海外的製造業中心大量進口（隻不過那時還沒陷入貿易逆差之中），並不得不麵對規模空前的美元兌黃金需求，而彼時美國的黃金儲備在急劇縮水。

自1971年之後，各國開始采用浮動匯率製。這套法定貨幣體係沿用至今，不過中國是引人注目的“局外人”之一，人民幣匯率仍繼續釘住美元。北京方麵之所以這麽做是主要因為中國在80年代初才開始放開經濟，美元是接觸美國這一最具活力經濟體的最重要路徑。

在過去的十年中，美國的相對位置發生了改變，它已不再是一個債權國而是變成了一個負債累累的債務國。美國現在是工業品的淨進口國，盡管它自己的製造業能在減少用工的情況下依然保持相當大的規模。美國的國內經濟生產仍是全球第一，但已被集合了多國力量的歐元區所超越。而現在中國的經濟總量雖然可能僅為美國的三分之一略強，但其增速是美國的三、四倍，而且正在大規模囤積美元。

不過美元仍是整個全球體係之關鍵。金融危機讓整個世界都對美元以及美國金融體係的毒性抱怨不已，並呼籲引入一個替代性的全球貨幣。中國就提出要為全球經濟找到一個新的支點，這一呼聲得到了歐洲及其他經濟體的支持。然而，言易於行。即便是已轉而將人民幣匯率釘住一籃子貨幣的中國也發現，自己已將整個體係係於美元一身，很難簡單地一走了之，因為事情發展到這一步也不是中方希望看到的。

顯然，美元的主導地位在短期內有利於美國。與希臘及其他所有國家不同的是，當美國聯邦政府希望增加舉債時，全世界各國都必須買進美元的現實無疑給它帶來了好處。因為大部分全球貿易（特別是中國的貿易）都是以美元結算的，全球政府及機構除了投資美國資產以外別無選擇。如果形勢迫不得已，美國政府還有印刷美元這一全球外匯儲備貨幣的權力。這就使得美國有相當大的餘地可以可以從危機中脫身，而無需麵臨進行真正結構調整的挑戰。

希臘政府正不得不采取更嚴厲的赤字削減政策，拉脫維亞等許多小國也都被迫自救。向手握資金的全球市場求助實際上是劑苦口良藥，它最終會迫使求助者進行改革並使其經濟獲得鞏固。美國可以無需進行傷筋動骨的改革，因為它手中握有美元這一利器。

不過，雖然美元的特殊身份可以保證仍有資金流入美國，並讓係統運轉順暢，但已不能再真實反映世界經濟的強弱排序變化。盡管中國政府不斷受到有關操縱匯率的指責，但事實上如果不是中國盯住美元，美國經濟會變得搖搖欲墜。中國現在已成為美國資本的最終海外銀行，而且沒有跡象顯示中國在以不利美國的方式處置這些資產。中國政府在美國國債上進行保守的投資，並在國內經濟上大舉支出，現在正是中國人在為美國消費者進行生產。

美國政府在美元使用，以及發行和借用美元的能力上都表現得很差。大量的債務用來負擔消費和醫療保健支出。雖然眼前的需要是重要的，但若不進行足夠的投資這些美元終會坐吃山空。你可以借錢給人開業或發明新型能源，但不能借錢給人吃喝玩樂。不過，正是因為美元的緣故，美國可以想要有多少錢就有多少錢。而且，作為全球經濟體係的支點，美元讓美國不致陷入財政危機，然而會讓美國經濟慢慢衰敗。

這個進程可能需要許多年時間。世界需要一個儲備貨幣來降低成本，並幫助投資者針對不同國家和經濟體的資產進行價值評估。但是，對美元的需求不應該被誤讀為美國強大的象征。

在英國人撤離印度60多年後，印度仍將英語作為官方語言，這並非因為英國還是那個日不落帝國，而是因為印度需要一個通用的語言，而且英語正好現成可用。對當今世界來說，美元亦是如此。美元的大行其道讓美國人相信自己的國家永遠能夠坐穩全球經濟第一的寶座。這是個危險的美夢，好比一劑經濟鴉片──為了我們自身的健康，我們應該努力戒掉它。