亦飛的博客
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最近油價出現了顯著的下跌，很多市場人士把油價目標下移到30以下甚至更低到個位數，還有人調侃道，買桶石油吧，不要錢白送，再倒貼10塊錢庫存減容費……
那麽，石油真的就那麽快變得一錢不值了嗎？對於認為石油降到20美元觀點的人士，其主要依據是油價在2003年之前都是在20美元附近運行，現在經濟形勢那麽糟糕，需求一蹶不振等等，故油價將回歸原來的價格。可是我們不要忘了，1953年的1美元不能等價於2003年的1美元，同理，2003年的20美元也不等於今天的20美元。請看下表，列舉了從二戰後至今的年度平均nominal油價和調整inflation後的真實價值。
Annual Average Domestic Crude Oil Prices
1946-Present
U.S. Average
(in $/bbl.)
Year Nominal Inflation Adjusted
1946 $1.63 $17.76
1947 $2.16 $20.58
1948 $2.77 $24.72
1949 $2.77 $24.99
1950 $2.77 $24.42
1951 $2.77 $22.63
1952 $2.77 $22.20
1953 $2.92 $23.23
1954 $2.99 $23.61
1955 $2.93 $23.22
1956 $2.94 $22.96
1957 $3.14 $23.74
1958 $3.00 $22.05
1959 $3.00 $21.90
1960 $2.91 $20.88
1961 $2.85 $20.25
1962 $2.85 $20.05
1963 $2.91 $20.20
1964 $3.00 $20.56
1965 $3.01 $20.30
1966 $3.10 $20.32
1967 $3.12 $19.84
1968 $3.18 $19.41
1969 $3.32 $19.22
1970 $3.39 $18.56
1971 $3.60 $18.88
1972 $3.60 $18.29
1973 $4.75 $22.73
1974 $9.35 $40.29
1975 $12.21 $48.21
1976 $13.10 $48.91
1977 $14.40 $50.48
1978 $14.95 $48.71
1979 $25.10 $73.44
1980 $37.42 $97.47
1981 $35.75 $83.54
1982 $31.83 $70.07
1983 $29.08 $62.02
1984 $28.75 $58.78
1985 $26.92 $53.15
1986 $14.44 $27.99
1987 $17.75 $33.19
1988 $14.87 $26.70
1989 $18.33 $31.40
1990 $23.19 $37.69
1991 $20.20 $31.51
1992 $19.25 $29.15
1993 $16.75 $24.62
1994 $15.66 $22.45
1995 $16.75 $23.35
1996 $20.46 $27.71
1997 $18.64 $24.67
1998 $11.91 $15.52
1999 $16.56 $21.12
2000 $27.39 $33.79
2001 $23.00 $27.59
2002 $22.81 $26.94
2003 $27.69 $31.97
2004 $37.66 $42.35
2005 $50.04 $54.01
2006 $58.30 $61.37
2007 $64.20 $64.93
2008 (Jun) $126.33 $123.88
2008 (Ave) $99.65 $99.65
我一直認為，對於一個迷路的人，找不到下一步往哪裏走，不妨先看看他從哪裏來。請看下圖，包含了2002年至今最近7年的走勢。不難看出，油價長期在40美元下方運行，終於在2004年突破B線，此後在A線與B線之間箱體運行（40-80美元），在有效突破了A線後，徹底改變了上升斜率飆升到147美元這一無法持久的高度後一頭栽下來。現在又回到最初的B線附近找到了暫時支撐。
我們不妨做出以下推論：
1，如果油價沒有第二次的突破而是繼續沿著原來的運行軌跡（參考E線）的話，現在應該還在AB箱體之間某一處；正因為其透支了上升動量，所以，147是一個本不該這麽快到達的地方，我們看今天的油價就不宜簡單的認為從147跌倒現在已經有70%的絕對跌幅，而如果以80美元作為虛擬頂部可能更科學一些，這樣大約是50%左右，碰巧也基本吻合大盤的跌幅。
2，看圖中的C、D線，構成一個原始下降壓力通道，延伸到今天，恰好也在40附近。也就是說，迷路的孩子從147回來後不經意間又回到了原來的軌道。
3，根據上表，2003年加權均價為32美元，2004年加權均價為42美元，最近因為庫存和經濟數據等因素油價快速回落，但也基本上在這個範圍之內。以今天的30美元計，大約相當於2001-2002年網絡泡沫破裂油價25美元的水平，個人認為，沒有特別重大的因素的話，打到30以下概率應該很低。
再羅嗦一句，個人觀點，僅供參考。不宜作為操作依據。
這大千世界總有那麽幾個患有神經病的小人，亦飛消氣，君子不與小人較真，我們是你的忠實讀者和粉絲。