大通，高盛 – “信用掉期互換”(Credit Default Swap) 的最大交易者

大通(JPMorgan) 和高盛是“信用掉期互換”的最大交易者，根據費遲(Fitch) 的評級報告。

英格蘭第二大的借貸商，巴克利名列第三。德意誌銀行，及摩根，在2004-2006 年分別列第一和第二，今年掉到了第四和第五。

前十大銀行差不多占有67%的CDS 市場交易，比2006時的62% 上漲了5%。 費遲的報告隻公布前五名。
費遲的分析家在報告中寫道：CDS 交易市場的趨勢是越來越集中在少數幾家銀行，不管是好是壞，這好像成了市場的固定特征，而且金融的崩潰也就可以循跡而查。

美國貨幣監理署六月份公布的報告說：大通是商業銀行之中“信用掉期互換”(CDS) 的最大交易者，第一季合同總量達7.5 萬億。 高盛是6.6萬億。摩根6.3萬億。美銀(Bank of America) 是5.6萬億，花期是2.9 萬億。

“信用掉期互換”亦可稱“信用掉期保險”，是金融衍生品的一種，用來對衝交易損失的危險，在“美國的坎”一文中，我說過“幾乎所有的金融衍生品都是類似於賭博的東西“，有人講這是不太絕對了，難道那麽多的金融衍生品都是”賭博“，對！ 其實你不用去仔細分析每個衍生品的細節，隻要你對賭博有基本的認識就可以了，因為像所有賭博一樣，金融衍生品也是對未來的價格下注，想像你玩21點，百家樂，你都要在發牌前下注。金融衍生品的基本道理是一樣的，而且，更甚的是，它的市場更容易被操縱，因為那些大的銀行，如上邊提到的那幾家，就是背後的莊家。對於新手，他們會用他們的三寸不爛之舌，讓你在簽約時覺得你永遠是贏家， 而等你簽好複雜的衍生品合同，他們可能會先讓你嚐到一點甜頭，然後就利用他們對市場的操縱，左右價格，讓你輸個底掉。去年的石油泡沫，就是高盛，大通等製造出來的，而中國的深圳華能，東方航空，國航在去年與高盛在亞洲的期貨代理商，在石油最高價時簽訂石油衍生品合同，而當石油價格掉到60元/桶以下時，他們每家損失了數億。

這些所謂的金融發明，實際就是“金融賭博”的再包裝。像“信用掉期互換”(credit default swap), 本應被稱為“信用掉期保險”，（credit default Insurance）, 因為它的目的就是為證券交易購買保險 （對衝），為什麽他們沒有用“保險”(insurance) ，而用了“互換”(SWAP) 這個詞呢？ 因為“保險”是在監管範圍內的，而“互換”（SWAP），卻不在監管範圍之內。“換湯不換藥”，規避監管，就是這些“金融衍生品”創造者用來欺騙監管者，以逃避法律訴訟的手段。AIG 就是一個典型的例子，一個全球規模的經營良好的傳統保險公司，在設置了那個“金融單位”以後，400人不到的部門卻和許多金融機構簽下了數萬億的“金融衍生品”合同，包括沒有足夠資產擔保的“信用掉期互換”合同，以致在房產泡沫破裂之後，資不抵債。 而以上那些“太大”銀行如果不是政府用納稅人的錢救助，和聯儲的借貸記擔保，也絕難逃破產的命運。

我在“美國的坎”一文中還提到現財長蓋特納在國會聽證時的一段記錄：在2009年3月的眾院”不良資產營救計劃“ （TARP) 聽證會上，當被問及為什麽沒有禁止“無擔保信用掉期互換”( Naked CDS), 既然它是純粹的賭博，他的回答隻是很難區分“信用掉期互換”（CDS）及“無擔保信用互換”（Naked CDS) 的區別。但當被問及為什麽不把這兩種“CDS“都禁止掉，他的回答是 ：“信用掉期互換”（CDS）可以幫助融資，和促進流動性，而未進一步說明“無擔保信用掉期互換”（Naked CDS) 的嚴重後果。明知是賭博，而放任不管。這樣做導致的一個最壞的例子就是“AIG”的崩潰。上個月眾院通過“減排法”(Cap and Trade) 議案後，在參院進行辯論時，許多參議員都堅決表示，無“CDS”，無“金融衍生品”，以防發生類似石油泡沫般的“碳泡沫”。

而且，在那些“太大“的銀行背後，還有中央銀行為他們背書，像聯儲的“隔夜拆借窗口”(overnight discount window) 為他們提供 緊急借貸（Emergency lending）- 就像是賭場有用不完的賭碼一樣，聯儲就是他們的“賭碼”提供人，等那些大銀行後坐莊贏光“賭徒”的賭碼後，再連本帶息還給聯儲。

怪不得聯儲不允許政府的會計署審計他們的核心業務，伯南克在國會聽證時號稱政府的審計會擾亂他們對金融政策的製定，而國會在過去的幾十年裏幾次試圖立法審計聯儲的核心業務包括聯儲與外國央行，政府，及非私有的國際金融機構的交易，以及隔夜拆借窗口的運營，成員銀行的儲備，證券信用，存款利息，共開市場運營等，都無功而返 。今年二月，眾議員羅恩•保羅再一次提出了對聯儲進行審計的立案，而且得到了多達282位眾議員的支持，但由於在民主黨占多數的眾院，多數黨領袖南希•珀羅西，及金融委員會主席巴尼•弗蘭克的故意拖延和阻撓，使該議案至今被丟在角落，不被提上日程。

羅恩•保羅(Ron Paul) 就是我要給大家介紹的美國最誠實的，言行一致的一位政客，他在2003年就預見到此次危機的到來，和災難性的結果。而且在80年代初就開始批評美國的金融政策，和要求審計及取消美聯儲，但由於長期以來被主流媒體邊緣化，未引起大眾的特別注意。這次金融危機讓許多人重新認識了保羅博士，他長期堅持的立場，和精確的預見，讓人刮目相看。特別是許多年輕人，成了保羅博士的粉絲。美政府幾十年的借貸經濟，讓年輕人不得不為他們的將來擔心，而保羅博士提倡的縮小政府規模和赤字，儲蓄投資，而不是借貸投資。自由市場，而不是中央銀行控製利率， 等緊急政策，才是美國經濟發展的正確方向。 - 以後詳細介紹羅恩•保羅博士。