A股滬指打響2000點保衛戰（俺的目標還有800點可跌。。。）

每日經濟新聞｜2008-09-13


在中國股市的上證指數跌破2245點這個7年前的牛頂後，本周來到2000點的整數關口，不少業內人士提出，2000點關口將會打響保衛戰。然而市場信心的極度喪失、估值仍舊不合理、大小非仍在繼續減持，這三條“鎖鏈”將牢牢綁住多方的手腳，2000點如同一層紙，極可能輕鬆告破。

地量頻現 信心崩潰

285 億、225億、294億、281億、233億，本周連續5個交易日，滬市日成交量萎縮至300億元以下，深市日成交量也僅維持在100億元左右，周五更跌破百億。一些機構重倉股紛紛在單個交易日中創出地量，有些甚至全天僅成交幾十筆，單日換手率甚至隻有萬分之一的水平。業內人士認為，基金重倉股正遭遇流動性危機，基金抱團也實乃囚徒困境，一旦其中有一家機構撤退，那將引發多米諾骨牌效應，一個個紛紛倒下。

歐亞集團（600697，收盤價16.74元）本周二全天共成交僅95手（18筆），1小時僅成交100股，截至昨日收盤，歐亞集團全天成交量也僅248手（1筆），換手率僅0.02%。千金藥業（600479，收盤價15.92元）本周二成交總手僅800手，換手率0.07％。東華科技（002140，收盤價23.25元）截至昨日收盤全天僅成交175手（10筆），換手率0.04％，創出自去年10月份上市以來的新低。順絡電子（002138，收盤價 9.96元）本周斷斷續續出現的無買盤現象，更是目前市場慘淡人氣的極端例子，在本周二的早盤和午盤，該股均出現了將近10分鍾的無賣盤現象，而昨日在接近早盤收盤前半個小時，更是持續20分鍾無買盤。

除了不斷創出的地量，個股股價也頻創新低，據統計，截至9月11日，中國A股市場平均股價已降到6.92元，且兩市平均股價以下的股票數量已達900隻。截至昨日收盤，“一元股”成員已增至9隻，3元以下的股票則從月初的40多隻增加到近百隻，5元以下的股票超過600隻；而20元以上的股票隻有53隻，百元股隻剩下貴州茅台（600519，收盤價133元），除茅台外，50元以上的個股隻有張裕A（000869，收盤價55.72元）。

兩市出現持續的地量，顯示出交投極其清淡，投資者信心極度匱乏。一方麵，國內外宏觀經濟的悲觀預期，持續壓抑著市場轉暖，因此，近期市場的反彈均難以持續。在這種情況下，中期底部不可能在2000點附近形成。天相投顧策略分析師吳鋒指出，“2000點也隻是一個心理關口，一層紙而已，一捅就破。”

估值仍然不合理

本周三，中國國家統計局公布的8月份CPI漲幅4.9%，然而PPI高達10.1%，市場因此對上市公司業績下滑的預期更為明顯。有專家表示，從今年5月開始，PPI和CPI就出現了這種“一上一下”的剪刀差現象，截至目前，“剪刀差”仍在繼續擴大。這種畸形的現象足以說明企業的利潤在被嚴重的擠壓。

截至昨日，根據上交所和深交所的信息顯示，滬市平均市盈率為16.9倍。深市主板市場平均市盈率為17.15倍，中小板平均市盈率為23.01倍，盡管 2007年上市公司靜態市盈率保持在15倍左右，然而，PPI的高企意味著企業的成本上升，業績下降，市場整體的動態市盈率也就仍然偏高。事實上，從本周三的走勢中，足以反映出投資者對PPI高企的擔心，這也使得市場估值重心仍舊會繼續下降。由此來看，市場下跌空間反而會被PPI的高企而進一步被打開，中期市場將進一步尋找估值大底。

大小非仍會繼續減持

上周五晚，中國證監會就《上市公司股東發行可交換公司債券的規定（征求意見稿）》（下稱 《征求意見稿》）公開征求意見，這被看作是證監會緩解“大小非”拋售壓力的舉措。而本周的走勢證明，此舉治標不治本，市場並不買賬。

據 WIND數據統計，本周中國的滬深兩市通過大宗交易平台共成交3048.56萬股，成交金額為1.935億元，共有9隻股票上大宗交易平台，這些股票的成交價均低於當日的收盤價。吳鋒最後指出，“這種不痛不癢的政策，不可能穩定住市場：門檻高，攔住的盡是些不願意跑的國企，更何況也僅僅是延長了減持時間；‘小非’要跑還是隻能任它們跑。除了這則所謂的利好外，上周日，美國政府緊急宣布接管‘兩房’，欲用3000億美元解‘兩房’之困，這對全球金融市場都形成了利好刺激，周一全球股市均在上漲，唯獨滬深兩市以下跌報收。這充分說明了‘大小非’的威脅是A股獨有的現象，因而對其他股市的利好沒有反應。大小非數以萬億計的解禁市值，足以壓垮整個A股市場，隻要‘大小非’在，拋售的壓力就存在，市場的恐懼就不會消除，估值重心就會進一步下移，2000點這層紙也就必然一捅就破。”