秘密規則－－股市職業炒盤手自述 (ZH）

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［國產推土機］－壞狗解套九步曲
所謂推土機，當然是向上推，來者不懼，見誰滅誰。所謂國產，馬力不能大，每天的漲跌幅度一般不超過3％。一路猛推，讓散戶都能跟上，跟上的都不跑。安全第一嘛！要給人家機會。跑的快，沒錢賺：守的穩，來錢穩。讓那些跑了的，不信也得信，先後悔，再追回來。這就叫穩中有升，升幅有限。慢火堡粥—讓大夥都嚐嚐廣州名粥：稀飯燉田雞！

券商挾巨資大舉進莊拉升股價，賬麵看似盈餘頗豐，卻手握60％的籌碼無法出局，不得已高價請出高手“壞狗”，調來友軍資金，支走操盤舊部，四處散布傳聞，祭出日漲3％
的“國產推土機”法寶，終於在股價翻番後引來了市場蜂擁而至的一片追捧，券商脫出苦海且大獲全勝。
一段虛中見實的操盤模擬，一展作者久經戰陣的真功，一窺主力運籌操盤的星星形跡。

券商被套 壞狗出山

“莊界”赫赫有名的主力級操盤手——壞狗，近期格外悠閑。一是為了避避風，嚴打又開始了。再者說，1998年做的也太多了。川長江、國嘉實業、輕紡城，這些都是壞狗的傑作。
閑暇間，壞狗或與幾個閑散的朋友打打撲克，或背杆上幾家高級台球俱樂部挑挑場子，日子過得倒也滋潤。韜光養晦，兩三個月就這麽過去了。
1998年12月底，忽一日，壞狗剛從外邊回來，電話就響了。壞狗懶洋洋抄起話筒：“喂——誰呀？”“我呀。壞狗，連我是誰都聽不出來啦！真是貴人多忘事，貴人多忘事。”對方誰笑著說。“嗅——原來是老牛，牛總！哈哈哈哈……”（牛總是南方某證券公司董事總經理——壞狗注）
“小壞，你小子讓我找的好苦啊。不瞞您說，為找你，我派了8個人到處打聽。可算找著你老人家啦！”壞狗喝了口水打趣地說：“喲，牛總！我是誰我還不清楚嗎？您老現在別不是高升了，找我回去坦白從寬吧。”
“咳，哪跟哪兒呀。再找不到你，我真不知該找誰坦白從寬啦！廢話少說，我的柴油動力憋在手上一大堆，愣出不去，急死我了。”
“又是讓我去擦屁股的。”壞狗暗暗一笑，說：“庫裏藏了多少？手上還有多少銀子？”
“咳！甭提啦，都快60％啦，倉都快暴了。滿打滿算手裏隻剩下不到 2000萬的資金。急死我啦！”
壞狗打開手提電腦，查到柴油動力，從11塊開始啟動，一頓瘋漲後，現在剛從20下到18塊左右。估計老牛用了差不多2個億，平均成本13—15塊。遇到行情不好，出不了貨，現在正硬挺著呢。
老牛接著說：“你說我慘不慘，為了把柴油動力打上去，全公司的年終獎都頂上去了，還是不行。下邊嚷著要發獎金。害的我11月底硬是自己給了自己一刀，殺跌！算是擠出去一點資金，才湊合著給他們發了獎金。”
壞拘一琢磨，為難地說：“老牛啊老牛，怎麽你也把事情搞成這個局麵。我看你的那兩個億，有點懸了！還是讓你們自己的那幾個操盤手折騰吧。我現在已經金盆洗手，不練這一攤兒啦。”
老牛急了；“別，別呀！一提到我養的那幾個操盤手我就來氣。他們都是我大爺，天天得哄著。他們操我的盤子，讓他們的小蜜操自家的盤子，我還得裝不知道！罵他們兩句吧，不敢。越罵，他們的自營盤越多，連八杆子打不著的人都知道抄我的底。炒他們吧，那更不敢。他們要是到外邊兜出底來，我更麻煩！咳，你說我都成什麽啦！要是都像壞狗這麽遵紀守法，那就好啦。”
壞狗說：“我哪點好呀，全中國價碼最高。當初您老還不就是嫌棄我有這缺點，才讓我別管嗎？”
“壞狗，我錯了還不成嗎。您明碼實價，說一不二！這咱們大家都清楚。沒準，您掙的算是少的呐。開口，別猶豫！大不了，今兒個我還就認了我！”
壞狗沉吟片刻：“好吧，可這後麵的資金有譜嗎？”
老牛一聽有戲，來了精神：“ X X投資公司的來總都答應了，隻要請到壞狗出麵，他們可以撥出1個億，讓你來做。”
壞狗：“這樣還有的談。我看，20塊以下都算你的，20塊以上咱們二八分。老規矩，我自己拿100萬出來給你當人質。行了吧？”
“也行，也不行．”，老牛支支吾吾的，“主要是來總那邊要價太高，他要一個蘋果切3塊，得讓他先挑。我也認啦，好歹我們拿2個億，他也拿了1個億。您看這樣行不行，我20塊以上的淨利潤您拿走10％。”
壞狗大概算了算，如果不出意外，怎麽也能掙1000-2000萬。幹脆地說：“好，一言為定！你回頭把賬號告訴我，等來總的錢一到，咱就開始幹。說明一下，您老的A類自營盤可別超過1000萬，否則我也沒辦法。嘿嘿……”
（A類自營盤：指做莊主控人物的私人核心關係資金，一般是要首先確保豐厚利潤的——編者注）
老牛放聲地開懷大笑：“好，好！壞狗爽快，爽快！”
這時，1999年的鍾聲剛剛敲完。

金蟬脫殼 擺平“小熊”

牛總和壞狗談妥之後，非常興奮。是呀，急了20多天，可終於能放鬆放鬆了。於是老牛也不顧50多歲的老身子骨，哼著小曲到樓下，走進隔壁的“送你上西天”夜總會桑拿浴房。
也許是滾燙的蒸汽起了些作用，牛總漸漸從興奮中清醒過來：還有兩個關鍵問題沒解決呐。一個是柴油動力的操盤手小熊。不準他繼續做的話，其善後處理該怎麽辦？還有，壞狗都說了，給我和來總1000萬自營盤額度，如何最佳利用也得好好考慮考慮？是呀，虧誰，也不能虧了自己嘛。
“咳！這年頭，當個領導還真不容易！大事小事都得費心。”想著想著，老牛心生一計。
次日，老牛一上班，就召集手下的那幾個操盤手開會。柴油動力的操盤手小熊也停下手裏的活，跟著進了會議室。
“大家都知道，最近監管夠緊的，以後，做莊就算犯法。為貫徹上頭的精神，不頂風作案，現在我決定，從即日起，我們公司不做莊啦。該撤的，都撤出來。其他的還都好辦，哎！我說小熊，你那塊可要好好搞一搞啊。那可是咱們公司一多半的家產啊。”
小熊一聽，不高興了：“剛洗了盤子，說不幹就不幹啦？我不同意！牛董，‘據傳’您這些天跑了不少地方。怎麽人財雙豐收了，是吧！”小熊看來還真不是個省油的燈。
老牛在官場上，好歹也混了20年。對付這些30來歲的半大小子，太容易啦。老牛謙遜地陪了陪笑說：“哎，小熊呀小熊，我看你這暴脾氣真該改改。我天天陪吃陪喝，求爺爺告奶奶，到處磕頭找錢。這20天吐了十幾次，你說說看，我是為了誰我？這還不算，要是真讓咱們當上反麵典型，你說，該你去自首，還是我去？我一把老骨頭，撤了就撤了。你還年輕呀，小熊！咱們公司二次創業，還少不了你呀！’，
小熊沒話講了，悶著頭說：“那隻好該怎麽辦就怎麽辦啦！媽的，殺跌！要死大家都綁在一起死！”
牛總當然聽出這話裏還有話，語重心長地說：“今年你的業績，就按柴油動力現在的 18塊算。我跟X X投資公司的來總說好了，咱們公司手上的貨全給他，按15塊結算。有的賺，大家再分。過兩天，他們公司有個叫壞狗的，來接你的班。你們先合作著，過渡1個月。1個月後雙方再辦正式交接手續。你在最後幾天狠狠砸他的盤子，也給咱們公司出出氣，別便宜了他。憑啥讓我們洗盤子他吃飯？至於一些關係上的處理，你看著辦。反正你也知道，咱們現在是要錢沒錢，太大的賣盤，擱著誰也接不住。行了吧？”
小熊說：“算啦，還不都是您牛總一句話，不行也得行呀。
老牛長舒一口氣，大聲說：“散會！哎，都記著，晚上都到‘送你上西天’，我請客！
老牛當晚把詳細計劃對來總大概通報了一下。最後，來總說：“到最後幾天打到15塊倒沿問顆．大不了我從財務那再調幾千萬來。就是不知道壞狗那裏會不會覺得咱們太那個。”
“太那個！太哪個？壞狗那邊我去說。壞狗也算過來人，還夠朋友，不會太認真吧。再說，從15塊往上拔，更能顯示他壞狗有本事嘛。有1個億在，放它個千把萬出去總不至於死人吧。
來總說：“也對。這樣吧，我後天飛廣州一趟。你先給壞狗吹吹風。不行，咱倆再一塊做做他的工作……”

成功解套 壞狗譜曲

兩天後，來總的錢到了，老牛也把100個帳號用email發了過來。
壞狗將100個帳號用軟件編好程序，聯在一起，實現自動分配買進賣出的單子。
壞狗還特意在一個叫“周平”的帳號上，放進去3000萬資金，準備適當的時候，用它大量買人賣出故意走漏點風聲出去。
來總當天晚上就飛到廣州和牛總、壞狗聚在一起，共商“國是”......
“其實也不難，”壞狗總結說：“既然往下做不可能，大家都不答應，那就隻能再往上做。原理，永遠是樸素的。”
老牛謹慎的問：“壞狗，依你的意思，要做到多高？”
來總也說：“是呀，這是我們共同關心的問題。”
“我看，我準備在三八婦女節左右出貨，就做到38塊左右吧。”壞狗接著問，“那你們自己的自營盤都準備好了沒有？”
牛總和來總都說，隻準備了一些，有些關係還沒來得及通知到。是呀，沒壞狗操盤，大家心裏都不太踏實，連個人的一些基本準備還都沒進行。
“那好，給大家3個星期的時間，該抓緊的要抓緊。我先把盤子擺直，橫著走1個月，揣摩一下盤口裏都有些什麽人。另外，也好讓諸位上車。”（盤子擺直：指在一定時間內控製股價使其波動幅度不大，在K線圖中形成一條較直的走勢線——編者注）
來總接著問：“那1個月後呢？”
壞狗笑笑：“當然是放量，放出量才好混水摸魚，好出貨呀。但我這回玩個絕的，要動用‘國產推土機’。”
牛總探過頭來，小聲問：“此話怎講？”
壞狗學著牛總的樣，小聲說：“所謂推土機，當然是向上推，來者不懼，見誰滅誰。所謂國產，馬力不能大，每天的漲跌幅度一般不超過3％。一路猛推，讓散戶都能跟上，跟上的都不跑。安全第一嘛！要給人家機會。跑的快，沒錢賺；守的穩，來錢穩。讓那些跑了的，不信也得信，先後悔，再追回來。這就叫穩中有升，升幅有限。慢火堡粥—讓大夥都嚐嚐廣州名粥：稀飯燉田雞！”
來總撫掌大叫：“好！壞狗絕！先是一鍋冷水，慢慢加熱，青蛙都不知道熱，就不會到處亂跳。到時候想跳，水已經快開了，腿早軟啦！老牛，你看人家壞狗，哪像你們那幾位操盤的，一搞就搞出一鍋開水，青蛙誰敢往裏進呐，進去的馬上就跳出來。難怪你都成柴油動力的大股東啦！哈哈哈哈……”
壞狗接茬：“對。至於消息方麵，我就不管了，二位都是這方麵的老行家。就按上麵的計劃，你們看著辦。”
次日，壞狗開始了他的操盤九步曲。這時，1999年的股市恰好剛剛開張。
一步曲：無招勝有招。
壞狗如約以連續1個月的縮量橫盤亮相。這期間，大盤哭天喊地，叫苦連天。壞狗一任風吹浪打，勝似閑庭信步。把柴油動力的盤子擺直，太簡單了。是呀，抓了差不多6成籌碼，莊家不動，散戶還能搞出什麽名堂？四周圍，也沒有任何柴油動力的消息傳出。柴油動力，靜若處子，悠之然之。K線圖上價和量，兩條完美的“細直線”就劃了出來。
二步曲：宣傳機器開動馬力。
2月初。壞狗開始打樁，還連打3根樁，做基礎。放出巨大成交量，柴油動力開始出現在漲幅榜。或-3％開盤，＋8％收，或拉出跳空中陽。成交量放大到原來的5倍以上。（股票當日如有巨大成交量，會在K線圖上留下長杆形的記錄，這種現象多為莊家刻意而為，稱為打樁——編者注）
這時，來總和牛總，在一些電視、報紙和互聯網上動用“禦用股評”，對柴油動力開始做出謹慎的評述，並建議大夥關注，可能有新莊進入。其宣傳力度是謹慎的，時有時無：
據傳：強莊入駐，像是換莊；
據傳：柴油動力年報非常好，達0．85元；
據傳：柴油動力將被中國電信收購……
壞狗最欣賞來總對宣傳火候的把握，有他守著消息這塊，壞狗那是非常地放心。
壞狗不停地對倒，買進賣出真忙！價格突破，守穩，再次陽線開盤，回探，再度放量，一個漂亮的漲停輕鬆突破。
三步曲：前場小憩。
一周後，柴油動力上衝到了23—24元。壞狗開始休息。成交量漸漸平靜，股價緩緩下沉，任由市場放任自流。壞狗間或進場撐托，壓打，要的是股價平穩。當成交量漸漸收得太小時，壞狗又出手自買自賣來回對倒，始終讓每日成交量保持在壞狗進莊時的兩三倍，為的是維持盤麵活躍。
四步曲：探底回升。
又一周後，柴油動力回落到20元價位區間。K線圖上，價量的左肩完成。壞狗開始再次緩慢放量對倒，價格又開始穩步回升。柴油動力在24—2O－24元，出現了一個完美的圓底。
壞狗手上的籌碼又增加了一點點。雖然，壞狗並不希望這個情況出現，但也在預料範圍之內。最起碼，市場已經認同一點：有莊拉高吸納，股價強行上扯。成交量再也下不來了。壞狗為此，也支付了差不多1000萬元手續費。
五步曲：“國產推土機”出場。
火候到了。壞狗開始在買入價上密密麻麻每隔一分錢就掛上了大筆的買單，誰要想買到柴油動力，就得在他上麵去買入。沒人買時，壞狗就自己往上掛。柴油動力從此坐上了國產推土機，每天漲跌幅都在3．5％以內，漲3天，向下回一天，低開高走，漲幅有限！向世人宣布．本股有莊，愛跟不跟。跟的別下車，起碼等上2--3個星期，賺30％也是賺嘛。套住的，別怕，壞狗保證讓你在3天內解套。壞狗每日裏，高拋低吸，做做T＋0，補點手續費損失，關鍵還是維持成交量。還好，跟風盤比當初多了很多，除了散戶，大戶也大筆殺進殺出。賣盤太多，價格走勢要壞，壞狗就吸一吸；買盤一多，壞狗就送給他：“我還求之不得
呐。”
壞狗手上的籌碼慢慢減少了一部分。手續費支出不少，又上繳了1000萬給證券公司。還好，有一多半都是讓牛總自己的營業部拿去了，肥水不流外人田。
六步曲：登上頂峰。
1個月啦，2月底到了。股價已經突破30塊整數關口，站穩33塊。壞狗手上的籌碼已經不足50％。壞狗在周末晚上，打電話給老牛和來總：“下周開始出貨啦，現在手上的籌碼有點少了，控盤有些困難，世事難料。我明天找個時間把價錢拉到36.01，守5分鍾，接你們下車。看見這個數你們就趕緊放。走不了的，剩下的，全當散戶的盤子，格殺勿論。”
次日，柴油動力再次放出曆史天量，一度上摸36塊多的漲停。後被打開，收在35塊。相信牛總和來總的自營盤應該都跑出去了。
接著，柴油動力漸漸不再是拖拉機，而變成三菱電梯，股價在33—35之間上竄下跳，反複震蕩了好幾天。還一度突破35塊，差一點就夠到38塊天價。
壞狗這些天最忙，也最緊張。手裏的籌碼今天30％，過幾天又超過了50％，股價剛有些強勢了，下個台階做平台又能萎縮到30％。K線上，連續的大陰線開始出現，壞狗感到，出貨的時機快到了。
來總和牛總的宣傳機器，現在更是忙上忙下，全麵開花。柴油動力美好的前景，擺在大夥眼前。短線客們或沾沾自喜，或緊盯盤口，等待著進貨和出貨的各種阻力位、支撐位。而30--33塊區間，被市場認為是柴油動力的鐵底。

七步曲：大單跌停，兵不厭詐。

一周後，股價從31塊回穩到33——35塊，壞狗手上的籌碼隻剩下30％多一點。大量30－35塊進的散戶也漸漸稍安勿躁。
周一開盤，1000手撮合就出33．44元，維持到下午2點，一筆50000手的跌停盤，收走當日所有的未成交買盤。後尾市最後1分鍾壞狗又用那個叫周平的帳號，放出了個3000多手買盤，在跌停位上收複了3％。

八步曲：原形畢露，放量出貨。

第二天正午時分，壞狗再度使出殺手銅，用50000手封死跌停，不怕死的，怕死的，全軍覆沒，全都給關在裏麵。不過壞狗真沒想到來總和牛總的宣傳機器的效果這麽大，覺得柴油動力還有戲的人真不少，搶短線的，搶反彈的一個個前仆後繼。壞狗的大賣盤，還是被搶著買入的人打開了跌停！沒辦法，壞狗不得不跟大家一起排隊，在高位又賣出去了一些。
柴油動力當日換手率竟然高達18．88％，收盤價已經跌破了3O塊整數關日。
壞狗特意在晚上致電牛總和來總，向他們表示了最真誠的感謝。壞狗又調侃一番：“現在，我已經淪落為柴油動力的股票大戶啦，爭取過幾天把貨出個差不多，去當散戶。請領導放心！”

九步曲：得勝令。

成交量由小到大，由大到小，兀自飄零，無法停止住股價下跌趨勢。壞狗再次體會到風卷殘雲般的快感。散戶們漸漸看清了形勢，沒人買入，成交量又萎縮了。但這時，柴油動力的股價已是不到25元了。
此時壞狗手上，連那個叫周平的賬號上的籌碼全加在一起，也就剩下了不到10％。這些股票就不拋了，沒準牛總今後還要做這隻股票，給他剩下一點將來打壓股價用的子彈也好。
壞狗算了算總賬：倉裏原來有來總給的1億現金，牛總的兩個億買入的籌碼也基本高位兌現，最後的現金總值已經變成了差不多6個億。翻了一番，向牛總和來總交差，足夠了。
尾聲：功成身退。
後來，來總和牛總在大吵一架後，總算是拿到了他的1.88億，有些沒填飽來總的胃口，但收益也不算小了。壞狗收回1OO萬當抵押的定金，在香港的一個賬號上接收了10OO萬港幣現金。
另外，牛總一高興，還把周平賬號上的柴油動力分了10萬股給壞狗，算是交個朋友。牛總的營業部收了剩下的全部現金和股票。就這樣，1999年1季度，牛總的公司就來了個開門紅。（和訊論壇壞狗／文）

術語初學
鐵底：指股價絕對不可能跌破的底部價位。
換手率：指在一定時間內市場中股票總流通量中轉手買賣的比率，是反映股票流通性的指標之一。

如夢狩獵---初入戰陣的體驗

事後我才明白，老板和上市公司談妥條件，在我們自己完成建倉之後，將吸納的籌碼連同股東賬戶，加價20％通盤轉讓給另外一家在市場上素以作風潑辣、做盤果敢而聞名的湖北機構了。由於直接接手了我們手上的股票，凶悍的湖北機構直接開始了拉升過程。神龍見尾不見首，一般投資者根本不知道莊家何時進的場。正是由於上述因素的判斷失誤，很多投資者常常將莊家的拉升理解成［拉高急速建倉］（甚至有人總結出所謂的漲停板建倉法）。

事前明明不見莊家入場吸貨的征兆，股價卻突然放出巨量拉升，當眾多股民以為是主力“拉高建倉”而紛紛跟進，中途接籌的悍莊己經借機出貨，套牢者尚在夢中不覺。
意在甲股卻先借勢不惜成本拉高乙股，主力機構最慣於用“圍魏救趙”來掀動市場的熱情。眾家機構托起龍頭股一枝獨秀來掩人耳目，實則偷梁換柱，為自己的重倉股票托出了風光無限的上漲空間。
曾被老板蒙在鼓裏的操盤手，後來也進入核心層，開始在市場中翻雲覆雨。個中滋味，聽他道來。

在美國的股評中常常使用這樣的語言：He（他）又開始行動了，He（他）又進場了——用以形容股票市場上操縱股價上下變化的神秘力量，而在英語中該詞的大寫是專指上帝的。要做一個與上帝齊名的人！沒想到一語成瀸，這句話改變了我的生活。
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1995年3月，我在證券報上看到一家投資公司招聘研究策劃人員的廣告，從其占據的版麵和廣告的措辭中都透露出其主人的自信與實力。正在機關裏混事、百無聊賴中的我偷偷寄了一份簡曆，一周後投資公司通知我去筆試，又折騰了三四次後我終於見到了馮總，一個到目前我也無法說清其全部背景的年輕老總。在寬敞潔淨的辦公室裏，馮總在大班台後眯著眼睛看了好一會兒我的簡曆，才抬起頭問：“在機關好好呆著，幹嗎要出來？如果在我這裏幹不下去你會怎麽辦？”我非常簡明地回答道：“首先我自信我有能力勝任所應聘的職位，不會被動地幹到讓人掃地出門的地步，人的命運本來就沒什麽絕對的定數，如果真的失敗，我還可以去考研究生，從頭再來，就當是晚畢業幾年。”“你還真有幾分賭性。”不知是人生無定這句話，還是我的個人素質和部委出身的背景打動了馮總，行政部很快就通知我去報到。
與五千萬的注冊資金相比，這家投資公司人不多，總共二十來個人，被劃分為辦公室、財務、研究發展、投資的資金計劃五個部。
其中，研究發展部負責個股及大勢研究。與其他一般的谘詢研究機構一樣，我們需要對上市公司的行業發展背景、每股利潤預測、財務狀況以及公司股權結構、管理背景等進行深入的個案研究，形成一篇篇的《投資價值分析報告》。間或我們還要集中力量，針對某些專題，如財政貨幣政策、國債、資產重組、基金等有一定理論深度廣度的題目撰寫文章，然後再在一些專業報刊上以整版的篇幅刊登，或在一些高層次的報告會上交給老總宣讀。
第二個任務則是去粗取精，發現確有價值的目標公司。不同於前者的是，這些評價目標公司是否有價值的標準與教科書上的教條判斷有著極大的差別。我們將這些目標公司根據不同的題材、發展潛力、股權結構劃分成類，歸結成“我們自己可以做的”和“別人可能做的”兩大類。前者是指以單純二級市場運作為目的，依靠投資公司一家之資金實力，不涉及太多方麵便可以操作的個股：後者則是我們認為有著更廣闊的發揮餘地，需要牽扯多方麵，運作資金較大，需要多重配合的個股。但是，研究發展部僅僅是提出這樣的目標公司，提交給老總，至於老總後麵是否要求實地調研、跟蹤分析，特別是是否列入公司實際的二級市場投資目標則不關研發的事。
投資部負責公司二級市場的自營，他們的人很少，如。果公司沒有項目，他們就像是個大戶，每個人在自己的資金額度內可以自由買賣股票；如果有項目，則根據指令與計劃進行買賣。除了部門經理和老總本人外，其餘的人僅僅充當下單員的角色。至於資金計劃部，則由老總本人親自擔綱，有著很強的神秘色彩，據說這個部門的人都是跟了老板幾年的心腹。
公司的利潤主要來源於三塊，第一是自營，第二是自營，第三還是自營。隻不過由於實現利潤的辦法不同而表現出截然不同的麵目來。
比如，對於以自己的實力便可以操控的個股，公司采取了做長莊的方式將這隻個股作為“取款機”，這一點很類似於國際大炒家索羅斯的做法。由於我們的重倉介入，小盤股根本無法容納其他機構染指，於是投資部的工作就是在它上漲時（無論是利用大盤的東風還是自己稍加助推使然）賣些，或是在行情下沉些後低位買回。據說公司在這隻個股上的持倉成本已經接近於零。
又如，由於是在證券行裏混，有些機構常常要求我們為其鎖倉（買入股票後一直不動，以減輕做莊者拉升時的拋壓）。由於這種業務往往會提供抵押，我們的買賣就像是放高利貸，等到了協議的價位，我們再對倒給真正的莊家，實現利潤作為其支付的利息。
第三，一旦發現有價值的目標公司，特別是我們一家做不成的公司，我們常常會再向其他人推銷項目，勸其進行收購重組或做莊，在收取顧問費的同時，將低位買的籌碼連同賬戶本身一並加價轉讓。
按照老板的話說，我們“做利不做名”。通過在股市期市中不斷的滾打，靠著這三塊利潤，幾年間積累、借貸以及通過“代客理財”方式，老板積累的資金數額已經很難說清，有人說已過億，有人說確切的數字在八千萬左右。
由於成為一名操盤手一直是我的目標，我很快就舍棄了過去的安穩、舒適，全身心地投入到工作當中去。一年後，我終於進入了投資部，成為操盤手。

蒙在鼓裏的成功

在進入投資部三個月後，我終於盼來了第一個項目，一個我在操作中也被蒙在鼓裏的項目。
這一個項目是我在研究發展部時就看好的，我們通過認真的分析與實地的調研，發掘出一家上市公司的資源極其豐富。所謂“資源”，首要的不是上市公司的業績，而是諸如股權結構、政府支持度、行業背景等。一旦發現了“有什麽可編排的”，我們就利用種種手段展開公關。在馮總父親的幫助下，找到了上市公司所在省的一位神秘大人物，又在這位大人物的安排下，我們與上市公司的關係日漸密切起來，終於簽署了“財務顧問”協議書。
就在馮總出發到省裏去的前一周，我們得到了建倉吸納的命令：以部門經理為主操盤手，我們三個人在三個營業部不緊不慢地開始了買股建倉過程。由於隻是初步建倉，這種吸納與散戶並無二異，隻要價格不太高，套與不套亦不在意。埋在土裏的金子也是金子，隻是早出土晚出土而己。以2000萬元的資金規模，等資金大致用光時我們已經收集了目標公司6％左右的籌碼。隨後我們便撒手不管了，剛剛見些起色的股價又複歸疲弱。當看到諸多業內股評名流對該股“積弱太久，莊家己逃，不宜介入”的評點時，我們心中有一種玩弄其於股掌間的歡娛感。
在股價風雨飄搖的同時，我們的建倉過程也日漸尾聲，到了11月中旬，我們已經動用了4000萬元，在20餘個賬戶上又連續買入了140萬股，占這家上市公司流通股的9．4％。正當我們準備大幹一場時，老板卻從深圳打電話回來說情況有變，讓我們停止買進，準備分批賣出。
我們等待了將近一個月，股價在不斷下跌，偶爾的幾天小漲，很像是人們常說的畫線，整個技術圖形可說是非常糟糕。11月的最後一天，我們再來上班，發現賬戶全部被托管到外省的證券營業部去了。我很納悶，但看到部門經理平靜的神情，我想其中必然有事。
就在籌碼被轉走幾天之後，該股出現了明顯的異動。6日起成交明顯放大，連放巨量，三天內換手率達到了60％。隨後股價扶搖而起，到了20日已經上升了32％。稍歇了一周，這隻股票再次發起了衝鋒。市場上開始流傳出很多版本的利好，股評家紛紛發出“利好刺激，主力突擊建倉，宜果斷進場坐等主升浪”的意見。在人氣鼎沸中，股價也由20日的14元躍進到17.8元，距離我們建倉時的價位已經上漲了近80％，距離12月啟動時上漲了50％多。
隨後股價開始回落，成交量卻始終沒有縮減。我記得最清楚的是有一個西服革履的人在電視上堅定地悅：一般莊家做莊隻有翻番才有足夠的利潤和出貨的可能，目前從圖形上看主力屬於突擊建倉，成本高，後市仍有漲升餘地，可堅定持倉。但是不知是否是莊家故意跟他做對，就在躍上19元之後，股價卻迅速回落，幾天之內便下降到了15元。我半真半假地向其他人抱怨說再持倉一周，公司就可以大賺一筆，莊家也許是看到了我們的持倉才不動的，一旦等我們賣出就開始拉升。部門經理卻笑著說，投資部今年的利潤任務可以超額完成了。
事後我才明白，老板和上市公司談妥條件，在我們自己完成建倉之後，將吸納的籌碼連同股東賬戶，加價20％通盤轉讓給另外一家在市場上素以作風潑辣、做盤果敢而聞名的湖北機構了。由於直接接手了我們手上的股票，湖北機構基本上可以省略吸籌過程，直接開始震蕩（多半向下）。這家更為凶悍的湖北機構，直接就開始了拉升過程，神龍見尾不見首，一般投資者根本不知道莊何時進的場。正是由於上述因素的判斷失誤，很多投資者常常將莊家的拉升理解成“拉高急速建倉”（甚至有人總結出所謂的漲聽板建倉法），由於在K線等技術圖形上看不出做盤莊家建倉的痕跡，這樣就產生了價格錯位，莊家的拉升被理解成了建倉，莊家的出貨被市場理解成洗盤，這樣的樂觀氣氛對出貨自然十分有利。
回顧整個項目行進過程，二級市場這一段僅僅一月有餘。據說這一單我們投入的4O00萬增值幅度幾近30％，正如馮總在年終的公司聚餐上半醉半醒所說：這一項目在研究個股素質及未來市場的“編排”方麵，充分體現了公司的項目研究優勢、項目儲備優勢，同時又將做盤莊家的資金優勢也發揮到了極致。不僅節約了資金成本，同時也可以最快地利用市場時機，如政策麵、行業麵發揮變化。何樂而不為？
但是，可苦了那些散戶了！還有那些股評家，現在他們還說“主力如此之短的時間內不可能完成從入貨到出貨的過程，現在的莊家可是全線被套了”。看到股價的漲跌盡在自己的掌握之中，我們幾乎每個人都在暗自高興。所以，如果有人讓我回答什麽是做莊中最重要的因素時，我會馬上說：第一是錢，第二還是錢。
圍魏救趙之計

幾年間隨著不斷地東拚西殺，公司的資金積累有了進一步的提高。但是由於新股認購的利潤高企不下，1996年利潤52％，1997年35％，公司很大一部分資金被用來打新股；1998年甚至全年一個項目都沒做，投資部的人員也僅僅是為了保持市場嗅覺才去看看盤。隨著搖號大軍的擴容，中簽率急劇下降，才重新燃起了老板做二級的心火。
為了保證利潤，我們設計了一套做莊方案，其核心就是‘國魏救趙’。我們的安排是鑒於上市公司日漸增多，有許多行業特點幾乎完全相同的公司構成了一個板塊，並在市場上形成了比價效應，這樣，我們可以聯合一個機構全力打高A股的股價，再運用輿論宣傳手段，讓散戶去認同目標B股（也就是我們所主做的個股）的股價過低而去搶購。研究發展部甚至提出了可以讓A去收購B，讓B騰出空殼這樣的“重大資產重組”題材，從而使市場投資者誤中伏兵，實現我們的盈利目標。需要說明的是，為了確保能在今後全身而退，我們選擇的目標B是一隻流通盤在7500萬，業績較好，同時也有著很強的政府背景的公司。
事情進展得非常順利，我們利用不斷的震蕩整理，從容地完成了對B公司的建倉過程，在底部溫著不動。同時，作為援軍的機構也完成了對A公司的部署。很快，作為領軍先鋒的A公司果斷發動了衝擊，股價扶搖直上，馬不停蹄地上揚了30％，接著市場上也出現了我們所期望的“傳言”、“揭秘”等等。為了全力支持A公司股價的衝鋒，我們甚至在高位接納了一些市場拋盤，終於將A的股價穩定在了16元以上。
但就在這時，管理層卻相繼推出了幾隻大盤股，市場人氣開始渙散，更有甚者使出了跳水出貨的邪招。問題的關鍵是，我們公司自己所做的股票，目前剛剛抬頭。計劃趕不上變化，老板一方麵與上市公司協商，準備提前正式披露有關資產重組信息，一方麵讓研究發展部撰寫“借資產重組東風，助XX利潤增長”的個股投資報告。同時還有意無意地與一些股評界的大腕聯係，告訴他們個中之詳。
隨後的幾天，不知是我們的工作安排得力，還是大盤有了些企穩之勢，拋盤明顯減少，我們連續使用大筆買單．吃掉了攔路“虎狼”之後，B公司股價終於按照我們在《項目計劃書》中所描畫的那樣展翅欲飛了！
但我們高興得太早了。許多個股受輕紡城莊家跳水出貨的影響，紛紛奪路而逃。證券市場上就是這樣，一招奏效模仿者即蜂擁而至，你跳我也跳，反正落後者的命運隻能是給散戶“扛大個兒”，形勢十分危急。
要命的是主做A公司的機構認為市場將步入跌勢，而周期可能跨越年度至春節，與其死守不如順勢而為，明年再戰。但即便我們認同這一計劃，具體落實到我們的B項目上，困難仍是很大。首先我們必須在跌市中塑造一種強莊不倒的市場形象，好比打架，如果不擺出一副勝券在握、凜然不可動搖的架勢來，稍有猶豫，膽小的散戶更不會奮勇向前。既要營造多頭氣氛，又要花小錢辦大事，小進大出，這就要求操盤手必須把握好人氣，把握好有限的資金頭寸。
1998年11月24日，我們集合競價跳空2.3％開盤，自買自賣，一路吃到漲幅達7％，然後開始小規模放貨，下麵的接單遠不如我們需要的那樣多。11點鍾，我們在該股上漲4％處再次啟動，又一次將盤子拉到漲停的位置。下午一開盤，我們馬上撤去掛在漲停盤處的單子，那些買單是給散戶看的，不是給他們出貨的。但我的手稍微慢了一些，還是有數萬股的整筆單落了進來。看來有人在伏擊我們，在假意做了幾把抵抗後，我們邊撤邊走，按照計劃，我們必須在尾市把盤子收成陽線，但是在這時，我們卻迎來了如潮般的拋盤。
兩萬股買進去，又出來一萬股，三萬股掛出去，五萬股賣單壓下來。那時，人的情緒很容易被激怒，恨不得用金錢做成的子彈將對方打穿。收市時，我們拋了60萬股，買了將近30萬股。在隨後的幾天裏，我們基本放棄了護盤，僅僅拿一兩筆賣單顯示莊家仍在而己。據統計，套在頭部的籌碼有1100萬股，一切都在繼續當中……
如果排除股市的經濟功能，而把它作為大多數人眼中的金錢遊戲的話，我們就不難發現：在這場充滿人性鬥爭的遊戲中，大多數人都很注重遊戲的結果而不太注重其過程。而操盤手則不然，每次操作，除了盈利之外，更多的快樂來源於那種呼風喚雨的感覺。當然，正如常言所說：一將功成萬骨枯，要成就一個操盤子需要大量資金的堆積。但僅僅是資金堆積又遠遠不夠，看似無盡的因素，讓人覺得一切似乎都是那麽無定。
寫到這裏，不禁又想起那天老板所說的：做股票要有些賭性。但人和這證券市場發展近十年，早已不是一個“賭”字了得了。（向華／文）

莊家的一天

這是一隻有名有姓的股票：0815美利紙業，這是一個真真切切的曰子：2001年4月6日。一位內行根據0815走勢演繹出的故事，看似虛無縹緲，實則劍氣峻冷。輕鬆跳躍的數字背後，每一個價位都潛伏著陷阱與殺機。對於莊家來講，這隻是做莊過程中普通的一天，但正是用許多這樣普普通通的日子，莊家為散戶挖出了深深的大坑……

以下記錄的是美利紙業（0815）的莊家在2001年4月6日一天的“工作”。
清明剛過，一輛黑色奔馳560SEL迎著晨光，駛向XX證券公司，車子停在樓前的停車場上，車門打開，裏麵下來四個身著西服的男子，“小王，你把車停好，小劉、小陳，我們先上去，現在才九點十分，去泡一壺茶再說。”那個從左車門出來的男子吩咐道，此人是東方投資公司的主操盤手。
三人同行至405包間，小王不一會也到了。主操盤手見人到齊，便吩咐今天的任務：“我們手上的這隻股票昨天借大勢反彈做高了不少，還算輕鬆，你們準備工作做得不錯，洗掉了不少跟風盤。今天大盤高點就在眼前，許多股民心態不是很穩，大盤應是滿步蹣跚。如果今天做不到高處就省點錢，穩一穩，靜待時機。”
9：30分。為了看清散戶買賣意願，小王並沒有對倒開盤，靜觀其變。“平開，的確，散戶很怕呀！”小王說道。交易開始了，大盤借昨日慣性上衝。“我們這隻今天沒什麽人追呀，都是散單。”由於獲利盤的拋壓，B股開始衝高回落，帶動A股也衝高回落。“注意看盤口拋盤。”小陳提醒道。一會兒，主操盤手點了點頭：“嗯，不錯，小陳前一陣幹得好，將市場的成本分布得很均勻，沒什麽拋壓。”
小王不急不躁，利用散單維持盤麵。雖然公司財力雄厚，但他在控製成本方麵很有一手，能省則省。前市1小時能量得到有效控製，僅換手1％，對於昨日逆市大漲的個股實屬不易，也再次顯示了其盤麵正日益輕快。今日早盤沉悶，但盤麵的拋壓明顯小了許多，盤中僅有幾筆大單拋壓，想必是有些大戶按捺不住。現在，缺的隻是散戶的跟風盤。
10：30分，大盤正處於緩緩下探之中。“不錯，盤麵很輕”，坐在後麵的主操盤手說，“拉拉看！”於是盤中出現4萬股的偷襲盤將價打高4分到15．79元，然後又放了10萬股賣單在15．80元的地方。“哈哈，隻跟了2000股進來，”小陳不禁自笑。小王也搖搖頭：“如今的散戶很機靈，沒看見我們主動攻擊大賣單前決不出手，散戶都怕套。”主力們也很無奈，但他們知道這是暫時的，好戲定會上演。
11：11分，大盤跌到低點。小王首先出手，於是盤中出現104手的主動攻擊盤，隨後小陳、小劉也發出炮彈，接二連三，一萬多股、一萬多股連珠炮式地向上攻擊。散戶看來來不及考慮了，買單紛紛湧入，小王也再度煽風點火，股價在散單的介入下如箭般直上雲霄，上衝16元。即將收盤時，主操盤手再度擺出十萬股的賣單，直至早市收盤股價於16元處小憩。
早市共成交165萬股，換手僅為2．5％，在成交量的控製上可謂是正到火候。操盤手非常滿意：“好了，早市的盤麵很穩，吃飯去，下午繼續。”
12：55分。
“早市我們擺出的十萬股賣單沒什麽人碰，大盤又是衝高回落，散戶這時逃頂心理嚴重，想必下午大盤會有個回落過程，倘若沒什麽人跟，就不要硬撐，順便打一打。盡管我們財力充沛，但還是能省則省，來日方長。”主操盤手安排午市任務，“好，開始吧。”
下午開盤果然沒什麽人跟進，且在16元處又多了好幾萬股的拋單，想必是散戶都想賣個高價，股價應聲回落於15．93元處盤整。這時大盤有點起色，於是便有買單介入又將股價推至15．98無處。盡管大盤仍在上漲，可是在賣三處的16元整處現出了20多萬的賣單，眼看著股價漲上去的速度就含糊了。“散戶又伯啦，怎麽就看不出我們的實力呢？好吧，讓他們見識一下。”主操盤手說：“撤單！”於是盤中突然少掉了5萬多股賣單，紅色的8萬股買單就像一把利劍直向剩下的15萬股賣單刺去。3萬、5萬，小劉與小陳助上一臂之力，16元關口在大買單的介入下輕鬆越過。散戶終於跟來了，1分、2分，5分，股價直上16.20元。這時拋壓又多了起來，上三檔的拋盤總和又達到了20幾萬。“不急，休息一下。硬往上頂隻能是遇到更多拋壓。”主操盤手很有經驗，於是股價回落至16.15元附近整理，讓大拋盤離開了盤麵的視野。
過了將近15分鍾，這時大盤有點欲衝乏力的樣子。“大盤要跳水。”小陳的感覺很好。“如果大盤不行，我們不頂，順便再洗，別讓散戶獲利太多。”兩分鍾後，大盤果然跳水了。“砸！”主操盤手發出命令：“想要散戶出場，現在並不易，大家都知道不放量就捂股。給我出點量，砸深點，順便做個T＋0，這樣的效果好些。”於是小陳， 小劉，分別在下麵的幾個價位埋好買單，“我砸啦”，小王最喜歡做這事，這次又由他來。啪，綠137手，綠152手，皆有小王的一份，接下來綠169手破了16元，獲利拋盤奪路蜂擁而出，頃刻間股價隻有15．90元了。
大盤這時稍稍穩住，但由於今天的人氣不行，大盤收陰已成定局。這時該股的成交量稀稀拉拉，拋壓又沒了，股價回到16元。“不可以這樣，散戶獲利不賣哪行，差20分鍾就收盤了，再讓你們見識見識。”小王這時犯了狠，l萬多股的賣單砸了又砸，終於引出了一些大的拋盤，股價急轉直下，由紅變綠。到這時，成交量已經放大到了流通盤的6％，比昨天大了4O％。“差不多火候了，接回來些。”主操盤手懂得控製火候。在小陳的買單推動下，股價由綠轉紅，終盤以15．80元報收，成交399萬股，換手6．14％，微漲O．25％。
“哈哈，小王你也太狠了吧，盤都砸綠了。”小陳笑著說，“我可沒，散戶比我還狠，莊家難當呀！我先下去開車。你們一會兒下來。”說完小王下樓去了。“別說，要不是小王砸盤，那些大戶能出嗎，你小陳別想有便宜撿。”主操盤手笑著說。“可不是，散戶都知道放量是出貨嘛。”小陳點點頭。
小王到樓下開車，正好經過散戶大廳，見許多人圍在一起。其中有個抽煙的說道：“胖子，美利紙業你掙了不少吧。”小王見在議論自己的股票，就湊過去聽聽。“是呀，我是這裏要啟動前果斷介入的。”他指著3月7日的K線說，“剛才莊家盤中有誘多出貨的樣子，我就在快收盤時果斷出掉了。”那個抽煙的指著K線圖：“你們看，這股在高位放量收了長上影，是典型的莊家誘多出貨。還好我手腳麻利，剛才見16．20元沒過就賣了，賣了個最高價。”
“我還沒賣。”一群人中有個六十幾歲的老太太說道，大家都把目光注視到老太太身上。“你像買了很久了吧？”人群中的一個人問道。“是啊，我是去年12元多買的，還參加了配股。那是聽電視上說，要西部大開發啦，我就選了這家公司做長線投資。怎麽，莊家要跑了嗎？”老太太問。這時小王搭上話：“你是去年買的，去年沒什麽表現，你耐得住呀？你不怕現在莊家跑了？”老太太沒有多考慮：“我們國家的西部要大開發了，前兩年，我買了百隆科技，隻掙了一點就賣了，後來東方鉭業，一上市就買了，可是也沒守住。想想現在退休，買隻股票做做長線吧，我的美利紙業，業績穩定，盤子適中，去年也配了股，公司也有了發展後勁，相信西部開發會給它一個很好的發展空間。”“你看，胖子這裏買的，一個月掙了30％。衛國也不賴，看要突破果斷介入，幾天就掙了百分十幾。阿彪更厲害，突破曆史新高追入的，三五天也獲利頗豐。”那個抽煙的指著K線圖說道，“我們這兒買的都賣了，你還不賣？你還要開發西部！莊家都跑了讓你去開發西部嘍！”“哈哈哈哈！”周圍的人都笑了，好象是在笑老太太是多麽的無知。
小工看了看周圍的人群，又望著老太太，點了點頭。他離開了這群人，心裏嘀咕著：“走著瞧吧，什麽胖子。衛國、阿彪，下回還讓你們追高！” 下樓後，小王敘述了剛才的經過，主力們大悅，驅車揚長而去．，…（網易社區寧夏本色／文）

術語初學
平開：當天的開盤價與前一天收盤價相同。
跟風盤：指散戶見到股價上漲而追高買入。
逃頂：指在股價到達頂部的時候及時賣出股票。
盤子：指上市公司發行股票的數量，即股本。

悍莊五憶－－－金盆洗手後的莊言無忌

今天的絕大多數股民，對上海股市1993年至1998年一段波瀾壯闊的曆史都知之甚少。“我”，一個當年“叱吒風雲”的莊家，坐鎮市場的中樞，狙擊延中、爆炒界龍、敗走東寶、平出海鷗，最後以做莊“S”公司勝利出局，得以“金盆洗手”。長江後浪推前浪，抹不去操盤手們股市十年中譜出的如歌行板。本文作者的無忌放言，讓我們得以一窺當年驚心動魄的操盤豪情。

我在股市裏有所作為，要從1992年末說起。那年的行情起來之後，萬國證券公司（上海早期著名證券公司，後因“3．27國債”事件違規，與申銀合並為申銀萬國證券公司——編者注）在和平飯店南樓搞了個“大戶俱樂部”，對外稱“萬國和平俱樂部”，每周日聚在一起分析行情，在當時的市場上很有名氣。1993年3月末國脈通信股票即將上市，上市公司老總應“萬國和平俱樂部”之邀作上市推介。我由於收購了大量的國脈通信股票，成了個人股的第一大股東。
國脈通信上市以36元開盤，不久就上衝至50元，緊接著申能股份上市以後又定位在20元以上，不過半年，我在這兩個股票上即獲利500多萬，當時在我們這個大戶室資金就算是前幾名的了，我的名氣開始在當時的上海大戶室裏邊慢慢大了起來，這時就開始有人來找我談合作了。
4月份以後的大盤跌宕起伏，在1200點上方反複拉鋸。因為我名下已注冊了一家房地產公司，可以以機構名義操作，當時萬國的營業部都可以為我們配資金，於是每天買進賣出忙得不亦樂乎。（過去證券營業部在行情好時多為客戶融資透支，許多人因資金放大而暴富，更多的人則因此傾家蕩產，後來這一做法被管理層嚴禁——編者注）
由於我們的到來，萬國西南地區的這家營業部人氣也在不斷地上升，交易量也有了明顯的提升，而我第一次做股市評論也是在這家營業部開始的。
1993年上半年的行情使我的個人資產也在呈幾何級數上升，當時手上可以動用的資金己經達到了千萬元的數量級。於是經人介紹，又有一位名噪一時的博士先生（以下均以博士先生稱之）來與我合作。
1993年6月以後的上證指數基本上在777點到1O50點左右箱體中上下運行，股民也是輸多贏少，輿論都把此歸罪於擴容太快。但到了1993年9—10月間，中國股市爆發了第一件收購事件——寶延風波，我成了這次風波中合規合法的最大受益者。
1993年3月以後的股市下調，深市的下跌幅度比上海深得多，可能因為深市曆來有高比例融資的傳統。幾個月達60％以上的跌幅，深市的不少機構已經有點支撐不住了，總想在股市上鼓搗出什麽動靜來，於是他們瞄準了上海的“三無板塊”（無國家股、無法人股、無發起人股），因為該板塊的最大特點就是全部流通，因此，容易在二級市場上收集籌碼從而成為控股大股東。他們的第一個目標就是當時排名在滬市第一位（600601）的延中實業（現為方正科技）。
從1993年9月中旬開始，延中實業從7--8元開始在下跌市道上連續逆市翻紅，引起了市場注意，有幾次在股市沙龍上有股民探問：“聽說有大機構準備炒延中，已經在收集籌碼了，是真的嗎？”
按照習慣思維，當時都以為大量收集籌碼不過是為了炒作罷了。我盡管從境內外的報刊上已看到收購上市公司」帶來的個股火爆行情的案例，但也沒有意識到這麽快就會在自己身邊的市場發生，因此也沒有當回事。直到9月3O日中午收盤，當時我與博士先生在延安西路的賽格證券營業部，看到深圳寶安發布公告，已持有延中實業流通在外約5％的股份。這時我的心怦然一動，“狼”真的來了。
下午開市恢複交易，我即從13．4元的價格5萬股、10萬股一路追打，當天的最高價19．99元即是我“蓋帽”打進的，打進後即一路下滑，當天好像在15．68元收盤，一共打了幾十萬股，平均大約套住1元左右。但是我根據成交量判斷，前期莊家收集的籌碼根本不可能在這天下午出貨，因此我胸有成竹：“趕緊補倉，至少可以看25元。”博士先生在一旁也關切地說：“老馬，你膽子也太大了，到底有沒有把握？”我笑笑說：“你慢慢看吧。”
國慶以後，延中的股價在16．60元至17元一線盤了兩天，但拋出的股票好像被無底洞吸幹了，而水位卻在不斷地慢慢上升。兩天後股價已經上升至19元一線了。這時，各種傳媒對寶安收購是否合法、規範辯論得如火如荼。延中公司盡管被這當頭一棒擊得暈頭轉向，但也不甘示弱，在呼籲保護“弱者”的同時據說高價從香港聘請了一位“反收購專家”，準備以上級主管部門為依托，籌集巨資對寶安的收購進行狙擊——反收購。愈演愈烈的場外戰，使延中股價越抬越高，參與進來的人也越來越多了。
博士先生看到股價下不去，不知什麽時候也買了進來。但漲了幾毛錢就開始分批出貨了，並再三給我來電話：“老馬，你已經賺錢了，可以跑了。”此君以後以“2毛裏”（即賺O．2元就拋）著稱，被深市的股評家譏為“菜籃子工程”。但我鐵了心，除了將超比例透支部分平倉，以攤低成本，降低風險外，大部隊全部鎖定，不見25元以上不出貨。
寶延之爭越演越烈，反收購的火藥味也越來越濃，節後第三天，股價已經輕鬆地越過20元大關，站到了21．98元。10月7日後，股價跳空高開後，以不可阻擋之勢上衝，最高衝至42元以上，成交量也急驟放大。我從26元開始，每漲0．1元掛上2萬股、3萬股不等，衝至最高價也差不多全部拋出去了，這時距前市收盤也差不多了。各方打來的電話，都說趕快買進肯定要到80元以上。我從當天上午換手率達7O％以上來判斷，莊家已經開始出貨，好戲快要收場了。
果不其然，延中當天收於34．61元，第二天開盤衝不過40元就開始掉頭向下，收在24．20元，不到一周就跌回到20元以下。
延中一役，我在滬市證券界圈內的知名度進一步提高了，我再三告誡自己，做人一定要低調，做事一定要勤快。但好動天性決定了我炒股乃至人生的經曆是不會平坦的。

界龍實業“32陽”驚天下

由於我下放多年，又一直是在計劃經濟體製下生活長大。因此在物質生活上要求一直不高。賺了大錢後就是在市中心購置了一套當時仍不多見的多層三室一廳房子，讓我母親能在晚年改善一下居住環境，又使我女兒能有一方獨立的天地。此外全部資金仍在股市中流動，由於慣於高比例融資操作，到1994年初已經將延中的獲利輸去過半了。但我的“多頭思維”促使我仍在尋找資金，樂此不疲地在股海中沉浮。
大盤一下挫後，大部分股票價格已跌到了10元錢以下。我們長期關注的東北某醫藥公司股票的市盈率已跌至20倍以下，我認為它初具投資價值了，於是找到東北一家證券公司發出尋求合作的意向。一個月以後，通過東北某證券公司介紹，醫藥股份的張總和我見麵了。
提起東北某醫藥公司，在1993年為數不多的異地上市公司中可謂赫赫有名，1993年6月29日上市那天的高開低走，消滅了一批上海大戶，而且報載當天晚上該市舉城歡慶，笑著“上海人傻冒”，灌下了大桶啤酒，因為他們一元錢的東西讓上海人20元錢搶著買了去。
由於雙方對市場現狀及發展的觀點比較一致，於是就投入的資金規模、期限、目標等很快達成共識，並由萬國證券公司的營業部出麵與對方簽訂了協議，由我公司接受委托，實際由我與證券營業部認可的博士先生、小周實際操作，操作室是由營業部出麵在富麗華大廈專門租的一套住宅。
實際運作開始後，正當市場人氣低迷、成交萎縮，大盤股根本無人問津。醫藥公司股票上下兩難，處於膠著狀態，我們必須把炒作的目標轉移到別處了。
1994年春節一過，滬市1993年最後一批認購證發行但未上市的商業網點、東方明珠、淩橋股份，及1993年第二批認購證發行的農墾商社、界龍實業等一批新股共11家在2月24日一天上市。在此之前，市場在800點上下徘徊日久，久被抑製的人氣開始逐漸抬頭，各類輿論已開始為新股的炒作鳴鑼開道、搖旗呐喊。市場一致看好的是“亟待擦亮的明珠”——東方明珠，將其譽為浦東股龍頭，市場預測其價位將超過陸家嘴。
2月24日一早，股市多路人馬像趕集一樣迎接股市第一次新股批量上市，準備挑選自己心儀的中意貨色。我們籌集了一批資金後，先看中的是農墾商社。因為我在江西農墾係統待過近十年，可能是舊情複燃吧，也深知當時的上海農墾係統實力在全國排名第二，僅次於新疆。可農墾商社當天開盤，股價在15元以上，高於我們心理預期，而且感覺盤中有大資金在吸納，我們進入的意義不大了。
注意力轉向其他新股後，發現一隻被遺忘的“醜小鴨”—一界龍實業，中國第一家村辦企業改製上市的股份公司。其股價最低隻有12元左右，我覺得有機會，因為隻要是第一，在中國股市就是機會，就是題材，那怕是第一個虧損股！於是5萬股、5萬股地開始吸納，利用當時‘T＋0”的有利條件，每買進5萬股，就作為壓盤馬上掛出去，這樣上方拋盤越來越大，股價也越壓越低，當我們在12元以下收集了200多萬股以後，拋盤全部撤單，股價當即飄升，收盤在12．58元。第2天跳空高開，一路推高，在13．20元以上全部拋出，輕輕鬆鬆地做了一把短差。在邊上觀戰的醫藥股份張總麵露欽佩之色，連翹大拇指。
界龍在13元上方僅維持了一天即掉頭往下，在12元多橫盤一天。隨著新股熱的出現，短線客開始紛紛進入了。一天收盤後，醫藥股份的張總打電話給我說：“老馬，能不能再買些界龍，咱們大做一下。”我答：“不用說，你們在外麵買的界龍己經套住了。兩天以後再商量。”不出兩天，我們又買回200萬股，開始通知醫藥股份，我們可以合作了。
當天收盤後，我們一行來到地處上海南隅北方某省證券公司的一家營業部與該公司老總及該省幾家機構的駐滬代表見了麵，當晚在複興路上的南方夜都會把盞細談，“一口悶”之後敲定了暴炒界龍的操作細節。
由我提議，他們派人到富麗華操作室，由我指揮，共同運作。為了公平起見，雙方目前持倉籌碼不動，再各調集3000萬資金，總計持倉600-800萬股開始向上滾動（當時界龍實際流通盤為1125萬股）。買入拋出辦法為我方掛單數價位，如15．73元、15．75元，他們掛雙數價位如15．74元、15．76元，這樣大家成本差不多，誰也不吃虧。
說幹就幹，第二天他們當時的業務經理小李與張總就一起到操作室開始並肩作戰了。
當時的新股炒作以東方明珠領軍，已到了26--28元一線，由於1993年初上市的浦東概念股金橋曾到過38元的高價，因此大家認為新股炒作仍有上升空間，一時如火如荼，人氣鼎沸。為了鼓動人氣，我提出了“界龍戲明珠”的口號（界龍當時14元左右，後來也曾實現了這一口號）。並與博士先生一起擬定了“追申華、超物貿、趕網點、戲明珠”股價上四個台階的口號。在市場將信將疑、半信半疑的情況下，界龍股價節節上升，不到一周已衝上20元大關，與網點比肩，差明珠一步之遙了。
由於博士先生當時在各地的股市沙龍，尤其是福建、江蘇等地有一定影響，先期跟進的人已經嚐到了甜頭，示範效應在慢慢擴大。為了不讓股價震蕩，我們每天都要在上方壓上很多拋盤，以保證在每個價位都有一定的換手，走勢盡管強勁，但一直尚算穩健。終於，火山爆發的一天到了。
界龍連續超強的走勢已經吸引了大批跟風者與市場的關注，特別是連超原來股價在界龍之上的申華、物貿、網點之後，市場認為“界龍戲明珠”已成定局，更有甚者叫出了“超愛使、趕小飛”（都曾到過50元之上）也指日可待，於是那天開盤跳空1．80元，在23．60元。開盤之後，一路掛出的大拋盤也有人在“啃”了，我感覺有點不對勁，而且一個上午就漲了2元多錢，這也是前所未有的。當天中午在用工作午餐時我認為：“感覺不太好，下午該出了。”
當天下午我將壓在上麵的拋盤全部撤下，從26．50元開始每上去0．3元就拋出20萬股，仍攔不住股價勢如破竹。當大筆買單一路將股價掃到33元之上時，我們手中的籌碼已經全部出清，估計在兩周不到共獲利7000萬元。
於是我通知場內“馬夾”在22元與20元各放上200萬股的接盤，因為我不想讓股價震蕩得太大，引起市場過分的震動。放下電話，我深深地鬆了口氣，等我從衛生間出來，場內傳來“界龍已跌破18元”。我大吃一驚，馬上吩咐在20元以下全線買進，博士先生也通知外圍資金也全部進場。跌勢止住了，股價又回到22元以上，並在22．60元收盤，還漲了幾毛錢。
這就是中國股市的第一次“莊家跳水”吧，因為當天最高、最低價相差1倍以上，實際上往上打、往下壓全部是市場狂熱行為，與莊家無關。

界龍跳水殃及其他莊家。受其拖累，明珠失色，網點破網，物貿、農墾等一批新股無一幸免。界龍還能止跌，其他股票股價則一躡不振，有關莊家悉數被套，紛紛通過博士先生打電話來要求我們伸出援手將界龍再往上打，以減輕他們的拋壓。眾人的捧場，加劇了我內心深處的名利欲，於是胸脯一拍：“好說，明天經過探底T字形，後天光頭陽線到25元以上，一周內再創新高。”
以後兩天的界龍K線就在莊家的操縱卜走出探底成功發力上攻的圖形。就在這個周末，證監會劉鴻儒主席發布了暫不擴容等“四不”救市講話。
與醫藥股份張總他們合作時，當時他們手上的一大把被套的醫藥股份，按買進價結算給了我們。而在當時的炒新股熱中，這類異地大盤股都是平倉對象，因此股價已套住了。我想利多出台，周一倒是出貨的好機會。
在利多講話的刺激下，周一大盤果然跳空高開，股民們為管理層的救市講話亢奮，買盤蜂擁而入，但沒有想到卻為深套多時的各路莊家解了套。我將手中的700多萬股的醫藥股票每一個價位掛5萬股，全部被接走，全部出貨套現了5000多萬元資金，打了平手。這時我的自我感覺更好了，界龍也在市場買盤推動下往26元上麵衝。但一到26元以上，獲利盤、解套盤蜂擁而至，大手掃盤也隻漲到26．80元就衝高乏力了。
後市開盤，大盤就急轉直下，因為該進來的都進來了，場外的觀望資金看到衝高乏力反而反手將手中籌碼往下砸。不一會我們手中就增加了200多萬股籌碼，而股價卻紋絲不動。一向強悍的界龍終於也顯出了疲態，但我好勝鬥勇的個性使我頭腦更加發熱，還在繼續大手掃盤。這時，旁觀的醫藥股份張總悄悄將我拉到一旁：“馬老師，我們出貨吧，這一把不賺，保本就行。”但在眾機構麵前的承諾、誇口卻使我不肯收手。於是我反問：“那現在手上的籌碼怎麽辦？”他說：“要麽籌碼全部給你？”我不假思索便答應了下來，因為當時手上雙方己掌握了700多萬股籌碼，我手中可動用的還有7000餘萬現金，我認為做上去完全沒有問題。
在以什麽價位結算的問題上，博士先生以上海人的精明幫了我的大忙，當時股價還在25—26元，醫藥股份老總提出22元結帳，我也幾乎同意了。但博士先生測算了他們的成本後提出以19元結帳，想不到他也同意了。我又提出在二周內付清590O萬元，他也一口答應。事後我想，可能是他們好不容易在股市熬了這麽長時間後能一下子賺二三千萬元也就是大獲全勝，更何況我們以後賺了錢對他們還有好處呢。而我在進股市兩年內沒有吃過大的苦頭，特別是被近期的勝利衝昏了頭腦，忘記了股市的風險二字。
而風險，往往是在你沒有覺察的時候，悄悄地降臨的。
“四不”救市曇花一現，股市隻漲了一天，還留下了一根長長的“避雷針”——上影線，第二天開始就急轉直下。大盤如此，跟風“界龍”的股民也不願再經曆第二次跳水，於是也紛紛逢高減磅，7000多萬元付給醫藥股份張總以後，所剩資金不足支撐界龍的高價位了。沒有了莊家的護盤，界龍實業也跌到了20元以下。這時我感到日子不好過了。
在醫藥股份退出界龍的炒作之後，我完全成了天馬行空。手中最窘困的時候隻有50萬元資金可供調用，股價也像斷線風箏一路下滑，最低隻有15．60元。怎麽辦？這時有人提出了股票抵押融資將股價頂住的做法。於是經人介紹，認識了幾家機構，經過幾輪談判，我拿到了一大筆新的資金。
資金多了，膽子也大了。手中持有的界龍股票越來越多，外麵流通的界龍股票越來越少。每天它的走勢圖就是一根介於30度至45度之間的斜線，一路上揚。在大盤一路下跌之中，唯有界龍是萬綠叢中一點紅，天天收陽，盡管漲幅不大，但一周總有1元多。因此博士先生那時在股市沙龍中有一句名言：“你想要畫王嗎？請買界龍。”因為隻要買1萬股界龍，一周下來就可賺回當時1萬多元1台的29寸進口畫王彩電。
樹大招風，在界龍連拉32根陽線，引發境內外包括港、台、新加坡的財經傳媒報道後，上海股市中“界龍被人操縱”的說法，終於在時年7月深圳的券商會議上被反映到了管理層。
先是上海證券交易所監管部通知當時分倉倉位較重的一家營業部去談話。繼之有關人員去了幾家分倉證券營業部查資金來源，記得當時炒作界龍的資金先後涉及5家上市公司與14家證券營業部。因當時還沒有《證券法》，最後，界龍實業炒作的性質是“聚集巨額資金”。因為是我一個人在炒作，所以很難說是聯手操縱。加之我也不喜歡用“對倒”、“拉高收盤”這樣的弄虛作假手法，也難以說是“操縱股價”，所以最終我沒有得到什麽處罰。
1994年7月29日，各大傳媒刊登了1994年暫停擴容等重大利多政策，水深火熱已大半年之久的股民紛紛奔走相告。我那時做的第一件事就是再次籌措資金，抄底入市。
大盤在一個多月之後就收複了千點大關，這時20元以上的高價股已經不少，一直逆市上漲的界龍這時卻一直蟄伏不動，是整個行情上漲幅度最小的。該漲的都漲了，不該漲的也漲了。這時市場的注意力開始轉到界龍股票上了。不少人打電話給我：“界龍該動了吧。”
既然市場認為該動了，那麽人心所向，也就水到渠成了。正好界龍的職工內部股也在上市半年後快解凍了，市場認為莊家肯定要炒一把，因為股指己經創新高了，所以界龍這次肯定也要創新高了。但股市從來就沒有肯定，當市場憋足了勁要炒最後一把時，我就將手中已經握出汗來的界龍在兩天之內，從26元到30元全部出清了。
聽說接最後一把的是後來幾年在市場上叱吒風雲的大莊家——南方某證券公司江蘇分公司的大機構，據說他們是在套了三年之後才割肉出局的。
股票出清，一結帳，扣除融資成本及有關費用後也有近半億的利潤。這兒要澄清一下市場的錯覺：市場總認為某股從幾元（最低價）漲到幾十元（最高價），莊家有十倍利潤。實際上此言大謬，看一下最低價與最高價的成交量，再算算莊家的持倉量，就可知道，斬頭去尾，付掉資金成本後，莊家即使能順利出局，利潤率肯定不如跟莊高。當然，由於資金量大，絕對利潤數還是不小的。

通化東寶“滑鐵盧”

1994年9月底10月初，當大盤在1000點上方徘徊時，我在手中沒有一股股票的情況下，提出“休息”，至少也要等大盤回調後再來操作。撐船的太累了，需要休息；坐船的太舒服了，需要繼續。
1994年4月在上海商城二樓卡拉OK包房內，在資金上與我們合作的浙江某地區信托公司上海營業部的老總說：“馬老師，反正資金還未到期，我們再合作一次。大不了再像界龍一樣，那麽困難我們都過來了，還怕什麽？”此君大有其老家的“鐵頭”氣概。邊上眾人也一起附和，我那不安份的心又開始躁動了。
上市的新股中有一隻通化東寶，從報表看業績還不錯，其主打產品“鎮腦寧”的廣告當時在各種傳媒鋪天蓋地，而且其人工合成胰島素的項目，這時已經試製成功在望，尤其流通盤僅1200萬股，與界龍也差不多。於是我決定將通化東寶炒作一把。
1994年8月24日，通化東寶上市，開盤在18．58元，兩天後開始回跌，在13元一線我開始吸納，但感覺也有人在與我同步吸納。因為當時自我感覺太好，所以也沒有怎麽在意。實際上這往往是莊家翻船的原因之一。從前炒界龍時我也知道有人在乘船，但數量不大。當莊家資金不足時，甚至希望有人幫他一起吸納鎖倉。但與莊家同步進貨的“老鼠倉”情況就不同了。（知悉莊家底細的資金悄悄入場，稱為老鼠倉。老鼠倉如不加以控製，會導致做莊者滿盤皆輸，故其是莊家的嚴加防範的對象——編者注）
在我連續不斷地買入下，通化東寶股價從13—14元一線迅速上升至16--18元。這時我手中大約還有1億資金可用，當時我以為做到20元應該沒有問題。
實際上，1994年國慶以後，並沒有出現市場所期望的“第五浪”，滬市迅速地從千點之上向下滑落。我卻像鴕鳥似地隻看自己的股票，認為憑實力就能打上去。實際上周圍有人在18元以上出貨後提醒我減磅。但我一看20元以上拋壓很輕，一心想再創奇跡，一鼓作氣做到20元以上。
但危機終於又發生了。當我從20元以上想強行衝擊22元時，四麵八方拋盤鋪天蓋地而來，我也像發瘋似地一路狂掃，但終於紅馬夾在電話中說：“資金全部用完，公司不讓買了，馬先生，20元以上還買進幹什麽呢？”我無言以對，隻能聽任股價下跌。因為一旦大接盤沒有了，股價很快跌至18元一線，我想減磅也已經沒有機會了。
由於大盤是從333點起漲至千點以上再度回落，所以幾無反彈，而且這時主力資金己經逐步往新的投機性更強的品種——國債期貨上轉移，所以股市資金不斷抽出，成交日見稀少，原先不少跟風大戶，也逐步轉入國債期貨的新戰場去了。加上時近年底，各機構在8——10月份行情中已經賺得盆滿缽溢，急於結帳，資金也不肯出借了。這讓我又一次陷入大把籌碼被套無法出局的困境。
由於當初是萬國證券營業部與張總公司出麵簽合同，具體操作的事由我受托，所以在上半年籌碼轉出去融資托盤時，萬國知道後，隻是通知醫藥股份張總，他聞訊到滬後我陪他到幾家合作單位一談，很是滿意，並表示要長期合作，賺錢了皆大歡喜。一旦被套資金出不來，話就不那麽好說了。
醫藥股份老總按合同找到萬國，萬國說籌碼不在我們公司，他說要按合同追究萬國疏於監管，萬國說你們同意之後默認的。於是大家不歡而散。
雙方終於在有關部門的協調下坐下來了。按中國的慣例，我的個人身份較敏感，因此自然而然地首先有人會問：“他在裏麵賺了多少錢？”好在我這個人錢看得不重，實際上這一年來確確實實是在為他人打工，而且把自己的老本也一起輸在裏麵，股價下跌時，自己的股票也沒有想到拋一股，回此深得萬國與醫藥股份老總的信任。
我很慶幸自己沒有找錯合作對像。迄今為止，我對於自己性格偏激、操作失誤給他們二位帶來的負麵影響，還有著深深的歉意。
1994年底，除親朋好友個人委托我運作的少量資金之外，過去手中的全部籌碼己被凍結，而且還不知如何了結。我精神上也沮喪到了極點，但好在我對生活要求本來不高，有市中心的三室一廳住，也留了幾十萬生活費在家裏作為退路。因此我那時自嘲說；“我目前大概是上海最窮的富人，最富的窮人。”
股票是不能做了，但證券公司還是天天去，富麗華的操作室已經退掉，大家一起擠在萬國證券的大戶室裏。有一天我對經理小賀說：“賀總，是不是允許我看看行情。”因為與小賀交往多年，彼此很熟了，她一如往昔大大咧咧的口吻說：“馬先生，你還看什麽行情呢？你手裏這點錢賺了付利息的利息還不夠呢！”她又好奇地問我說：“你原來是幾千萬大戶，現在一下子沒有錢，還碰上這麽大的事，我看你與從前也差不多，還是很樂觀的麽。”我淡然一笑：“股市裏的輸贏並不影響我的實際生活水平。有幾千萬我也是這樣生活，現在股市裏一分錢沒有，我還是這樣生活。你還記得我去年高峰時講的話麽：人的鈔票有多有少，水平、地位有高有低，但人格上都是平等的，而且人的快樂與否與金錢無關。”
話雖如此說，但內心還是渴望能早日走出低穀，不說再鑄輝煌，至少不像現在這樣狼狽。但到底何時才能走出低穀呢？我心中充滿了迷茫。
說來還不由人不信，到1995年秋天，轉機還真的來臨了。我手頭可供運作的資金又到了千萬元以上。其中一筆是原來有一家本地上市公司在1994年與萬國簽了2年合同，也是由我運作的。與張總他們合作失敗後這部分資金就不讓我動了。但到了秋天，這批資金解凍了。他們對我說：“反正是你介紹來的，也一直是你在運作，你帶到別處去做，以後由你們公司還給他們算了。”
還有一筆是在以前用過的賬號中發現有一些沒有拋掉的股票。原來做莊出貨時大筆大筆往上掛，全部掛出去後，不等於全部成交了，由於資金量大，往往將總資金匯攏差不多就算了，根本不可能一張張去查交割單（我以前做股票一直是不要交割單的）這樣事後一個個賬號清點，多多少少總會有一些存底貨。我內心感歎：“天不亡我。”小賀也說：“還是你們做大戶好，掃掃倉庫還會有這麽多貨。”
於是我拿著這些存底貨又找了幾家公司融資。因為1995年除了在“暫停國債期貨交易”後暴漲3天，又被“1995年擴容50億”壓下來後，股市一直處於低迷狀態，一躡不振。券商日子一不好過，又祭起了“透支”的法寶，於是我手上可以動用的資金又到了二三千萬。
當時我們瞄準了從來沒有炒作過的基金板塊，尤其是沈陽“四小天鵝”——富民、久盛、農信、興沈，其流通盤均不超過5000萬元，價格最低時才1．50元左右。加之當時已有準備推出證券投資基金的說法，大盤的淄博基金又有增發題材。於是在1995年夏天，小盤基金的炒作開始啟動了。
中國股市凡是第一次推出的新題材、新概念總是容易炒作成功的，因為誰也不知道是怎麽回事，一旦大家明白了，也就沒戲了。沈陽“四小天鵝”很快輪番炒作到5塊左右或以上，這樣6000－7000萬盤子的廣東海鷗基金2塊多的價格就顯得便宜了。而且該基金還是全流通的，還有一個“基金舉牌”題材。於是我們又逐漸將資金移師到廣東海鷗。我又別出心裁地提出了“天鵝跳躍，海鷗飛翔”的口號。加上當時我的固定的股評講座每周已擴充至3－4家之多，也有一定的群眾基礎。
“海鷗”從3元開始啟動，很快就接近了5元，引起了廣大股民的關注。這時，迄今還名噪一時的上海某谘詢機構負責人王先生找到了我。他直言不諱：“馬先生，海鷗你們準備做到什麽價位？”我也坦率地如實相告：“現在5元多，比照四家小盤基金均在7元以上，海鷗到7元應該沒有問題吧。”他搖了搖手說：“不止，不止，依海鷗的情況，完全應該到10元，價格在四小基金之上。隻要你馬先生不出貨，我們通過每天的傳真與168電話，可以組織力量打到10元上麵去。”我沒有多想即表示同意，就此分手。
第二天開始就不斷有股民打電話給我，說該谘詢機構發的傳真認為海鷗基金可以到10元，有收購與增發題材雲雲。誰料想，三天之後，海鷗衝高至7．90元就開始大幅下滑，不少股民來電說：“馬老師，你們是不是出貨了？”我莫明其妙：“沒有啊。”“那怎麽那家傳真裏說莊家已經出貨了呢？”我當即打電話給王先生，他支支吾吾地說：“有專家分析說基金不可能增發，所以我們出貨了。”我說：“出不出貨你們自己決定，但哪個專家說的？依據何在？”他顧左右而言他地搪塞了。
當天就有不少股民去電管理部門，說該谘詢機構造謠惑市，後來好像該公司被罰了款。
到1995年秋冬，基金與股票明顯地形成了“蹺蹺板”行情。（很長一段小盤基金與A股行情總是一漲一跌反向而動，稱為“蹺蹺板”——編者注）但由於自己多頭情緒嚴重，資金量太大又難以掉頭換籌。終於在12月9日基金暴跌時，我又不識時務地進去托盤。盡管原先進倉早成本低，但年底一結帳，付清利息後，還是隻打了個平手。但年底上證指數已經跌到了“ 555”點，我總算是跌了指數沒輸錢吧。
經過幾年在股市的折騰，盡管在金錢中大贏大輸，幾乎沒賺什麽錢。但幾次市場風險卻紮實地給我上了風險之課。

爆炒“S” 行雲流水

因為1997年5月大盤回落後在1000點上下至1100點之間膠著調整了幾個月，我們認為這是啟動項目，建倉進貨的最佳時機。那麽選什麽公司為目標呢？
我們選擇了S公司為目標。因為S公司作為一家高新技術開發區上市以後從未真正被炒作過，也就是其潛在價值還未得到挖掘。而且其5000萬股的流通盤大小適中，可進可出。加之毗鄰上海，與上市公司聯係很方便。
S公司的老總是不多見的女強人，在當地及省內是小有名氣的巾幗英雄，與我方的王董一見雙方均有相見恨晚之意，彼此對於能夠發揮各方優勢，強強聯手均表滿意，並對合作前景充滿信心。因為這類事曆來是上不得台麵，不能見諸文字的，隻能憑感覺，完全是口頭的“君子協議”，有哪一方臨陣脫逃或者誇下海口到時不能兌現是要翻船的。而其中對大勢的判斷，對個股走勢的把握卻是很關鍵的，這些具體的責任都是落在我身上的。好在有了前幾次的經驗教訓，加上對近幾年政策把握的功底，自信在這兩方麵不會出大的縱漏。S公司股價的走勢也證實了這一點。
由於我們切入的時機把握得比較好，在14—15元一帶開始吸籌，大盤也始終在1O00點左右徘徊不前，正好為我們降低建倉成本創造了條件。當股價慢慢抬升至16--17元一線正醞釀突破曆史高點19元一線時。時間己到了1997年底，城門失火，殃及池魚。香港百富勤出事，殃及內地股市大幅跳水。S公司也被恐慌盤從20元上麵砸了下來，而公司對此突發事件根本缺乏足夠的後備資金，王董也從深圳打電話來問我的意見。我認為偶然的突發事件改變不了市場運行的趨勢，對我們而言，這正好是一次震倉洗盤，是表現公司實力與個股強勢的好機會，但公司臨時調頭寸己經來不及了。王董授意我可用自己的資金買入，幫公司鎖倉。
這是一次難得的進貨機會。果然，下午二點鍾以後，拋盤逐漸減少，大盤止跌回升，留下了一根長長的下影線，說明下檔支撐很強。S公司的股價由於有大手掃盤，很快也吸引了市場跟風，逆勢逞強，穩穩站在20元以上，還收了陽線。
一進1998年，大盤又跳起了歡快的“小步舞”，小陰小陽的盤升走勢一亙成為春節前的主旋律，但由於缺乏公認的領漲板塊，與新的炒作題材和概念，所以市場很難大幅向上突破，底部抬高至1100點以上後很難上攻1200點。市場在呼喚領頭羊，領頭羊應運而生了，就是我們炒作的S公司。
春節複盤後第二天一早，S公司的股價就突破23元，一路上攻創出新高，而且手筆很大，幾乎是橫掃一切拋盤的氣勢，衝過24元的曆史最高收盤價後，將瞄著上攻曆史最高價29元。在上攻過程中，我們一股也沒有買進，怎麽回事？正當我暗自納悶之際，不少股市“活躍”人士來打電話來了：“馬老師，告訴你一個消息，S公司明天出報表，0．95元的稅後利潤，還要十送八，現在報表已經送到證交所了，趕快買進，要到40元。”
我哼呀哈呀地表示感謝。隨後馬上向王董匯報：“根據我的判斷，原計劃28元以上分批出貨完全沒有問題，在30元以上可以出完。”報表公布後僅二天，我們三方手中的籌碼已經全部在30元以上被人接走，這時收盤價已在36元了。
我們出完貨後股價仍然一路上攻，最高衝到36．39元。有一件事我始終感到不解，行情火爆時，莊家一路發貨卻會有大接盤，像1994年界龍兩次出貨都與這次一樣。此中的市場心理十分耐人尋味。（馬曉／文）

術語初學

寶延風波：指深圳的深寶安公司收購上海的延中實業，是中國股市第一起股權收購風波，開創了中國股市重組浪潮的先河。
補倉：在上漲時後市更加看好或在下跌時為了攤低成本，而再次買入原先已經持有的股票。
T＋0：指當日買入當日就可以賣出，T＋ l即指第二天可賣出。T＋0是國內A股市場早期一種投機性、風險性較大的買賣規則。
紅馬夾：券商在滬深證券交易所內的出市代表，負責根據指令買賣股票，因製服為紅色馬夾，故也稱“紅馬夾”。
拉高收盤：指主力在尾市收盤時快速將股價拉高，一般會形成一個光頭或上影線較短的陽線。
掃盤：指主力不計代價和成本將盤麵上的籌碼全部吃掉。
機構惡戰--高手吸貨過招實錄

每一個交易曰，一千多隻股票的盤麵走勢吸引著上千萬人的雙眼，錢龍軟件中顯示的股票買三賣三價位看似簡單，其間的風起雲動卻令所有投資者對操盤秘密求之若渴。然而， 事實上大多數股票在電腦中流露出的盤麵語言，除了當事主力，不知內幕的人能理解者極少。
本文是國內一家股票網站論壇上的一封帖子。這篇難得之文雖行文略覺生澀，卻盡曝主力之間交戰時操盤手的真實的思想及心理狀態，故吸引了很多網友參與討論，交流其操盤的細節。而最終令人遺憾的是，帖主沒有足夠的耐心應付網上論壇的魚龍混雜與風生水起，大怒封帖，給讀者留下一份不完整的報告。
這裏，我們呈現給讀者的是網上論壇相互交流的真實過程，以使讀者多角度理解機構操盤的細節，並展現網上論壇的魅力一角。

前記:事情既然過去了，也大可部分公開,下麵的一些文字,是我前些年吸籌的一些零碎的過程。把零碎的收拾一下，以紀念我第一個，也是一直我所深愛著的女人，希望能繼續翻貼到她四月份生日那天。並祝福她幸福快樂。

前期的工作進度表：（簡略）
1．上市公司的摸底、協調工作 OK
2．協助配合時間表安排 OK
3．項目尋找和協議 OK
4．市場持倉調查 OK
5．前期 （10月——年底）資金安排 OK
6．次年資金安排

三月**日 北京 試盤和強行建倉

經過了這麽長時間的協調和磨合，股東們的資金陸續到位了。早早地來到了營業部，把各個分點的電話報盤表都放在熒屏旁邊，三兩張A4的白紙鋪開，是用做記錄內外盤和對手壓盤買盤用的。離開盤還有15分鍾，點了根煙，泡了杯濃茶，看看昨天原主力作盤的手法。今天要試盤和建倉，下單的小姑娘已經準備就緒了。
昨天是11．40元收的盤，今天我在低位用小散買單墊著，看看市場的反應如何。因為昨天搶了點底倉，心裏也有點數了。果然，平開後對手盤就直接跳水式的殺到了11．10元的地方橫盤，這是分時圖中關鍵的技術位置，這個位置基本上70％的散單都是我擺放的。整整一個上午，都是在觀察盤麵，對手盤似乎也不想在這個關鍵的技術位置交籌碼，上麵的整數位和逢5分價位都沒有壓單，他有耐心，我比他更有耐心。
下午開盤後2O分鍾，我要開始試盤了，乘著大盤回陽，我幫他做反彈好了。連續的114手，挑到了11．33元附近，好家夥，壓單終於出現了，這還有什麽好猶豫的呢，我一日氣掃掉了10萬股，讓買一、買二都空了出來，等了大概3分鍾，還沒有補單進來。看來這隻股票的盤麵人氣極差，當然了，流通盤不小，業績也一般，誰會追買？
我用不超過5000股把買一、買二填上，在買四、買五的地方把170手、245手的單子都埋好了，然後開始了破壞活動，連續的小單把自己的買盤直接打掉，分鍾圖出現了極其難看的“M頭”組合。到了軟件上露出我的買四買五單子的時候，又分三槍把它們直接打掉。市場的賣盤果然引了不少出來，我又舒舒服服地接了不少的股票。
我連續接下賣單，分時圖上出現了往回漲的反轉圖形。為了明天看看壓力盤的位置，也簡單地利用這次的機會試盤一下，我直接又做回到了11．33元的位置。快收盤了，對手盤估估計是想做當日的“ T＋O”，在11．39賣壓4萬股，11．4O元賣壓8萬股，想把早上拿的貨在這個位置還掉，也想試盤看我實力和真正的意圖。經驗告訴我，這幾個賣單這時絕對不能打掉，打掉就露出了我進來吸貨的馬腳了。我和對手都沒再動，股價自然收盤了。
收盤後，電話清算統計肯定少不了的，副手們都在忙乎，我點了根煙，翻開當天的60分鍾圖，獨自訕笑一番。
當日盤麵總結：對手盤有一些出盤的意圖，但不想低於11．10元出，當天成交240萬股，剔掉對敲，增倉部分占了20％，也完成了原來的計劃。
次日計劃：估計在11.80以下可以建倉100萬股。明天公司公告會不大不小的一個利空，下午開盤後對手肯定要把股價做低的，好把今天丟的單子撿一些回來。沒有這麽便宜的，我肯定要頂著買的。

三月＊＊日 北京 錯失了極大的吸貨機會

上午停牌，無聊地看著其他兄弟做的股票，他們在調侃著艱難的市場。誰說做莊不辛苦，像狗一樣東奔西跑，累的象鴨子一樣兩腳朝天。每一個交易時間每個價位都要清楚是不是自己的盤子。眼睛累，精神累，壓力也大。
下午複牌後對手盤主動對敲打壓，“愚蠢的家夥！就知道扔炸彈！”股價平開後，我還是按照昨天的計劃，頂著買。在11.10元到11.30元之間每個價位都鋪上了5O00股整，我就要頂著買！還真買到了。對手盤果然急了，一口氣把股價跳水式地打穿了11.00元的整數關卡。14：10分，一個電話打進來，是大股東的代表老刁；“老板說了，股價還要跌，跌了再買，停止買入。”
一聽到這個我就上火了：“那，我告訴你，老刁，你那個鬼老板簡直是個大散戶，我告訴你，現有這個價位不頂著買，你的3500萬股成本絕對要提高到13元，我給你20分鍾跟他說！計劃是我們定的，現在是他做盤還是我做盤？”啪！直接把電話拍到電話機上了。旁邊的下單小姑娘從來沒見過我這個德性，緊張得把可樂瓶碰倒了，趕緊手忙腳亂地收拾。我之前已經給她打提前量了：“小姑娘，你踉著我半年，肯定學壞。”
看著股價在10．85元遊蕩，看著對手盤在毫無阻擋地做他的差價，昨天11．30元丟的籌碼今天又撿回來不少，他在獰笑呢！我卻心裏在疼。幹脆走到窗前看著外麵，狠狠地抽著煙，都怪自己，幹嗎不跟這群股東做好思想工作。不過想起來，做盤計劃隻有在我的腦袋裏，能隨便告訴你這班人？後悔，其他一切都安排周密，就是這些內部溝通出問題。
14：35分，電話鈴響了。我想一定是老刁，就知道這個農民會妥協的。“找你的”，小姑娘邊說邊遞過電話。“你繼續按照你的思路做吧，”老習在電話裏麵說……。“好了，我知道了，今晚我們開個會吧。”——這是在整個操作中的原則問題，不說清楚怎麽行。
對手盤還在1O．85、10．86、10．87之間分價壓單，累計有15萬股，為了解恨，我給小姑娘下令：“給我分三筆截掉他！”
恨歸恨，火歸火，活還是要慢工細琢的。其實也差不多達到了自己原來的目標了，收盤前還是幫他做個反彈。經過這麽連續的衝擊，K線還居然翻紅了。“好了，差不多了，停手吧。”讓對手盤自己做收盤價好了，別因為一時之氣，打草驚蛇了。果然，對手盤就用碎單把股價一而再再而三地重新翻綠了。當天就收了一個實體的陰線。一個下午就成交了350萬股。
當日盤麵總結:因為之前的溝通工作沒做好,錯失了一個很好的建倉機會.本來可以在11.00元以下建倉130萬股的,但可惜隻完成了60％,好在對盤麵沒有幹擾太深。另外，可能對手盤已經知道有個家夥衝進來了，會有預防措施了，前期的計劃成本要再抬高了。
次日計劃：既然有察覺了，就直接幫他做盤好了，明天開盤還是破壞他的15分鍾K線圖形。
作者聲明：這些待續的文字中沒有風花雪月，沒有浪漫酒杯。是在實盤中的一些記賬式的紀錄，隻貢獻給喜歡觀察實盤的努力的家夥看。
戮莊稼的心：（與作者對話者都是論壇網友，以下同）：有點味道，特別是掛單的細節。但是，我有疑問，為什麽你竟然連對手的底細都不知道就敢貿然進攻？或者，上市公司難道不知道自己的股票老莊家是誰嗎？你們之間達成的默契有點虛。
作者：對手是當然知道的，但市場中像哈裏這些家夥比較多，往往是不會配合的。至於上市公司和莊家之間的配合，也不是全部都能默契的。因為上市公司的胃口從1998年開始就非常大了，要莊家利潤回補，並且比獅子的口還大。（哈裏，指股市中具相當知名度的哈爾濱哈裏投資公司，以中長線投資國企大盤股為特點——編者注）

三月＊＊日 北京 破壞不成，露出馬腳

我按照昨天的思路，以跳空10．76元裂口開盤下行，直接把圖形破壞，形成15分鍾圖形的“孤島反轉”圖形，這主要是為了彌補昨日錯過的極好機會。效果出來了，市場拋壓洶湧澎湃，在10．70元以下的單子都全部成交，居然有20萬股，這個過程一直維持到了10：05分左右。
這種手法一方麵是達到了偷搶籌碼的目的，但另一方麵卻讓對手盤感覺到了似乎散戶買意頗濃，必然也要做反彈再看看追買的力度如何。果然是這樣，對手盤在10：10分做了個小反彈，反手拉到了11．04元。這個時候就不能急，他急我不能急，趕緊就用小單墊上，把下麵的買單全部撤掉，一口氣砸下100手，讓對手體會一下看看下麵沒有買單的恐懼感。對手盤果然退縮了，開始放盤不做了。
“正合我意！”我樂得叫了一聲。“繼續小單買進，幹活吧，你遇到我算你倒黴。”這次我可能判斷失誤了，對手盤在視盤不動，點著我的單子呢。
下午1：30分左右，對手盤估計是發現我的意圖了，開始了對敲拉高。“對不起，我要做差價了。”因為是單邊收費成本不高，為了形成盤麵的阻力和支撐，成交量還是要放的。均價線永遠是作盤手的生命線，要不就保，要不就破。當時的均價線是11．17元，我在這個位置一口氣放了20萬股。對手盤看著這個架勢，知道了我的“ T＋0’意圖，也在我之前的11．16元賣壓3萬股，11．15 元賣壓8萬股。為了壓低再壓低自己的成本，我在11．14元上動再主動賣壓5萬股，散戶肯定看著這個“大雪壓青鬆”的架勢不敢造次了，就看我們倆在鬥智鬥勇。
賣出的單子繼續雪花一樣不斷進去，盤口又自然下垂到了11．04元的位置。到了快收盤的20分鍾，對手盤對敲拉抬引導買盤，到了我的20萬股壓盤的位置，一口吃掉了，“糟糕！我怎麽這麽愚昧！幹嗎不預先撤單！蠢蠢蠢！回補點買單吧……”晚了，隻回補不到10萬股。好了，讓他自己收盤吧。看著當天的統計數據，坐立不安。“要調整思路了！要調整思路了！”
當日盤麵總結：做錯了，錯在收盤的最後2O分鍾。回補也太急了一點。這個20萬股沒有利潤可言，反而把盤子挑起來了。
次日計劃：前期阻力位置11．60元和12．2O元，以靜製動，靜觀其變，盡量減弱買盤。
曉丁：其實你該打下就丟盤不管，推遲半月效果更好。
作者：好！但時間來不及了。因為有些資金是有時間要求的，當時我也這麽想，但對手還有些籌碼。
老蔣：從股票的價位和你建倉的速度來看，似乎是隻中大盤的，不引人注目的股票，有可能是隻“垃圾股”，準備快速建倉。計劃是做短線。大約是5周左右的時間完成整個計劃。
大山：請教：有件事情是我始終不明白的，你如何判斷有些買賣動作不是散戶做出來的？或者是其它大戶的買賣行為？我在看盤的時候也會假想對方是一個人（或機構），但我覺得決定市場走向的往往是一種市場的綜合力量罷了。
還有大資金是否非常注意一兩個點的價位？我認為如果過於關注如此小的差價反而會影響整體的戰略實施，我覺得更注重的應該是一個價位區間。
作者：其實，作盤並不是每一步都是對的，可以看看從2000年中期開始，很多股票自己做了墳墓，現在在墳墓尖上站崗，這就是大的方向性和配合性的錯誤。
燒餅：老兄能不能點兩個“很多股票自己做了墳墓，現在在墳墓尖上站崗”的例子？也好叫我等股民學習學習？
作者：你打開圖表，從2000年8月起漲幅50％以上，橫盤半年，K線又處於衝鋒形態的，基本上是這類股票，滿屏皆是。
木首：請教，你說的“單邊收費”是什麽意思？
作者：手續費返還。
wjwa：你好，看了你的文章，大有長進，現在老板天天叫我做練習，5000萬的規模。
rainbowcai：橫盤放量，接下來該是你的對倒高位升水減倉了吧。
但似乎還存在以下的幾個問題：
1．這個位置肯定不是你對手盤的目標位置，但你的對手盤在這個階段，很明顯的處於一個減倉的狀態中！他們是傻子？他們會一直陪你做差價？
2．這應該是一隻流通盤在8000－12000萬左右的股票！在前期每天的換手率不知道，但在你進入的第2天，換手率大概已經達到2％-3％了吧，應該會吸引跟風盤了。
3．你接下來大概會沿著X天線做一個比較可愛的帶振幅的上升通道。
4．關於20萬股沒有撤單的事，是你手邊還缺少一個專門負責打掃的人，錯在你開工前就沒有考慮到這點。
戮莊家的心：看到目前為止，真不知道散戶如何在你倆之間生存！
忘情劍：朋友，不管什麽原因，我十分佩服你的勇氣和對愛情的執著，我也有過與你同樣的事業和愛情的矛盾，到現在我還是很迷惑。
關於你做盤的股票，我想應該是600821津勸業，關於對你的猜想如果沒錯，那麽你在2000年12月就被撤職，你的下任在2001年1月開始接手你的工作直到現在，也許你的女友就在你失意的時候離開的。在600821上，你應該負有不可推卸的責任，希望在你今後的帖中能看到你認錯的勇氣。
作者：關於“劍”兄說的兩件事：一是別冤枉你上麵說的821的那位兄弟，別讓他在市場中難做；二是你非得讓我說這個股票，我告訴你好了，我這個股票是在1999年初的事情，根本跟你說的是不搭界的兩回事。
獵惡莊刀客：控股集團寫的挺有意思，幾乎所有投資者對操盤秘密求之若渴；而事實上盤麵語言除了當事主力，誰也不理解。對於不知內幕的投資者，即使看過操盤細節，水平提高不會大。
某隻ST股在圖形經過半年以上收集後（股價接近翻番）曾連拉5個漲停。所有局外人都會認為是主升浪。其實是排行老四和老五的大股東進場搗亂。主力大為頭痛啊！
控股集團的生涯適宜朋友們看看解悶，誰真要萌生了解讀主力密碼的念頭，恐怕將要走火入魔。濾掉這些雜波，看清趨勢是最重要的。
啃樁蟲：關於你的明日計劃：“前阻力位置11．60元和12．20元，以靜製動，靜觀其變，盡量減弱買盤。”對手盤在11．10元以上就有出局的意圖，到前期兩個阻力位處，對手盤會給你，而你原打算建倉成本在13元以內，下一交易日最高接近漲停板價你都會吃，看來時間很緊迫呀。
下一交易日在第一阻力位吃掉他的賣盤後砸低收，再一交易日漲停板到第二阻力處，吃掉對手盤，不給他再接回去的機會。

四月＊＊日 北京 徹底搗亂；亂敵以製勝
按照原來的計劃，離公司公告配合的時間越來越緊迫。晚上通過對盤麵的進一步觀察，感覺必須要改變手法了。
計劃改為“利用開盤強行建倉”。在昨日收盤的基礎上，集合競價就漲＊．＊％（＊＊，我的出生年份），開到12．00元，接近第二個阻力位置，用＊＊＊＊手開盤（我的幸運數宇），然後在這個價位強行接盤100萬股後再看對手反應，假如還有賣壓出現則做成光頭大陰棒。
單子都埋在了這個價位，叼著煙等著開盤。但9：25分電腦炒豆一樣的劈哩啪啦開盤後，看到的卻是對手開出的11．39元。我一下子又上火了：“你們證券部怎麽搞的？我的單子呢？單子呢？怎麽沒進去？你趕緊給我到電腦部問問！！＃＃。＊＊％％％！！”小姑娘推開椅子就往外跑，她剛出了門，我一拍腦門：犯了個嚴重的低級錯誤！我這個買入手數太大，超出了交易所規定的流通盤的單筆買賣比例了，交易所做無效處理！“哎！你給我回來…”晚了。
開出盤子後，小買了幾筆，對手盤頑強細膩地對敲著，上拉到了11．65元的位置了，放出了80萬股的量，整個均線係統完全放量上揚。均線走強，對我方相當的不利。
關鍵的時候到了。“今天你姑爺爺豁出去了，陪你玩。”一口氣在11．81、11．82、11．83、11．84、11．85、11．86的六個價位分別賣壓10萬股，當時價位是11．78元，“我讓你買！”。對手也是個老手，猶豫了幾十秒後，居然掃掉了我的賣一、二、三的三十萬股！但11．83元吃掉後，看到了山頂上賣四賣五賣六還有密密麻麻的單子，終於退縮了。“掃呀！正學別人對敲！”我再點著了一根“萬寶”，有點得意：他的錢不不夠吧，我抓住他的命門死穴了。
對手盤一鬆手，散戶的賣盤再次崩堤一樣而出，“趕緊把剛才的30萬股撿回來！”
水長東：小可不才，推測一二：
1．該股為滬市股。（似乎上交所根據流通盤大小對單筆委托量有規定，深市則無）
2．對手盤可以有以下應對策略：
（1）如果還想再做，不想被你搶莊，而資金等條件又許可的話，當天對你的壓單可以不予理睬，改天繼續按自己的意圖主導盤麵；
如果不想讓你底部吸籌的話，應該主動拉高；
你如果還敢向上搶，對手盤可以連拉幾條長陽後砸盤，類似馬鋼股份在2000年4月、中集集團在2000年6月底的情況；
你如果不搶、就此罷手的話，對手盤可以做一個波段行情後砸盤，讓你也有點賺頭，你如果不出，對手盤可以真出一部分，賺一點差價再說；而你持籌未增加，市值也未增加，搶莊計劃失敗；
如果你出的話對手盤可以等你出得差不多了再拉起來；類似ST港澳2000年6月中讓跟風盤在15元多獲利出局，然後再做；
（2）對手盤如果是老莊，獲利豐厚，籌碼都是賺來的話，可以消極等待你做到高位後再倒給你，大不了誰都做不了，看誰能耗得起。
戳莊家的心：讀到這裏，似乎可以給散戶總結第一條“傻瓜經驗”：隻要發現有這樣買賣爭奪激烈的股票，那麽肯定有行情。
啃樁蟲：確信這是作者一段絕對真實的對一隻上海A股的操盤過程！其操盤過程值得仔細觀察研究。
如果根據其盤中價位，成交量及時間的詳盡描述，可以畫出連續四天的盤中走勢圖及K線圖。在上海A股裏花時間好好找找，說不定你也能找出這隻股票來。（作者不打算說出股名，我也不便說，能否找出來看各人對盤麵的理解和運氣了）。
雖然他現在隻寫到第四天中午衝高，我找出的這隻股票在盤麵上看第五天是漲停板，但盤麵上是看不出有對手盤在交戰的，隻能理解為主力與跟風者之間。
主力之間交戰時操盤人的思想及心理狀態。正是跟風者所始終無法看出來的，而這也正是這篇好帖之中的精華，最值得學習研究之處！
彈頭的：好象不存在這隻股票，不信去選選看，1996年至2001年4月份開盤價在11．39元並且符合作者的其它條件的股票有沒有。
bestinbest：嘿嘿，我給大家提示吧：1999．4．30大眾交通、2000．4．13中能股份、2000．4．3經緯紡機、2000．4．27長征電器、1997．4．2宏盛科技、2001． 4． 6天山紡織、2000． 4． 27西北軸承、2000．4．13雲天化。
忘情劍：是600821，你有勇氣寫，就要有勇氣承認，它讓你失去了事業和最愛。你說是1999年，我認為是2000年3－4月。猜測。請別介意。
（作者麵對看客們的種種揣測議論，失去了耐心，狂怒大罵他們自以為是，然後封帖，黃鶴一去無音信——編者注）
mgrant：控股集團，你好，一開始看你的帖隻是出於好奇，單純想看看做莊的過程。可是，一邊看，一邊想了很多。我炒股票有六年了，我一直拚命提高，，總想努力多賺一點。我炒了六年股票，股票教了我六年。我要成功，我就隻能狠下心，對別人也對自己。我記得最近兩年一直自嘲是個炒股機器，剛開始，我還有點沾沾自喜，好像能賺點錢就了不起了。其實我真是傻，我把自己炒成了一個機器，除了炒股什麽都不在乎，我都不認識自己了。
其實，人生在世，物質的多少並不能帶來快樂。人是需要感情的，我渴望感情的交流。前兩天，我突然明白了，錢，無論再多的錢也不會帶來快樂。我真正渴望的是有一個人能為我牽掛，無論我多麽落魄，總會有一個人在家裏等我，不計較物質的多少。隻要和心愛的人在一起，我什麽都不在乎。“也許全世界我也可以放棄，隻要你在這裏，就是生命的奇跡。也許全世界我也可以忘記，隻是不願意失去你的消息。你掌心的痣，我永遠記得在那裏。”這個世界真的很不公平，我渴望的幸福得不到，當她輕易的放在別人麵前，他卻置若罔聞。我好悔。
所以：讀了足足半小時，真的挺有意思。
讀完之後的第一感覺是，這個帖子就像某隻股，大家盼她漲上一百元，並且極有希望時，她卻突然大跌，一去不回，留下無窮的罵。
（和訊論壇控股集團／文）

編後：讀完本文，覺所謂看實時盤捕捉黑馬多是自欺欺人之談，中長線技術分析也應隻是輔助小技。那麽普通股民的出路何在？了解盤麵技術是必要的，但根本在於與有戰略眼光的機構們動作協調一致，去切實了解股票的真實投資價值，以投資心態遠離盤麵，把那份日日看盤分析的辛苦留給職業操盤手們，才能享受機構們係統操作培養出的豐碩果實。

術語初學
試盤：指主力通過少量買賣來了解市場人氣、買賣意願、持倉成本等。
露單：原先不在買（賣）一、買（賣）二、買（賣）三的買（賣）單因價格變動成為買（賣）一、買（賣）二、買（賣）三，顯露在盤麵上。
對敲：指莊家利用自己不同的帳戶自買自賣，而所有權不發生轉移，以達到製造成交量、迷惑散戶等目的。也稱對倒。
跳空：指當天的開盤價與昨天的最高或最低價不相同，分為向上跳空和向下跳空兩種。
升水：與原先的投資相比，目前的市場價格（市值）已經提高，稱為升水；市值降低稱為貼水。

行家出手－－操盤手的下單要訣

八仙過海固然各顯其能，但做莊幾個重要環節的操作手法，各家各派依然有異曲同工之處。昔曰莊家劉偉揭示的操盤、下單手法，特別是洗盤時的掛單術，想必能讓讀者心明眼亮。

劉偉：回族，1971年出生於甘肅，中央民族大學經濟係畢業。畢業分配到甘肅省經濟貿易學校，從事教務管理。1995年，下決心離開甘肅，應成都一家投資公司聘請為證券投資部經理，成為一名職業操盤手。同年8月，受公司委托手握巨額資金，再次來到北京，一年中成功運作三隻股票。之後南下深圳、北上武漢，西行重慶，浸漬於股票二級市場之中。1999年，最終選擇深圳創業，創辦了一個財經網站並於去年注冊成立中秦投資谘詢有限公司，任執行董事長兼法人代表。其在二級市場大資金運作上有豐富經驗。
筆者：我們經常提到“莊家”一詞，那麽從你做莊的角度來看，莊家具備哪些特征？
劉偉：所謂的莊家並不神秘，它一般要具備兩個特征：能運作一定的資金，具體操作該股的技術能力。缺乏技術能力，光有大的資金，充其量不過是一個超級散戶而已，龐大的資金隨價而流，風險自不待言。
筆者：莊家是怎樣選擇投資品種的，或者說什麽樣的企業容易有莊家進入？
劉偉：品種選擇的最重要的基礎前提和根據是資金情況。一般來說，現有資金的30％是用來護盤拉抬和其他突發用途的，70％為股票占用資金。根據自己的資金，莊家主要從股本、流通盤、業績與題材以及炒作曆史等方麵來考慮。一般來講，做莊應選擇總股本較小的品種進行考察，盤子過大，不能從根本上體現莊家的絕對優勢。但是，盤子過小，人氣不易調動，出貨難度大，技術要求高，獲利相對低：大盤股可收集相對多的籌碼，人氣較容易調動，獲利相對較大。
選擇投資品種是個相對複雜的問題，投資者跟莊時要綜合各種盤口、盤外信息。拿我以前做過的幾次投資策劃來說，我比較偏重有收購題材的個股，那麽我注重的就是公司的股本結構，並且一定要有上市公司的第一手資料
（劉偉向筆者出示了他原來做某隻股票的策劃書）。
筆者：在選擇好了一個投資品種後，莊家是怎樣確定自己的進貨時機的？
劉偉：莊家在進一隻股票之前要考慮方方麵麵的關係。首先是政策把握，預測在預期時間段內的政策變化以及可能帶來的影響；公司的股東變化情況，一般想做某隻股票之前，我們會投資一部分資金進而成為該公司的股東，這樣才有機會和公司進行交流，以期得到公司的配合；資金來源和調配，莊家一般會從集團公司的不同分公司調撥資金。
筆者：在操作過程當中，主力操盤手是怎樣控製跟風盤的？
劉偉：其實跟風盤是永遠都存在的，因為有經驗的人在盤口發現莊家進場是非常容易的，用OBV指標結合成交量的變化就能識破莊家的運作情況，無論你怎樣隱蔽和怎樣打壓洗盤，總有20％左右的死多頭是不會出來的，這是莊家最頭痛的人。
筆者：怎樣把握莊家的洗盤節奏，進而粘住莊家？
劉偉：莊家在進莊後必然有個拉抬和洗盤的過程，在這一過程中，莊家的基本思路是讓能進場的都進場，想出場的全出場，以便實現市場價格向理想價格靠攏。
在拉抬階段，莊家主要采取下麵幾種操盤手法：
首先是拉。拉的本質是誘，成交與否並不重要，關鍵在於誘使他人向上買。通常的做法是在第二或第三賣盤掛相對大量的拋單（一般個股在一般階段5萬為大單，l—2萬為居中，5000以下為小單），以為誘餌，使有意者跨越第一賣盤直上第二賣盤，從而使價位上升一個價檔。此做法充分利用買盤人氣較旺時，進貨者不計幾分錢的成本，隻欲一次成交自己想要的股數的心理，從容地使股價“自動”上揚，莊家會在倉位較重的時候減出一定的籌碼。
其次是推。此種單屬於無意成交類買單。具體做法為，在第二、第三甚至第一買盤（根據買方人氣而定，人氣鼎盛時掛第一買盤）掛中、大單，使有意買入者迫不得己將買盤掛在第一買盤甚至拋盤價位，以候成交。向上拉抬的手法還有很多，這裏不一而足。
在拉抬到一定程度以後，莊家就開始了他的洗盤過程。莊家在預期價位開盤後，料定日內沒有大的升跌幅，故而不加拋單和買單，任由盤中自由震蕩，見了大的拋單就吸入，見了大的買單即拋出。這種做法形成日線在平均價位線上下動蕩，動蕩價位比較密集。其效果是，接了拋出者，減小了上檔拋壓；拋出給買方，形成換手，以拋買的價差損失活絡市場和增加人氣，為股價良性滾升做好鋪墊。有效的震倉，使一些耐不住性子的短線客沒有獲利空間而殺出，更能起到清理浮籌的功效。
這一階段的盤麵特征是，盡管不斷有大單成交，總成交和股價均呈平衡式運作。
筆者：莊家怎樣選擇出貨點，有哪些常用的出貨手法？
劉偉：外邊一直有人說，莊家至少在獲利30％以上才會出貨，這是很不確切的，莊家的出貨成本和出貨細節都是不限定的，這就要求主力操盤手有應對式的調整。另外，出貨也不是絕對的，在有一定的獲利後，大盤向上時，莊家一般會有一些減倉行為。
對於獲利程度，也是可變的。比如一個莊家把盈利目標定為100％，雖然在隻有50％的盈利時被迫出貨，但他的另一部分盈利會通過融資的利潤來實現，假設融資比例為1：1的話，即使總的盈利率為50 ％，莊家本金同樣會有100％的利潤。所以在漲幅超過50％後，所有的股票都應引起投資者的高度警惕。
一般來講，莊家在出貨過程當中，量的控製是最關鍵的。在大資金進出過程中，企圖控製圖形是徒勞的，所有的指標都可能失靈，隻有成交量是騙不過人的，如果單日換手超過10％，至少是減倉行為；在出貨過程中莊家對技術指標的調整必不可少。特別是在一些關鍵點位，莊家護盤特別積極，這是一種刻意行為，雖有大單護盤，但主力不會多花一分錢去成交。護盤的實質意圖是用資金抑或是股票將股價控製或維持在一定的價位區域或空間，此區域或者是關口（壓力支撐區、心理關口、整數關）也可能為成本區、第一出貨區、第二出貨區。在出貨時的護盤行為，可以保障股價不會大幅下跌，把貨出到好的價位。還有，在出貨的過程中，一般會有消息麵的配合。
（證券時報孟憲威／文）

術語初學
OBV指標：一種以成交量和收盤價格為參數進行分析的技術指標。
死多頭：對後市堅定看多，買進股票後，即使股價大幅下跌，也不割肉，不賺錢絕不脫手。
減倉：即賣出股票，減少倉位。
震倉：莊家為使在底部跟風的散戶出局，而使股價大幅波動（主要是向下），稱為震倉。
護盤：指主力動用資金來維持股票價格，使其不下跌。
關口：一般指股票價格的重要點位，如價格整數位、密集成交區、移動平均線等。
成本區：買入股票的平均價格區間。

做莊的步驟－－－恐懼與貪婪的陷阱

關於做莊幾個階段的說法並不新鮮，但其中一個樸素的真理仍值得體會，正如文中操盤手阿光並不諱言的那樣：莊家吸貨階段，所做的一切都是讓散戶賣出股票；拉升時營造賺錢效應，培養散戶跟風；出貨時希望散戶堅守陣地，故而利好頻傳。而每一步驟，是著眼於恐懼和貪婪來量身製定的。所以，散戶要想真正戰勝莊家，單純靠技術分析或基本分析可能仍處於劣勢。
想想人生的智慧，想通的能夠超越：想不通的，永遠不相信這個道理是真的。
一些習慣隱身幕後的機構操盤手開始自報家門走向前台。出於職業要求，他們都不願意披露詳細的操盤內幕，而這些操盤手法卻是一般投資者所最希望了解的。幾位操盤手均表示，在不透露其真實身份的情況下，可以考慮開口。按這個要求，筆者請其中一位操盤手（姑且叫其阿光吧）就一般投資者關心的問題作答。
筆者：選股做莊的第一要任是什麽？
操盤手阿光：對上市公司進行調研。主要包括：
1．公司所處的行業地位、成長性、產品的市場潛力和財務狀況。
2．公司的經營能力和管理水平。
3．股權是集中還是分散，對上市公司的前100名股東進行分析。
4．對公司的送股、股權轉讓、收購兼並等“題材”進行挖掘。
筆者：做莊最看重什麽？
操盤手：做莊最著重題材，其次是流通盤和股價。一般著重選擇高比例送股和收購兼並等具有號召力題材的股票，然後選擇流通股本4000萬一8000萬，股價在15元－30元之間。如果上市公司默許和願意配合，幹脆我們策劃一整套方案。總之，題材是為了炒作，流通盤是為了控製股價走勢。
我們製訂了周密的操作計劃和實施方案。何時吸貨、洗盤、拉升和出貨，包括何時試盤，每天做開盤價和收盤價，做陽線和陰線等做多做空的誘導信號。在各階段，上市公司如何配合出消息和散發傳聞，在資金方麵如何調度安排。總之，“多算勝，少算不勝”。
在吸貨階段，技術圖表忽陽忽陰，讓跟風者和持有者琢磨不透，同時利空很多，擊垮投資者持股的信心。
在拉升前試盤，經常在上檔賣方掛出大筆賣單，一方麵觀察場外跟風盤的反應，另一方麵也測試盤中浮碼的意向或上檔壓力。
在拉升階段，常采用流動操作手法，即對敲、倒倉等手法，將股價推高，營造跟莊賺錢的效應，培養一批跟風盤，為未來順利出貨埋下伏筆。
在主升段和末升段，常常利用投資者普遍采用的技術分析，做出符合經典理論的做多技術圖形，讓跟風盤賺錢，並讓他們深信自己所用的技術分析是正確的，為以後反向操作做準備。
在出貨階段，利好消息最多，同時技術圖形如K線圖、技術形態和技術指標等方麵，經常營造買入信號，誘使投資者買入。
筆者：能否具體舉個案例？
操盤手：如選定某某股，流通盤4000萬股，股價15元。整個操盤過程和實施方案如下：
l、在吸貨階段：首先采用來回振蕩吸貨手法，然後用緩慢推高吸貨手法，最後用拉升吸貨手法，完成第一階段。期間上市公司配合公布利空消息，如業績虧損，經營不善等。
2、控製流通籌碼達到60％～70％。
3、洗盤階段：首先采用振蕩洗盤，然後再用橫盤洗盤，最後采用邊拉邊洗，完成第二階段。消息處於真空期、封鎖期。
4、拉升階段：首先采用溫和拉升，然後再用快速拉升，最後暴拉。期間上市公司配合公布各種利好消息，如：①高比例送股；②資產重組意向；③成立高科技公司等。
5、出貨階段：首先采用拉高出貨，圖形向上假突破，再在高位反複振蕩出貨，最後打低出貨。期間利好最多，如：①不斷送股除權；②不停資產重組，注入優質資產；③業績大幅上升：④媒體大肆推薦。
總之，我們做莊操盤的每一個步驟，是著眼於人性弱點——恐懼和貪婪而巧妙製定的。
筆者：你們常接到一些大資金的委托，能否透露你們是如何合作的？
操盤手：一般會根據對方的要求、資金性質和合作期長短而定。
筆者：中小投資者如何跟莊？
操盤手：l、分析籌碼流向，追蹤籌碼落在誰的手中，是增倉還是減倉？
2、分析主力的水平、實力和野心。
3、主力的建倉時間長短、成本和市場的成本，以及收益風險等。
4、資金比較大，必須采用“分倉”，否則你將成為莊家經常檢查前100名投資者的“黑名單”。
5、多點理性和耐心。
（深圳晚報呂一冰／文）

術語初學

倒倉：指莊家自身或莊家之間股票籌碼的轉移。
洗盤：指莊家大戶為降低拉升成本和阻力，先把股價大幅度殺低，回收散戶恐慌拋售的股票，然後抬高股價乘機獲取價差利益的行為。
出貨：莊家在高價時，不動聲色地賣出股票，稱為出貨。
分倉：指莊家多頭開戶，將股票分置於不同的帳戶，以避兔他人發覺。

做莊雜說－－－操盤運作之普及版

從王先生的對話中似乎看不出什麽絕招，就像看韓國圍棋高手李昌鎬的棋一樣。仔細讀來，我們會發現，機構操盤手的是這樣思維的：風險第一，自主判斷，把握熱點，順利退場。散戶往往以資金量少而對機構思維敬而遠之，其實，投資的道理是相通的，既然想通過投資盈利，就必須遵循操盤手們再三強調的投資普遍規律。

操盤手工作的特殊性，使得公眾對他們形象的評價見仁見智。初夏的一個上午，筆者走訪了一位普通操盤手。作為一位入市較早的操盤手，王先生坦誠的談話，為我們撩開操盤手業務的一角。
筆者：你是1993年8月進入證券公司的，不久，就成為一名操盤手，最近才退出這一領域。大家都很想知道，早期機構的操盤手，是如何產生的？
被訪者：早期股市的參與者主要是散戶，雖然也有行情，但市場並無操盤手。操盤手是隨著證券公司開展自營業務，才出現的。中國最早一批操盤手，通常由證券公司在自己公司的紅馬甲中選拔，時間大約在1993年。可以說，他們起步於早期的國債市場，爾後，在A股市場中磨練和成長。
國債期貨業務停了以後，A股市場逐漸走強了。而在隨後的幾年中，中國股市走出了幾波比較像樣的行情，產生了四川長虹、深發展等績優股。在市場的風風雨雨中，機構投資者隨著中國證券市場一同成長起來。現在，回過頭來看，正是市場的這一批機構投資者，激活了股市，並在一定程度上推動大盤演繹出一波波行情。
筆者：機構投資者炒的是公司的錢，又有資金、信息等方麵的優勢。因而，在一般散戶眼裏，操盤手“財大氣粗”，慣於在市場上“呼風喚雨”。有一句話，投資者早已聽得耳熟能詳，“股市有風險，入市須謹慎”。不知“風險”二字在你們心裏，有沒有如散戶那般刻骨銘心的感受？
被訪者：機構投資者固然有很多優勢，但風險控製仍是第一位的。
l、機構投資者是以一定期限來考察投資能力的，比如，一年或半年的收益率。一般說來，個人投資者的年收益可能高達100％，因為個人投資者的資金量較少，相對容易達到高收益。而機構投資由於資金量大，通常講求的是穩定的收益，一般年收益在30％－40％左右，就算很不錯了。l億元的資金，能取得100％的年收益，可以說是奇跡了。在這點上，機構的操作有些類似基金的操作，先講保障，後求收益。跑贏大市就上上大吉了。
2、在上漲行情中，機構投資者首先講求控製風險。在下跌行情中，機構投資者更講求風險的控製。
3、機構投資者會充分利用資金、信息、人才等方麵的優勢，規避股市風險。比如，在大資金的運作上，有統籌安排，而不是僅僅著眼於個股，會通過投資品種和時機的搭配，分散風險。通常我們聽到的都是，船小好掉頭，但對機構投資者來說，可能是船大掉頭快。機構投資者千方百計地把風險控製在最低限度，理智靈活是其操作的最大特點。

最終的主意得自己拿

筆者：看來，風險控製始終是第一位的。作為一個公司重要的業務領域，自營業務總是格外受到重視，其它部門如何配合它工作呢？
被訪者：其實，自營業務通常是相對獨立的，像研發部門等隻是配合它做些調研工作。通常是，自營部門發掘上市公司價值在先，研發部門調查在後。在決定投資對象之前，操盤手會通過各種渠道，對這個公司進行充分的調查和分析。所以，操盤手主要是靠自己獨立判斷，當然也會參考其他部門的投資分析，但最終的主意得自己拿。
筆者：那麽，操盤手又是如何來選擇股票的，通過什麽渠道？
被訪者：渠道很多。每個自營機構，都有自己的信息圈。相對來說，資金越大，信息圈越大。
筆者：在前幾年的市場上，還脫離不了消息市的痕跡。市場的信息與公司的信息相比，對操盤手來說哪個更重要？
被訪者：通常是將兩者結合起來考慮。對操盤手來說，不是信息缺乏，而是信息過多。對他來說，也有一個信息的判斷問題。但由於他的信息渠道較多，對信息的甄別能力也較強。
筆者：對各種真真假假的消息加以甄別，也算得上是一門學問，有什麽訣竅嗎？
被訪者：我們會根據證券走勢、市場反映，來判斷消息的真假。在我們看來，有消息的股票，在走勢上還是能夠反映出來的。
筆者：這完全憑職業的敏感和經驗了。聽你介紹說，當一個機構介入一個股票前，對它的方方麵麵會有所了解，這是理性投資必須做到的。入駐某股票後，操盤手會做些什麽？
被訪者：這跟操盤手的操作風格有很大的關係。通常，他會通過觀察盤麵，跟蹤市場對這個股票的認可度。而采用的手法，也是時常變化的。有時，他會配合大盤做些股價上的小幅調整：有時，會沉寂一段時間。有的人喜歡過段時間就洗洗盤，有的會采取急拉的方式。
筆者：這樣說來，操盤子用不著整日對他的股票虎視眈眈。
被訪者：對，他有對風險的全盤控製能力。所以，大部分時間，機構操作者的心態還是比較平穩的。

雞毛如何變成“老母雞”

筆者：股市上有炒題材的說法，那麽，題材又是怎樣產生的？
被訪者：舉個不恰當的比喻，相當於一根雞毛變成老母雞。先有一個說法，後來市場認可了，就成為題材。做短線的機構投資者，對題材的把握最敏感。做題材就是認同市場熱點。但作為機構投資者，也不一定去搏題材，更多還得靠自己的判斷。
筆者：1998年，資產重組題材在市場上得到了較大的認同，是不是機構投資者後來也“隨波逐流”，認可了這個題材？
被訪者：績優股的沉寂是經曆了一段時間的。在這個過程中，當越來越多的機構投資者，放棄了原來對績優股的追隨，就會加劇績優股行情的衰退。大部分自營機構，在1998年如果能贏利的話，幾乎都是先後從績優股轉到資產重組板塊，在資產重組板塊上賺的錢。
筆者：那最初的熱點又是如何產生的呢？
被訪者：是緊跟宏觀經濟形勢產生的吧。比如，一段時間房地產行業處於低穀，過了一段時間，在一定的利好刺激下，如房地產政策的調整，房地產行業又重新啟動了，房地產就會成為一個題材。題材得到市場的認可後，就成為一個熱點。隻有股票漲，才能吸引人。很少有人為了操作的需要，製造一個題材。熱點的產生與經濟趨勢一般總是契合的，做股票要關心國家大事，也是必然的。

順利退出 才是勝利

筆者：對一個股票的操作，通常會經曆哪些過程？
被訪者：一般有這樣三個階段：收集籌碼階段、拉升階段、逢高派發階段。
筆者：在什麽樣的情況下，自營機構會相中一隻股票，進行炒作呢？
被訪者：如某個股票的價值被低估，或者已經有人炒作而走勢強勁了。
筆者：某隻股票是否有“莊”，很重要嗎？
被訪者：操盤手不會單純憑這個股票是否有“莊”，而參與其中。畢竟，機構投資者不同於個人投資者，會貿然買進某隻股票。機構投資者會選擇恰當的時機介入，在一個相對低迷的股市中，介入某一個股票。真的有強“莊”的，跟莊的數量反而不會太大。因為，跟在人家後麵，反而賺不到錢。
筆者：做莊與跟莊，如何區分呢？
被訪者：做莊的需要吸納大量籌碼。控盤的話，所需籌碼量更大。跟莊則自由許多。
筆者：做莊有沒有風險？
被訪者：自營跟做莊不是一回事。自營中的一部分是做莊，很多時候，公司的資金隻是單純性的股票買賣，它的自由度是比較大的。並不是所有的資金集中在一個或幾個股票，而是分散在不同股票上，就是靠分散投資來控製風險。
做莊的風險是很大的，你看有很多股票，莊家進去後，就出不來了。做莊比跟莊的風險更大。
筆者：許多資金進入一隻股票，會對股票產生什麽影響呢？
被訪者：會提高股價，會加劇股票的上漲或下跌。
筆者：那是在知道對手的情況下，還是不知曉對手的情況下？
被訪者：通常大家各做各的，互相不打聽情況。事實上，即使你打聽，通常也是無法得到答案的。而他入駐的股票的走勢，不一定就是在他的參與下形成的。很多做活了的股票，在一波操作後，它還在上漲，然後，又有新的機構介入。
筆者：這樣一來，不同的機構之間，不就存在競爭關係了嗎？誰贏的可能性會更大些？
被訪者：那就要看綜合實力了。這就跟下圍棋一樣，隻下一盤，八段也可能贏九段；但如果下20盤，九段贏的機會要多於八段。
筆者：一個操盤手可運用的資金大約是多少？
被訪者：這要視這個操盤手在操盤機構中的地位。有的處於培養過程，有的處於成熟期，有的處於考察過程，有的是幾百萬元，有的是幾千萬元，有的則上億元。操盤手之間千差萬別，有些指揮千軍萬馬，有些隻是馬前卒，境界與水平自然參差不齊。
筆者：同是某個機構的操盤手，相互之間在資金的操作上是相互獨立的，那他們相互之間沒有任何影響嗎？
被訪者：在大勢的判斷上，大家是互相影響的。聚集在一個地方，如果大部分人做多，你一個人做空，會直接反映在收益上。
筆者：作為操盤手，也有尷尬的時候吧？
被訪者：有時，一個股票做來做去，股價高了，熱點也沒有了，成交量也沒了，做“僵”掉了。做“僵”的概率，現在看來還是蠻高的。還有，有的大券商為了配合自己的投行業務，開展相應的自營業務。從這個角度看，機構的自營業務就不一定都是完全獨立的，有可能為公司的整體利益服務，使得一些自營業務偏離正常軌道。
我們的市場，目前隻能做多，但股價上漲並不是最終目的，能夠順利退出，才是最後的勝利。（張勇軍／文）
也是股民－－－選股標準及其他

筆者：小股民對操盤手總是懷著一種複雜的心情，有點兒敬畏又有點兒痛恨，你覺得自己是否比他們高明？
操盤手：我就是從一個小股民過來的。記得剛開始炒股的時候，資金隻有5000塊錢，還是父母借給我的。在蹣跚學步時，我的賬戶裏曾窮到3000元，也曾富到過1萬多元。其實現在我每天的工作跟一個普通的股民沒有太大的差別，無非就是讀報、看盤、討論、買進、賣出，一點也不神秘。和大家一樣，我的喜怒哀樂和股市有著很大的關係。所以，我並不覺得自己有多高明，要說和一般股民的區別，也就是我們手上的資金量更大些，信息來源更廣些。
筆者：你們選股的標準是什麽？是跟莊、有特別的消息渠道還是根據上市公司的第一手資料？
操盤手：坦白說這幾種方法都有，更確切一點說是這幾種方法的綜合，當然最重要的還是基本麵。就我個人而言，我更傾向於像沃倫·巴菲特一樣選擇價值被低估的股票。更直接的例子就是前一階段的ST股票，整個板塊不分青紅皂白一齊下跌，完全是受了市場大環境的影響。但有些ST股票基本麵己經發生了改變，下跌完全是受到牽連的緣故，我認為此時是介入這類股票的絕好機會，現在事實己經證明了我的判斷。
當然，有時候我們也聽消息，但不會聽風就是雨，我們會加以分析。消息除了小道消息還有正規披露的消息，但人們往往不會去注意那些正規途徑出來的消息，而是削尖了腦袋要去打聽所謂的內幕消息。你問問周圍炒股的人，有哪個沒有被所謂的“內幕消息”套住過？對於正規途徑出來的信息，其實隻要仔細分析，也會獲益匪淺。就拿報紙上公布的配股信息來說吧，主承銷商“吃進”的情況並不少見，這就不排除他們後市拉抬價格然後出貨。做有心人就可以從類似的公開消息中發現賺錢的機會。說到跟莊，對我們來說這也是一種不可缺少的手段。
筆者：說到做莊，這可是一個很敏感的問題。能不能問一下你們和別的莊家是否保持著密切的聯係呢？
操盤手：你是問會不會和別的莊家合作，是吧（笑）？這是不可避免的。你不幫人家，下一次需要別人幫忙的時候又有誰來幫你呢？不過，這種聯係不會太緊密，還是保持一點距離的好。有一次一隻股票，說好22塊拋的，我22塊掛在上麵，誰知他們自己掛的是21塊。這可不是出入一塊錢的問題！最後我是以16塊的價格好不容易才出貨的。
筆者：你們有多少資金才會選擇自己做莊？什麽時候又會跟莊，跟多少？
操盤手：這有些不太好說。先說跟莊吧，如果一般跟跟，要跟進流通盤10％左右；如果是看好一隻股票，做主莊，那得要30％。也不一定，行情好的時候，你進10％，後麵立馬有人跟著衝進來，也能做一回主莊了。一般來說，我們做主莊的資金大約就在一隻股流通盤的1O％－3O％之間浮動吧。
筆者：在平時的操作中，你們的權限有多少呢？
操盤手：具體的不能說，我們的權限是根據上一年的表現而定的。如果上一年的成績好，就多給你些權利。反之，就減少點權利。總的來說，一些重大決定還是要向上級匯報的。
筆者：你們的操作計劃是如何製定的呢？會否根據市場的具體情況臨時變動原計劃？
操盤手：這個問題各個公司不一樣，我們采取的是分成基金小組的形式，這樣更科學一些。有的公司是以某一個人為核心，其他操盤手給他打打下手。一般在年初，我們會製定工作計劃，如通過就會按照計劃來工作。當然，一切還是圍繞著市場，一旦市場有變，我們的計劃也會隨之調整。
筆者：股民們對莊家和上市公司之間的關係也十分感興趣，他們認定兩者之間有貓膩。
操盤手：和上市公司打交道是我們的工作內容之一。和他們的董秘、副總或是總經理吃吃飯，聊聊天，主要目的是了解一些公司的發展方向或是計劃之類的信息，以便於我們更好地做出行動決策。（青海證券）

術語初學

ST股票：滬深交易所從1998年4月22日宣布，將對財務狀況或其它狀況出現異常的上市公司股票交易進行特別處理（Special treatment），在簡稱前冠以“ST”，被稱為ST股。
主承銷商：由上市公司聘請的負責對其進行上市輔導並幫助其在一級市場發行股票的證券公司。
董秘：董事會秘書，負責上市公司在股票市場的信息發布等事務，屬於公司高管人員。

私募江湖－－－全能操盤手細說地下基金

在券商與投資基金之後，證券市場中一支新的力量的正在壯大崛起，這就是引人矚目的私募基金。私募基金的操盤手大多出身於券商及國有投資機構等“名門望族”，在私募基
金中他們變成了全能選手，集融資、調研、操盤等功能於一身。了解私募基金的運作方式，將是以後在股市中盈利的必修課。
私募基金運作在股市上的資金據說已有7000億元之多，是些什麽人在操縱這些大大小小私募基金呢？其中的運作“規則”是怎樣的呢？張育生是一位職業操盤手，據他說，他正在與另外一位朋友運作幾千萬的資金炒股。筆者最近通過關係找到並采訪了他，得以窺見私募基金的一些內幕。
筆者：委托你們運作資金的人有哪些呢？
張：有企業，有個人，個人居多。有些老板賺了錢卻不知往哪兒投資，就讓我們給炒股。
筆者：最低資金量要多少呢？
張：一般要100萬以上。在深圳，炒股資金達到100萬的人很多。但現在很多人發現自己炒股賺不了錢，於是找我們幫炒股。太小的資金比較麻煩，這些人錢不多，卻很計較，沒法合作，而且還容易走漏消息。所以，低於100萬元的客戶我們都不談。
筆者：憑什麽人家要委托你們炒股呢？你們憑什麽一定賺錢呢？
張：首先，我們的資金量大，比較容易炒作成功。第二，我們有一些特殊關係，能得到內部消息。這些消息等散戶知道時，股價已經提前反映，漲到天上了。再有，我們比一般人更熟悉股市的情況。
筆者：你們運作的資金有多少呢？
張：這個你就不要問了。如果你一定要知道，我隻能說大約有幾千萬。

收益按二八分成

筆者：你們怎麽分成呢？
張：根據資金麵大小，資金麵大的，提成比較少。一般是二八分成。我們要二，客戶得八。如果設定了最低盈利率，比如30％，那超過盈利率的部分分成我們更高，可以做到對半分成。比如有人委托我操作500萬元資金，設定目標是30％，就是150萬元。贏利150萬以內，算我白幹。如果贏利250萬，剩下這100萬我就可以拿50萬元。就這麽簡單。
筆者：有沒有保底？虧損了由誰承擔？
張：我們一般不保底。虧損了我們不負責，由客戶自己負責。這是合同規定好的。
筆者：這不對稱啊。
張：沒有辦法。客戶為什麽相信你，有一個考察期，他認為你有本事為他贏利，他才會把資金交給你運作。他們當然也有風險的考慮。
筆者：你們是怎麽運作資金的呢？
張：對資金量大的客戶，我們一般要求他多開幾個賬戶，不然我們一旦大量買入或者賣出同一隻股票，成交量前100名的賬戶都可以通過證券交易所查到。這樣，別人對我們的舉動就產生警惕，下麵的炒作就很難了。
筆者：普通股民也可以查到嗎？
張：不可以。我們通過上市公司查。上市公司可以查所有的股東名稱，交一點費用就行了。
筆者：如果客戶拿不到這麽多身份證開戶呢？
張：那好辦，有人專門找我們做這種生意。他們提供身份證，我們隻要付一些錢就可以拿去開戶。把資金分到各個賬戶上，別人就查不出來了。
筆者：你們是怎樣選股的？
張：從基本麵、技術麵看。股票未來要有成長空間，股價不能太高，未來有送配題材，有送配的股票必定成為大黑馬。或者是有重組題材的。
筆者：但送配也好，重組也好，這些消息散戶不是事先能知道的。
張：我們有辦法事先獲得消息。
筆者：是上市公司告訴你們嗎？獲得這樣的消息要付費嗎？
張：你最好不要問得這麽詳細。
怎樣保障資金的安全

筆者：你們憑什麽吸引社會上的遊資？
張：我們有成功的業績。我們向他們出示交割單，在什麽時候買什麽股票，在什麽時候賣，賺多少，都一清二楚。這是假造不出來的。像東方電子，一個多月我翻了一倍多。天龍集團、景穀林業在一周內賺了20％至30％。
筆者：你們操作一年回報有多少呢？
張：這要看大勢好不好。最差的一年也有5O％，最好的有一兩倍。
筆者：你們壓力大嗎？
張：壓力當然大。我買什麽股票一定希望它漲，它一漲一落，對我們心理是有很大影響的。
筆者：客戶怎樣信任你們呢？或者說，怎樣保障客戶的資金安全？
張：客戶這種擔心是很自然的。隻有我相信你，你相信我，才能合作。一般是客戶自己掌握銀行存折和密碼。如果在證券部取錢，要用本人身份證、股東代碼，有的證券部要求本人親自取錢。客戶隻把股票賬戶和密碼告訴我，由我運作。在約定的時期內，客戶不得提取賬戶裏的資金，也不得強令我買賣什麽股票。怎樣炒股，由我作主。
到合同期滿，我把賬戶還給他，他把我應該得到的錢打到我的賬戶上，雙方就了結了。客戶的錢我們是動不了的，因為存折賬戶和密碼都在他自己手裏。我們的權利隻是買賣。有一種合作是這樣的：資金和股票賬戶都在客戶手裏，我告訴他什麽時候買什麽股票，什麽時候拋，他賺了錢，把20％的收益打到我的銀行賬戶上。合作的方式是很靈活的，根據不同的客戶而定。
筆者：你怎麽知道客戶賺了多少，他不履約怎麽辦？
張：在談的時候，我是知道他有多少資金的，而且在買賣什麽股票的同時，我也建議買賣數量，所以能算出贏利。至於他賺錢後給不給我報酬，我認為這完全是個人品行問題，不信任的人，我不會做這種交易。我幹了這麽多年，還沒有誰不給我付錢的。因為客戶也知道，將來想繼續賺錢，必須遵守諾言。不誠實，會失去更多的機會。
筆者：這類客戶，會把你提供的信息告訴他的親友，實際上他的收益是放大了的。這會不會影響你的炒作？
張：有這種可能。我希望他們不要多買，因為買得多，就會引起別的機構注意，可能最後這個股都做不成了。這是要承擔一定風險的。

機構操盤手與散戶:既是友又為敵

筆者：你們是莊家嗎？
張：最好不要說我們是莊家，我們是跟著主力炒作罷了。我們還沒有大到可以操縱股價的地步，隻不過比別人獲得更多關於高送配題材或者重組題材的消息。我們要到上市公司調研，通過一些深層的關係獲得信息。
筆者：他們接不接待你？
張：他們願意接待我，關鍵看怎麽商談，怎樣處理關係了。具體的東西你不要問，我也不會說明。一般來說，小盤股比較願意擴股，增發或者高送配。
筆者：你們機構操盤手與散戶是什麽關係？是夥伴還是敵人？
張：在不同階段，關係的性質不同。一開始是“敵人”。在吸貨階段，操盤手要通過各種手段，折磨散戶，讓他們失掉信心，拋盤走人。在主升段和末升段，我們與散戶是“同一戰壕裏的戰友”，沒有散戶跟進，我們不可能抬起股價。到了最後要出貨階段，又變成了敵人。我們通過各種技術圖形，比如KDJ黃金交叉、W底、早晨之星，前期高位突破等等，讓散戶更多跟進，或者緊握股票不動，我們則在悄悄出貨。散戶不小心，就會從小虧變為大虧。這種情況總是發生在股價高位。為什麽有人在120元價位買進億安科技？就是因為莊家的引誘，加上一些宣傳。
筆者：作為操盤手，你的最大的經驗是什麽？
張：不管大勢怎樣，你要有比較長遠的眼光。你要敏銳地捕捉到大黑馬，還能衡量買入一隻股票的風險有多大。盡量減少風險，增加收益。所有傑出的操盤手都隻做自己能賺的那些股票，對沒有把握的股票謹慎對待。
高送配題材，是最有號召力的題材。那些基本麵不好的股票，要看有沒有重組題材。可以到上市公司了解，見到他們的老總，看看有沒有被收購的可能。這兩類股票，是我最感興趣的。在大盤下跌時，我們要看自己關注的股票會跌到什麽地方，有多少上升空間。我們對公司的研究是很下功夫的，主要精力和時間都用在了這方麵。
（深圳商報傅盛寧/文）

術語初學

交割單：由證券公司出具的每一筆買賣委托的記錄。
KDJ黃金交叉：一個著名的技術指標，通常認為形成黃金交叉時為買入股票的時機。
W底：形態理論中的股票底部的一種形態，通常認為這種形態下股價將開始上漲。
早晨之星：一種K線組合，通常被認為股價將持續上漲。
高送配：指上市公司高比例送股或配股，一般被認為對該股二級市場走勢是利好。
幕後三重奏---機構投資秘密規則

申購新股的“戰略投資者”為何如何走運？上市公司的巨額資產為何要托管給證券公司？二級市場做莊究竟有哪些秘密規則？最頂尖的操盤手，功夫更在盤外。股市確實是遍
地黃金，但越是看來簡單的巨大利益，越是隱藏著秘密規則。無論中外，股市中的公平永遠隻是市場大多數人的追求，要想得真正得到公平，必須熟知秘密規則。

筆者與一位證券業內人士的秘密訪談。訪談為時三天，並根據談話內容整理而成本文。按照筆者對提供線索者保密的約定，被訪者不允許錄音，同時要求把語氣進行虛擬。

留下“買路錢”的戰略投資者

筆者：企業發行新股時經常有戰略投資者介入，他們是由誰來選？誰來定呢？
被訪者：上市公司定。
筆者：怎麽個選法兒？
被訪者：學問就在這裏邊。一般來說，選擇權在上市公司的董事會，而董事會誰說了算？也就一個人頂多兩個人。這兩個人什麽身份？你猜都猜得到。
筆者：成為戰略投資者的具體條件是什麽？
被訪者：情況不一樣。一種情況是，你要想成為戰略投資者，如果這家上市公司有產品，比方說是一般大眾消費品或者是生產資料類產品，你就得先為這家上市公司包銷產品。
筆者：戰略投資者還管賣東西？
被訪者：東西能不能賣出去不重要，會賣不會賣也不重要。重要的是戰略投資者得把約定包銷產品的那筆錢拿出來。
筆者：先墊付嗎？
被訪者：有先墊付的，關鍵是墊底。
筆者：墊什麽底？
被訪者：為上市公司的業績，為基本麵墊底啦！有了這筆錢墊底，中報年報，每股收益幾毛幾毛，也就意味著今後二級市場股價拉升空間有多大了。最關鍵的是保證上市公司頭兩年什麽都不幹，就能維持績優形象。
筆者：對戰略投資者合算嗎？
被訪者：不劃算誰幹？賠本的買賣誰也不會做。
筆者：那些沒法包銷產品的上市公司怎麽辦？
被訪者：交護盤費啦。
筆者：什麽護盤費？
被訪者：比方說，一級市場新股發行定價是每股十塊錢，上市公司向戰略投資者保證在公司上市後的一段時間內，股價維持在二十塊錢。而戰略投資者得把獲得差價利潤的30％返還給上市公司，這筆錢就是護盤費。
筆者：有的新股二級市場開盤價比發行價高了不止一倍。
被訪者：對了，就因為這裏這包含著護盤費，因此做開盤價底氣才十足。一般戰略投資者在一級市場獲得最廉價的籌碼後，還會在二級市場上努力爭取吸收低價籌碼，這樣不就兩頭賺嗎？
筆者：那上市公司怎麽敢拍著胸脯保證二級市場的價格維持在承諾的價位上，並讓戰略投資者順利出局呢？
被訪者：你見過一級市場發行有失敗的案例嗎？
筆者：是不是隻要交了護盤費就可以成為戰略投資者了？
被訪者：那可不一定，有的是人拿著錢追著上市公司給的，但關鍵要看交情如何。如果是生人，沒在圈子裏，沒過過手，給錢也不敢做。
筆者：要是不返還護盤費呢？
被訪者：沒可能的。大家不要做了？關係硬，利益全拴在一起的。不交護盤費，大家都甭想過了。誰那麽傻呀！況且相互之間都握有對方的把柄，大家互相幫忙啦。這裏的信譽交易都是建立在複雜的人際關係上。平白無故的人想擠進來撈點便宜，想都別想。
筆者：：選誰不選誰，董事會不是還有其他人嗎？
被訪者：懂事的董事，就心照不宣啦！不懂事的董事，就蒙在鼓裏。開董事會走走過場而已。
筆者：：所以股權之爭，人頭打出豬腦花來。
被訪者：一個董事長後麵栓著一堆人，不爭怎麽行？人家都花了錢的，沒賺回來，你突然要換人是不可以的。
股市中的非常定理
定理一：黑幕交易的前提，是交易雙方或各方對交易安全性的確認。而這種確認取決於以往交易安全性的記錄，取決於資金實力，取決於人際關係的疏密程度以及對規則約定的操作熟練程度和應變能力。
定理二：相對於社會表層交易行為普遍的信用缺失，黑幕交易中的信用牢固程度則要高得多。這種信用的牢固程度是通過以往的所有交易成本支撐起來的。而這些交易成本的要素無非是時間、金錢、經驗和可交換的權力資源的大小。

募集資金投向：如此“為股民負責”

筆者：上市公司募來錢以後，怎麽用？
被訪者：募資之前，自然會設計好一套漂亮的招股說明書，給大家一個圈錢的說法，說我用這錢幹什麽，市場多麽有前景。一般投資者，再加上一幫股評家，抱著招股說明書對投資項目從頭到尾地研究。其實有什麽可研究的，什麽市場前景，什麽回收周期，其實隻不過是為了達到上市的目的。一旦錢到手之後，馬上就會說：原來準備投資的項目因市場變化等等諸多原因已不適合投資了，理由很簡單：“為股民負責”。
筆者：那些錢幹嘛去了？
被訪者；炒股呀！做實體多累呀，回報周期長，風險大，說不定一下就賠進去了；存銀行，利息太低，不劃算。不如搞“巨額資產委托管理”還有保底承諾來得輕鬆。
筆者：多少算巨額？
被訪者：幾千萬，上億。
筆者：受托方保證有多少回報率？
被訪者：一般情況下10％，早些年最高能達到20％。
筆者：身不動膀不搖，比做實體容易多了。不是有規定不允許保底承諾嗎？
被訪者：規定是死的，人是活的，你不說，我不說，誰會查呢？現在錢不好賺，生意不好做，隻好炒股了，互相都照應點日子不就好過了！
筆者：證監會不是有規定，募集資金的使用投向不得擅自更改嗎？
被訪者：這還不容易，隻要在12月3O日之前這一大把錢放在銀行，然後讓監管部門看看，錢沒亂花。其他時間他能天天盯著你嗎？
筆者：上市公司如何挑選巨額資產管理人呢？
被訪者：在行情好的時候，莊家手裏缺錢時可真著急呀，隻要誰那裏有錢肯定會找上去。上市公司對於主動找上門的，隻要條件合適，錢閑著也是閑著，不用不就是浪費了嗎？難道這不算是國有資產流失嗎？
筆者：怎麽個托管法？
被訪者：有的托管人可以把國債套現，上市公司就把那些“閑錢”買成國債，然後再給托管人一份授權委托書，合理合潔。托管人拿到委托書以後，把國債套現的錢去炒股賺錢，錢生錢嘛。再有便是直接拿現錢交給托管人炒股。
筆者：托管人掌握著上市公司大量的資金，會不會間接控製上市公司呢？
被訪者：準確地說，受托方拿著上市公司的錢，炒著該上市公司的股票，需要上市出消息配合時，一般來講上市公司輕易不敢拒絕，否則還想不想把錢安全地收回來？等炒完股分完錢，雙方握握手，這單做完了，下一單再說下一單的啦！
筆者：上市公司的董事長不就成了牽線木偶了？
被訪者：錢到手之前，是受托管人求上市公司，一旦錢到手之後，就是上市公司聽受托管人的。有題材就給題材，沒題材就挖題材，實在沒有就裝題材。
筆者：上市公司的“閑錢”就那麽好拿嗎？
被訪者：有交情，有回扣，什麽事情都好辦。
筆者：回扣的錢怎麽做賬呢？
被訪者：這容易解決，受托管人一般都會成立一個風險投資或者谘詢類的中介公司。這些公司一般租上個兩室一廳的房子，別小看這些小公司，沒準握有幾個億的資金。通過該類公司，上市公司的老總便可正大光明地將現金裝入口袋裏，不需要留下任何證據。
筆者：要是中間配合不默契，比方說該出消息時不給出？
被訪者：一般情況下不會，所有人的利益都拴在一起，沒有那麽不懂事的。

定理三：上市公司對募集資金的使用效率和使用投向，依據的是路徑最短和操作最簡易原則：
募集資金——購買國債——由委托人在銀行抵押——變現——二級市場炒股——雙方分享利潤；
募集資金——直接給托管人——二級市場炒股——雙方分享利潤。
定理四：由於募集資金流向二級市場炒股獲利的大門並不堅固，所以這個通道必然會被冒險者、心存僥幸者、更多地是被合謀群體打開。

筆者：據說巨額資金托管人融資炒股來源的構成比例裏，銀行資金20％左右，從上市公司拉資金是60％---80％左右，社會閑散資金隻有10 ％--- 20％左右。為什麽巨額資金托管人的融資構成是中間大、兩頭小？
被訪者：因為上市公司的錢最多，這是股民的錢和國家的錢，好用。銀行的錢用起來太麻煩，其他閑散資金拉起來比較麻煩，又沒多少。
筆者：都是巨額資金托管人去上市公司拉錢嗎？
被訪者：也有上市公司主動送上門去的。
筆者：巨額資金托管人肯定不會拒絕吧？
被訪者：送上門來的肉，端到嘴邊，肯定是要吃的。
筆者：還是10％保底嗎？
被訪者：不一定啦，看托管人自己出不出錢，出錢一個比例，不出錢又是個比例。上市公司自己要有人會炒股的話，自己就炒了。
筆者：什麽情況下上市公司自己會炒？
被訪者：上市公司如果業績好，題材好，現金容量也好，盤子又不大，適合炒作，他為什麽要讓二級市場把這錢賺走，為什麽要讓別人賺自己不賺？

做莊秘密規則小考

筆者：做莊容易嗎？
被訪者：做莊容易，出貨難。關鍵看你選擇什麽樣的股票建倉。跟選老婆一樣的，選不好就被套牢。那是高智商的活動。
筆者：步驟？怎麽弄？
被訪者：一般先在眾多隻股票中選，看看哪家上市公司的股價被嚴重低估，然後實地進行調研。寫利潤報告，寫做莊計劃。再往後就是選大盤以及股價的低點開始建倉，三步曲，例行公事而已。
筆者：相當於發牌？
被訪者：在發牌的時候作弊不是不可能，這太傻了。一場遊戲要玩下去，選擇發牌的時候作弊，這戲就會很快結束，沒的看了。沒了觀眾，沒了後邊參與者，後邊的錢怎麽賺？戲是要大家一起演，大家一起看的。（機構在選擇股票時，基本還是遵循價值判斷的原則，選擇價值被低估的股票。這即所謂在發牌時不能作弊。散戶跟莊，這一原則同樣重要——編者注）
筆者：莊家如何出貨呢？
被訪者：跟前邊說的一樣，好企業自己有題材屬於自己帶飯票，不好的企業往裏裝題材，實在沒題材，那就來個十送十、十送五的預案公告，然後股東大會來否決。
筆者：利好出貨，利空吸貨，股民現在不是也知道這些了嗎？
被訪者：道高一尺，魔高一丈，出一組連環套，總有一“套”適合你。關鍵還不在散戶，在於那些“敢死隊”。就是排在前100名到500名不等的股東賬戶。看他們的“底牌”！比如籌碼進出的情況。
筆者：怎麽才能看到底牌？
被訪者：一般中小散戶半年才能看到一次股東籌碼情況。其實這時看不看都一樣了。但是莊家就不同了，和上市公司一勾，大額股東的背景和持籌情況就能知道。
筆者：莊家去交易所能打出單子來嗎？
被訪者：通過上市公司，上市公司可以打出股東賬戶名單。
筆者：接下來又該幹什麽了？
被訪者：吸籌。打著向偏遠山區扶貧的旗號，去農村收購一大堆農民的身份證，再去不同的營業部開設幾百個賬戶。
筆者：一張身份證多少錢？
被訪者：20—30元不等。
筆者：這件事己經成為公開事實，現在上麵抓得緊，會不會太危險了？
被訪者：以機構投資者的身份也可建倉。你看看那麽多上市公司，前十大股東的注冊地大部分在海南，奧妙就在於，在海南注冊一家公司比其他地區容易，並且政府為了吸引投資給予了多種政策優惠。
筆者：誰是真正的操盤手？
被訪者：招聘操盤手。選擇操盤手的條件是不能懂股票。做一隻股票的莊，有一批互相不認識的，在不同營業部操盤的人。其實，這個操盤子頂多隻是大戶管理員，隻需要接受指令（買多少，賣多少）；操盤子也許還以為是“老板”在建倉，自己也弄個小倉（老鼠倉）跟進。其實，“老板”已經快出貨了，而且這邊席位買的，很可能是另一個席位“對敲”過來的股票。
筆者：挺複雜。
被訪者：這些還隻是一般的操作流程，手段變化無窮。
筆者：你眼中的高手是怎麽做莊的？
被訪者：資本市場中的高手便是空手套白狼即“無成本收購”。錢先花出去收購上市公司的股權，等重組消息出台前，先把股價炒上去，借重組利好以便出貨。最後一算總賬，發現出去的錢又回來了，白白撿一個上市公司，說不定還有贏餘。這就叫“無成本收購”。
筆者：你說的是上市公司重組嗎？
被訪者：是，炒作一隻股票關鍵在方案設計，每一步都設計好了。比方說，拍賣知識產權，給出一個天價作作秀而已。
筆者：作為上市公司第一大股東如何套現呢？
被訪者：作為上市公司可以通過募集來的資金收購東家的資產，使得東家的資產高價套現。另外借助重組題材在二級市場炒作獲利。
筆者：莊家出貨不那麽容易吧？
被訪者：股價拉高容易，出貨難。沒關係，貼上商標就好賣了。比如高校或者是高科技等新興行業的標簽。
筆者：實在沒人跟呢？
被訪者：不是還有基金嗎？基金管理人大部分都是證券公司培訓出去的，總有些師承關係嘛，師傅教出來的徒弟，能不找機會報答一下師傅的再造之恩嗎？
定理五：桌麵協議一定是桌下協議的麵紗，所不同的是，核心內容不能為外人所知。
定理六：莊家最大的危險在於走漏風聲，為了保密而付出的交易成本，應當足以保證計劃以及實施的密閉性。
定理七：做莊贏利的前提是能看到底牌，想看底牌必須打通內部關節。
定理八：分而治之是保證交易核心目標密閉性的重要手段，因此操盤手不能選擇內行人。
定理九：生鏽的茶壺用沙子擦亮之後，還可以上光，短暫的閃光階段，便有獲利的可能。
定理十：股市黑幕交易是集團高智商行為、高信用行為。因此，它必然是係統交易行為。係統交易的複雜性是不可能憑借一個人的力量所能完成的。一旦出了事必須由某一人的犧牲來作代價，以此保證其他人的安全。
（中國經營報老仲周建莉／文）

術語初學

戰略投資者：證券監管機構對戰略投資者的定義是：與發行人有緊密的業務聯係，並且願意長期持有該公司股票的企業法人。
資產委托管理：即委托理財，一般指公司、企業或個人委托券商、投資機構等在股票市場投資。
國債套現：利用手中的國債作為抵押，貸出現金。

桌下協議－－－理應外合炒旋風

這是黑幕炒作的“標準作業”：莊家與上市公司“旋風實業”達成合謀協議，共同出資拴在一根繩上炒作；操盤手絞盡腦汁打壓吸等；上市公司出朦朧消息做好進軍“生化”的
準備；控盤主力“鎮壓”貼莊遊資；“旋風實業”搭車生物醫藥板塊強勁漲升，操盤手利用交易所公開信息準備出貨，上市公司卻趁拉高之際暗中派發……
局外人麵對K線圖揣測之文早已屢見不鮮，哪有局中人身在此山中識得操盤真麵目。

2001年3月21日，在一次朋友聚會中，筆者結識了一個莊家。被稱為莊家的竟是一位剛3O歲的白麵書生秦某。秦先生1993年就進了一家證券公司任職，1996年受聘於外地一家投資公司。他說，這年頭，莊家越來越難做了，做莊的周期越來越長，資金成本越來越大。不像三四年前，幾千萬元的資金，一個莊幾個月就做成了。
秦先生談了一次做莊的經曆。由於眾所周知的原回，文章中的“旋風實業”係一家上市公司的化名。

拜訪“旋風”結下炒作同盟

我們這個公司的劉老板原先是一個地級市政府辦的信托投資公司的中層幹部，1998年以後，他就搞起了投資公司，戴的是“紅帽子”，其實是私人的。
我是1999年春天到他手下當操盤手的，月工資5000元，再加上盈利的提成，還為我配了一輛轎車和電腦、手機之類。
莊家僅僅是一個炒家，關鍵是要有資金。劉老板有辦法，他搞來的資金起步是1OOO萬，最多的一次是9000萬。
一般情況下，他融來的資金利率是銀行同期利率的3倍，期限最長是半年。因此，他對操盤手的考核標準之一是：某隻股票價格上去了不少，但手中的籌碼增加卻很少。
1999年5月，劉老板看中了上市不久的次新股“旋風實業”，這是一家西部企業，流通股僅5000萬，主營化肥、化工等，由一家國企改製而來，年收益隻有幾分錢。
做莊前夕，劉老板帶我去了一次“旋風實業”，這家上市公司的陳董事長和劉老板非常熟。原來，在“旋風實業”剛上市時，劉老板已經來過了，據說是朋友介紹認識的。
劉老板和我一起參與談判，“旋風實業”方麵參加的隻有陳董事長、總經理和財務部經理。
這次絕密的談判達成了如下協議：一．“旋風實業”方麵和我方在啟動初期各投入5000萬元買進“旋風實業”，以表現“風雨同舟”；二．為期6個月的炒作階段全由我方負責，並承擔費用；三．需要“旋風實業”配合的，“旋風實業”全力配合，但不承擔費用；四．不準將計劃泄漏給任何人，以防其他莊家坐轎子。
這種協議，其實隻是“君子協議”，不能拿上台麵。
事後，劉老板對我說，做莊“旋風實業”，是十拿九穩的。因為，它是當地的龍頭企業，地方政府說啥也會保，另外，上市後股價一直在十元左右低價位徘徊，而且，它的主營可以有“生物”、“高科技”的聯想。

砸盤震倉半月吸籌500萬

6月初，我們準備進場了。這時，劉老板搞到的資金有90O0萬，“旋風實業”股價在1O．10元左右。必須在半個月裏完成500萬股左右的吸籌任務，而且不能有痕跡。
我們留下三、四千萬元作後期拉升股價用，就像打仗子彈不能用光一樣。陳董事長那邊，劉老板親自監督，專門派了一個人坐鎮在那裏。
好在我們有無數個股票賬戶，這半個月裏，我是見縫插針地吸籌，一個人擺弄著許多電腦和電話。為了讓全國股民拋掉手上的“旋風實業”，我不得不每天設法讓K線圖按我的意思走。隻有設法把股價壓下去，我們的建倉成本才會降低。
可是，那段時期大盤開始上漲，“旋風實業”股價下不來，我能低價買入的股票越來越少，而我必須在半個月內完成吸籌任務。請示了劉老板後，我決定“砸盤震倉”，當我砸出大批拋單時，不明就裏的人都紛紛跟著拋出，這隻股票終於出現了“價跌量增”。第二天，就有“市場人士”在報上說，“旋風實業”難以企穩，有莊家出貨跡象。
這以後幾天，我在10元以上價位順利地完成了囤倉500萬股的目標，時間正好是半個月，平均價位10．02元。
初戰告捷，劉老板獎勵了我一次。

微風徐吹待價而沽拚耐心

這以後一個月，我基本上是坐在電腦前看盤，因為，這個階段是“旋風實業”那邊開始吸籌，那邊的操盤手，用的是漲一天，跌上個三四天的手法，使眾多散戶紛紛拋出，而且股價連連下跌。一個月後，“旋風實業”股價已經跌到了9．40元左右。
這以後，我在電腦上整整觀察了一個星期，主要是觀察有沒有別的機構或莊家在染指我們的“旋風”，如果發現有這種跡象，我們必須調整戰略。因為，做莊絕不能讓別的機構或莊家的持股成本和我們相同。
7月底，“旋風實業”那邊來了兩個人。劉老板問我，你看“旋風實業”能升到多少？我說大概是15元左右吧，15元也有50％的回報了。劉老板說不會有問題。
不久，旋風實業的中報公布了，業績還是很一般，不過，在中報裏出現一項投資說明：“旋風實業”正與X X大學合作，進入開發“多肽類”產品的啟動階段……
這個大多數股民都不認識的“多肽類”很吸引人，中報公布兩天後，帶有“生物概念”的“旋風實業”漲到11．55元，升幅累計達15％。
我在盤上看，還是中小散戶們跟進的。當時我就想，中小散戶們啊，這個投資說明你得讀完啊，這“啟動階段”算啥？
畢竟是中小散戶行情，沒幾天，“旋風實業”就漲不動了，躺在11元左右。
順風搭船 張弛有序奏凱歌

劉老板對我說，密切注意滬深股市“生物醫藥板塊”行情，不要再盯住“旋風實業”盤了。我明白，劉老板等著“乘船”了。
9月初，我從盤上發現，滬深股市的幾隻生物醫藥股票有啟動跡象，劉問我，你估計什麽時候會有大動作？我當時的判斷是，9月中旬會啟動。
這時，“旋風實業”還處在11元左右，成交量極小。5天以後，在我毫無思想準備的情況下，“旋風實業”突然開盤漲停，不少網站上都出現了“旋風實業‘多肽類’開發有進展”的消息，再看報紙、電視，股評都在吹喇叭。
劉老板對我說，要對股價實行宏觀調控。我明白他的意思，我們要幹預“旋風實業”的走勢和成交量，夯實它的基礎，否則，以後它怎麽能走到20元呢？
周—一開盤，“旋風”以12．80元跳空高開，但沒有漲停。周二開盤，又跳空高開，我開始用大筆賣單打壓，雖然籌碼損失了一些，但股價被穩住了，不再亂漲。
這以後幾天，“旋風”基本上處於盤整狀態，這恰恰是我的目的。真正的“生物醫藥板塊”不動，它形單影隻地能漲到多遠？所以不能讓它先瘋漲。
9月下旬，我注意到“生物醫藥板塊”啟動在即，下午收盤前，我連續用對敲盤將“旋風”股價抬高了3．7％。
第二天，一隻醫藥股開盤就漲停，這下，“旋風實業”搭上了“生物醫藥板塊”的車，又漲了7．5％收盤。
第三天，“生物醫藥板塊”全線啟動，“旋風實業”漲停，股價站到了15元以上。
帳麵已經賺了50％了，按原先的方案我已經該“金盆洗手”了。但是，劉老板堅持一定要到20元。
“十一”以後，“旋風實業”已經漲到17元左右，但這時我手中的資金隻有300O萬元，要用這些資金去拉升“旋風實業”很困難。因為，這時“生物醫藥板塊”已經不動了。劉老板說，你按照自己的思路放手做。
我選擇了同一家證券公司的幾個營業部，開始掛出大筆買單，用了1400萬元，就讓“旋風實業”當天漲7％，成交量放大5倍。由於超過7％，按照交易規則，這家證券公司被交易所披露了，而這正是我所希望的，隻有引起市場的注意，才能眾人拾柴火焰高。（按照深滬交易所規則，當日漲跌幅度在7％以上的股票，當日要披露成交金額前五名營業部的名稱和金額。這一規則是為了信息透明，但有時被操盤手們以上述的方式所利用以混淆市場視
線——編者注）
第二天，我突然在盤麵上發現，我每掛出大筆買單，同時也有大筆賣單出現。“有人出貨！”這人是誰呢？我隻能懷疑是“旋風實業”方麵。劉老板大怒：“他XX的！旋風的陳老板要跑了。”
“盟軍”想先摘果子了，劉老板也沒法再堅持20元的目標位了，我們開始了“勝利大逃亡”。當然，“盟軍”方麵，劉老板特地又派了一個操盤手過去監控。
這以後，我們僅僅用了不到兩個星期的時間，就把自己和“盟軍”手上控製的一千多萬股“旋風實業”以均價16．45元出手了，最後累計獲利超過了50％。
（青島晚報佚名／文）

術語初學

坐轎子：識破主力意圖，在低位買入股票，利用主力向上拉升，輕鬆實現獲利。
砸盤震倉：主力在向上拉升前將股價先打低，使獲利盤、止損盤恐慌出局，以減少日後拉升時的拋壓。
價跌量增：即放量下跌，一般認為是主力出貨的行為。
囤倉：即買入大量股票，並不賣出，一般是做莊前的準備。
［名嘴］末路－－－掉進陷阱的業餘股評家

一位好心善意幫助散戶的“業餘股評家”，在得到大操盤手的照應，享受到一呼百應的殊榮後，最終發現，自己本也是局中的一粒棋子，是莊家釣魚的一根長線......
文章本身講述的是幾年前的事情。這些年，股市擴容了，股民增加了，傳播的媒介也發展了：報紙、電視、網絡成為宣傳的主陣地，利用幾個“業餘股評家”已經起不到當時一
呼百應的作用了。形式、環境雖然發生了變化，但黑幕的內核機製無疑還在有效運轉。

作者檔案：
姓名：金XX
年齡：27歲
股齡：6年
職業：專業炒股
家庭狀況：未婚，女友和父母都反對他炒股
那次買了“青島啤酒”，如此之快就被套牢，幾乎使我喪失了再炒股的信心！
原來我就本錢不多，還找朋友借了不少，猛的一下子幾萬元被套進股市，再後來，不到一年時間跌到買入時市值的一半還不到，你說我心情能好受嗎？除去手裏一堆貶值的股票，剩下的錢也不多了，可房租還得照付，每月的水電費、電話費都成了令我頭痛的事。而且，更難受的是我還得在家信中經常編一些好聽的話，告訴母親我很好，已經有了一定收獲，並滿懷信心之類的話。
我害怕朝前走，卻又沒有回頭路。
正在這時候，我在上海惟一的朋友說要介紹一位炒股大戶給我認識。真是天無絕人之路，對於當時的我而言，這無異於一根救命稻草！
我是懷著近於虔誠的心陸見到那位大戶的。在上海股市裏很多人都知道他，姓曾，大家都叫他“曾千萬”，據說他是白手起家。
幾天後我又見到了他，想不到他帶我去了他的超大戶室，並毫不避諱地給我講了一些炒股的事。盡管他的態度很隨意，但那整個上午的一切卻深深地留在我腦海裏。他的房間裏電腦、電話、手機一應俱全，電腦屏上可以隨時觀察股市的漲跌動態，不時有深圳及全國各地的炒股同行打電話來和他通氣。他需要買進賣出，吩咐一聲坐在電腦旁邊的小姐，她在一分鍾內就可以為他搞定。我聽到他好幾次指令那位小姐為他交割，短短半天，他的成交量至少有幾百萬。而且我隱隱感到，全國各地都有人和他保持同一步調，拋出買進。
“曾千萬”送我下樓時，很肯定的告訴我一句話：
“從明天起青海明膠會上漲，你不妨大膽地入市。
第二天一開盤，沉寂已久的“青海明膠”真的動了起來，開始時一點一點往上漲，到下午時竟開始往上狂升。經過短暫的觀望，無數的股民湧向櫃台，全是買進，買進，很多人甚至罵起了交割櫃台的小姐手腳太慢。我當然也買進了，投進去我僅剩的幾萬塊錢。那一刻，我像個賭徒一樣押上了全部的身家性命。
到下午收盤時，當天股指竟上漲了30％，而“青海明膠“的暴漲幅度之大，亦是前所未有。
不過，在這種股市反常的大好氣氛中，我的心卻比任何時候都繃得更緊，我擔心再次出現我意料不到的情況。第二天“青海明膠”高開後我就將手中的股票全部賣了出去。嘿，還不錯，每股賺了近兩元，僅僅1天時間，賺了1萬多元。
當時我還有點後悔，因為“青海明膠”還在一路上升。要等兩天再出手，豈不是可以賺更多，唉，隻怪我太沒耐心了。
誰知我的後悔尚未過去，到下午“青海明膠”忽然調頭下滑，下滑速度之快，前所未見。很多人來不及拋出手中的股票，股價一路跳水。看著許許多多善良的人們欲哭無淚甚至捶胸頓足，我坐在交易大廳的椅子裏半天沒有動過腳步。
那一天我可以說很慶幸，但竟然沒有多少勝利的喜悅。真的，我似乎覺得這種成功並不那麽值得慶賀。它耗盡了我所有的激情，而且帶來無數人不明不白的痛苦。
我得承認，我炒股前期是沾了這少數人的好處才站起來的，也使自己逐漸成熟起來。可悲的是，我發現自己同時也被人利用了。
那次以後我炒股經常會聽到“曾千萬”傳給我的消息，我不明白他為什麽會把這些被炒股圈內視為機密的信息毫無保留的告訴我。在很長的一段時間裏，我以為是我那個市政府工作的朋友起了作用。
由於有這層特別的關係，我炒股的準確性和獲利比以前高了很多。幾乎十之八九都能賺錢，我不僅擺脫了困境，也在股民中漸漸有了名氣。我這人，一旦自己好了起來，也盼著別人也能好一些，沒事兒的時候我就忍不住給身邊的人分析行情，做個預測什麽的。
想起來可笑，我因此還被那些股民們封了個“業餘股評家”的雅號。我自己也感覺當之無愧，要說股市裏像我這樣學金融專業出身的人並不多見，我似乎又覺得自己的學識終於派上了用場，有了發揮場合。
我這個“業餘股評家”聲威之盛，遠遠出乎我的意料。每天一上營業廳，我都會像眾星捧月似的被許多認識或不認識的人圍起來，一定要我談談當天走勢、市場狀況及未來走向。我能理解，大家都是衝著賺錢這個目標而來的。
我沒有想到，沒有多久，我就在股市裏閉上了自己的嘴巴。
有次我請“曾千萬”小聚，席間他又照例透露一些消息給我。當然，這次的消息很令人振奮，他告訴我，熊了近半年的股市近期內可能會強勁反彈。
沒有想到，第二天我的預測在眾多股民中宣布不久，幾隻從不被人看好的垃圾股忽地漲了起來，勢頭迅猛得令人不敢相信。
僅僅半天時間，人氣低落的股市又熱鬧起來。到下午時分，營業廳裏熱鬧非凡，刷卡機前排起了久已絕跡的長龍。人們都認為我預測的大好行倩出現了，更加瘋了一般買進，凡是有動靜的垃圾股都被人視為熱點。一時間，這種壯觀景象讓人疑是夢中。而我這個早已搶先購入一大筆股票的“股評家”，頗為自己準確的預測感到得意，仿佛這千百人的熱情全是由我製造一般。
當時的情形，堪稱股市奇觀。可能因為熊市太久，每個人都盼著股市利好局麵出現的這一刻。而一旦這種機會真的來臨，沒有一個人願意與它失之交臂。人們心目中隻想著買進，電子屏上不斷向上攀升的股指令每個人都激動萬分，熱血沸騰。凡是能買入股票的人都喜笑顏開，躊躇滿誌。
每個人都在笑，毫無掩飾地笑！隻是，人們的這種笑太短暫了。就在許多人剛為自己能買入而興奮不已時，股指卻在收盤前不久倏然間調頭下滑，開始是一點一點降，幾分鍾後竟成直線下滑。股市再次轟動，驚呆了的股民們又忙不迭衝向刷卡機前去拋出自己的股票。
然而，中小散戶極少有人能幸免被套牢的結局，在大家還來不及出手的短短的幾十分鍾內，股價已下滑到令人心寒的價位。我沒有例外，投入的十幾萬資金全數被套。
對我來說，自己被套牢不算什麽，最感不幸的是無數聽了我的“鼓勵”後倉促入市的股民們。他們同我當初一樣勢單力薄，很可能同為這一次的衝動就毀掉很多希望。
在那一刻，在我看到無數股民由眉開眼笑很快變得萬分沮喪的瞬間，我忽然覺得自己被人利用了。要不是我（當然，還有許多扮演類似於我的角色的人），“曾千萬”這些人的消息哪會傳這麽快，哪會造成這樣的轟動效應，很自然的，也就不會有如此之多的股民上當了。
這以後的我，忽然間變得緘默不語起來。這不僅是我問心有愧，而是那些被“愚弄”的人們再也不可能來聽我的胡言亂語，有些衝動的股民甚至揚言要報複我。那以後很久我沒去過股票營業廳，連走在上海的大街上，我都會有種過街老鼠的感覺。當然，還有更令我氣憤不平的事，因為我知道大多數人賠了錢，但卻有人在短短的半天內就完成拉高出貨、賺錢走人的過程。他們所賺到的錢，也許是我難以估量的天文數字！
我忽然發現，我掉進了一個精心設計的陷階！
（縱橫股市大家談 Fengyun／文）

術語初學

交割：即買賣股票並出具成交證明。
高開：指股票當天的開盤價高於昨日的收盤價。
跳水：指股價在短時間內快速深幅下跌。
妻子［成托］－－－其實你不懂我的心

操盤手重倉被套，走投無路中想起了平素人緣極好的妻子，遂假意透露操盤計劃讓妻子放風出去，信以為真的妻子四處通知親朋好友，操盤手得以順利出貨脫身，隻是妻子傻
了眼……這並不是虛構的故事，麵對這個充滿巨大利益的複雜鬥場，什麽是對的？什麽是該貶斥的？判斷標準又應該是什麽？

他說：“股市，這位一絲不掛、渾身鮮活的新生兒，桀驁不馴、毫不客氣；虛懷若穀又熱情湧動……”
他因此就成了我最感興趣的一位職業操盤手。
在他近8年的操盤生涯中，兩次做莊操盤的經曆，其孤獨又寂寞的近千個日日夜夜，雖然相應地縮小了他賴以生存的現實空間，但卻極大地豐富了他內心的世界。正因為如此，這位操盤手就總是自覺不自覺地透露一種欲說還休的職業氣質。據我所知，他交往的人不多，而交往中能長時間相談的人更是少而甚少。
一次很偶然的機會，我認識了他。
在此以前，由於職業因素便耳聞他的一些“傳說”，而對傳說中的真真假假，我從來的態度就是不屑一顧。就在認識他的第一次，我從他的沉默寡言中，看出他其實是渴望“傾訴”，一種無需任何承諾，無需任何設防的“傾訴”。
股市結束了一天又一天的緊張，我終於掛通他的電話。電話中的他，一反往常的少言寡語，口若懸河的講起股市中的種種傳奇，特別是他對自己操盤中時常轉瞬即逝的操盤手法剖析得相當的淋漓盡致……
“你不怕我泄露秘密？”多次的交談之後，我第一次這樣問他。
“早就知道你對股票毫無興趣，盡管你一直活躍在股市中心。
“那你豈不是找錯了聽故事的對象？”
“不，此言差矣。很多人是不識廬山真麵目，隻緣身在此山中；而你恰恰是有識股市真麵目，隻因不在股票中，所以你是再好不過的傾訴對象……”
不知不覺，電話裏就交談了兩小時。
他向我講述了一次驚心動魄的操盤運作。
起因是這樣的：一向格守操盤職業紀律的他，因平日很難向任何人透露半點蛛絲馬跡，因而在圈內享有“一言頂千斤”的美譽之稱。但那一次，真不知是鬼使神差，還是一種天意，他居然主動向一位朋友說到“XX股票”，而這隻股票正是他當時加緊動作的一個莊股。不到一星期，他意想不到地遭到了“圍追堵截”，眼看就要“全軍覆沒”。緊要關頭，他破例地向妻子主動講起那隻“XX股票”的一些核心機密，而一向對他崇拜得五體投地的妻
子短短幾分鍾內便把此消息告訴給了無數次向她打探內部絕密消息的幾個有頭有臉的人物，果不其然，不到10分鍾他便轉危為安，並很快就借機而“逃”。
然而，他的妻子卻傻眼了……
當他向我講完這個故事，突然又對我說出這樣一句話：“其實我很卑鄙，我利用了妻子。”
“但你也很勇敢，你還能剖析自己。”
電話裏，他莫名其妙地沉默了足足五分鍾。
就這樣，我們成了能一直交談的朋友。
是的，股市就是這樣：充滿了生機，充滿了幻想，也充滿了變數，想生存的人盡力去適應它，不適應它的人生存得越來越困惑。（證券導報明君／文）
掀起蓋頭－－－操盤手生存現狀掃描

操盤手，你覺得他們神秘嗎？其實這也隻是一個職業選擇；你覺得他們富有嗎？他每月的工資可能還沒有你高；你覺得他們威風嗎？很多所謂操盤手可能隻是個下單員；你覺
得他們幸福嗎？人性在利益中的掙紮使他們更渴望真誠：你覺得他們可敬嗎？這隻是一個自視過高缺乏人文厚重的脆弱群體。你覺得......
而正是這樣一批人，把握著金融的脈搏，執守著專業的精神，心懷著巴菲特價值投資的理想，在推動和塑造著股市。操盤手們，究竟是何種生存狀態？

證券市場的職業操盤手，俗稱“操盤手”、“炒手”。他們的職業特點就是操作巨額資金在證券市場買賣股票，為出資者牟取利潤。他們的服務對象既有各種企業，也有民間資金，但更多的是券商自營業務的具體執行者。職業操盤手的業績成為券商的主要利潤來源。
操盤手的神秘性與他們職業的保密性和生活的低調方式是統一的。一位證券業內的資深人士說：“那種在傳媒上頻頻露麵、四處亮相的活躍分子中沒有大操盤手”。他的話也許過於絕對，但確實觸及到操盤手這個職業的內在底蘊。守口如瓶，被許多職業操盤手當作行規中的第一信條。
在聯絡過的職業操盤手中，隻有不足半數的人真正意義地接受了訪談，而其中又隻有一位願意公開自己的姓名。據了解，該人士可能在為一筆私募資金操盤。即便如此，他最終也沒有公開自己的真實身份，也拒不透露他的委托方的有關資料。
操盤手們被稱為“白領中的白領”，他們個人資產的迅速增長被傳為證券市場的“神話”。即便在一般的證券從業人員眼中，這些職業操盤手也是被羨慕的對象。在他們所屬的公司內部，他們往往是受老總直接領導的“一小撮”精英人物，正是他們為公司創造了可觀的利潤。
強烈的優越感也養成了個別操盤手“恃才（財）傲物”的性格，躊躇滿誌、目中無人。把自己局限在所謂的“某種階層”內，人為地縮小生活圈子。記得有幾位散戶問一位操盤手有何業餘愛好時，該操盤手冷冷地說道：“我隻愛打高爾夫球。”一句話便拒人千裏之外。他們也許對宏觀經濟理論方麵的知識有深切的了解，但可能缺少更多的對真實人生的體驗。
阮先生今年27歲，本科讀的是數學，名校金融碩士畢業。畢業後來到一家投資公司，不久就被選為操盤手。由於工作勤奮，業績出色，深得老板賞識，現在已升為部門經理，管理著這個隻有3個人的小群體。據他所言， 1996年公司給他們下的利潤指標是資金增值50％，他們輕鬆地完成了任務並順利拿到了20％的獎勵。1997年任務也完成得不錯，但獎金現在尚未兌現。但他認為拿到這筆獎金沒有問題。對於與激勵機製相配套的約束機製，阮先生坦言尚未建立。就目前而言，操盤手對公司基本上都是包贏不包虧，區別主要在於獎勵比例的大小，對操盤手最大的懲罰就是辭退。因此，這個職業更換的頻率是相當快的。阮先生稱，僅在他工作的兩年間，該公司就換了兩三茬人，五六個操盤手或辭或退。除非這些人口碑、業績極佳，一般很難再找到一份同樣的工作。同學朋友間早已傳言阮先生個人資產超過7位數，對此他哈哈一笑：“無稽之談。”但他不否認生活很優裕：“可能是同學中最富有的。”他承認自己是個幸運兒。
楊先生是位資曆較老的操盤手，他現在就職於一家地方券商。最近剛“跑公司”（到上市公司做實地考察）回來，很有收獲。他說，時時刻刻都看盤的並不是一個好的操盤手，將軍決戰豈止在疆場，操盤手的成敗往往在盤外。對上市公司的分析，對宏觀經濟的研判，也是操盤手的重要工作之一。問起他的收入，說“自然比同事們要好得多”。至於獎勵，雖有提成允諾，但因關涉到有關財務規定真正能拿到的不多。
資深股評人士安妮，早年有過職業操盤手的經曆，她也認為上述問題普遍存在。她直言：目前行內的激勵機製不夠完善，不足以調動操盤手的全部個人才智為所在公司效力，為活躍證券市場效力。
在訪談中，沒有一個操盤手承認自己在公司的薪金和獎金外還有灰色收入，但他們又普遍相信操盤手中有不少人利用自己近水樓台的有利位置為個人謀利。如在為公司操作“大盤”打壓拉抬的過程中為自己的“小盤”漁利，也有個別人甚至對外私下代客操盤。雖然目前尚未有法規政策的明確規定，但這類舉動在行內也是十分忌諱的。可以說，前幾年這種現象較為普遍，現在由於行業內的自我規範正在完善，這種現象正在逐步減少，當然並未絕跡。
範先生是在行內較有聲望的操盤手，他對以上行為不屑一顧。他說：“證券市場給了操盤手廣闊的事業發展空間和正當獲取財富的渠道，一個優秀的操盤手完全能在職業範圍內獲得高回報。”但他不否認，自己偶爾也免不了有一些小小的“犯規”行為，如在操盤的過程有確切的內幕消息時，他會小範圍內告知至愛親朋。
操盤手這一職業是隨著我國證券市場的誕生而誕生的，也隨著證券市場的發展而成長著。它的存在極大地活躍了證券市場，但又難免造成證券市場一時的混亂。相信他將會隨著我國證券市場的成熟而逐步完善。
雖然職業操盤手的行為目前尚未有政策法規進行完全有效管理，但一些理論和實踐先行者已經在這些方麵做出探索。尤其是在證券投資基金急步走來的今天，職業操盤手作為基金經理的前身和預備軍，已越來越受到證券市場各方人士的矚目。
（芥如／文）

術語初學

跑公司：指券商派人去上市公司進行調研或溝通。
小盤：文中指操盤手在為公司操盤時，同時用自己個人的資金跟隨炒作，從中漁利。
青春機遇－－－暴富出局咫尺之間

許多人認為，人性在金錢麵前是脆弱的，而偏偏在股市這個充斥著金錢的遊戲中，人性的善惡成了勝負關鍵的砝碼，尤其對於手握重金的操盤手而言、小K——一個迫切希望通過資本積累證實自己能力的年輕操盤手，被同伴的“老鼠倉”拖累失去了職位，之後又以人品與實力抓住機遇，實現了夢寐以求的財富積累。

隨著中國股市的起起落落，形形色色的各種地下私募基金也在漸漸浮出水麵，這些基金背後眾多的操盤手盡管刻意保持低調，但是年紀輕輕的他們，手握巨資，馳騁市場，一進一出影響巨大，早已成為股民心中的一個傳奇。

投身私暮基金初戰告捷

剛移民澳大利亞的小K也許能為我們解開這個謎團。小K本身就是一個傳奇，三十出頭的他，七年前來到上海掘金，短短的幾年內，就把兩三隻股票炒得翻了一倍多，操作過的資金高達十餘億，誰也不知道這幾年他到底自己賺了多少。
小K在回國度假之際，欣然接受了采訪，娓娓道來：
我現在已經暫時離開了這個圈子，所以可以談談我自己的經曆。七年前我從一家名牌大學金融專業畢業後，到一家著名證券公司的投資銀行部工作了兩三年，主要是和各種上市和準上市公司打交道，幫助他們策劃融資和資本運作。當時，周圍通過認購證、職工股、做莊跟莊短期暴富的人很多，對我形成了不小的刺激，所以一心想到民間投資機構闖蕩，想盡快發一筆大財證明一下自己的能力。
1997年初的股市剛剛經過媒介的批評，一片蕭條。我加入了一家深圳投資公司的上海分部，該機構據說能一下了調動15到20億的資金，實力驚人。當時和我一起進入這家公司的人約還有一二十多人，都是從研究分析員開始做起，大多都是名牌大學的碩士博士，和我一樣有證券投資機構的背景。老板給予我們每人三百萬資金試操作三個月，業績最好的兩名考慮任用為主要操盤人員，其他的留下一部分做研究員，其餘的解雇。
在巨大的謀生壓力和刺激下，每個人都不敢怠慢。我按照美國大師格雷厄姆的價值分析理論，找了幾家相對較有投資價值的股票，如深圳發展銀行和四川長虹等，谘詢了周圍的老師和同學後，決定在23．00元左右全倉買入四川長虹。一段時間後長虹公布了業績，不僅超過了市場預計而且還有高比例的送股——每10股送5股，內在價值大幅上升，證實了我的判斷，我認為按它公布的業績和分配方案，股價會上升到60元左右。果不其然，市場上的超級機構對它青睞有加，短短三個月後長虹已經高達60餘元，我在55—61元之間把公司的股票陸續清倉，實際贏利超過100％，大獲全勝，在同事中也首屈一指。老板本來對我的科班財務和公司價值分析理論不以為然，這一下對我刮目相看，選擇了我和另外一位同事小D為他操作高達幾億元的資金，許諾我們做好了有高額獎金提成，那些成績不理想的則被立即解雇了。

受牽連 痛失職位

我們這些所謂的操盤手也沒有多大的自主權，具體要做哪隻股票，短期和長期的操作方案都在老板腦子裏，他並不信任我們，我們上班時候一切通信工具都要上交，所有來往電話都會被錄音，每個買賣指令都要老板親自簽字認可。他還經常處心積慮地不讓我和小D有良好關係，以防我們私下合作。在大半年的時間裏，老板隻陸陸續續地交代我們經常買進A、B、C三隻股票，過了一段時間，這兩隻股票都已經有了將近一倍的漲幅，而且我們公司所有賬戶上的股票數額加起來，已經占到了這三家上市公司流通股的很大比例。小D覺得肯定有戲，偷偷地自己跟著買了一點，果然不出所料，半年不到，借著各種利好和送配消息，這幾隻股票又漲了將近一倍，脫手後獲利頗豐。小D高興異常，覺得摸到了發財的門道，準備以後有機會融更大數額的資金跟著公司做。很快機會似乎就來了，一天老板一反常態地交代我們說，公司準備把股票B再拉40％左右後出貨，明天開盤後一小時等他的指令先拉個漲停板。小D很激動，當天就用自己的所有資金約一百萬向朋友抵押借出了五百萬資金，準備第二天早上搶在公司前先買入該股。我覺得這樣做風險大，而且損害了公司利益，勸他小心為妙，但小D什麽都聽不進去。第二天開盤後，小D順利地買好了股票，喜不自禁地等著老板下指令，誰知這竟是個悲劇的開始。老板發現了在指令下達前就有大買單，覺得消息肯定走漏了，突然下令，當天開始用連續跌停的方式出貨。短短三天，B股票就下跌了30％還多，在第三個跌停板上被散戶接走了大半，小D不僅損失了自己的所有積蓄，還虧損了一些朋友的錢。雪上加霜的是，由於這一事件，我和他被老板懷疑泄密，一起被解雇了，所謂的獎金連影子都沒有。

網絡熱潮中，完成財富積累

說到這裏，小K一陣悵然，眼裏掠過一絲不易察覺的悲傷，呷了一口咖啡，又繼續談了下去：小D從此鬱鬱不知所終。我比較幸運，在家休息了一段時間後，由於運作過大資金，人品較好，1999年初被一家民營上市公司看中，擔任了它的證券投資部經理，負責證券投資和資本運作，從而真正開始了賺錢的生涯。我一手策劃替公司收購了幾個規模中等的網絡公司和計算機軟件公司，在市場上把我們公司的形象由傳統行業變成了高科技行業；同時參股了一些上市的高科技公司，為公司創造了收購兼並概念；並在二級市場上買入了大批的網絡概念股，由於趕上了1999年到2000年股市的火爆行情，高科技網絡概念大放異彩，我一手替公司賺了上億，公司自己股價也增值了一倍多，我個人由於可以有一定比例的利潤提成，所以能夠完成了財富的積累。

神往巴菲特投資理念

現在的私募基金已有幾千家，其中不乏一些惡莊。今年又是監管年，證監會一方麵強調要發展機構投資者，另一方麵又強調要打擊操縱市場的機構，規範私募基金發展。小K是這樣看待私募基金的前景的：證券市場發育早期，不可避免地有一些機構操縱市場，但證監會的監管機製越來越成熟和嚴厲，處罰億安科技莊家就是個很好的例子。但同時，缺少了包括私募基金在內的機構參與，市場就發展不起來，中外股市無不如此。
小K還特別忠告那些有誌於成為私募基金經理人的年輕朋友，這是一個高風險的行業，需要有極好的心理素質和對公司內在價值的專業判斷，失敗者不勝枚舉。希望中國能多有一些類似巴菲特的基金經理，來引導市場的正確投資理念。（21世紀經濟報道姚堯／文）

術語初學

私募基金：指通過非公開方式麵向機構投資者或個人募集而設立的基金，有資料認為目前中國股市的私募基金規模約7000億元。
認購證：早期股票市場規模小而需求大，曾經以發行認購證的方式來分配新股申購資格，因此認購證本身也形成了市場價格。
職工股：公司上市發行股票時，其中一部分股票由公司內部職工認購，形成職工股。
億安科技：中國股市著名的莊股，股價曾超過100元，現已被監管部門立案調查。
巴菲特：當今世界具有傳奇色彩的證券投資家，第一位靠證券投資成為擁有幾百億美元資產的世界富豪。
壓力的回報－－－在私募基金的日子

在一招不慎滿盤皆輸的壓力下，私募基金為操盤精英們提供了價值實現與財富積累的平台。小曾－－－一個私募基金的操盤手，1999年畢業的大學生，從2001年起，就靠著自己一年多搏來的萬貫家財，在上海灘富人紮堆的頂級別墅裏過上了“無業遊民’”的日子。激流勇退，為的是等待私募基金合法化後再重新出山。
小曾現在的身份是“無業遊民”，每天坐在上海富人紮堆的頂級別墅裏，看看書上上網，用他的話來說：“這樣的日子過得真爽。”他原來的身份是一家證券公司的操盤手，確切地說是一隻人們通常所說的地下私募基金的操盤手。1999年，小曾從一所著名的財經大學畢業後，憑著自己對花花綠綠的股票價格數字的敏感，獨立運作上億的資金，在證券市場短短一年的時間，他為自己賺得了千萬的身家。2001年春節過後，他將自己的股票全部套現，落袋為安，在公司兌現了原先約定的提成後，離開這家公司，賦閑在家。
在淮海路一家僻靜的酒吧，筆者通過朋友的介紹，和他聊起了他原來的工作，聊起了現在議論紛紛的私募基金，聊起了他激流勇退的選擇和他現在的生活狀態。或許是年輕的緣故，他沒有任何的拘謹和戒備，而這也恰好可以為我們重現類似群體的生活方式和私募基金最真實的東西。

上海有超過1000家私募基金

我們的談話是從投資基金立法開始的，他很肯定地介紹，這些地下基金的規模雖然無法準確統計，但總量估計至少在1000億元以上（根據最新的報告，有7O00億元的規模），大大超過目前的公募基金規模。實際上，當人們談論是否給予私募基金合法身份的時候，一直處於地下狀態的私募基金性質的機構已經很多了，僅上海一地的投資管理類公司就超過1000家，它們完全是由市場需求而自發“成長”起來的，私募基金的來源多種多樣，有民間資本、國有企業流動資金、金融機構資金等等，在股市大熱的1999年和2OOO年，無數遊資爭相流向上海、深圳等金融中心，通過一級市場和二級市場來謀求超額利潤。
“證券公司是最有條件參與私募基金的。”小曾向筆者描述了證券公司組織這些基金的資金來源。通過一級市場業務，證券公司和一些大客戶建立了相互信任關係，這些客戶上市後，大量閑置資金亦順理成章地委托給證券公司，進入證券市場。在國家放開三類企業入市以後，委托的資金更是一發不可收拾。“因為證券市場的投資回報太豐厚了，委托的資金多得很。”小曾說。其他一些準私募基金大多以投資管理公司和投資谘詢公司的形式運轉，或者以工作室和個人專用賬戶的形式操作。
在上海，比較普遍的是一些民營或者是上市公司投資的投資管理公司，注冊資本在1千萬以上，代理資金在幾千萬到上億不等。
那些委托給證券公司的資金大多被券商投入了相對風險較小的一級市場，專事申購新股。上億元的大資金通過二級市場獲得較高的收益率，遠不如小資金有保證。因此，為了吸引大量資金，一些營業部就有類似的“一級市場基金”，專門在一級市場中打新股。利用營業部的優勢，收益率不僅較高，而且基本上沒有風險。
1997年以來，隨著一級市場的活躍，這類基金增長亦十分迅速。當綜合類券商經批準可以從事資產管理業務。受托管理現金、國債或者上市證券後，從地下秘密轉為地上公開後，各券商之間在這塊業務的競爭更加激烈了。大券商通過其金字招牌和其與上市公司的良好關係，在承諾一定的無風險固定回報的基礎上，吸引了大量社會資金，通過一個個自己製造的概念——資產重組概念、網絡、高科技概念等，獲得了巨大的利潤。
而一些資金小一點的投資管理公司一般采取跟莊和組合投資，兼顧一級市場；資金幾個億以上的有的以一級市場為主，有的以做莊為主。一般都和上市公司與券商有著千絲萬縷的關係。
這些投資機構一般采取代理投資的形式運作，前兩年股市走牛，遊資要求的回報率較高，一般是保底10％以上按比例分成，投資公司必須提供一定的原始資金作為抵押，在相關的證券營業部監督下進行投資，一旦到達某個事先約定的止損點，就必須立即清空所有股票籌碼以保證客戶資金安全。對上市公司設立的投資公司來說，則不存在這個問題，隻要求派出的投資人員有一個較好的投資報酬即可。

一群富有的年輕人

“像我這樣身份的人，即所謂的基金管理人，除了一些民間的個人大戶外，比較常見的是一批從證券公司流出來的精英，主要是原來的券商的操盤手和投資銀行人員，背靠券商的資源和原來在業界的名氣，加上自己的高素質和業績，相對比較容易取得巨額資本的信任。”
“別看我現在這麽逍遙，其實在工作的時候，我的壓力很大。”基金經理人個人，不僅要把個人的原始資本抵押在其中，而且平時隻能拿一份固定的不算高的工資維持生計，一旦操作不理想個人財產往往毀於一旦，而且在以信用機製為基礎的地下私募基金市場也會失去名聲和未來的機會。我原來的一些同事因為錯誤的消息和操作時機，或投資決策高層的有意陷害而失去了自己辛辛苦苦的原始積累，有的因為透支資金而背負了一生都還不起的巨債，有的成功了拿不到應有的提成，還有的在即將做完一隻股票的莊時，被莫名其妙的解雇，這樣的例子很多。
但為什麽有那麽多的人願意在這個充滿風險的市場生活，麵對筆者的疑惑，小曾回答，雖然這裏麵的風險很大，但收益也很誘人。私募基金迎合了一朝暴富的心態和精英個人價值實現的需要。一旦操作成功，短時間內就可以給個人帶來數以百萬、千萬計的財富和投資高手的名氣和滿足感。除了巨大的精神壓力以外，工作時間很短，交際渠道和利潤獲得相對簡單，再加上中國證券市場還處於發展時期，機會較多，所以眾多的年輕證券精英對私募基金管理無不向往。但並不是所有的人都能脫穎而出，由於無風險的一級市場超額利潤現在已很難獲得，劣質上市公司已經開始被摘牌，市場又剛經曆過牛市，除非有超人一等的眼光和對時機的良好把握，否則將永無出頭之日。

不願和惡莊混為一談

“像我們這樣習慣了這種高風險、高報酬的生活的人，很難轉換到其他行業去謀生，這可能是我現在賦閑在家的一個原因。”在這一行業的成功者，年輕時就積累了巨額的財富，又看透了高風險和人心險惡，往往選擇激流勇退。
由於散戶也越來越成熟，不像以前那樣跟風，接最後一棒，我們的收益己大不如前，況且國家對違規機構監管越來越嚴，每天提心吊膽的工作，這種滋味十分不好受，而我辭去原來的工作，最大的原因也就在此。“如果哪一天國家清理這些基金，我所有的收益會成為一張廢紙，所以我選擇了激流勇退。”
在我們的談話中，他幾次強調自己不是惡莊。因為像他這樣的不少新一代私募基金管理人來源於券商，擁有很高學曆和能力，並按照公私募基金設立了相對規範化的製度和賬戶，而且把基金投資當作了一項事業來做。很多管理人都想效仿大師巴菲特，提前介入有前途的公司和產業，長期投資，不想和聲名狼藉、擾亂市場的惡莊混為一談。在談及他未來的生活時，小曾告訴筆者，“如果哪一天私募基金合法了，我會重新出山，現在每天在家裏看看盤，使自己還能保持操盤的感覺，說不定哪一天我就成了中國巴菲特。”說完這些話，小曾做了一個鬼臉。
當我們離開酒吧的時候，已是深夜，小曾消失在遠處的黑暗中，而我們曾經談論的私募基金卻是一步步走向光明。（21世紀經濟報道 姚堯／文）

術語初學

公募基金：指目前市場上對公眾發行的各種基金，如基金裕華等。
遊資：指在各種資本市場上頻繁流動，專以投資套利為目的的資金。
摘牌：指上市公司因長期虧損，扭虧無望或其他原因而被停止上市交易資格。
三類企業：指國有企業、國有控股企業、上市公司。為防止股市泡沫與金融風險，原先禁止這些企業進入股市，目前政策已經放開，這三類企業已被允許進入股市，是戰略投資者的重要構成部分。
操盤手的脫胎換骨

在這位操盤手的自述中，很多用詞是同類中稀罕聽到的，比如“寧靜致遠”、“激流勇退”、“高尚的人生態度”、“與人為善和正直”。一個炒手，與金錢為伍的人，真能達到精神上的超越嗎？股市裏的每個人都已被千錘百煉，什麽險惡的、貪婪的、聰明的、愚蠢的事情沒有見過，想過。除非“寧靜致遠’”能夠解決實際問題，而作者認為正是如此。
作者認為：“太自私自利、太斤斤計較的人在股市裏是賺不了錢的，不追漲是因為追求寧靜致遠的意境。”
細細體會，高手的氣息總是相通的、人生的智慧，能讓人成為劍術高手，也能讓人成為股市高手。

主人公檔案：楊輝，男，1975年生，畢業於南京大學國際企業管理係，曾先後在浙江南天集團、沈陽信托（上海）、國泰君安證券等單位從事投資管理、自營操盤、證券研究工作。現為職業投資者。

初涉股市

從七年前關注證券市場開始，我走過了從業餘投資者到證券分析師、再從券商操盤手到研發部負責人的輾轉曆程。其間三次變更工作單位與所在城市，而現在，我己經踏上職業投資者的自由之路，以期實現七年前的夢想：超越股市，超越自我。
我對於證券市場的關注是從1993年就開始了，那時候我還是南京大學國際商學院的新生。由於低年級所處校區在長江以北，加上功課的緊張，我不可能有很多時間研究國內股市的走向，但卻喜歡在逛書店的時候買些證券投資方麵的小冊子。在我的記憶中，那時候即便在新街口旁的新華書店裏，也找不出比較係統的證券投資方麵的書籍。1995年大學三年級的時候我們終於告別了江北世外桃源，搬到位於南京市中心的鼓樓校區，同學們為之歡呼雀躍，而我也終於有條件研究國內股市了。或許是由於謹慎的天性，一開始我並沒有象很多人那樣貿然闖入股市，而是幾乎讀完了大學圖書館裏所有證券投資方麵的書籍，然後是紙上談兵式的操作。在我自認為時機成熟的1996年，我開了自己的股票賬戶，並且存入2500元生活費作為啟動資金。
牛市，熱火朝天！不需要太多的技巧，我賺得不溫不火，悠然自得。一開始我的主戰場是滬市，可那年深市卻瘋漲了4倍！快到年底的時候我終於覺得不平衡了，名牌大學的高材生怎能戰勝不了指數？於是我向家人提出短期融資的要求，隨後就投入了兩萬多元，這對學生時代的我來說真是一筆很大的數目。之後的市場情形想必老股民都記憶猶新，在連續跌停的災難中，我第一次體驗了資本市場的殘酷，第一次產生了從來沒有過的失敗感。三天時間，我就損失了兩年的生活費呀！

窮則思變

值得慶幸的是我的性格之中有執著的一麵，股災之後我開始嚐試用傳統的企業分析方法選股，認為股票的價值理所當然地取決於未來現金流的貼現預期。當年上半年我選擇了東方集團，年中持有吉發股份，下半年轉戰滬州老窖，竟然取得不菲收益！那年年底我離開杭州轉戰上海灘，並且順理成章地通過兩輪麵試成為證券從業人員。
窮則思變，輸則思變！當一些毫無投資價值的股票激情飛越而手中的藍籌股止步不前的時候，我知道我應該擺脫教條主義的束縛了。否則我可能既做不成巴菲特，也做不成索羅斯了。理念的增變，猶如一個脫胎換骨的過程。麵對有中國特色的證券市場，我暫時把經濟學與企業管理的知識還給老師，取而代之以波浪理論、技術指標、形態分析、交易行為與心理分析等，以統計學為基礎的技術分析使我逐漸產生了一種遊刃有餘的感覺，一種以前從未達到過的全新境界。由於已經成為從業人員，我不得不停止個人賬戶的操作，同時卻有機會接手營業部的自營盤，體驗大資金運作的感覺。回想起來，這段經曆對於我寵辱不驚心態的形成，功不可沒。

解甲歸田

2000年之後我開始萌生退意，因為對於出色的操盤人員來說，巴菲特是我們心中永遠的夢，盡管我目前的投資理念與其通然不同，但是希望能有殊途同歸的結果。巴菲特大學畢業後在華爾街經受了兩年磨練，25歲那年回到了他的家鄉——荒涼偏僻的中西部城市奧馬哈。而我也是在證券市場鍛煉了兩年，辭職的時候正好也是25歲。經常有朋友問我為什麽不在上海發展，那兒畢竟是金融中心。而我的回答是：做股票，哪兒都一樣。因為我不聽信小道消息、不追隨市場熱點。在技術分析的基礎上，我研究了一套自稱“統計分析法”的東西，通過對朋友的實戰指導，取得了遠遠跑贏大盤的不菲戰績。在有充分把握的前提下，我喜歡的操作手法是：單一選股，滿倉介入，一路持有，翻番再走。2000年以來僅僅指導客戶操作了兩隻股票，一是1999年底開始介入的，春節前後該股一口氣拉了十一個漲停板；二是2000年五月初介入的一隻股票，不久後升幅就超過50％。
現在如果有人問我一個成功的投資者應具備怎樣的素質，我的回答是：堅持不懈的研究態度、與人為善的人生信條。這兩點啟示是我幾年來最大的感受。
曾經有朋友跟我說，做股票的沒一個好人，因為大家都是衝著錢來的。當時我跟他講，太自私自利、太斤斤計較的人在股市裏是賺不了錢的，老和尚炒股的故事現在幾乎家喻戶曉了（股市裏有個和尚炒股的笑話，大概意思是說，當大家都爭相“割肉”，忍痛甩賣股票時，和尚不忍看眾人吐血跳樓，於是口中念念有詞，阿彌陀佛、阿彌陀佛地照單全收了；當和尚見大家都蜂擁而上買股時，他又發慈悲，生怕大家買不上股票睡不好覺，於是就把自己手中的股票悉數賣了。到了最後，這位和尚倒因此而富甲一方）。有一顆與人為善的正直的心，或許在冥冥中會得到神明的佑護。。
其實在操作上，我近年來從不追漲殺跌。追漲在生活中可以比作在一輛即將啟動的公共汽車上與人搶座，其實並不是值得倡導的人生境界。不追漲是因為我追求寧靜致遠的意境，不願與人爭一時之短長，更何況股海茫茫，“天涯何處無芳草”！不追漲的結果是有從容的時間選股，很多情況下，我選擇的股票都是一些處於底部無人問津的品種。在這種情況下，如果選股的方法不存在大的問題，自然就不會導致殺跌的結果，從而在烽火連天、刀光劍影的戰局中可以始終保持平和的心態。說到底，殺跌其實是最後一道安全防線，就像汽車的安全氣囊，對於駕駛員來說，最好是一輩子也別讓它發揮作用。
空閑的時候我常常會想，理想的股市應該是一個什麽樣的狀態？應該是一個寧靜祥和的世界，大多數投資者每年都可取得穩定的回報，而不像現在這樣大起大落。而目前高度投機的局麵，始作湧者除了我們經常指責的操縱者外，其實很多散戶的貪婪也是很重要的原因。試想，如果大家都遵守逢低建倉的原則，那麽像億安科技這樣的股票就讓莊家自己去玩吧。正因為很多投資者急功近利的心態具有可利用之處，股市中才產生了莊家操縱。
有時候我喜歡找一些股價剛脫離底部走好又出現異常暴跌的股票建議客戶重倉介入，這種暴跌一般都是莊家凶悍震倉的行為，此時如果下方出現源源不斷的承接盤，最膽戰心驚的莫過於莊家了！這個時候其實是莊家最脆弱的時候！此時勇敢承接的結果經常是莊家殺羽而歸不忍再砸，並以高於原價10％至20％的價格重新把砸出去的籌碼撿回來；有時候的情況則正好相反，每當持倉個股的短期漲幅超越正常水平時，尤其是放量拉升之際，我經常建
議客戶大膽砸盤，此時一些新客戶往往會不忍下手，生怕錯過大漲的時機。其實仔細想想，在莊家瘋狂掃盤的時候激流勇退，是一種多麽高尚的人生態度，即便它可能還會有一段升幅。如果我們能替交易對手想想，就不會因為沒在最高點賣出股票而遺憾。
曾經有一段時間我在想，辭職以後作為職業投資者，我的人生是不是沒有一點價值？後來終於想明白了，我決心用我的實際操作，來詮釋一種力求完美的股市人生。
（證券時報 楊輝 孟憲威／文）

術語初學
波浪理論：美國人艾略特發明的股票分析法，認為股市的所有走勢都可歸並為上升五浪，下跌三浪。
形態分析：一種利用K線組合的各種形態來預測後市的分析方法。
殺跌：指在股價下跌時拋出股票，使股價繼續下跌。
財富的足跡－－－一個準私募基金的誕生

一個樸素的願望，一個狂野的夢想，鋪就一個操盤手的成長之路。
工資隻有200元時把代人炒股的1萬元虧掉了一半，發現自己三四年不吃不喝才能還清時，他的樸素願望就是一定要搞清楚別人是怎麽賺錢的。當他已明白其中道理，並任上海某證券公司主操盤手時，他狂野的夢想是擁有一個幾十億、上百億規模的基金，成就“巴菲特之夢”。而今，文先生已是一個能操作10億資金的準私募基金的主持者。
自信，勤奮，以及與眾不同的思維，會實現人們所有的夢想。人應該多些夢想，股市更是放大這種夢想的地方。

初入股市開門綠

與許多的普通股民一樣，最初文先生也是借錢炒股開始的。
“我大學裏是學經濟的，親戚朋友拿了一些積蓄交給我炒股，說好賺了平分，當時都沒有風險意識，根本就沒考慮虧錢的問題，在經曆過一次次盲目的追漲殺跌之後，湊來的一萬塊錢就不見了一大半。當時，我月工資也就隻有200來塊，即使不吃不喝也要三四年才能還上！”
講起當時慘痛的教訓，他至今仍然心有餘悸。
“想來想去，既不服氣又不甘心，唯一的希望是從股市上把賠的錢再賺回來。”
“我當時想到，要搞清楚別人是怎麽賺錢的，我又是怎麽虧錢的。因此，接下來的半年多，我就沒有再去買賣股票，而是靜下心來仔細閱讀當時還不多見的一些炒股的書籍、股市的公告、公司的材料，與其他股民聊天，了解他們的盈虧。”

模擬炒股小有名氣

“慢慢地，就有了一些感覺了。我開始每天模擬著買賣了一段時間，效果還不錯，又開始實際買賣，卻接連失手，趕緊就停了下來，分析原因，就發現做模擬的時候和實際拿錢買賣的心態有很大的差別。”
不久，文先生在他所在的H市唯一的證券營業部裏就小有名氣了，大家都知道他雖然不買股票卻看得很準，很多人都來向他請教。文先生每天公布自己的模擬操作，大群股民跟著他買進賣出。營業部的經理請他吃飯，請他做兼職的投資顧問，每天在營業部公布模擬操作，給股民做建議，營業部按照每月跟他操作而產生的成交量給予他300－1000元不等的提成，他欣然接受了。
一段時間之後，由於模擬操作的成功率比較高，不光散戶，一些中戶、大戶也開始注意他的模擬操作，他的投資方案在這段時間，最多的一天曾經帶動營業部近70％的成交量。

停薪留職闖蕩滬上

“三、四個月後，一天中午收市，營業部的經理找到我，說他有個朋友想認識我，問我有沒有空去聊一聊。當時我就去了。”
找上門來的是某證券公司投資部門的負責人，當時正在四處物色一些“有潛質的對象”，準備培養做操盤手的，雙方麵談之後，不久，文先生就辦理了停薪留職的手續，到了上海。
在上海兩年多時間裏，憑著他的勤奮、聰明和獨特的思維方式與角度，文先生由一個生手變成了投資項目的負責人，也就是所謂“主任操盤手”。期間，他操作過的兩隻莊股，在業內都有一定的知名度，其中包括前一段時間“中科事件”中的某家被幾易其手的上市公司的股票。操盤手的經曆使他對莊家操作股票的各種手法悉數盡知。
“那時市麵上就能夠看到介紹外國投資家和投資理念的書了，我們當時都對股神巴菲特敬佩不己，希望有朝一日能夠擁有一個幾十億、上百億規模資金，由我操控的基金公司，進行長線控股投資，成就我的‘巴菲特之夢’！”

神機妙算“5·19”

1998年，上海某實力機構找到他，開出了難以拒絕的條件：按獲利提成10％，要請他策劃兼操盤。他再次來到上海，重操舊行當。
但同時，文還兼著指導大戶操作和為操盤手找資金的工作，為了解決一身不能顧兩頭的問題，他推出了會員製，會員們的資金量要求在50萬元到300萬元之間，會員每月交納固定數目的會費，可以獲得投資指導。他找了幾個信得過的朋友和親戚，出資成立了一個投資谘詢公司，負責處理與會員有關的日常事務，會員們有疑問可以由公司代為轉達，重要的也可直接跟他聯係。
這次，項目的運作出了一些問題，做莊機構許諾的資金未能全部到位，他不得不在幾天之內坐著飛機，轉遍半個中國，去找一些朋友和機構借資金。而由於操作方式、風格等技術性的問題，與機構老總鬧得很僵，最後又由於做莊的消息泄漏，爭得不可開交，不得不改變原計劃，提前出局。結果是不歡而散，文先生沒有得到許諾的10％，因為機構堅持認為他對消息泄漏負有責任，而文先生說自己根本沒有向任何人，包括他的會員透露過。
這一次的經曆更加堅定了他要自己組建一個投資基金的信念，1999年2、3月間，當一些市場人士對後市極度悲觀，認為滬指將跌破800點時，他根據各方麵的信息判斷出：將有一波衝天的主升浪行情到來，因此加快了招收會員的工作。
5月7日，“導彈事件”引發股市大跌，他指揮著各地的會員搶進科技股和網絡股，隨後的一個多月，他們基本上享受著天天漲停板的快樂，6月25日，當市場陷入看好後市的瘋狂中時，他在1650點給各地的會員一個接一個地打電話：“把你們手上所有的股票統統拋掉，把資金劃出來，然後回家去睡覺，不要再踏進營業部。”7月1日，大盤高開之後迅速跳水，兩天之內，幾百隻股票一度跌停。經過這輪行情，會員們已經死心塌地的要跟著他了，更多的資金找來，擠破了門檻。無奈之下，他隻得將會員的資金要求提高到100萬以上，即使如此，他還是很快吸引了數億元的資金。
為了規範運作，他規定，資金在每次參與合作前，預先交納本期的會員費16800元，確認收到錢後，公司統一安排介入某隻股票的時間、價位、方式，而這些事先已經經過公司與操盤手詳細的溝通，每次合作，公司承諾為會員實現10％的贏利，超過部分對半分成，為了不出現過多資金加入打亂做莊的計劃，文先生對他的會員作了嚴格要求，發現有違規行為就會有處罰，乃至結束合作。而操盤機構由於能夠經常打印股東名冊，對於名冊中股東名單的
變化了如指掌，一旦發現有異常的大量增持，馬上就會有應變措施。

組建準私募基金

這種情況下，文先生實質上已經擁有了做莊一隻股票的資金，不再需要仰人鼻息做事了。聯合幾個操盤手朋友，再籌集了一些自有資金，他們玩起“散變莊”的遊戲，通過周密的安排和有序的調度，以及充分地利用各種輿論工具，操作了2000年初的某隻引起轟動的股票。
經過籌備和募集，文先生終於注冊成立了他自己的投資公司，實現了他一直夢想的像巴菲特一樣執掌龐大私募基金的第一步。
新公司成立後，原來委托操盤的客戶與公司訂立了代客理財協議，規定了委托的時間資金量和利潤對半分成，公司也拿出10％的資金作為保本的抵押金。雙方將資金都轉到信得過的營業部，代客理財協議也由該營業部作中，公司享有運作權，客戶不能幹涉，公司會定期向客戶通報資金的市值，但不涉及具體的股票。如果發生虧損，雙方協議就此平倉或由公司出資補足。不過據文先生講，他的公司還沒有發生過虧損的事情。
除此之外，文先生還自己做莊，以手中掌握的資金買進股票，遇到資金不足，就將股票通過營業部抵押貸款，由於可以調動數目龐大的高級會員的外圍資金，文先生的運作顯得舉重若輕。
通過各種合作，這個私募的投資公司所操控和帶動的逐利資金己接近10個億。（信息時報張國良／文）

術語初學

導彈事件：指美國導彈轟炸我國駐南聯盟使館一事，被市場作為打壓股價的重要題材。
老鼠倉：指利用內幕消息或有利職位，跟隨主力資金操作。
工作室：組織者在證券營業部指導股民操作的一種形式，多以券商的手續費返還或收取股民會員費為盈利方式。
信用無價－－－資金之諾千金重

一個操盤手還錢的故事。所有的情節發生在一天之內，在這一天，操盤手要還一筆短期資金。看到操盤手在通向銀行堵車的路上狂奔，看到眾人一起在銀行用長城卡透支，看到電腦屏幕上數字跳動，資金從四麵匯集，直至最後一筆款項被填平，尤如好萊塢大片《生死時速》般刺激。而這位操盤手要捍衛的是：信用。
信用是什麽：就是主力資金高速運轉的命脈。

很長一段時間，真正說起操盤手，業內從不多言多語。大家可能以為這是一個很輕鬆、很牛的職業，其實未必。了解這個行業的人，肯定知道，這些操盤高手，更大程度上並不是出售自己的“技術”，他們出售的是自己的信用、道德與忠誠，以維係資金的高速周轉。守口如瓶，非常寂寞，如此而已。這個信用，是非常真實的東西，是操盤手的命脈，是支持所謂“操盤手”能在盤口呼風喚雨的根本。
我了解幾位操盤手，不多。不經意間卻有許多往事沉澱在心裏，平時決不會露出任何痕跡。但是其中的刻骨銘心，不能碰觸，以至於在潛意識中也要深深地封閉好。有時午夜夢回，心中隻有疲憊。
其中有一件事情，已經過去了很多年，今天卻很想說給大家。相信對很多朋友有用。這不是因為別的原因，而是因為在一份影響不小的報告中，已經揭開了私募基金的這個蓋子，而且有個數字：7000億。
在新浪網，就有一位經常作股市評論的網友，名字不提了，這裏就叫“南海”吧。南海曾是某主力機構的操盤手（現已移民法國），這裏說的就是我和南海共同經曆的故事。
有一次，南海在中行（香港）以承兌匯票的形式獲得一筆短線資金。有些金融常識的朋友可能都知道，承兌匯票對於按時還款的要求是非常非常嚴格的，遲一天都不可以。否則，不是罰幾個利息，而是在金融界徹底失去信用，從而失去任何繼續獲得大資金支持的可能。對於市場來說，意味不可挽回的慘敗。
由於明白這筆貸款的利害關係，所以在到期前的一個月，南海就開始準備了。
開始一切都很順利，預期中的款項—一到位，按時還款似乎不在話下，然而到離最後期限隻有2天時，南海得到財務方麵的匯總，還是有一筆款沒有及時到位（有一家公司臨時停牌了二天），以至於出現了不小的資金缺口。
當天上午，南海在盤麵上掛出了特定的信號，用盤麵語通知各地說“出事了”，我當時離她最近，立即去給資金的備付方打了電話。幸運的是，還有一家朋友說在中行有錢，可以拆借給南海，但是要後天才能拿到支票，並保證準時到達香港中行。於是，南海鬆了口氣，隻不過還是留了個心眼，當天把香港兌付以加息的方式，改為了境內的深圳兌付，（這個決定事後看來，因為延展了2個小時的賬期，幾乎是決定勝負的一步棋。也決定了南海的一生）。
到賬期的這一天，這邊機構去取支票，拿回來一看，大夥全傻了。有兩個問題。一是數目不對，差了幾十萬拆借利息；二是支票根本不是中行的，而是發展行的。當時，從發展行轉中行最快也要第二天才能到賬，這時，中午已經收市了。也就是說，南海要在下午收市之前，必須把所有的香港的兌付還清，這也意味著，要在3個小時之內解決這一切麻煩。3個小時。
下麵以當時真實的過程來說明什麽是操盤手。
一意識到情況緊急，南海的神經一下就鎮定下來。這時，越緊急越不能慌亂。還是要先解決支票問題。她當即想到聯係中行，要求密押，要求異行轉賬，以保證還款的準時。中行表示支持。南海稍微鬆了一口氣。
第二步，就是補上幾十萬的利息缺口。錢不多，但是此前誰也沒有準備。南海打了一圈電話，都沒有中行的外匯。這時南海打破沉默說：我們必須籌到錢，必須自救。方案是我們大家的，每個人都有份，我們自己掏腰包，也要度過這一關。
第三步，南海自己帶著財務人員趕到中行，讓財務上樓去辦理轉賬手續，她自己在車上用車載電話指揮跑道上的其它資金。當時，利息這塊也己經有二十多萬從各個高層管理人員的手中集到了。南海一再地感謝大家。誰知此時中行又出問題了。由於行長不給簽字，南海拿不到轉賬到中行的承兌票。電話這邊聽得很清楚，南海說話的聲音都哆嗦了。更有甚者，那位行長還說，南海的事，能管也不管。這個消息一下子把南海砸懵了。平時，南海與他們是有一些工作上的矛盾，但是南海萬萬沒有想到他們會這麽計較，見死不救。時間緊急，震驚之餘，南海連憤怒都來不及，立即返回商量對策。
第四步，支票的事已經很嚴重了。信用是輸不起的。但明明有錢，就是匯不過去。為了將其及時兌現，所有的人都向南海伸出了自己的手，所在機構四處求助。就在快要絕望的時候，戲劇性的巧合出現了，香港匯豐的一位財務經理正好在深圳轉款，南海在電話中對他喊了一句，先別入賬。帶上財務人員，第二次趕回中行。當天不巧，深圳大塞車，南海的車被堵在一個街區以外，南海立即下車，開始狂奔。當她把發展行的支票拍給匯豐的時候，這筆錢終於可以在深圳中行及時人賬了。
第五步，這時還有十幾萬利息實在沒有著落。大家就利用當時長城卡中的三萬透支額，五個人，五張卡，一起趕到中行文錦渡支行，有護照，有身份證，一共透支了15萬，先存入南海的賬號，然後立即辦理長城卡轉賬。記得文錦渡支行的辦事人員全停下了手中的業務，人們都很吃驚，在那些辦事員驚訝的目光和竊竊議論中，那種尷尬，終生難忘。
多年以後，中行（香港）的人還記得此事，曾對縹緲說，當時他們的電腦屏幕上出現了從未有過的情景，資金從許多方向匯集：10萬，30萬，3萬，3萬，3萬，3萬……一點點地往上跳，一開始他們有些奇怪，後來就意識到了，是南海，正在竭盡全力地履行自己的信用。雖然，他們不知道這邊到底發生了什麽，但所有的當班高管，都被深深地感動了。他們開始沉默，賬麵的差額越來越小，當最後一筆款被填平的時候，辦公室一片寂靜，幾乎所有的人都被這個場麵震懾住了，所以沒有人說話，也沒有話說。是感動是驚奇是信任是感慨，萬千滋味在心裏。
在深圳，巨大的壓力突然解除了，大家已經陷入了一種麻木的狀態，回到公司，南海已經一句話都懶得多說。所有的人也都像傻瓜似的坐在那裏（麻煩還有很多，因為還有大筆資金被凍結在股市）。這時南海的電話響了，是中行香港，對方說：謝謝你們的合作。南海突然驚覺，連忙說：要謝謝你們，以後多合作，多多合作。放下電話，南海忍不住落淚了。隻為了一天的信用，多少屈辱、緊張、憤怒、感激的情緒交織在一起。因為，一諾千金這個行規，對於一個操盤手來說，是生存之本，也上人格上的份量。問題在於，她從來沒有想過還可以拖欠承兌，根本沒有動過這個簡單的念頭。今天，這種事情已經不多見了。
宋代詞家賀鑄有一首《水龍吟》，開始幾句是：“少年俠氣，交結五都雄。肝膽洞，毛發聳，立談中，死生同，一諾千金重。”相信就是對於這種信用的寫照。這種人。這種事，居然是真實的。
此後，雙方彼此之間建立了相當信任的關係，南海成為所在機構非常扶植的重中之重，演繹了許多行情與大浪。其素質成為一個象征：一個操盤手對於信用的尊重，轉化為後來一個大機構的騰飛和發展。
近年來，在市場上許多人不講信用了，有的機構也不講信用了，所以很多長莊股票終於崩盤。其中的風險極其巨大。
事實上，大家肯定相信，在每一隻狂跌不己的股票後麵，都有“信用”的故事。隻不過，經濟學家看見起因，財經筆者看見刺激，社會學家看見腐敗，立法專家看見違規。而信用的故事呢，可能很多年以後，才會浮出水麵。
回過頭來，我們認為，像南海這樣的操盤手，之所以非常重視自己的信用，是因為她堅信：無論手中有多少錢，對於行情的發展來說，都是不夠的，一定要融入社會的錢，依靠使用其他社會資源。說白了，所謂主力資金也是通過對社會的短期負債來賺錢、通過融資來生存的。
正如前期有位網友留言說：“上帝”有的是錢，是這樣的。但是這錢“上帝”自己不能用，也用不好。所以，閑著也是閑著。問題在於，這錢由誰來運作？所以，隻有信用是根本，錢嘛，隻是小事一樁。
（新浪財經縹緲／文）

術語初學

承兌匯票：一種資金信用借貸方式，由銀行貸款並要求在約定期限內還本付息。
停牌：指因公告信息、召開股東大會等原因按照規定暫時停止交易。
拆借：金融係統內一種短期的融資方式。

（完）