談一談通貨膨脹， 及你我他/她(二）

金融危機過後近一年，為了“挽救 ” 美國及世界經濟，美政府及聯儲對金融業和經濟投放了巨大數量的資金， 7000 億“有毒資產救援 ” 救助銀行業，還有 2000 億的房地美，房利美救援， 聯儲加財部的 2000 億 AIG 救援，花旗的 3000 億 “ 不良貸款 ” 擔保，美銀的 1300 億“不良貸款 ” 擔保， 8000 億的經濟刺激計劃， 4000 億的一攬子消費立案 （ Omnibus spending bill ） , 3.6 萬億的 2010 政府年度預算，上萬億的醫改提案，及數不清的聯儲緊急借貸計劃，使美國國債封頂在一年內被連續突破，財長蓋特納現又計劃再次提高到 12 萬億多。而且，奧巴馬政府最新的預算，準備在未來 10 年再增加 9.1 億的赤字，使國債達到 20 多萬億。

中國，在地球的另一麵，雖然金融機構沒有受到“有毒資產”的直接影響（感謝那個禁止中國銀行購買美國 “ 有毒證券 ” 的領導人），但因為美國經濟的萎縮，也間接影響到了依靠出口的中國經濟，導致大規模出口行業的破產和失業。為了響應美國及 G20 的 “ 刺激經濟 ” 號召， 2009 年，中國政府也投放了近八億人民幣的貨幣到經濟體中，力圖重振經濟，降低失業。 2009 年的 M3 增加，預計要達到 38% 的增長率。

先不談這些資金是否真的會有助於經濟的恢複， 和符合長遠戰略。我在這裏想談的是這些 “ 資金 ” 從哪裏來的？ 還有這麽多的 “ 資金 ” 投入到一個年國民生產總值隻有 14 萬億（美國）， 1.4 萬億（中國）的經濟體裏，後果會是什麽？

我在 “ 美國社會保險 ” 一文裏已提到，美政府向外國借貸， 或者加稅已基本走到頭了，效果不會太大。現隻有最後一個選擇，那就是增印鈔票，這可能是政府及聯儲的唯一選擇，而且他們也正是這麽做的。美聯儲的 “ 資產負債表 ” 已從危機前的 9000 億增加到現在的兩萬億多，我至今無法找到具體的統計數字，到底聯儲投放了多少貨幣，而且，恐怕任何人都不會發現這個數字的了，因為美聯儲已於 2006 年停止公布 M3 的數據了。

注 ：美聯儲管理美國的貨幣發行，它一般使用三項指標來統計貨幣投放量：

M0 一般指可兌換現金，和在中央銀行的可兌換現金帳戶。

M1 一般包括了 M0 ， 和支票帳戶，旅行支票等最具流動性的貨幣。

M2 一般包括了 M1 ， 及儲蓄帳戶，十萬以下的定期存款，個人貨幣市場基金儲蓄

M3 包括了 M2 及 M1 ， 和超過十萬的定期存款，機構貨幣市場基金帳戶，短期再購買合同，其它高額流動資產，及美國公民持有的歐元， 等等

下麵這個圖表是立聯儲停止公布 M3 數據前的資料：

因為貨幣投放量是和通貨膨脹緊密聯係在一起的，如果我們無法得知貨幣投放總量， 那我們就無法度量通貨膨脹的真正漲幅了。

什麽是通貨膨脹？ 為什麽會通貨膨脹？ 通貨膨脹的後果是什麽