有人認為投資者和投機者是有差別的。關於兩者的差別有許多不同的定義。例如經濟學家凱恩斯在“就業，利息，貨幣通論”中把“企業
(我解釋為投資者)”定義為“預測資產在整個生命期內的回報前景的行為”；而把“投機者”定義為“預測市場心理的行為”。本傑明。戈拉漢則認為“投資”是基於“對投資本金的安全和充分回報的前景的透徹分析上”的行為，不符合這一標準的都是投機。許多人認為，基於市場短期波動而博弈市場的行為是投機。一般來講，單純基於資產價格波動而出擊的短期行為大體可以歸為投機一類。投資與投機有沒有差別？答案可能是：既有又沒有。
投資投機的目的都是為了賺錢，就這一點上講二者沒有差別。而且投資和投機的確都可能賺錢。投資和投機本身沒有高下之分。一個成功的投機者遠勝於一個拙劣的投資者；反過來也一樣。今天最成功的投資者是巴菲，而最成功的投機者是索羅斯。兩人都很成功。
雖然二者都可能賺錢，但是就一般人而言成功概率的高低卻不一樣。對一個資金名氣和炒作市場的能力都沒優勢的人而言，做一個較為成功的投資者比做一個較為成功的投機者概率要高的多。作為投資者，你要作的就是自己正確分析資產的長期價值，然後等待買入的機會，這個買入機會應當帶給你一定的投資安全率。然後長線等待。投機者則不一樣，你在博弈市場。問題是在投機場上，隻有能撬動市場的投機者才有較大的成功可能。而要撬動市場需要資金，名氣，和手段。以索羅斯為例，他於
2005-2006年間看上了中國股市的泡沫機會，開始大量建倉。建完倉以後，他開始以出書，演講等方式鼓吹中國股市，大談中國股市又可能衝上8000點。他不僅在中國還在世界範圍內推銷他的觀點，力圖掀起中國投資熱。他頻頻進出中國，受到中國媒體的熱烈追捧。他的這種方式，至少為中國剛過去的股市泡沫加了許多度。過去幾年我每次回國，都聽到人們提及索羅斯和他的8000點。關於他的報導，文章，書籍比比皆是。但是，當他獲得暴利以後，他開始退場。在退場過程中，未了保障自己能有序退場，在退場過程中他依然是中國股市的高調吹捧者。當他圈錢成功以後，開始打壓中國股市。在這個過程中，索羅斯資金，名氣，和手段的運作都屬上乘。這是索羅斯和投機者慣用的手段。這是上乘的投機者，可以操縱市場。如果你是投機者，你可能的對手就是這類資金，名氣，和手段都遠遠超越一般人之上的高手。投機者的特點是短線操作而投資者一般是長線潛伏。要知道在市場上有許多除索羅斯以外的其他短線操手。如兌衝基金，投資銀行的自有交易櫃台。這種櫃台是以公司的資金專門為公司買賣股票。這些對手的資金，技術，人才，信息，風險管理等方麵總體上比散戶優越的多。以高盛的專有櫃台為例，一天最高可賺一億美元
(當然也可虧一億)。作為投機者一定要對此有充分的認識。千萬不要輕易將自己的錢裝進這些人的口袋。就是這些人也有輸盤的時候。今年大部分的兌衝基金麵臨大幅度虧損，而投資銀行的自有交易櫃台的盈利也大幅度下降。可見今年的市場環境對投機者的嚴酷。而投資者隻要得法，一般可以免除這股市場力量的幹擾。無論是投資者還是投機者短期內都有輸贏，要想在長期中成為贏家關鍵在戰略。即使是極其高明的投資者和投機者也有輸的時候。上世紀
90年代麽，巴菲特的投資的五年滾動回報率低於標普500。許多人稱巴菲的投資方式過時了。那是巴菲特走麥城的時候。索羅斯八十年代中後期攻擊日元，最後殺羽而歸。成了他的滑鐵盧。盡管如此，巴菲特還是巴菲特，索羅斯還是索羅斯。一時一地的輸贏雖然重要，但最重要的是最終要贏。楚漢相爭時，項羽贏了多少場？幾乎是常常贏。把個劉邦打得不得不遠走西川。但是，最後劉邦贏了。所以，不管你是投資者還是投機者，最好有一個能保障自己最終能贏的戰略。這個戰略，不能保障你每戰必贏，但必需保障你在戰略上能贏。一般而言，投資者隻要方法對頭，贏得戰略成功的可能性要比投機者大。就普通投資者而言隻要資產價值評估準確，建倉價位合理，長期而言贏的可能性會高於
50%。而就普通投機者而言，可能會贏得一些戰役的勝利，但是，極有可能在一次大博弈中輸個精光。在現實生活中投資者和投機者很難嚴格區分的。以中國股市為例，索羅斯圈了一大筆錢。巴菲特也圈了一大筆錢跑了。大家還記得巴菲特投資中石化的案例吧。他低價買入，在中國股市高歌猛進的時候即使賣掉。一進一出賺了十幾億美元。你說這種短線操縱是投資還是投機。很難分清。對我們許多人而言，我們可能既是投資者又是投機者；有時是投機者有時是投資者；在有些個案中是投資者，在另外一些個案中又是投機者。關鍵是每次出手時，你自己要知道你在玩什麽遊戲，你要有一點自我約束。如果你在玩投機的遊戲，而誤認為自己是投資者，那結果是不堪設想的。反之依然。比如，常常見到這樣的朋友，沒有對資產作深入的分析，隻是由於市場波動出於投機想撈一把而接了一大堆刀子。麵對巨大的虧損不知所錯，就自我安慰自己：投資是長線，不要怕短期波動。投機者變成了投資者。這種從投機者變為投資者的自我麻醉是非常可怕的。
這樣的例子和教訓是非常多的。在
2000年科技股災時，那些大投資者為了為自己解套，紛紛高唱科技股長期投資前景很好。有許多朋友沒有深入研究，簡單的在價格驅動下逢低買進了許多垃圾。有時候低者可能更低。如果你是在投機，那應該馬上止損。遺憾的是，許多人一下子變成了長線投資者。這一長線，最後，公司垮了，許多投資沒了。其實作為投機者要有很強的心理素質，要敢於否定自己，敢於迅速的否定自己，要敢於止損退場，要有壯士斷腕的氣魄。一旦你的市場預期被證明是錯的，一定要斷腕服輸，一定要克服過度自信的弱點。相反的例子也不少。有人作為投資者買進有長期投資前景的股票。但是，市場都有波動。剛開始還能挺住。後來市場持續下跌，導致信心喪失。投資者成了投機者，對短期價格波動有太大的反應。最後在底部被震出來了(當然，如果你對現有投資的長期價值發生懷疑，找過恰當的機會換回籌碼退場，那是當然是英明決策)。可見作為投資者也要有很強的心理素質，要敢於堅持自己，敢於頂風而逆向操作，要敢於居於少數，要有敢於下地獄的勇氣。可見投資投機玩到一定水平，玩的都是心理素質。投資者和投機者的心理素質要求不太一樣。就現實的例子而言，索羅斯奪奪逼人，而巴非特則冷靜內斂。所以，雖然我們可能既是投資者又是投機者，要把兩者協調起來並不太容易。也許簡單的區分投資和投機並不重要。重要的是你的長處是什麽，你能玩什麽遊戲。你玩那一種遊戲成功的比例比較高。投資就達仗一樣，千萬不能明知不可為而為之。要信奉“打得贏就打”的原則。賺到錢才是目的。要嚴格的區分投資和投機。如果你實在想享受投機的刺激，一定不要把家裏的老本賭上，大部資產用於投資，極小部分用於投機。
